國債期貨久期免疫

⑴ 國債期貨資產組合、債券、國債期貨套期保值

131 AC
132 AC
133 ABD
134 AD
135 AB
136 ABC
137 ABCD
138 BC
自己做得，准確率應該能保證

⑵ 某債券組合價值為1億元,久期為5.若投資經理買入國債期貨合約20手,價值1950萬元,

該組合的久期變為6.2675，這一題考察的是現貨與期貨組合的久期計算，這一題的計算方法是，期現組合久期=（1*5+0.195*6.5）/1=6.2675，所以這一題選擇C。

久期計算公式：

如果市場利率是Y，現金流（X1,X2,...,Xn）的麥考利久期定義為：

D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]，即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。

其中，PVXi表示第i期現金流的現值，D表示久期。因此久期是一種測度債券發生現金流的平均期限的方法。

(2)國債期貨久期免疫擴展閱讀：

久期的一些相關的定理：

1、只有零息債券的馬考勒久期等於它們的到期時間。

2、直接債券的馬考勒久期小於或等於它們的到期時間。

3、統一公債的馬考勒久期等於（1+1/y），其中y是計算現值採用的貼現率。

4、在到期時間相同的條件下，息票率越高，久期越短。

5、在息票率不變的條件下，到期時間越久，久期一般也越長。

6、在其他條件不變的情況下，債券的到期收益率越低，久期越長

⑶ 債券久期、期貨合約 、期點價值、利益期限結構曲線、期貨品種

140.ABCD
141.BCD
142.AD
143.ABC

144.CD
145.ACD

⑷ 如何計算國債期貨合約的久期及基點價值

那是因為3個月期(註：13周相當於3個月)國債期貨報價與3個月期國債期貨清算規則(可以理解為合約價值)在計算方式不同造成的。3個月期國債期貨報價是100減去年化貼現率，而國債期貨的資金清算規則是以合約規模*(100-年化貼現率*3/12)/100，也就是說資金清算考慮到了時間因素，所以在對於計算3個月期國債期貨基點的價值時實際上是要用上它的資金清算規則的計算方式，故此是最後是需要乘以3/12。

⑸ 假設某基金手中持有價值10億的國債組合,久期為7.2,希望降低久期至3.6.當時的中國

由於基金是要把國債組合久期從7.2降到3.6，也就是說基金是利用國債期貨降低基金組合的久期水平，故此是要通過賣出國債期貨合約。由於中國5年期國債期貨每份合約面值為100萬元，合約報價按每100元面值進行報價，故此一份期貨合約的價值為100萬元/100*110=110萬元=0.011億元。
設基金賣出中國5年期國債期貨合約為x張，則有方程：
7.2-x*0.011億*6.4/10億=3.6
解得，x=511
故此基金為了實現風險管理目標需要賣出511份中國5年期國債期貨合約。

⑹ 國債期貨的基本知識有哪些要點

國債期貨的概念：

國債期貨作為利率期貨的一個主要品種，是指買賣雙方通過有組織的交易場所，約定在未來特定時間，按預先確定的價格和數量進行券款交收的國債交易方式。

在國際市場上，國債期貨是歷史悠久、運作成熟的基礎類金融衍生產品之一。從成熟國家國債期貨市場的運行經驗來看，國債期貨在推進利率市朝改革、活躍債券現貨市場交易、促進國債發行、完善基準利率體系等方面發揮著一定作用。

國債期貨的特點：

國債期貨具有可以主動規避利率風險、交易成本低、流動性高和信用風險低等特點：

第一，可以主動規避利率風險。由於國債期貨交易引入了做空機制，交易者可以利用國債期貨主動規避利率風險。運用國債期貨可以在不大幅變動資產負債結構的前提下，快速完成對利率風險頭寸的調整，從而降低操作成本，有效控制利率風險。

第二，交易成本低。國債期貨採用保證金交易，這可以有效降低交易者的套期保值成本。同時，國債期貨採用集中撮合競價方式，交易透明度高，降低了尋找交易對手的信息成本。

第三，流動性高。國債期貨交易採用標准化合約形式，並在交易所集中撮合交易，因此流動性較高。

第四，信用風險低。國債期貨交易中，買賣雙方均需交納保證金，並且為了防止違約事件的發生，交易所實行當日無負債結算制度，這有效地降低了交易中的信用風險。

國債期貨的基本功能：

作為基礎的利率衍生產品，國債期貨具有如下功能：

第一，規避利率風險功能。由於國債期貨價格與其標的物的價格變動趨勢基本一致，通過國債期貨套期保值交易可以避免因利率波動造成的資產損失。

第二，價格發現功能。國債期貨價格發現功能主要表現在增加價格信息含量，為收益率曲線的構造、宏觀調控提供預期信號。

第三，促進國債發行功能。國債期貨為國債發行市場的承銷商提供規避風險工具，促進承銷商積極參與國債一級和二級市常

第四，優化資產配置功能。通過交易的杠桿效應，國債期貨具有較低的交易成本，能夠方便投資者調整組合久期、進行資產合理分配、提高投資收益率、方便現金流管理。

國債期貨市場的產生和發展歷程：

國債期貨最初是發達國家規避利率風險、維持金融體系穩定的產物。20世紀70年代，受布雷頓森林體系解體以及石油危機爆發的影響，西方主要發達國家的經濟陷入了滯漲，為了推動經濟發展，各國政府紛紛推行利率自由化政策，導致利率波動日益頻繁而且幅度劇烈。頻繁而劇烈的利率波動使得金融市場中的借貸雙方特別是持有國債的投資者面臨著越來越高的利率風險，市場避險需求日趨強烈，迫切需要一種便利有效的利率風險管理工具。在這種背景下，國債期貨等利率期貨首先在美國應運而生。

1976年1月，美國芝加哥商業交易所(CME)推出了90天期的國庫券期貨合約，這標志著國債期貨的正式誕生。隨著美國經濟的不斷發展，尤其是到1980年代以後，美國的利率變動幅度加大，這使得國債期貨交易更加活躍，越來越多的機構投資者開始利用國債期貨市場來規避風險。因此，國債期貨的成交量逐漸攀升。

世界上主要的國債期貨有哪些：

在美國成功推出國債期貨後，為了滿足投資者管理利率風險的需求，其他國家與地區也紛紛推出各種國債期貨品種，全球國債期貨交易得到快速發展。截至2012年末，全球共23個國家和地區的23個期貨交易所已推出國債期貨產品。

⑺ 求助，國債期貨問題.基點，基差，久期，轉換因子相關計算很復雜

學然後知你不足，兄弟，。還是去看看別的吧

⑻ 國債期貨套期保值是為了什麼

套期保值都是為了規避價格波動的風險，對沖現貨國債價格波動的風險，套期保值分多頭保值和空頭保值。
多頭套期保值，又稱買入套期保值，是指准備將來某一時期投資於國債的投資者擔心因價格上漲而使購買國債的成本增加，而先在國債期貨市場上買入一筆期貨合約，以便對沖未來價格的不確定性。
空頭套期保值，又稱為賣出套期保值，是指投資者准備將來某個時期賣出國債以變現，擔心到時候價格下跌而受損失，於是先賣出一筆期貨合約，屆時再買入等額期貨合約，以便對沖價格的不確定性。

⑼ 求助！國債期貨問題。基點，基差，久期，轉換因子相關計算很復雜~

我不是很有把握，試著回答：

第一題：該機構將發行債券、將獲得資金，最怕的是這一個月利率上升，導致無法募集到足夠的資金；若這個月利率下降，他的融資成本會降低，是好事兒。所以主要是要對沖利率上升的風險。
所以進行期貨交易，當利率上升時應該通過期貨盈利，對沖現貨市場的風險。利率上升時能從國債期貨中盈利，應該是期望到期國債下跌，是賣出期貨。
數量上，是不是這么算：45000÷83.490÷5.3=101.7
猜一下，這題是不是選D啊

第二題，數字應該是103
將購入債券，樂於看到利率上升，此時債券價格會下跌。怕見到利率下降。所以為了對沖利率下降，操作上應該是買入國債期貨的。

第三題，真的have no idea。。。sorry

⑽ 1.利用修正久期法計算投資組合套期保值所需賣空國債期貨數量為

1.應交易合約張數= 債券價值總額 / 單手期貨價值 * （已有組合基點價值 / 單手期貨基點價值 ），其中單手期貨基點價值=CTD基點價值/轉換因子，計算結果為約21手。
2.目標久期小於現持有組合久期的，要做空國債期貨合約，對沖以降低組合對市場利率變化的敏感度。計算公式為：應交易合約張數=（目標久期-現有期貨組合久期）/現有期貨組合久期*（已有組合基點價值 / 單手期貨基點價值 ），經計算約等於68張。（注意：期貨修正久期=CTD修正久期）
3.計算方法同2，要做多，經計算約等於143張。