國債期貨市場存在的問題

⑴ 國債期貨漲跌會帶來什麼影響

是根據對市場的預期來的，國債期貨漲跌會帶來的影響有限，因為國債期貨的成交量相對較小，其門檻較高，需要50萬以上資金才能開通賬戶。

⑵ 影響國債期貨走勢的因素有哪些

國債期貨價格的影響因素有哪些?國債價格總的來說，是隨著國債市場供求狀況的變化而變化的，市場的供求關系對國債價格的變動有著直接的影響。當市場上的國債供過於求時，國債價格下跌，反之，國債價格則上漲。因此，分析國債價格變動的因素，可以從影響國債供求關系的因素中找到答案，接下來由法律快車編輯在本文為您介紹。
1、經濟發展狀況
經濟是否景氣，對國債市場行情影響很大。當經濟處於衰退時，市場利率下降，資金紛紛轉向國債投資，國債價格也隨之上升。
2、利率水平
債券是一種典型的利率商品，貨幣市場利率水平的高低與債券價格的漲跌有密切關系。當市場利率上升時，信貸緊縮，投資於國債的資金就減少，於是國債市價下跌。當市場利率下降時，信貸放寬，流入國債市場的資金就增加，需求增加，國債市價上升。國債的價格與市場利率之間的關系成反比。
3、物價水平
物價的漲跌也會引起國債價格的變動。當物價上漲時，出於保值的考慮，人們會將資金投資於房地產或其他可認為保值的物品，國債供過於求，從而引起國債價格下跌。另外，物價上漲會阻礙經濟的正常發展，這時，中央銀行會採取提高再貼現率等金融控制措施來平抑物價。這樣，隨著利息的上升，國債的收益率也會提高，而國債市價則隨之下降。同樣，在物價下跌時，預計利息下降，使國債的收益率降低，造成國債市價上漲。
4、新發國債的發行量
對市場來說，新發行的國債構成了提拱金融商品的一個要素。如果隨著發行量達到一定程度，金融資產相應增加了，就不會給市場造成壓力。然而，當新發國債的發行量超過一定限度時，就會打破國債市場供求平衡，使國債價格下跌。
5、財政收支狀況
財政在整個年度內，有一直是盈餘的情況，也有出現收不抵支的情況。當出現結余時，財政可以把結余資金存在銀行;當財政處於赤字或短暫性的收不抵支時，可以依靠向社會發行公債而取得收支平衡。前一種情況使國債市價趨漲，後一種情況則使國債市價趨跌。
6、匯率
匯率變動對國債市價行情也有較大影響。當某種外匯升值時，就會吸引投資者購買以該種外匯標值的債券，使債券市價上漲;反之，當某種外匯貶值時，人們則拋出以該種外匯標值債券，債券市價下跌。
7、國債的期限長短
期限長短與票面利率同向變動，它通過影響票面利率直接影響著國債的發行價格。期限長本身就意味著不可測度的風險，只有以較低的價格出售，才能保證投資者有較大的收益。
8、金融政策
隨著金融市場的完善和中央銀行宏觀調控力量的加強，中央銀行的金融政策工具會直接或間接地影響國債市場行情。為調節貨幣供應量，中央銀行於信用擴張時，在市場上拋售債券，債券價格就會下跌;當信用緊縮時，中央銀行又從市場上買進債券，這時債券價格會上漲。
9、投機操縱
在債券包括國債交易中，人為的投機操縱會造成債券行情的波動。特別是證券市場剛建立的國家，由於市場規模小，人們對債券投資缺乏正確認識，加之法規不健全，因而使一些不法投機者有機可乘，以哄抬或壓低價格的方式來操縱債券價格的漲跌。
10、債券的市場性
債券的市場性通常用買賣金額、交易次數、價格的穩定性來表示。市場性高的債券，其投資者資金比較安全，在投資者需要現金時也容易脫手轉賣，這種債券可以把利率定得低一些，價格可高一些。市場性低的債券則應把發行價格定得低一些。
11、利息支付方式
利息支付方式通常有一次性付息和分次付息兩種，分次付息相當於復利計息，一次性付息則有單利計息和復利計息兩種。計息方式不同，債券的票面利率及發行價格也不相同。通常復利計息債券的發行價格應定得高一些，單利計息的發行價格應定得低一些。

⑶ 國債期貨交易的恢復國債期貨市場的必要性與可行性

(一)必要性 l、國債期貨交易可以有效地管理利率風險，為我國國民經濟體系提供利率風險防範機制和工具。隨著市場化改革和放鬆金融管制的要求，90年代中期以來中央銀行加快了推動利率市場化的步伐，利率風險呈現出逐步擴大的趨勢，市場主體對於利率風險管理及其工具的需求越來越強烈，而國債期貨正是利率風險管理地有效工具。
2、國債期貨交易能提升國債市場功能，促進國債市場發展，完善我國金融市場體系。首先，國債期貨交易能顯著地提高國債市場的流動性和透明度。流動性不足是困擾國債市場地深層次原因之一，嚴重製約了國債市場功能的發揮。其次，國債期貨交易有助於培育機構投資者和保護中小投資者利益。這是因為：(1)培育機構投資者需要豐富的投資品種和相應的風險管理機製作為市場依據，恢復國債期貨交易可以為機構投資者增加新的投資品種，提供有效的風險管理工具，降低機構投資者的交易成本，有利於組合投資，提高資金使用效率。(2)恢復國債期貨交易有利於減少市場操縱行為，形成比較公平的市場環境，真正體現「公平、公開、公正」的市場原則。
3、開展國債期貨交易能為我國利率市場化的最終實現創造條件。從上講，國債期貨交易要以利率市場化作為前提條件，但另一方面利率市場化又需要國債回購、期貨和期權市場作為配套的市場機制。由於國債利率是利率市場化的排頭兵，更需要國債期貨市場的起步和發展作為呼應。
4、恢復和發展國債期貨交易是完善期貨市場，發展金融衍生產品市場和參與國際金融競爭的現實需要。發展金融衍生產品有助於完善我國金融市場體系，提高國際競爭力，而恢復國債期貨交易可以作為我國發展金融衍生產品市場的切人點。由於20世紀90年代初國債期貨交易試點積累了開展國債期貨交易的經驗和教訓，也培養了一批專業人才，另外國債期貨與其他金融衍生品種相比風險較小，因此，可以把恢復和發展國債期貨交易作為發展金融衍生產品市場的切人點。
(二)可行性 我國環境相對於20世紀90年代中期暫停國債期貨交易試點時已經有了顯著變化，無論是在利率市場化還是在現貨市場方面都取得了較大發展，也為當前恢復和發展國債期貨交易准備了條件。
1、利率市場化取得階段性進展，為國債期貨的恢復提供了現實依據。國債期貨是利率期貨的主要品種之一，利率的市場化和資金的流動性是國債期貨產生的重要條件。隨著我國市場體制的逐步完善，我國對利率的管制己越來越松，利率市場化必將成為必然趨勢。如我國銀行同業拆借利率已經放開，商業銀行的貸款規模控制已經取消，國債回購市場交易規模不斷擴大，回購利率成為市場化程度較高的利率形式。1996年中央銀行公開市場業務啟動，2000年實現外幣利率的市場化，其後又推出了利率市場化的三年步驟。這表明我國為適應新的形勢和經濟發展需要，開始朝利率市場化的方向大步邁進。由此可見，利率市場化和國債期貨的推出是相互作用，相互的，利率市場化為國債期貨的恢復提供了必要條件，國債期貨的恢復又為利率市場化提供了配套的保障機制。
2、快速發展的現貨市場為恢復和發展國債期貨市場提供了堅實的基礎。首先，在國債的發行規模上，1997——2001年的國債發行量分別為2449.39億元、 3808.67億元、4014.5億元、4880億元和5004億元自1998年以來無記名式國債的發行完全停止，憑證式國債的發行比例相對下降，而可上市流通的記帳式國債的發行比例則大幅上升，市場流動性大幅提高。其次，國債期限結構更加完善。據有關數據顯示我國1985年至1993年之間，是清一色的 2到5年期中期債券，1994年開始出現了近20%的1年期和少於1年期的債券，同時也有小部分超過6年期的債券，不過沒有出現10年以上的長期債券，1997年發行的國債中10年期債券約佔5.5%，而2002年以來國債包括了l、2、3、7、10、15和目前期限最長的30年期國債，在長短期限配搭上較以前分布更為「均勻」，使我國國債市場的收益率曲線更為完整，也為國債期貨提供了依據。
3、商品期貨交易的開展為我國推出金融衍生產品特別是恢復國債期貨提供了寶貴的經驗。國債期貨作為金融期貨的一種與商品期貨交易具有很多共同點，如其價格載體都是現貨，其交易機制都是依賴於投資者對未來現貨市場價格的預期等，因而在恢復國債期貨的過程中可以借鑒商品期貨交易一些成功的經驗，並有目的的避免一些在商品期貨交易中發生而且有可能在國債期貨交易中發生的。同樣商品期貨交易市場的規范和發展在交易場所、交易規則設計、交易監管等方面為國債期貨交易市場的重新建立提供了許多可供借鑒的經驗。

⑷ 國債期貨對市場有什麼意義

因為國債期貨，第一，它有不同的機構參與，不僅是商業銀行和大的保險公司，它有很多個人投資者和券商資金，它會反映不同市場投資者對利率的不同判斷，這是一個市場化的利率形成的基石。但是國債在交易所之間，交易所利率有競價，不同的機構同時報價，最後形成一個市場認可的利率，這樣一個利率體系對於形成整個中國的收益率曲線是很好的基石。
如果說國債期貨的推出對整個中國利率市場有什麼影響的話，應當說，國債期貨是整個利率市場化的基石。

⑸ 國債期貨的走勢受什麼影響

國債期貨 不就相當於未來的利率波動麽。簡單的說未來利率上升，國債收益率就會增加，同時資金面收緊，國債價格就會下降。反之利率下降，國債收益率降低，國債價格就會提高。所以國債期貨是一個利率工具。用來規避未來的利率風險。
影響國債期貨價格的主要因素是國債現貨價格，而國債現貨價格主要受市場利率影響，而影響市場利率的主要因素有：
1、貨幣供給量
貨幣供給量由狹義貨幣Ml（流通現金MO+支票存款）和廣義貨幣M2(Ml+儲蓄存款)組成，金融市場發達國家還會計算更廣義的M3(M2+其他短期流動資產)。
2、宏觀經濟政策
主要包括貨幣政策和財政政策，除了本國的宏觀經濟政策外，全球主要經濟體、本國主要對外貿易夥伴、主要投資輸入輸出地的宏觀經濟政策都對利率有著重要影響。
3、匯率
某國匯率幣值上升，在其他因素不變的情況下，該國利率會相對下降。這是因為更多的外資會流入該國市場，降低資金成本，即降低無風險利率，反之亦然。
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⑹ 國債期貨的影響因素

從影響國債價格因素的角度來看，張晟暢建議投資者重點關注央行的貨幣政策和公開市場操作，國債期貨直接反映市場利率變化，國內存貸款利率不是由市場交易產生，而是由央行規定，所以央行的貨幣政策對於國債期貨價格影響是最重要的。
其次，張晟暢認為市場資金狀況也值得國債期貨投資者關注，投資者可參照上海銀行間同業拆借利率SHIBOR的走勢，對國債期貨走勢進行判斷。
此外，經濟發展也可以作為投資者的參考。「利率水平本質上是經濟發展對於貨幣的需求程度，經濟發展過快時利率一般將上升，反之經濟低迷時，利率則一般會下降。」張晟暢說。
江明德告訴記者，CPI、貨幣供應量、國家信用、全球經濟環境還有政府財政收支等都是影響國債期貨價格波動的主要因素，而最核心的因素是利率因素，國債期貨的價格與利率成反比，利率漲得越高，國債價格下滑的幅度越大。

⑺ 我過證券市場目前存在的問題原因和對策

內地證券市場存在的問題與對策

經過十餘年的發展，內地證券市場從無到有，取得了令人矚目的成就，市場規則、制度建設、監管水平等都有很大的提高。但是，在內地證券市場前進的過程中仍然存在著許多不足和誤區。如何解決這些問題值得每個市場人士深入思考。

證券市場應盡快實現兩個轉變
成熟的證券市場是資源優化配值的場所，既可籌資融祺，也使投資者獲取回報。而內地處於經濟轉軌時期，在證券市場制度設計與管理上，內地的證券市場是政府倡導建立的，其籌資與結構調整功能是國家傳統的資金增量調整方式在證券市場的實現形式，因此為國企改革服務的作用被突出強調，即強調其籌資功能而忽略其投資功能。市場及個股的投資價值問題受到了忽視，這種潛意識導致了政策上及市場參與者行為上對證券市場投資功能的忽視甚至是漠視，這其實是導致監管不嚴和企業及其他各市場參與者傾向於短期行為的根源。
伴隨著國企三年改革脫困的目標基本實現以及證券市場規模快速擴張期的結束，這種依賴吸收資金增量實現經濟結構調整的功能將會逐步退化。而伴隨著市場調整期的開始，投資者理性投資觀念的全面形成會迫使市場供求結構發生強制性調整，促使市場供求機制由行政操作型向市場主導型轉變。順應這種變化，證券市場應盡快實現兩個轉變：一是市場定位的轉變，即由原來的為國企脫困服務轉變為培育一批業績優良、具有較強國際競爭力的公司；二是市場功能的轉變，即由原來單一的籌資功能向風險定價、優化資源配置等多項組合功能轉變。

證券市場要積極推進金融創新
在健全發達的市場體系中，主板市場與二板市場，場內交易市場與場外交易市場，現貨市場和期貨市場，股票市場、債券市場和衍生金融市場等同時並存，構成多層次的資本市場體系，與之相對應的則有數以千萬計的上市公司和交易品種。
內地證券市場的發展目前主要集中於主板市場，而且主要是股票市場，股市的板塊是以行業或概念來劃分的，便於為莊家提供炒作機會，且市場交易品種單一，缺少對沖機制來降低市場風險。一九九五年因國債期貨的「327」事件，政府主管部門停止了國債期貨交易，此後金融期貨市場一直處於空白狀態。由於股票市場交易品種單一，缺乏對沖機制，使得市場不存在真正意義上的多空對壘，投資者只有做多才能獲利。市場的單邊性特點不利於市場的穩定，多數莊家操縱股價都是先利用股市無買空機制而一路往下打壓，做長期單邊下趺市收集籌碼，而後一路拉升股價暴漲。當中小投資者開始追漲過程中，莊家也就順利完成了出貨。在莊家的操縱下，廣大中小投資者往往輸得很慘。
內地證券市場結構的缺陷，不僅不利於培養長期、穩定的投資者群體，而且由於無法發揮期貨、期權的價格發現功能、不利於股價的理性回歸，導致股價的理性回歸，導致市場過程投機。因此今後在發展證券市場的過程中，管理層應加快對證券市場進行結構調整。一方面繼續完善股票市場建設，同時應加緊建立二板市場和場外交易市場，積極推進金融創新，穩妥地發展金融衍生工具市場，增加交易品種，建立對沖機制以降低市場風險。
股票指數期貨由於是以股票指數本身為買賣對象的，不僅具有一般期貨產品的價格發現功能和風險規避功能，在成熟的證券市場上，它還能產生調節整個股票市場股價的作用，越來越受到國際資本市場的重視。內地應適時開辟這一市場，使內地證券市場盡快形成以股票市場為主體、多層次的證券市場並存和協調發展的市場體系。

上市公司應建立退出機制
目前內地上市公司中，國有企業占絕對優勢，並且大量的國有股不能流通，市場投資者只是小股東，處在弱勢群體的位置上。上市公司這種「一股獨大」的股權結構導致了市場投資者和企業雙方面的行為扭曲。在上市的1,200多家公司中，上市公司股權結構嚴重失衡。據不完全統計，第一大股東持股比例超過公司總股本51%的上市公司，占總數的近一半；一半以上的上市公司第一大股東持股數量是第二大股東的5倍以上。由於股權結構不合理，小股東無法實行監督權，通過市場監督促進國有企業改制的設想也就無法實現。另外，大量的國有股不流通不僅是導致市盈率高的一個因素，也導致了證券市場的資源配置功能在很大程度上受到了限制。
要改變上市公司行為的不規范，關鍵是要落實上市公司股權結權的改善、變革和交易等核心問題。具體操作上，首先應當改善上市公司整體質量。可以考慮嚴格控制新上市企業的質量，從注重所有制結構轉為注重企業本身的質量和效益情況，多批准一些高質量的民營及合資企業上市，甚至允許外資企業上市，以便提高上市公司的整體質量。其次，分期分批使上市公司的股權能夠盡量流動起來。在增加市場流動性的同時，分散的股權結構有利於對企業的監督，也有利於企業改制。這一點通過有計劃有步驟的國有股減持可以實現。再之，對於那些虧損嚴重的企業應當加以限制、整頓乃至取消其市場資格，不允許其通過虛假重組、以配股代替分紅等方式在市場上繼續維持。因此，市場的退出渠道一定要暢通，這將比任何行政處罰更有約束力。

建立法制的證券市場
內地證券市場在立法、監管、規范等方面還有待進一步加強。與成熟市場相比，內地證券市場在法制建設方面差距很大；一些法律只有粗的框架，可操作性差，導致市場各欺詐投資者行為時有發生，監管人才和手段不足；由於證券案件標的較大、訴訟成本較大，一些法院對證券法律法規的認知度不高，對涉及證券案件的訴訟主體等問題還不清楚。此外，在證券市場的監管問題上還存在地方保護主義等問題。下一步需要真正發展證券市場的法律制度，否則即使在其他方面加快前進步伐，也會受到相當大的制約。
針對目前市場中存在的這些問題，應加強證券市場法制建設，在依法治市的基礎上，加大對證券市場的規范力度：首先根據市場需要，補充和完善現有的法律法規體系，同時，面對不斷出現的新事物、新情況，積極研究監管辦法，為市場的發展和規范提供良好的法律保障；要加強證券執法，堅決打擊一切違法違規活動：要進一步加大對內幕交易、操控市場和其他欺詐行為的查處力度，加大執法和稽查力度，重點查處一批大案要案，對市場違規者形成威懾力量，促使市場參與者形成守法規模經營的理念。

⑻ 國債期貨市場為什麼崩盤

當時期貨市場不成熟，各項監管機制落後。

⑼ 國債期貨給市場帶來什麼影響

一、交易門檻
債期貨的准入門檻,沿用了股指期貨的適當性制度原則,開戶門檻依舊為50萬元。但國債期貨設計交易保證金率為2%,一手為標的100萬元的國債,交易一手需要2萬元保證金。只需要兩萬元就可以交易品種,卻設置了高達50萬元的門檻,無疑將大多數中小投資者拒之於門外了。
點評：如果僅就此條就下結論說對A股沒影響或影響很小，顯然有失偏頗。因為畢竟明顯存在資金的分流。如果記得不錯，327國債期貨後緊接著就出現了5.18井噴行情。同時，本著公平的原則，放開開戶條件讓中小投資者參與也是可以預期的。
二、利率市場化的先導
國債期貨與利率市場化互為因果。因為國債期貨交易的就是資金價格。以5年期國債期貨標准合約100萬元而論，它交易的就是5年後這100萬元值多少錢。這個價格通過國債期貨買賣雙方而定，而它上下浮動的幅度，就將影響利率。目前，我們的利率由央行確定，國債期貨推出後就有可能由市場來確定。
點評：市場化的利率本身就是大勢所趨，但是，如果認為期貨推出就能利率市場化就未免太天真了。因為央行一樣可以進場交易，從而主導利率走勢。其實，美聯儲就是這樣乾的。
三、加快人民幣國際化
隨著人民幣跨境貿易結算的推廣，人民幣作為儲備貨幣的功能加強，境外持有人民幣的政府和機構，購買和持有我國國債的需求日趨強烈，也需要運用國債期貨來管理持債風險。
點評：雞蛋不能都放在一個籃子里！我們買了那麼多美債、歐債，難道其它政府沒有這方面的需求？況且，這個市場的交易量絕非當今國內任何一個市場可以比擬的，套現太容易了。