70年代美國農產品期貨價格

1. 期貨市場的發展歷程

一、期貨市場的發展過程
國際期貨市場的發展，大致經歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過程。
（一）商品期貨——標的物為實物商品的期貨合約。
1、農產品期貨：1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生以及1865年標准化合約被推出。
1. 穀物期貨——小麥、玉米、大豆
2. 經濟作物——棉花、咖啡、可可
3. 畜禽產品——黃油、雞蛋、生豬、活牛、豬腩
4. 林產品 ——木材、天然橡膠
2、金屬期貨：1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。當時的名稱是倫敦金屬交易公司，主要從事銅和錫的期貨交易。
1. 倫敦金屬交易所（LME）——銅（國際定價權）、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀
2. 紐約商品交易所（COMEX）——黃金（1974年推出，國際定價權）、白銀、銅、鋁
3、能源期貨：原油、汽油、取暖油、丙烷
1. 紐約商業交易所（NYMEX）
2. 倫敦國際石油交易所（IPE）
（二）金融期貨
目前，在國際期貨市場上，金融期貨已經占據了主導地位。
1、外匯期貨（第一種金融期貨）
1972年5月，芝加哥商業交易所(CME)設立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出外匯期貨合約。
2、利率期貨
1975年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）上市國民抵押協會債券(GNMA)期貨合約，是世界上第一個利率期貨合約。
1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所（CBOT）上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量較大的金融期貨合約之一。
3、股指期貨
1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發了價值線綜合指數期貨合約。
（三）期貨期權
1. 1982年10月1日，美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。
2. 期權交易與期貨交易都具有規避風險、提供套期保值的功能，但期貨交易主要是為現貨商提供套期保值的渠道，而期權交易對現貨商、期貨商均有規避風險的作用。
3. 目前，國際期貨市場上的大部分期貨交易品種都引進了期權交易方式。
4. 目前國際期貨市場的基本態勢是：商品期貨保持穩定，金融期貨後來居上，期貨期權（權錢交易）方興未艾（芝加哥期權交易所——CBOE）
5. 芝加哥期權交易所(CBOE)是世界上最大的期權交易所。
二、國際期貨市場的發展趨勢
20世紀70年代初，布雷頓森林體系解體以後，浮動匯率製取代固定匯率制，世界經濟格局發生深刻的變化，出現了市場經濟貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結果）的發展趨勢，利率、匯率、股價頻繁波動，金融期貨應運而生，使國際期貨市場呈現一個快速發展趨勢，有以下特點：
1. 期貨中心日益集中——國際中心：芝加哥、紐約、倫敦、東京；區域中心：歐洲大陸、新家坡、香港、韓國
國際期貨市場的發展體現在交易品種增加，交投活躍，成交量大，輻射面廣，影響力強等方面。
1. 市場規模不斷壯大
2. 全球交易量增長速度非常快；
3. 交易量呈現加速增長現象；
4. 全球期貨、期權交易量的迅猛增長主要來自於美國以外的交易所。
5. 金融期貨的發展勢不可擋
2006年全球期貨、期權交易量中，金融期貨、期權的比例高達91%，商品期貨、期權的比例僅為9%。
1. 期權交易後來居上
2000年，全球期權（現貨期權和期貨期權）交易總量第一次超過了期貨交易的總量。
在期貨交易中，無論時買進還是賣出期貨，其面臨的高風險與高收益是對稱的，即買賣者可能大贏也可能大虧。然而，在期權交易中，兩者得到了分離。
1. 聯網合並發展迅猛（原因：1經濟全球化2競爭日益激烈3場外交易發展迅速）
歐洲期貨交易所（EUREX）現在是世界上最大的期貨交易所。
1. 交易方式不斷創新——公開喊價和電子化交易
2. 服務質量不斷提高
3. 改制上市成為潮流——其形成根源是競爭。
2000年底，芝加哥商業交易所（CME）成為美國第一家公司制交易所。
其他改制的著名交易所：香港交易及結算有限公司，納斯達克。

2. 1929年美國經濟危機為何導致農產品價格下跌

「瘋狂的20年代」暗藏危機

1920年，資本主義世界爆發了第一次世界大戰後首次經濟危機。危機過後，美國經濟在股票、債券等「經濟泡沫」的影響下迅速增長，創造了資本主義經濟史上的奇跡。從1923年直到1929年秋天，每年的生產率增長幅度達4％。與此同時，整個美國社會的價值觀念都在發生變化。雖然清教徒傳統的價值觀念仍在農村中流行，但在城市中的主導道德觀念卻發生了巨大的變化。發財致富成了人們最大的夢想，投機活動備受青睞，有組織的犯罪活動以及享樂之風盛行。相當一部分人終日沉醉於物質享樂之中，而精神生活則體現出浮躁和粗鄙，以至於許多美國歷史學家把這時的美國稱為精神上的「飢餓時代」或「瘋狂的20年代」。

上個世紀20年代的繁榮雖然造就了一個資本主義發展的黃金時期，但這一繁榮本身卻潛伏著深刻的矛盾和危機。首先是美國農業長期處於不景氣狀態，農村購買力不足。1919年時農場主的收入佔全部國民收入的16％，而在1929年只佔全部國民收入的8.8％，農場主紛紛破產。此時農民的人均收入只有全國平均收入的1／3左右。

其次，是美國工業增長和社會財富的再分配極端不均衡。工業增長主要集中在一些新興工業部門，而采礦、造船等老工業部門都開工不足，紡織、皮革等行業還出現了減產危機，大批工人因此而失業。這一時期兼並之風盛行，社會財富越來越集中在少數人手中。全美最大的16家財閥控制了整個國家國民生產總值的53％，全國1／3的國民收入被占人口5％的最富有者佔有；另一方面，約60％的美國家庭的生活水平還掙扎在僅夠溫飽的每年2000美元水平上下，更為嚴重的是，有21％的家庭年收入不足1000美元。此外，國際收支中的潛在危機也加深了美國經濟的潛在危機。美國日益增長的經濟力同供應大大超過國內外有支付能力的需求。這一切都預示著一場大危機的到來。

1920年，民主黨總統威爾遜離任。繼威爾遜後的3屆共和黨總統哈定、柯立芝和胡佛先後執政。有美國史學家認為，「這3屆政府在美國歷史上構成了一個時代」，「在這短短10年中，政治生活中道德水平的低下達到無以復加的地步，再要低落就連負責公眾利益的影子也說不上了。」

「美國往地獄里沖」

1929年上台的總統胡佛是一位靠個人奮鬥起家的「美國英雄」。他在競選演說中對人民許諾，「美國人家家鍋里有兩只雞，家家有兩輛汽車」。但由於胡佛在經濟領域頑固奉行自由資本主義經典理論，在隨後到來的經濟危機中應對無力，從而使他的諾言成為一張永遠無法兌付的空頭支票。當年10月24日，一場經濟危機風暴席捲美國。這次危機使生產下降的幅度之大，波及范圍之廣，失業率之高，持續時間之長，都是前所未有的。

從10月29日開始的一周內，美國人在證券交易所內失去的財富達100億美元。為了維持農產品的價格，農業資本家和大農場主大量銷毀「過剩」的產品，用小麥和玉米代替煤炭做燃料，把牛奶倒進密西西比河，使這條河變成「銀河」。到1932年，鋼鐵工業下降了近80％，汽車工業下降了95％，至少13萬家企業倒閉，佔全國勞工總數1／4的人口失業。城市中的無家可歸者用木板、舊鐵皮、油布甚至牛皮紙搭起了簡陋的棲身之所，這些小屋聚集的村落被稱為「胡佛村」，意在諷刺胡佛總統。除此之外，流浪漢的要飯袋被叫做「胡佛袋」，由於無力購買燃油而改由畜力拉動的汽車被叫做「胡佛車」，甚至露宿街頭長椅上的流浪漢身上蓋的報紙也被叫做「胡佛毯」。紐約大街上流行這樣一首兒歌：「梅隆拉響汽笛，胡佛敲起鍾。華爾街發出信號，美國往地獄里沖！」

細細看來竟然有點像中國現在在經歷的呀

3. 美國1 9世紀的第一個期貨市場的建立是為了農產品交易，這有何意義

鉛筆和紙，建立這樣的品種有何意義？請問？

農產品是與人們息息相關的產品。
能吃，人人都需要。
期貨是用來發現價格和規避風險的。
你以為期貨是人們腦子發熱想出一個方法來娛樂的啊。是賭博啊。
切~小樣。

4. 美國政府救市政策出台對原油期貨，農產品期貨有何影響

原油對農產品的直接影響比較小。
就目前國內的產品而言，燃油，橡膠是和原油聯系比較大的，農產品的白糖也有一定的聯系，因為涉及到替代品的問題。
原油跌的話大部分的品種都會跌，不過幅度和日內的走勢都不一樣~

5. 美國實行的是農產品價格支持政策

各個國家的行政機制不一樣！
所以才會產生適合自己體系的農業生產體系!

6. 美國農業發展

美國農業發展問題主要表現為農產品生產過剩，價格猛跌，農場和農民收入銳減，農場紛紛破產，農民失業，由此常常引發全面的經濟危機。美國農業發展出現的問題大致有五個時期：

1.19世紀末到第一次世界大戰前夕。由於西部開墾的大片荒地是肥沃的土地，不需花費巨大力量就可以獲得較好的收成。這樣使農產品的增長超過市場需求的增長速度，出現農產品過剩，引起農產品價格下跌。這次農業危機嚴重打擊了美國東部的農業。因為東部農場規模較小，土地肥力較差，同西部相比缺乏競爭力。

2.20世紀20年代到「大蕭條」時期。這一時期工農業危機同時發生，主要原因是一戰後各交戰國家的農業生產逐漸得到恢復和發展，不僅減少丁對美國農產品的購買，而巳在國際市場上同美國競爭，使美國農產品出口大大減少，農場收入銳減，大批小農場破產。直到二戰爆發美國農業才進入新的繁榮期。

3.20世紀40年代末到60年代。這次出現問題的原因是戰時膨脹起來的生產力同戰後縮小的銷售市場之間的矛盾激化。這問題持續時間長，危害嚴重。主要表現是：(1)農產品大量積存。除在侵朝戰爭和侵越戰爭時期外，其他年份幾乎年年增加，這種情況一直持續到20世紀70年代初。這期間積存最多的是穀物。(2)農產品價格下跌，工農業剪刀差擴大。(3)農場收入下降，中小農戶紛紛破產。1948年美國農場凈收入177億美元，1965年降為150億美元；農場數目由1940年的635萬個減少到1959年的377.1萬個。

4.20世紀70年代中期至80年代中期。主要表現在農場債務負擔沉重，收入減少。農場主從銀行的借款已由1974年的733億美元增加到1985年的2000億美元以上，每年為此支付利息就多達200多億美元。美國農場主的現金純收入扣除通貨膨脹因素後，已從1979年的320億美元降至1985年的200億美元。中小農場主的處境十分困難，1981—1985年已有2萬個農場因無法償還債務而被拍賣。此外，外國廉價農產品也造成了對美國農業的沖擊。由於國際經濟衰退，再加上美元升值，農產品出口日益困難，低價的農產品倒流美國。許多海外市場被加拿大、巴西等國奪去。1970---1979年美國進口小麥2229.94億噸，進口大米195.72億噸，進口玉米4695億噸，進口大麥22515.95億噸，進口大豆9.68億噸，進口芝麻1662.2億噸。自1980--1985年，美國小麥、大豆、玉米的銷售量分別下降20.3%、20.8%、23.5%。

5.21世紀以來新的農業問題再度出現。主要是依靠生物科技發展高產農業和消費者食物安全偏好之間的矛盾促成了新型問題的出現，畜禽疫病對農業也產生了巨大的沖擊。2000年美國玉米種植者協會發表報告，由於歐洲和亞洲消費者不歡迎轉基因農產品，美國玉米和大豆因此失去了國外的大片市場。1998年美國向歐洲出口玉米200萬噸，1999年猛降至13.7萬噸；大豆出口也從1998年的1100萬噸降至
1999年的600萬噸。出口商推銷經生物技術改造的糧食導致美國農場主1999年損失10億美元。2000年美國農場主種植轉基因農作物的面積減少16%。據《今日美國》報道，2004年受瘋牛病連帶影響美國牛肉行業銷量出現嚴重下降，牛肉行業面臨裁員的壓力。肉類加工企業的產量下降了20%左右，尤其是那些依靠出口為主的企業遭受的打擊更是嚴重，大多數瀕臨倒閉。2006年世界銀行預測全球因禽流感影響的損失將達8000億美元。 ..

7. 美國農產品期貨跌了嗎

沒有大跌

還稍微漲了點

8. 每年的農產品如何定價的

目前全球大宗商品的進出口貿易，多數以世界上主要期貨市場價格作為現貨定價基礎，即：現貨價格=期貨價格+基差價格。基差是某一特定時間和地點內的現貨價格與期貨價格之差，主要受運輸成本的影響，一般來講，靠近銷區的基差多為正值，而靠近生產地的基差往往為負值。當然，市場供求關系變化和人們的價格預期也會導致基差變動。當市場供大於求時，基差價格往往會收窄；反之，當市場供不應求時，基差就會走強。在美國，由於農產品期貨買賣的報價是按某個月份的期貨合約基差作出的，從而使基差變化具有明顯的季節性，一般在美國和南美農作物收割季節，基差處於最低水平，此後的一兩月後逐步走高。從歷史的視角來看，國際大宗農產品交易方式和定價機制經歷了從即期現貨交易-遠期現貨交易-交易所期貨交易—場外期貨(多種形式衍生品)交易的發展歷程。最早起源於美國的穀物交易。19世紀初，為解決穀物的及時買賣，避免價格波動的風險，在西部農場主和東部加工商之間開始以遠期合同形式進行商品交易。隨著穀物交易的不斷集中和遠期交易方式的發展，1848年，由82位穀物交易商發起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），1865年該交易所用標準的期貨合約取代了遠期合同，並實行了保證金制度，場內交易開始發展。20世紀70年代，場外衍生品市場交易也隨之出現，並出現了期權、互換等多種合約形式。經過長期的演變，國際大宗農產品交易形成了以期貨交易為主、多種交易方式並存的國際貿易體系和國際市場體系。由於期貨市場價格能夠最大限度地反映全世界對大宗農產品價格的預期，反映真實的市場供求關系，因此，隨著以期貨交易為主的農產品國際貿易和市場體系的確立，期貨市場逐漸成為國際農產品基準價格的中心。
美國期貨市場價格是全球大宗農產品價格的風向標
由於美國是世界上最大的農產品出口國，加上它的農產品期貨交易歷史悠久，美國的期貨市場價格不僅是美國農產品價格制定的基礎，也為全世界農產品市場提供了價格參考標准。如CBOT的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價格不僅是美國現貨價格的重要參考依據，同時也以其市場影響力主導著全球穀物、大豆等主要農產品價格的形成；紐約期貨交易所的棉花期貨價格，不僅是美國棉花行業定價的基礎，也是全球棉花貿易的價格重要指導。
這里以大豆為例，說明CBOT大宗農產品期貨價格的形成過程。在CBOT，大豆期貨交易是一個涉及流通、貿易、加工企業和農民等多個交易主體的有機體系，其價格形成過程為：美國農業部對外發布每年美國大豆主產區的生產情況預測和實際統計數據，CBOT的期貨交易商主要根據美國農業部的有關大豆的生產信息進行買賣期貨操作，形成大豆的期貨市場價格；農場主根據期貨價格表現出的供求趨勢來確定第二年的生產安排，以此來減少生產上的盲目性，降低風險。貿易商通過農產品期貨價格來確定現貨貿易合同中的價格，以避免價格波動風險。
很顯然，美國本土的大豆生產情況是CBOT大豆期貨價格波動的主導因素，這種以美國本土大豆生產情況作為世界大豆現貨市場定價基礎的期貨定價機制十分有利於保護美國大豆生產者和經營者利益。近年來，盡管南美國家的大豆產量上升迅速，但以美國為首的跨國公司通過集中控制這些國家的大豆流通渠道壟斷國際大豆貿易，因此，世界大豆生產格局的變化並未改變美國期貨市場主導世界農產品市場交易價格的定價機制。
三大因素影響國際農產品定價機制
既然國際大宗農產品定價機制的核心是CBOT農產品期貨價格，因此，影響CBOT農產品期貨價格的因素也成為影響國際大宗農產品定價機制的重要因素，主要有以下幾個方面：
第一，供需關系是國際大宗農產品定價的基礎。商品價格變化是由市場供求關系決定的，這是最基本的經濟學原理。在供求關系影響下，商品價格會自動圍繞價值上下波動。在其他條件不變的情況下，一種商品供給增加，該種商品的價格將會下跌，反之則上漲；一種商品的需求增加，其價格就會上漲，反之則下跌。正是由於這種供給和需求力量在動態中保持了一種相對均衡，才形成了商品的市場價格。雖然影響價格變動的因素在形式上可能多種多樣，但歸根結底都是供求關系發生了變化。
第二，美元匯率的走勢是影響國際農產品定價的另一個重要因素。全球大宗農產品通常以美元計價，美元匯率的變動直接影響著大宗農產品現貨價格和期貨價格的走勢。當美元貶值時，CBOT農產品期貨價格會上漲；當美元升值時，CBOT大宗農產品期貨價格會出現下跌。
第三，農產品市場的國際組織在很大程度上左右著國際定價權。在完全競爭、信息對稱和交易成本為零的前提下，大宗農產品的市場價格完全由該商品的供求關系決定。但在現實生活中，大宗農產品國際市場並不是一個完全競爭市場，市場組織程度是影響國際農產品定價的一個重要因素。從當前情況看，少數發達國家的跨國公司主導了國際農產品市場的定價權。目前，世界糧食交易量的80%已被擁有百年歷史的四大跨國糧商「ABCD」所控制，即美國ADM、美國邦吉(Bunge)、美國嘉吉(Cargill)和法國路易·達孚(LouisDreyfus)，這四大跨國糧商常常被稱為國際糧食市場的「幕後之手」。這些國際巨頭憑借資本與經驗的優勢，已完成對上游原料、期貨，中游生產加工、品牌和下游市場渠道與供應的絕對控制權，是國際大宗農產品定價的重要參與者與決定者。
此外，還有一些非主要因素也在影響著國際農產品交易價格的走勢。這些非主要因素主要包括基金持倉、天氣因素、農業補貼和美國農業部(USDA)發布的報告等。從本質上講，這些非主要因素對大宗農產品定價的影響最終仍然是通過供求發生作用。當主要因素決定了大宗農產品價格的階段性走勢後，其他因素就會成為價格走勢的催化劑，會加速大宗農產品國際價格的上揚或下跌；個別時候這些非主要因素也會轉變為主要因素，起到關鍵性作用。
以美國農業補貼為例看其對國際大宗農產品定價機制的影響。美國政府對國內的農業生產提供數目龐大的經濟援助和補貼。OECD公布的報告顯示，2002年美國的農業補貼額達到395.6億美元，占發達國家總補貼額的16.84%，占其農業收入的18%。美國的農業補貼對國際大宗農產品定價機制產生著重要影響。首先，美國政府對不同農作物補貼額度的變化會直接影響到該農作物的播種面積和產量，進而影響到CBOT農產品期貨價格。如2002年5月，美國政府通過了《農產品補貼法案》(簡稱新農業法案)，其核心內容是增加對農業的補貼，但把2002-2007年間大豆貸款價格由2002年之前的526美元/蒲式耳下調至500元/蒲式耳。對大豆補貼的降低在一定程度上降低了農民種植大豆的積極性，2003年美國大豆播種面積減少7%，導致世界大豆供求失衡，由於供給不足致使2003年下半年CBOT大豆價格迅猛上漲。另一方面，巨額的農業補貼扭曲了國際大宗農產品定價機制。補貼是取得價格競爭優勢的手段，美國巨額的農業補貼大大扭曲了國際農產品的定價基礎。

9. 美國非農數據低於預期，農產品期貨是漲嗎

非農數據是指美國非農業部門就業人數變動。是衡量美國經濟的重要宏觀數據。主要影響美元、工業品。

對農產品的影響比較小。當然如果非農變動比較離譜，導致美元大幅波動，進而影響以美元定價的農產品的話，那對應農產品是會由影響的。但畢竟不是直接的影響。

就最近行情而言，非農低於預期，提示美國經濟復甦的不穩定性，降低了加息預期，利空美元，利多大宗商品。

10. 本拉登之死致使美國黃金、WTI原油、倫銅、白銀、白糖、棉花等農作物期貨價格大幅下跌，這是為什麼呢求解

黃金是避險資產，本拉登死了市場理解為風險降低，所以避險情緒下降，所以黃金下跌。同時本拉登的死讓市場人士更加堅定了持有美元的決心，美元堅挺，而這些大宗物資都是以美元標價的，所以大宗商品價格下跌。