國債期貨交易為憑證式

❶ 國債期貨交易規則是怎樣的

一、上市交易時間

5年期國債期貨合約自2013年9月6日（星期五）起上市交易。

二、上市交易合約和掛盤基準價

5年期國債期貨首批上市合約為2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和2014年6月（TF1406）。各合約掛盤基準價由交易所在合約上市交易前一交易日公布。

三、可交割國債和轉換因子

5年期國債期貨各合約的可交割國債和轉換因子由交易所在合約上市交易前公布。

四、交易保證金和漲跌停板幅度

為從嚴控制上市初期市場風險，5年期國債期貨各合約的交易保證金暫定為合約價值的3%，交割月份前一個月中旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的4%，交割月份前一個月下旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的5%。上市首日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準價的±4%。

五、相關費用

5年期國債期貨合約的手續費標准暫定為每手3元，交割手續費標准為每手5元。交易所有權根據市場運行情況對手續費標准進行調整。

(1)國債期貨交易為憑證式擴展閱讀

一、國債期貨市場和股票市場在基礎參與者、運行方式等方面存在明顯差異

國債期貨市場參與主體與現貨市場的參與主體密切相關，主要是商業銀行、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構以及其他專業機構投資者、法人投資者等類型投資者，與股票市場的參與主體有較大區別。另外，國債期貨專業性強、技術門檻較高，我國實施嚴格的投資者適當性制度，中小散戶參與有限。

二、國債期貨更適合機構投資者參與

從國債期貨的價格變動特點和產品風險屬性看，國債期貨價格波動率小，例如，近期市場5年期國債和7年期國債價格最大日波動幅度均遠低於2%。因此，更適合機構投資者參與。

三、國債期貨以國債現貨為基礎，其價格最終由現貨市場決定

影響股市因素較為復雜，既是經濟運行狀況的反映，同時也受到資金供求、投資者心理預期等多重因素的綜合影響。國債期貨上市不會改變這些因素，因此也不會影響股市的政策預期和基本走勢。國際市場實證也表明，上市國債期貨對股市的正常運行和走勢影響不大。

四、國債期貨專業性強，波動小，上市初期參與者規模有限

從滬深300股指期貨市場實踐看，市場運行3年多時間，成交較為活躍，但市場存量保證金規模僅200億元左右；與股指期貨相比，國債期貨專業性強，波動小，上市初期參與者規模有限，機構投資者參與需要一個過程，保證金規模可能比股指期貨更低，不會明顯分流股市資金，更不會加劇貨幣市場資金緊張。

參考資料來源：網路-國債期貨

❷ 國債期貨交易的什麼是國債期貨交易

即交易者只需支付一定數量的保證金，就可通過交易場所按規定的標准化合約來買賣遠期的國債。我國於1994年開展國債期貨交易的試點。由於國債期貨合約的賣方不一定持有真實的國債，國債期貨交易的結果極易導致國債的買空賣空，助長投機行為，引起金融秩序的混亂，因而需要有較完善的監管機制。但在我國實際試點中，國債期貨市場屢次發生的嚴重違規交易表明我國尚不具備開展國債期貨交易的基本條件。為了保證金融市場的健康發展，國家決定自1995年5月18日起暫停國債期貨交易試點。

❸ 國債期貨投機策略 按持有頭寸和交易方式的不同

期貨投機策略，首先要嚴格止損，不能頻繁操作。不能持倉。每天保持求穩不急，綜合指標里的分時線和布林帶來判斷走勢，利用阻力和支撐點來判斷價格點位。等待機會。保持每天盈利十個點就可以了。

❹ 國債期貨怎麼交易

國債期貨交易是指通過有組織的交易場所，按預先確定的買賣價格，在未來特定時間內進行券款交割的國債交易方式。
什麼是國債期貨交易即交易者只需支付一定數量的保證金，就可通過

❺ 國債期貨交易的恢復國債期貨市場的必要性與可行性

(一)必要性 l、國債期貨交易可以有效地管理利率風險，為我國國民經濟體系提供利率風險防範機制和工具。隨著市場化改革和放鬆金融管制的要求，90年代中期以來中央銀行加快了推動利率市場化的步伐，利率風險呈現出逐步擴大的趨勢，市場主體對於利率風險管理及其工具的需求越來越強烈，而國債期貨正是利率風險管理地有效工具。
2、國債期貨交易能提升國債市場功能，促進國債市場發展，完善我國金融市場體系。首先，國債期貨交易能顯著地提高國債市場的流動性和透明度。流動性不足是困擾國債市場地深層次原因之一，嚴重製約了國債市場功能的發揮。其次，國債期貨交易有助於培育機構投資者和保護中小投資者利益。這是因為：(1)培育機構投資者需要豐富的投資品種和相應的風險管理機製作為市場依據，恢復國債期貨交易可以為機構投資者增加新的投資品種，提供有效的風險管理工具，降低機構投資者的交易成本，有利於組合投資，提高資金使用效率。(2)恢復國債期貨交易有利於減少市場操縱行為，形成比較公平的市場環境，真正體現「公平、公開、公正」的市場原則。
3、開展國債期貨交易能為我國利率市場化的最終實現創造條件。從上講，國債期貨交易要以利率市場化作為前提條件，但另一方面利率市場化又需要國債回購、期貨和期權市場作為配套的市場機制。由於國債利率是利率市場化的排頭兵，更需要國債期貨市場的起步和發展作為呼應。
4、恢復和發展國債期貨交易是完善期貨市場，發展金融衍生產品市場和參與國際金融競爭的現實需要。發展金融衍生產品有助於完善我國金融市場體系，提高國際競爭力，而恢復國債期貨交易可以作為我國發展金融衍生產品市場的切人點。由於20世紀90年代初國債期貨交易試點積累了開展國債期貨交易的經驗和教訓，也培養了一批專業人才，另外國債期貨與其他金融衍生品種相比風險較小，因此，可以把恢復和發展國債期貨交易作為發展金融衍生產品市場的切人點。
(二)可行性 我國環境相對於20世紀90年代中期暫停國債期貨交易試點時已經有了顯著變化，無論是在利率市場化還是在現貨市場方面都取得了較大發展，也為當前恢復和發展國債期貨交易准備了條件。
1、利率市場化取得階段性進展，為國債期貨的恢復提供了現實依據。國債期貨是利率期貨的主要品種之一，利率的市場化和資金的流動性是國債期貨產生的重要條件。隨著我國市場體制的逐步完善，我國對利率的管制己越來越松，利率市場化必將成為必然趨勢。如我國銀行同業拆借利率已經放開，商業銀行的貸款規模控制已經取消，國債回購市場交易規模不斷擴大，回購利率成為市場化程度較高的利率形式。1996年中央銀行公開市場業務啟動，2000年實現外幣利率的市場化，其後又推出了利率市場化的三年步驟。這表明我國為適應新的形勢和經濟發展需要，開始朝利率市場化的方向大步邁進。由此可見，利率市場化和國債期貨的推出是相互作用，相互的，利率市場化為國債期貨的恢復提供了必要條件，國債期貨的恢復又為利率市場化提供了配套的保障機制。
2、快速發展的現貨市場為恢復和發展國債期貨市場提供了堅實的基礎。首先，在國債的發行規模上，1997——2001年的國債發行量分別為2449.39億元、 3808.67億元、4014.5億元、4880億元和5004億元自1998年以來無記名式國債的發行完全停止，憑證式國債的發行比例相對下降，而可上市流通的記帳式國債的發行比例則大幅上升，市場流動性大幅提高。其次，國債期限結構更加完善。據有關數據顯示我國1985年至1993年之間，是清一色的 2到5年期中期債券，1994年開始出現了近20%的1年期和少於1年期的債券，同時也有小部分超過6年期的債券，不過沒有出現10年以上的長期債券，1997年發行的國債中10年期債券約佔5.5%，而2002年以來國債包括了l、2、3、7、10、15和目前期限最長的30年期國債，在長短期限配搭上較以前分布更為「均勻」，使我國國債市場的收益率曲線更為完整，也為國債期貨提供了依據。
3、商品期貨交易的開展為我國推出金融衍生產品特別是恢復國債期貨提供了寶貴的經驗。國債期貨作為金融期貨的一種與商品期貨交易具有很多共同點，如其價格載體都是現貨，其交易機制都是依賴於投資者對未來現貨市場價格的預期等，因而在恢復國債期貨的過程中可以借鑒商品期貨交易一些成功的經驗，並有目的的避免一些在商品期貨交易中發生而且有可能在國債期貨交易中發生的。同樣商品期貨交易市場的規范和發展在交易場所、交易規則設計、交易監管等方面為國債期貨交易市場的重新建立提供了許多可供借鑒的經驗。

❻ 國債期貨交易代碼是多少

根據《中國金融期貨交易所5年期國債期貨模擬交易合約》規則，5年期國債期貨合約代碼TF，標的為面額為100萬元人民幣、票面利率為3%的每年付息一次的5年期名義標准國債。報價單位為百元人民幣，以凈價方式報價。最小變動價位為0.01元，合約交易報價為0.01元的整數倍。交易單位為「手」，1手等於1張合約。合約月份為最近的三個季月，季月是指3月、6月、9月、12月。每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的±2%，最低交易保證金為合約價值的3%。手續費標准為不高於成交金額的萬分之零點一。 5年期國債期貨合約代碼TF，標的為面額為100萬元人民幣、票面利率為3%的每年付息一次的5年期名義標准國債。報價單位為百元人民幣，以凈價方式報價。

❼ 國債期貨屬於交易性金融資產嗎

持有至到期金融資產

❽ 國債期貨交易是什麼

國債期貨是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格並於未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬於金融期貨的一種，是一種高級的金融衍生工具。它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者規避利率風險的需求而產生的。
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排名第三的期貨公司

❾ 國債期貨的交易策略

國債期貨的交易策略根據目的的不同而不同，主要分為投機、套利和套期保值三種交易方式，每一種交易方式都具有不同的交易策略。 投機就是在價格的變動中通過低買高賣獲得利潤的交易行為。在未來，國債期貨的價格也會隨著基礎資產國債現貨價格的變動而變動，因此也會存在投機的交易行為。投機交易根據預測漲跌方向的不同而分為多頭投機和空頭投機。所謂多頭投機就是預計未來價格將上漲，在當前價格低位時建立多頭倉位，持券待漲，等價格上漲之後通過平倉或者對沖而獲利，同理空頭投機就是預計價格將下跌，建立空頭倉位，等價格下跌之後再平倉獲利。在策略上，一般分為下面幾種：
部位交易 部位交易就是指投機者預測未來一段時間內將出現上漲行情或下跌行情，在當前建立相應頭寸並在未來行情結束時進行對沖平倉。這是大多數專業投資者使用的策略。這種交易策略的特點就是持續時間較長，主要基於基本面走勢的判斷，是最常見的交易策略之一。
當天交易 當天交易就是指投機者只關注當天的市場變化，在早一些的時間建立倉位，在當天閉市之前結束交易的策略。這是少數非專業投機者使用的策略。這種交易屬於搏短線，初級交易者或者消息派經常使用。
頻繁交易頻繁交易就是指投機者隨時觀察市場行情，即使波動幅度不大，也積極參與，迅速買進或賣出，每次交易的金額巨大，以賺取微薄利潤。這樣的策略特點是周轉快，盈利小。一般是程序式量化投資方式或者操盤手操作方式。 在國債期貨市場中，不合理的關系包括的情況有同種期貨合約在不同市場之間的價格關系，不同交割月份間的價格關系，不同交割國債期貨的價格關系。
根據這三種不同的價格關系，套利可以分為跨市場套利、跨期套利和跨品種套利。
1、跨市套利目前中國金融市場上在不同市場上發行和交易的國債品種和數量很多，基本上每年每期國債都可以在銀行間市場和交易所市場上市交易，但在交易所交易活躍的品種並不多，跨市場套利時有出現，並不經常。當前國債期貨更只是在中金所（中國金融期貨交易所）上市，而非1994年推出的國債期貨，在北京、上海、深圳等交易所上市。截至到2012年2月，在銀行間市場和交易所市場同時上市的國債有136隻，總規模為4.26萬億，其中只有21國債⑺、02國債⑶、02國債⒀、03國債⑶、03國債⑻、05國債⑴、05國債⑷、05國債⑿在交易所成交比較活躍。以後發行的國債基本上在交易所基本無交易，難以做到跨市場套利。
我們以1995年上市交易的92⑶03國債期貨為例，介紹一下跨市場套利策略。
這是92年發行的國債在北京和上海共同上市交易的例子，為了便於說明策略，以後都以張為單位。從表2可以看出，雖然在1995年1月24日時盈利達到2.25元，可以看作是較好的平倉時機，但如果在建倉之後沒有出現這樣的平倉時機也不用擔心，在交割期時就可以穩賺1.22元的凈利潤（1月11日時的利潤，不考慮時間成本）。
2、跨期套利所謂跨期套利就是在同一期貨品種的不同月份合約上建立數量相等、方向相反的交易部位，最後以對沖或交割方式結束交易、獲得收益的方式。最簡單的跨期套利就是買入近期的期貨品種，賣出遠期的期貨品種。比如當前正在模擬交易的國債期貨品種TF1203和TF1209。這兩個品種都是5年期、票面價值為100萬、票面利率為3%的國債期貨，交割期分別為3月和9月，之間相差半年。
如果我們當前買入國債1203合約，同時賣出國債1209合約，當時獲利0.39元；在3月份國債1203合約到期時付出100元，然後在9月份國債1209合約到期時收獲100元，總計半年獲利0.39元。這是一個沒有計算時間成本（機會成本）的套利策略，是最基本的原理，但並不符合實際套利操作。
當前銀行間質押式回購利率較高，1個月期限的回購利率為4.6%，半年期限的回購利率為5.2%附近，如果所有的現金流都可以進行正回購或逆回購，並假設回購利率在到期之前都不變，那麼上述交易就會有較高的機會成本。正確的投資策略應該如下：
到3月8日時，虧損0.39×（1+4.6%/12)=0.3915，到9月14日時，盈利100×（1+5.2%/2)-100=2.6，所以整個操作盈利2.2085元。也可以這么理解，如果按照第一種方式操作，機會成本是2.2085+0.3915=2.6元。當然很多情況下投資者不會等到交割日再賺取利潤，投資者在預測好單邊市方向的基礎上，可以通過價差變動來對沖平倉。比如表5，在收益率不斷下降的過程中，未來價格上漲幅度會加快，通過反向對沖就可以獲得套期收益。
一般情況下，如果我們只關注國債1203和1209兩個品種進行套利，可能漏掉與國債1206構建的套利機會，為了有效的利用這三者之間存在的套利機會，我們還需要介紹更復雜的套利策略：蝶式跨期套利。
假如我們認為從3月到9月，國債收益率的下跌會提前實現，也就是當前國債1206期貨合約的市場價格98在國債1203和國債1209構建的價格時間線上被低估，那麼通過賣出國債1203和國債1209兩個期貨合約，同時2倍買入國債1206就可以在未來價差變化中獲得利潤。從2月15日至2月28日，國債1203上漲了0.18元，國債1209上漲了0.49元，而國債1206上漲了0.4元，相對來說國債1206與國債1203利差擴大了，而與國債1209的利差縮小了。
3、跨品種套利目前在國內做跨品種套利不是很容易，主要是相互之間的關系度不高，比如股市和債，雖然大多數有著蹺蹺板關系，但很難有穩定的套利空間。我們以滬深300(2569.174,6.72,0.26%）和10年期國債為例介紹如何做跨品種套利。大部分時間滬深300指數與10年期國債收益率走勢都一致，但並非完全一致，當出現背離時就是做跨品種套利的機會。比如歷史上的2008年6月和2011年8月，這是股指均出現下滑跡象，但10年期國債收益率卻不斷上行。
如果我們認為未來經濟會連續下滑，那麼買入10年期國債收益率同時賣出股指期貨，會產生一定的套利空間，具體組合比率需要根據兩者之間的相互關系確定。
我們另外介紹國債現貨和國債期貨之間的套利方法，比如剛剛發行的5年期國債和剛剛啟動模擬交易的國債期貨品種之間理論上可以套利。2月15日發行的5年期國債票面利率為3.14%，票面價格為100，如果到期收益率為3%的話，價值應該為106.14元。
可以看出，相當於同為利率為3%的兩只發行時間分別為當前和9月份的國債，一個價格為100.64元，一個價格為98.21元。在2月15日時分別融券賣出120003，同時在期貨市場上買入國債1209，到9月14日期貨市場上交割獲得120003（當然通過轉換比率計算），再償還給債券持有者。整個過程可以在2月15日就實現2.43元的凈利潤。 套期保值就是在現貨市場和期貨市場對同一類商品進行數量相等但方向相反的買賣活動，或者通過構建不同的組合來避免未來價格變化帶來損失的交易。
單個保值我們還是利用剛剛發行的120003和剛剛啟動模擬交易的期貨品種國債1209，介紹一下如何進行套期保值。如果投資者在2月15日購買120003時，不知道未來利率是上升還是下降，這時需要對其進行套期保值，轉移其利率風險，獲取其利息收入。那這個時候在期貨市場上賣出國債1209即可。
如果國債1209在3月15日的價格高過98.57，則虧損加大；如果低於，則出現盈利，但相對於只購買120003來說，都使得虧損的金額和概率大幅減少。
組合保值當然如果不是用5年的國債現貨與其共同構建套期保值，那麼國債期貨還具有快速修正組合久期的作用。目前國債期貨保證金是合約價值的3%，而合約標的均為票面利率3%、票面價格為100的5年期國債，因此其久期如下表排列：
假設當前到期收益率為3%，購買國債期貨為了降低組合久期，那麼反向的建倉會通過保證金優勢而快速達到效果。可以看出，由於杠桿放大了100/3=33.33倍，組合久期被快速下降。

❿ 國債期貨的標的物

中國金融期貨交易的公告顯示，合約標的為面值為100萬元人民幣，票面利率3%的名義長期國債；到期月份首日剩餘期限為6.5-10.25年的記賬式付息國債。每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的 2%。最低交易保證金為合約價值的2%。
國債期貨（Treasury future）是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格並於未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬於金融期貨的一種，是一種高級的金融衍生工具。它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者規避利率風險的需求而產生的。美國國債期貨是全球成交最活躍的金融期貨品種之一。2013年9月6日，國債期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易。