國債期貨災難

1. 什麼是黃金期貨

黃金期貨主要內容
世界上大部分黃金期貨市場交易內容基本相似，主要包括保證金、合同單位、交割月份、最低波動限、期貨交割、傭金、日交易量、委託指令。

1.保證金。交易人在進入黃金期貨交易所之前，必須要在經紀人那裡開個戶頭。交易人要與經紀人簽定有關合同，承擔支付保證金的義務。如果交易失效，經紀人有權立即平倉，交易人要承擔有關損失。當交易人參與黃金期貨交易時，無需支付合同的全部金額，而只需支付其中的一定數量(即保證金)作為經紀人操作交易的保障，一般將保證金定在黃金交易總額的10％左右。保證金是對合約持有者信心的保證，合約的最終結果要麼以實物交割，要麼在合約到期前作相反買賣平倉。保證金一般分為三個層次：
一是初級保證金(Initial Margin)。這是開期貨交易時，經紀人要求客戶為每份合同繳納的最低保證金。
二是長期保證金(Maintenance Margin)。這是客戶必須始終保有的儲備金金額。長期保證金有時需要客戶提供追加的保證金。追加的保證金是當市場變化朝交易商頭寸相反方向運動時，經紀人要求支付的維持其操作和平衡的保證金。如果市場價格朝交易商頭寸有利的方向運動時，超過保證金的部分即權益或收益，交易商也可要求將款項提出，或當作另外黃金期貨交易的初始定金。
三是應變和盈虧的保證金(Variation Margin)。 清算客戶按每個交易日結果向交易所的清算機構所支付的保證金，用來抵償客戶在期貨交易中不利的價格走勢而造成的損失。

2.合約單位。黃金期貨和其他期貨合約一樣，由標准合同單位乘合同數量來完成。紐約交易所的每標准合約單位為100盎司金條或3塊1公斤的金條。

3.交割月份。黃金期貨合約要求在一定月份提交規定成色的黃金。

4.最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次價格變動的最小幅度，如每次價格以10美分的幅度變化；最高交易限度，如同目前證券市場上的漲停和跌停。紐約交易所規定每天的最高波幅為75美分。

5.期貨交付。購入期貨合同的交易商，有權在期貨合約變現前，在最早交割日以後的任何時間內獲得擁有黃金的保證書、運輸單或黃金證書。同樣，賣出期貨合約的交易商在最後交割日之前未做平倉的，必須承擔交付黃金的責任。世界各市場的交割日和最後交割日不同，投資者應加以區分。如有的規定最早交割日為合約到期月份的15日，最遲交割月份為該月的25日。一般期貨合約買賣都在交割日前平倉。

6.當日交易。期貨交易可按當天的價格變化，進行相反方向的買賣平倉。當日交易對於黃金期貨成功運作來說是必須的，因為它為交易商提供了流動性。而且當日交易無需支付保證金，只要在最後向交易所支付未平倉合約時才支付。

7.指令。指令是顧客給經紀人買賣黃金的命令，目的是為防止顧客與經紀人之間產生誤解。指令包括：行為(是買還是賣)、數量、描述(即市場名稱、交割日和價格與數量等)及限定(如限價買入、最優價買入)等。

當黃金期貨投資者認為價格比較合適時可以入市交易，具體過程如下：
一是開設賬戶。投資者一般要向黃金期貨交易所的會員經紀商開立賬戶，簽署風險《揭示聲明書》、《交易賬戶協議書》等，授權經紀人代為買賣合約並繳付保證金。經紀人獲授權後就可以根據合約條款按照客戶指令進行期貨買賣。
二是下達指令。指令包括品種、數量、日期、以及客戶意願價格。關鍵性指令有：
1.市價指令。指按當時交易所的價格進行交易。
2.限價指令。這是一種有條件指令，只有市場價格達到指令價格時才被執行，一般買價指令只有在市場價格低於一定水平時才執行，而賣價指令只有在市場價格高於一定水平才執行。如果市場價格沒有到達限度價格水平，該指令就不能被執行。
3.停價指令。該指令也是客戶授權經紀人在特定價位買賣期貨合約的指令。買的停價指令意味客戶想在市場價格一旦高於一定價格時，就立即以市場價格買入期貨合約；一個賣的停價指令意味著客戶想在市場價格一旦低於一定價格時，就立即以市場價格賣出期貨合約。
4.停止限價指令。指客戶要求經紀人在交易所價格跌至預定限度內的限價賣出，或上漲到預定限度內以限價補進的指令。這一指令綜合了停價指令和限價指令的特徵，但相對於限價指令來說有一定風險。
5.限時指令。該指令也是一種有條件指令，表明經紀人在多長時間內可以執行該指令。一般情況下，除有說明外，指令均為當日有效，如果一個指令在當日的交易盤中未被執行，那麼該指令就失效或過期。
6.套利指令。該指令用來同時建立多頭倉位和空頭倉位。如對一定數量黃金建立多頭倉位和空頭倉位，只是期貨合約的到期日不同。
三是執行與結果通知：經紀人在收到客戶發出的交易指令後，該指令就迅速傳送到期貨交易廳中。當該指令被執行後，即買賣成功，有關通知會返回經紀人，經紀人一般先口頭通知投資者執行情況：價格、數量、期限以及倉位情況。然後於第二天書面通知投資者。

2. 什麼是創業股

其概念網上摘錄如下：創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據著重要的位置。
在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出。
創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。
在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是我國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。
對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。
各國政府對二板市場的監管更為嚴格。其核心就是「信息披露」。除此之外，監管部門還通過「保薦人」制度來幫助投資者選擇高素質企業。
二板市場和主板市場的投資對象和風險承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯系，反而會促進主板市場的進徊交鈐盡? A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國境內的公司發行，供境內機構、組織或個人（不含台、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。A股不是實物股票，以無紙化電子記賬，實行「T+1」交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為中國大陸機構或個人。
我國上市公司的股票有A股（用人民幣交易在中國境內上市針對國內的股票）、B股（用人民幣標值但只能用外幣交易且在中國境內上市針對外國人或者港澳台地區的股票）、H股（注冊地在內地、上市地在香港的外資股）、N股（在中國大陸注冊，在紐約上市的外資股） 和S股（沒有進行股權分置改革的股票，在股名前加S，日漲跌幅為上下5%）等的區分。這一區分主要依據股票的上市地點和所面對的投資者而定。
1990年，我國A股股票一共僅有10隻至1997年年底，A股股票增加到 720隻，A股總股本為1646億股，總市值17529億元人民幣，與國內生產總值的比率為22．7％。1997年A股年成交量為4471億股，年成交金額為30 295億元人民幣，我國A股股票市場經過幾年的快速發展，已經初具規模。
商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋如下：亦稱：A種股票；甲類股份。①公司股份的一種類型。當公司希望通過發行股票增資又不想放棄控制權時，可發行不同權益的股票，通過章程賦予各類股份權益。如中國公司的A股指人民幣普通股票，可以上市流通；有些國家的A股在投票權、紅利或資產清償權方面優於其他類型的股票。②中國境內公開發行的普通股股票，供境內機構、組織或個人以人民幣認購和交易。中國A股市場交易始於1990年。

3. 目前國內常見的金融衍生品有哪些 簡單易懂的闡述什麼事金融衍生品

巧了，我剛好寫完國際金融的作業就是這個。以下表示我整理的作業。
。
金融衍生產品種類介紹

金融衍生品,即衍生金融工具(derivative financial instruments )：是在原生金融工具基礎上派生出來的各種金融合約及其組合形式的總稱。金融衍生品的共同特徵是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉移，合約的了結一般也採用現金差價結算的方式進行，只有在滿期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。因此，金融衍生品交易具有杠桿效應。金融衍生品的分類保證金越低，杠桿效應越大，風險也就越大。國際上金融衍生產品種類繁多，活躍的金融創新活動接連不斷地推出新的衍生產品。 目前，金融衍生產品大致可以分為如下幾大類：一是金融期貨；二是金融期權；三是金融互換；四是各種遠期協議；五是信用衍生產品。
金融期貨又可以分為如下五大類：貨幣期貨、利率期貨、股價指數期貨、股票期貨、互換期貨。
其中，貨幣期貨又可根據標的貨幣的種類，以及標的貨幣與結算貨幣的關系分為數十個品種。目前，在美國芝加哥商業交易所上市的貨幣期貨多達數十種。除了傳統的英鎊期貨、澳元期貨、日元期貨、瑞士法郎期貨、加拿大元期貨等品種之外，還有歐元期貨、紐西蘭元期貨、俄羅斯盧布期貨、瑞典克朗期貨、墨西哥比索期貨、南非蘭特期貨、挪威克朗期貨等其他貨幣期貨。利率期貨，可分為短期利率期貨和長期利率期貨，二者都還可以細分為許多具體的品種。在短期利率期貨中最有代表性的是13周的美國國庫券期貨及歐洲美元期貨；在長期利率期貨中最有代表性的事30年期的美國長期國債期貨及10年期的美國中期國債期貨。
金融期權的種類可根據不同的標准和不同的需要進行多種不同的劃分。在現實的金融期權交易中，因出於分析和管理的需要，金融期權的種類通常有如下五種劃分：（1）看漲期權與看跌期權；（2）歐式期權與美式期權；（3）場內期權與場外期權；（4）現貨期權與期貨期權；（5）有擔保期權與無擔保期權。與金融期貨相比，金融期權的產品要多得多，其中主要有：股票期權、股價指數期權、貨幣期權、利率期權、期貨期權、奇異期權。奇異期權中較常見的有：打包合約、非標准化美式期權、復合期權、任選期權、障礙期權、回顧期權、呼叫期權、亞式期權、多標的資產期權等。
金融互換的種類可根據不同的標志進行不同的劃分，通常會根據互換的結果進行分類。由此可將金融互換大致分為貨幣互換、利率互換、交叉貨幣利率互換。值得一提的是，金融互換產品之間相互組合，形成一些復合型產品，主要有互換期貨和互換期權兩種。
各種遠期協議主要有遠期利率協議、利率上限協議、利率下限協議、利率期間協議等
信用衍生品是一系列從基礎資產上剝離、轉移信用風險的金融工程技術的總稱。其中最常見的、基本上被公認的信用衍生品有：信用違約互換、總收益互換、信用期權與信用價差期權、信用關聯票據等。
另外，筆者還在搜索的資料中發現一些新興的金融衍生品。遠期市場主要新興衍生品有：可變式遠期外匯合約、分利式遠期外匯合約、定幅式遠期外匯合約。期貨市場主要新興衍生品有：災難期貨、死亡期貨、垃圾期貨。期權市場主要新興衍生品有：利率上限、利率下限、利率上下限。互換市場主要新興衍生品有：互換期貨、遠期互換、指數互換、零息票債券互換、可展式互換與可斷式互換、多邊互換。我國的兩種新興衍生品有：可轉換債券和備兌權證。

參考文獻：
《金融衍生產品》 施兵超 復旦大學出版社2008年版
《金融知識手冊第二版》 張令保 經濟管理出版社2003年版

4. 誰來介紹一下「金融工程」 這個專業

金融工程，作為20世紀90年代金融領域的新興學科，受到了廣泛的關注。其本質是利用各種衍生金融工具，如期權，期貨，以及互換等，對金融領域中的各種風險進行管理。目前，大多數人對於金融工程也許並不十分清楚，但是，對於金融工程所應用的各種衍生證券，人們都是有所了解的。它們給人一種高風險、高投機的感覺。這是因為對於多數的人(包括許多金融界的從業人員、高等院校的教師)，他們對衍生金融的認識是伴隨著一系列災難性的事件而加深的，如英國巴林銀行的破產，中國國債期貨市場的3．27風波，以及1997年以來的東南亞金融危機。在這些事件中，人們發現傳統經濟中的龐然大物，如具有100多年歷史的銀行、經濟正在蓬勃發展的國家，在衍生金融的沖擊下，變得不堪一擊。通過這些惡性事件的頻頻出現，人們對衍生金融變得談虎變色，將利用衍生金融工具進行套利以及投機的索羅斯形容為「金融大鱷」。馬來西亞總理馬哈蒂爾曾在公開場合就對對沖基金進行了譴責，並且同索羅斯進行了辨論。人們不僅要問：既然衍生金融引發了這么多的災難性事件，而且本質上衍生金融並不能產生新的社會價值，只是對社會財富進行一種再分配，我們為什麼不能象禁止賭博或者禁止毒品一樣禁止它?答案是：不可能!在世界范圍內，衍生金融的市場在不斷擴大，每年的交易達到150萬億美元的天文數字；反觀我國情況，盡管並沒有衍生金融，但是股票指數期貨已經是呼之欲出。我們如何看待這種情況?不同背景的學者從各種角度對這個問題進行了闡述。我們注意到，金融工程界有一個基本的觀點，即金融工程是金融領域中的一種保險。本文將結合保險發展的情況，從保險學的角度來對金融工程做一些探討。事實上，對於保險，人們認為它是社會的穩定器，同時，在金融業內(銀行，證券，以及保險)，保險往往給人一種穩健，甚至保守的感覺。二者在實際生活中給人如此大的反差，一個是極端的投機、激進，而另一個又是相當的保守，它們又能有什麼本質的聯系呢?或者說，金融工程是金融領域中的保險只是一種沒有實質意義的說法而已?對於此，我們認為需要從二者的由來以及特性的研究出發，才可能有較為深刻的認識。

5. 732733股票是創業股嗎

創業板市場也即人們通常所稱的二板市場，即股票第二交易市場，這里的「第二」是相對於主版市場而言。

在國外，二板市場又叫另類股票市場，也就是針對中小型公司、新興企業尤其是高新技術企業上市的市場。二板市場主要功能是為中小型創業企業，特別是為中小型高科技企業服務，一般來說它的上市標准與主板市場有所區別。開設創業板市場是世界上經濟比較發達的國家和地區的普遍做法，旨在支持那些一時不符合主板上市要求但又有高成長性的中小企業，特別是高科技企業的上市融資。因此，它的建立將大大促進那些具有發展潛力的中小型創業企業的發展。

*關於融資：
創辦股票市場的宗旨之一是為上市公司融資。事實上，在股票市場正常運行的2000年就創造了年融資2109.31億元人民幣的最高佳績。
狹義上講，融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。

融資可以分為直接融資和間接融資。直接融資是不經金融機構的媒介，由政府、企事業單位，及個人直接以最後借款人的身份向最後貸款人進行的融資活動，其融通的資金直接用於生產、投資和消費。間接融資是通過金融機構的媒介，由最後借款人向最後貸款人進行的融資活動，如企業向銀行、信託公司進行融資等等。

*醞釀了多年的創業板有望明年（2008年）落地深圳。深圳市創業投資同業公會秘書長王守仁表示，深圳設立創業板的方案已經上報國務院待批，預計明年深圳將正式開設創業板。
方案獲批後，企業在創業板上市的具體條件、交易規則、信息披露等規則將陸續制定發布。但創業板推出的具體時間尚未確定。目前，准備登陸創業板的企業已達1000多家。
目前，多層次資本市場的建設步伐在加快。有關專家介紹，主板目前和將來會在上海，而深圳則以中小板、創業板為主。而且證監會將會制訂統一監管的OTC規則。

B、中國創業板
一、創業板主要的特徵

正在籌備的中國創業板市場，至今已有多家已提出和將提出上市申請，正准備提出的企業就更多了，預計首批上市企業會在50家以上。從不同渠道已透露信息及國外創業板市場特徵綜合分析，可以預測中國的創業板市場將與其他國家和地區創業板市場的主要特徵相近或相似。

1、門檻比較低
創業板的上市門檻比較低，這是所有已建立創業市場的一個共同特徵。但是，即將開設的創業板「低」到什麼程度呢？盡管創業板上市方案沒有最終審定，不少專家預計它的一些核心內容：有形資產800萬元以上、注冊資本在1000萬元以上就可以上市；發行股東人數至少有300人，每人至少有1000股，不需要主板市場千人千股。對上市企業不追求其贏利指標，只需至少有兩年的經營記錄，充分反映兩年的高成長性，主營業務要佔銷售收入的70%以上，主營業務的銷售收入、利潤的遞增額必須超30%。

2、提高信息披露
中國創業板市場預計將大大提高信息披露密度。定期報告每季度一次。同時，對高級管理人員的非財務信息還得定期披露。所謂非財務信息，包括高級管理人員獲得的成果、專利、獲獎狀況、違法違紀行為等。另外，對高級管理人員持股處置情況也要及時報告。為了降低信息披露的成本，所有情況披露將在網上進行，投資者也可以隨時了解上市公司的情況。

3、實行全流通
創業板上市企業的股份實行全流通，為風險投資的全面退出提供渠道。發起人股份的流通時間，自公開發行一年後可以流通，上市公司高級管理人員的股票自上市一年起可以流通。

4、漲跌幅度較寬
為了保證交易活躍，創業板市場預計將放寬股價的漲跌幅度至30%，在交易活躍同時，為了提高股民在創業板市場的抗風險能力，創業板提高了入市標准，平均入市水準提高到30萬元，每一筆交易至少要在5萬元以上，這有利於散戶更好地規避風險。

此外，創業板市場大多數採用高效率的電腦交易系統，無須交易場地，交易費用低、效率高等特徵,同時創業板市場還將建立嚴格的保薦人計劃及嚴格公司管理。

二 建立創業板市場將給中國市場帶來的機會

中國主板市場在籌集建設資金、轉換企業機制、優化資源配置、增加國家稅收、提高經濟效益等方面，已經發揮了重大作用，成績十分顯著。1999年11月，香港創業板市場正式出台，對中國影響很大，建立創業板市場將是中國市場的又一次機遇：

1、促進高新技術企業、中小企業和高成長性企業的發展
效的、規范的退出機制。創業板市場的建立，可以為風險投資基金提供規范的退出機制，促進風險投資基金發展。

2、提供新的投資渠道
中國目前投資渠道不多，品種較少。創業板市場的建立為廣大投資者提供新的投資渠道，使他們能夠分享高新技術發展的成果。從國外資料看，創業板市場的回報率，大大高於主板市場回報率，更高於儲蓄存款回報率。

3、是資本市場國際競爭的需要
目前，除美國等發達國家之外，亞洲許多發展中國家和地區，也紛紛發展創業板市場。我國建立創業板市場，符合資本市場國際競爭的需要。

4、有助於主板市場的改革和完善
建立創業板市場，有助於推動中國主板市場的改革和完善。中國主板市場由於缺乏經驗，存在不少不規范、不合理的東西，正需要逐步完善。

三 中國建立創業板面臨的風險

中國創業板誕生的日子已經為期不遠。盡管目前在建立創業板模式和時機問題上仍然有種種爭議，但創業板是中國金融市場上又一次難得的資本積累的機會，同時也是一次風險空前的嘗試。中國創業板目前主要面臨的風險：

1、股價易操縱
由於創業板市場比主板市場門檻低，在創業板市場上市的公司股本規模普遍偏小，流通股就更小，因此股價極易被人為操縱。特別是進入創業板市場的主要是機構投資者，炒作小盤股，船大調頭難，一旦重倉持有一支股票，必然要炒到很高的價位，否則難以出貨。股市就是「故事」。在中國股市中，盤子越小，故事越多，莊家操縱個股的情況比比皆是。創業板因無國家股、法人股，上市一段時期後，即為全流通盤。這樣，莊家全控盤、操縱股價定將更加司空見慣。另一方面，創業板市場題材大，容易被炒作。在創業板市場運行初期，上市公司數量較少，市場資金供給充裕，創業板市場有可能出現過度投機的現象。創業板市場，本身無市盈率概念，絕大多數股票的市盈率將長幾百倍，股價受莊家意志左右，全憑資金說話，投資者隨時會面對血本無歸的風險。

2、國有機構可能會大膽炒作
進入創業板市場的機構投資者不少為國有機構，這就容易出現類似以往中國國債期貨市場的問題，即國有機構動用國家資金大膽炒作，不怕虧本。這種現象如果在創業板市場上出現，不僅會進一步引起創業板市場的過度投機，也會導致嚴重的交易混亂。
3沖擊主板市場
如果創業板市場實行股份全部流通，而目前在主板上市公司國家股、法人股不能流通，那麼除大型企業願意在主板上市外，中小型公司可能更積極尋求創業板市場，在我國目前中小型企業居多情況下，主板上市公司的供應量必然受影響。創業板市場的建立短期內必然對主板市場產生沖擊，股民可能從股市抽資，出貨換籌碼。經濟學家認為，股民們的投資決策是根據企業的效益。但炒股的人都知道，股民通常跟著莊家走。莊家選股則有隨機性，往往盤子愈小，跳升得越快，圈錢就越容易，這也就是莊家對創業板市場特別感興趣的原因，因此，在創業板市場的建立一定時期內必然沖擊主板市場，它必將影響主板市場的穩定性、股票市值、股票交易量等。

3、股價難定
准備在創業板上市的公司，有可能一開始就是「績差股」，甚至虧損股。所謂的「高科技」，究竟是否真正「高」？所謂的創業板，究竟是否有東西「創」？市場人士很難對它做出准確的判斷。創業板上市公司不重「出身」，而重未來，不能簡單以凈資產和市盈率來判斷其價值，還要考慮知識產權、商譽、無形資產、技術折股的價值因素。但這些因素都很難定價。這就帶來兩個風險：一是發行價較高，一級市場就不再象主板市場認購新股那樣獲利，有可能上市即被套。二是上市公司上市首日的定價，有可能即是今後幾年的最高價位，投資者可能即買即套。

4、聯合操控
由於上市公司管理層、新技術發明者大比例持股，對企業有很大的決定權，容易因決策的隨意性而導致投資決策的重大失誤，不排除個別道德水準低、心術不正者在其持股的禁銷期滿前，與莊家聯手操縱股價，對公司股票進行惡炒，然後，一拋了之，隨後，因項目失敗而宣布摘牌。

5、投資者更易受騙
與主板市場上市前的業績包裝和股權包裝不同，創業板中將主要集中在對科技產品的含量和未來發展的過度包裝，把未來說成現在，把小的說成大的，把個別項目說成主業。一則外行很難辨別真假，二則民營企業沒有國家股東和上級主管部門的監管，導致蒙騙廣大投資者，造成一上市就質次價高，埋下巨大風險。同時，在主板市場中，小盤股具股本擴張優勢，只要長期投資，只贏不輸。但是，若拿此公司搬到創業板，可能會產生不同的效果。大資產肆意哄抬小盤股股價，而這些股可能無投資價值，長年虧損，最終不得不摘牌，使投資者蒙受重大的損失。

6、大起大落將成家常便飯
如果中國創業板沒有完善防範機制，小盤股要麼被炒到天上，要麼被重重地摔在地底下，長期低迷，大資金被套，就像原來未對國內開放的B股市場一樣，很難有機會退出。一旦上市公司基本面出現問題，就可能連連暴跌，大起大落，不僅拖累創業板個股聯動下跌，而且會引發主板市場暴跌。創業板漲跌停板可能達30%，大起大落將是家常便飯。若真的出現象美國Nasdaq那樣50%的股票上市後跌到上市價，70%的股票上市第二年便跌近發行價，其中80%左右的股票上市第三年因虧損破產而被摘牌的話，中國投資者的心理能承受得了嗎？個人和社會會出現什麼災難性的後果，很難想像。

7、違規更難處理
從主板市場看，由於中國監管手段落後和莊家違規手段的隱蔽，1996年、1997年尚有二級市場個別違規事件被查，但1999年和2000年則一件沒有，更何況增加了一個創業板市場，因沒有市盈率標准，無法制定惡炒，因30%漲跌停板，無法制定股價異常波動，原有法規難以參照，故更難查處違規。一查，小盤股市場很可能全部跌停板。同時，對上市公司的違規，如未實現利潤目標，投資失敗而摘牌，很難區別其故意與非故意的界限。若等問題成堆時再大力整頓，代價就慘重了。

四 建立創業市場必須採取的措施
有風險並不能否定創業板市場推出的意義，中國大陸創業板的建立是非常必要的，但是目前准備不是十分充分，條件不是十分成熟，對創業板的監管也缺乏現成經驗。因此推出創業板後有可能面臨上述及其他一系列風險，甚至更加嚴重的問題。但不能因此否定創業板市場，必須在發展的過程中不斷解決問題，不斷加以完善。創業板市場是在中國市場經濟體系初步建成，中國即加入世界貿易組織（WTO），中國資本市場須要按照市場化、國際化進行規范的條件下建立。因此，在市場運作和各項政策措施上要強調有所突破，有所創新，有所前進：

1、要突破實際存在的所有制歧視，主板市場主要是為國企改革服務的。雖然政策上沒有限制非國有企業作為發起股東和控股股東，但實際上非國有企業發起上市十分困難。創業板市場應不再分為國家股、法人股、公眾股，不再限制部分股東持有的股票進行流動。堅持同股同權、同股同利的原則。對於發起股東的股票和高級管理人員的股票，不能無限期凍結，而應制定逐步流通的辦法。

2、必須減少政府幹預
如果地方政府幹預過大，將給創業板未來運行帶來極大風險，其風險甚至可能大於目前的A股市場。如：上市公司應由市場選擇，不應由行政機關由上而下逐級下達指標，再由下而上推薦企業，把行政選擇改為市場選擇。

3、要突破配股和增資擴股的限制
主板市場配股和增資擴股基本上都要由證管部門批准，但配股和增資擴股是企業與股東的關系，政府不必干預。

4、應當實行股份全流通
創業板企業應當實行股份全流通，如果高層管理人員任期內股份不得流通，不但會產生目前A股市場股權結構不合理的問題，而且創業板企業高層管理人員為出售股權而辭職，將對企業的發展前景造成重大不利影響，為創業板運行帶來風險。

5、建立完善保薦人制度
由於創業板市場的上市標准較低，所以必須建立更加完善保薦人制度，其內容包括兩個方面內容：一是對保薦人資格的要求，二是保薦人的責任。如在香港，主板市場保薦人在發行上市工作完成之後即不再承擔責任；在二板市場，保薦人的責任期限為兩年。

6、堅持走專業化經營和專業化發展的道路
創業板企業應當高度重視投資項目的選擇及減少關聯交易，堅持走專業化經營和專業化發展的道路。由於創業板企業多屬成長型中小企業，融資後，應避免亂投資造成的投資資金損失和經營狀況惡化，減少由於關聯交易中存在著的諸多可能不利於上市公司發展和效益提高的行為，保證公司質量，降低創業板運行風險。

7、市場規則有待建立和完善
創業板已一再推遲，其原因主要是初步擬定的創業板市場規則還存在很多有待完善的地方，還存在和主板市場一樣的問題，比如說仍然有審批制問題，上市企業的質量問題，上市企業行為及監督問題，不正當交易的防範問題，不合格企業的淘汰問題等等，這些問題解決不好都有可能給創業板市場帶來很大風險，必須建立一套完整的市場規則。
由與創業板本身特點註定其發生內幕交易、操縱市場、欺詐行為、弄虛作假等違規行為，為保護投資者利益，要求監管必須比主板市場更加嚴格。如美國納斯達克市場的口號：保護投資者，保證市場規范。為此必須建立鍵全創業板市場的法律法規體系，確保市場的公開、公平、公正性。所有經紀人的行為必須符合市場規范和道德標准。對違紀行為須發實行更加嚴厲的懲罰措施。

8、積極借鑒美、歐等國家和地區的經驗
中國創業板市場的未來面臨很好的發展機遇，但要取得成功，仍有一段很長的路要走，必須積極借鑒美國、歐洲、日本及香港等地的經驗。納斯達克國際公司總裁約翰沃爾先生曾在深交所為深圳證券界人士作了題為《納斯達克和中國創業板市場》的專題演講。在演講中，約翰沃爾先生介紹了納斯達克的經驗和成就，並就中國創業板市場的發展問題發表了看法，強調一個成功的資本市場不能只簡單地看其成交量的大小，指數的升跌，最重要地是看其對國家經濟發展的貢獻，這些看法及建議對中國創業板市場是有益的。中國創業板可在將在信息互換、人員培訓、經驗交流、網路技術等方面與納斯達克、EASDA

C、香港創業版(GEM)的主要目標是為在香港及內地營運的大量有增長潛質的企業籌集資金，以及內地的一些有發展前景的大中型國有科技企業和中小型民營科技企業，提供一個集資市場。

境內企業申請到香港創業版上市的條件如下：
1、經省級人民政府或國家經貿委批准、依法設立並規范運作的股份有限公司；
2、公司及其主要發起人符合國家有關法規和政策，在最近2年內沒有重大違法違規行為；
3、符合香港創業版上市規則規定的條件；
4、上市保薦人認為公司具備發行上市可行性並依照規定承擔保薦責任；
5、國家科技部認證的高新技術企業優先批准。

6. 歷史上關於債券都有哪些傳奇人物他們的貢獻都有什麼

債券裡面的傳奇人物，大部分人都會想到管金。327事件時我還尚未出生呢，後來最早通過吳曉波先生的《激盪三十年》認識了這個人，也認識到了一個道理：「你無法和規則制定者抗衡」。

管金生於1983年自布魯塞爾攜商業管理和法學兩個碩士學位歸國後，一直在上海黨校的一個研究班裡無所事事，直到上海組建了第一家股份制證券公司——萬國證券。管金生出任總經理，時年41歲，1988，他想和這個世界談談。

然而傳奇總是崩毀在最璀璨的那一剎那，古語有雲，其興也勃焉，其亡也忽焉。1995年6月，財政部發行的327國債（以下簡稱「327」）將要到期。

327事件發生後，一手創立了上交所和中國國債期貨交易的上交所首任總經理尉文淵因管制不力，於1995年9月15日被免職；後加入華銳風電，2013年以董事長身份去職。

7. 想問問金融工程是啥

金融工程，作為20世紀90年代金融領域的新興學科，受到了廣泛的關注。其本質是利用各種衍生金融工具，如期權，期貨，以及互換等，對金融領域中的各種風險進行管理。目前，大多數人對於金融工程也許並不十分清楚，但是，對於金融工程所應用的各種衍生證券，人們都是有所了解的。它們給人一種高風險、高投機的感覺。這是因為對於多數的人(包括許多金融界的從業人員、高等院校的教師)，他們對衍生金融的認識是伴隨著一系列災難性的事件而加深的，如英國巴林銀行的破產，中國國債期貨市場的3．27風波，以及1997年以來的東南亞金融危機。在這些事件中，人們發現傳統經濟中的龐然大物，如具有100多年歷史的銀行、經濟正在蓬勃發展的國家，在衍生金融的沖擊下，變得不堪一擊。通過這些惡性事件的頻頻出現，人們對衍生金融變得談虎變色，將利用衍生金融工具進行套利以及投機的索羅斯形容為「金融大鱷」。馬來西亞總理馬哈蒂爾曾在公開場合就對對沖基金進行了譴責，並且同索羅斯進行了辨論。人們不僅要問：既然衍生金融引發了這么多的災難性事件，而且本質上衍生金融並不能產生新的社會價值，只是對社會財富進行一種再分配，我們為什麼不能象禁止賭博或者禁止毒品一樣禁止它?答案是：不可能!在世界范圍內，衍生金融的市場在不斷擴大，每年的交易達到150萬億美元的天文數字；反觀我國情況，盡管並沒有衍生金融，但是股票指數期貨已經是呼之欲出。我們如何看待這種情況?不同背景的學者從各種角度對這個問題進行了闡述。我們注意到，金融工程界有一個基本的觀點，即金融工程是金融領域中的一種保險。本文將結合保險發展的情況，從保險學的角度來對金融工程做一些探討。事實上，對於保險，人們認為它是社會的穩定器，同時，在金融業內(銀行，證券，以及保險)，保險往往給人一種穩健，甚至保守的感覺。二者在實際生活中給人如此大的反差，一個是極端的投機、激進，而另一個又是相當的保守，它們又能有什麼本質的聯系呢?或者說，金融工程是金融領域中的保險只是一種沒有實質意義的說法而已?對於此，我們認為需要從二者的由來以及特性的研究出發，才可能有較為深刻的認識。雲掌財經為您解答

8. 缺乏資金創業應當選擇哪種企業所有制形式

育才女的地方。你時常捧著一本書，靠坐在合買者，以其賤同公物也（《禮記》）」。在此，

9. 日本地震 對國際原油、 日元、美元 均造成什麼影響 為什麼呢

因為日本是世界第三大石油進口國，日本地震將會對日本經濟造成重創，影響石油消費，因此石油會跌。同樣的原因，日元因為日本經濟將受重創的預期，會走低。而美元與黃金與傳統的避險標的，因此在地震發生後，這兩者是走高的，相應的還有日本國債期貨走高。

10. 求《金融衍生工具發展及監管》論文

提供幾個相關聯論文供你參考：

論金融衍生產品的風險及其監管：http://www.lw90.com/paper/jingjilunwen/jinrongzhengquan/20060615/51720/index.html

我國金融衍生品市場應選擇統一監管模式：http://qiqi8.cn/article/1/8/2007/2007072554258.html

瑞富破產警示中國開發金融衍生產品業務要謹慎：http://qiqi8.cn/article/42/193/194/2006/200610039757.html

金融衍生工具對財務會計理論的沖擊及對策：http://qiqi8.cn/article/54/208/209/2007/2007051548497.html

從中航油巨虧事件再看金融衍生產品：http://qiqi8.cn/article/42/193/201/2007/2007051447944.html

加強對金融衍生工具的審計：
http://www.studa.net/Audits/060722/10104687.html

新加坡:衍生產品市場和金融監管的發展及借鑒：
http://business.sohu.com/20051128/n240818110.shtml

OTC金融衍生產品市場的發展及其對我國金融監管的啟示：
http://www.66wen.com/02jjx/jingjixue/jinrong/06514/15759_2.html

參考《金融衍生工具--發展與監管》

美國金融衍生工具監管體制及各項改革提議：
http://wwjj.xiashanet.com/2004-12-9/news2004129133713.htm

芻議我國衍生金融工具的會計監管
http://www.shandongkuaiji.com/Article/kjlw/glkj/200704/29443.html

論金融衍生產品的風險及監管
http://a.lwen8.com/LunWen/Html/5903.shtml

金融衍生工具市場監管法制構建中的三個關鍵問題
http://www.civillaw.com.cn/article/default.asp?id=30594

金融衍生工具的發展及其規范監管的探討
http://www.cfrn.com.cn/paper/download.php?filename=20030909474.pdf&PHPSESSID=

希望以上相關論文對你能起到一些作用。