美國未來中長期貨幣政策分析
⑴ 深入分析美國實施寬松貨幣政策對我國的影響
1.要分析這個問題，我先幫你搭建一個框架。
首先寬松貨幣導致什麼---美元貶值---人民幣因此升值---人民幣匯率因此上升。
2.把握住這幾個關鍵因素，我們再來具體分析。
（1）美元貶值----導致中國大量美元外匯儲備貶值，中國人白給外國人幹了那多活，拿到的欠條在縮水。
（2）人民幣升值--進出口影響--失業率增加。外國人得用更多的美元來買中國的東西，中國的東西不再便宜，於是乎可憐的出口加工業不得不紛紛倒閉了，對中國經濟無疑是巨大的打擊。----可憐的失業率要增加哦了，增了了社會不穩定因素。
（3）美元貶值--熱錢湧入--通貨膨脹--資產泡沫增加。美元不值錢了怎麼辦？於是乎國外資本要紛紛湧入中國了，於是乎中國資產價格又要漲起來了。這叫做輸入型通貨膨脹。中國人民要忍受通貨膨脹之苦了。
（4）人民幣升值---為了不升值，不影響進出口業，必須調整貨幣政策---於是要多發貨幣自動貶值，與美元一起貶值，於是乎通貨膨脹。。。
3.看懂了上邊，再來看下邊，具體的分析~~~~~~
一、對人民幣匯率的影響
由於世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規定一個兌換率，即匯率，它是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格，而人民幣匯率就是人民幣兌換另一國貨幣的比率。美國實施量化寬松政策，是主動性貶值，促進國內流動性充裕，美元兌其他主要貨幣走軟，對其他國家貨幣造成升值壓力。很顯然的，對人民幣匯率也造成了一定的影響，使人民幣繼續走升，人民幣匯率下降。11月5日，中國外交部副部長崔天凱就在一次媒體吹風會上對美聯儲的行為表示「擔憂」，他說:「一個國家的財長說過，濫發鈔票就等於變相操縱匯率。」只有保持人民幣穩定，才有利於中國經濟的發展，更有益於全球經濟的復甦。
二、對外匯儲備的影響
中國是美國國債的重要購買國。而且，我國外匯儲備以美元為主，只要美元依然占據最主要國際貨幣的霸主地位，這種情況在今後一、二十年乃至更長時間內會繼續保持下去，不會發生根本性的變化。從過去的歷史看，美國憑借「美元霸權」的特殊地位，經常不管他國利益，總是交替的採取美元升值、貶值的政策，以解決或緩和美國國內經濟的問題與矛盾。美國的量化寬松貨幣政策，實質上就是美國繼續實行美元泛濫的舉措，使美元貶值，目的很明顯，就是為了稀釋各國對美債權。也可以這么理解，在未來的一段時期里，美元貶值預期將繼續持續或者加速。從這點看，它是根據中國、印度等國近期加息的舉動而做出的連鎖反應，目的很明顯:「人民幣被低估，其升值的幅度還很大」。說到底，實際上就是要加速稀釋中國等國所持有的龐大美元債權，以便在匯率反差上變相減少中國等國所擁有的美國債權。截至2009年6月末，我國持有美國國債7764億美元，這在我國兩萬多億的外匯儲備中占據1/3的份額，一旦美元下跌，就會蒙受巨大的損失。受量化寬松政策的影響，美元呈貶值態勢，相應的中國以美元計價的外匯儲備資產價格出現大幅縮水。另一方面，長期收益率下降，也將導致利息的巨大損失。
三、對進出口的影響
匯率是當今開放經濟中最重要且最具有影響力的經濟變數之一，其變動會直接改變國內外商品價格之間的對比，直接對一國的國際競爭力、出口商利潤等產生重要影響。有關匯率波動對出口的影響，國外的主流觀點是，匯率波動幅度的增大會提高出口廠商風險，從而抑制廠商的出口沖動。所以人民幣升值會抑制我國出口，而我國的主要出口對象是美國。而近幾年美國屬於貿易逆差，升值會減緩這種情況。進口產品的數量、價格和價值取決於國內需求、人民幣實際有效匯率、進口關稅稅率、國際市場價格以及國外需求等多種因素。相對而言，我國貨幣價值上升會刺激國外對我國的進口其中人民幣實際有效匯率對進口價值的影響是雙重的，人民幣實際有效匯率升值會直接降低進口產品價格、擴大進口數量，但進口數量的增加又會刺激進口價格的提高，又間接抑制進口數量的增加。
四、增加中國通貨膨脹的壓力
美聯儲宣布第二輪量化寬松貨幣政策，肯定會對新興市場造成負面影響，很大程度上會引發資本流向新興市場國家，而中國就是這新興國家之一，將引發進口商品漲價進而造成通脹，這就是輸入型通貨膨脹，這種效應隨著時間的推移會更加加明顯。中國面臨的資產價格壓力很大。當前物價水平上漲的壓力不容忽視，年底物價可能超出年初預期，實際通脹也可能有所上升，明年通脹形勢還存在很大的不確定性。
五、對失業率的影響
中國商品歷來以「價廉物美」打入世界市場，此次的量化寬松政策必然會影響中國產品的出口，對出口型企業將帶來較大沖擊，提高出口廠商的風險，從而抑制廠商的出口沖動力，促進企業成本上升，降低產品的出口競爭力，企業出現倒閉，進而引發嚴重的失業問題，經濟可能出現大幅下滑。另一方面，將導致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資，然後就直接減少了就業機會;隨著熱錢的流入，引發中國政府的加息政策，這樣企業的貸款成本上升，抑制企業投資的積極性，企業貸款額會降低，企業不會擴大規模，甚至會縮小規模，給社會的就業率帶來很大壓力，由此引起失業率的進一步增長。
六、資產泡沫增加
由量化寬松貨幣政策而引起的人民幣升值，會造成資金大進大出，產生宏觀金融風險。其次，從過去人民幣升值的實際情況來看，升值方式下所累積的熱錢(熱錢:又稱游資或叫投機性短期資本，只為追求最高報酬，以最低風險在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金)流入是令人擔憂的，一定要警惕。升值越快，導致國際投資者對人民幣繼續升值的預期會變得越高，熱錢流入的規模則越大，產生螺旋式影響。熱錢流入中國，會產生局部過熱與局部過冷現象。熱錢主要在作用於房地產和股票，它將導致中國房地產價格的進一步提升，並且股票的價格也上升，資產泡沫增加，股市催生新一輪泡沫，製造了虛假的經濟「暖流」，對一些市民和投資者造成誤導，進一步加劇了市場的投機之風。
七、被動調整貨幣政策
美國實施量化寬松政策，對中國貨幣政策有著很直接的影響，它將使中國跟著被動的調整貨幣政策。如果中國不跟隨美國的量化寬松政策，人民幣將可能產生更大的升值壓力，帶來更多的資金流入，造成更大的影響。9月份以來外匯占款和外匯儲備的明顯增長，表明外匯正在加速流入中國。中國外匯儲備增長的再次提速，無疑給人民幣帶來巨大的升值壓力。為維持人民幣匯率的穩定，中央銀行將被迫加大基礎貨幣的投放，從而促使流動性過剩的加劇。為了有效控制流動性過剩的局面，中央銀行只能採取被動緊縮措施。而一旦中央銀行開始加息，將會進一步拉大人民幣與美元之間的利差，同時促使人民幣升值，這兩個因素反過來又進一步吸引短期國際資本的流入，使得人民銀行被動增加貨幣發行。
⑵ 美國現在面臨的財政問題，從失業率，財政政策與貨幣政策進行效果分析。
美國現在經濟蕭條，失業人數比重不斷上升。主要是因為美國財政赤字嚴重，導致政府支出不足；另外由於信用消費的減少，使得美國內需不足；另外由於儲蓄不足，導致投資受到抑制；加之全球經濟疲軟，使得凈出口也有所下降，這些原因使得美國總產出水平下降。
在經濟蕭條時，我們可以通過積極的財政政策和寬松的貨幣政策刺激經濟增長。比如，增加政府支出，減稅，加大投資力度，這是積極的財政政策；會使總需求曲線向右移動，從而使得總產出增加；可以增加貨幣供給，使總供給曲線向右下方移動，從而也會使總產出增加，另外也可以用積極的財政政策和寬松的貨幣政策相結合的辦法。
⑶ 美國對中國的貨幣政策
從國家利益出發，協調中美貨幣政策，需要超越貨幣政策，全面審視美國貨幣政策影響中國經濟全過程;需要超越對GDP的崇拜，從國家財富增長目標出發，促進出口適度增長和出口結構調整。100年前美國貨幣政策已經開始影響中國經濟，2010年美國多方利益集團在人民幣匯率問題上向中國施以巨大壓力。2015年美元強勢回歸，大批資金撤出中國。如何應對美國貨幣政策?這是擺在中國政府面前一個大問題。
美國貨幣政策不僅曾經影響了中國經濟，而且深刻地影響了中國政治。美國貨幣政策對中國產生重大影響的歷史分三個階段：第一階段是1910年前後。「一場全球金融危機引發中國上海股市崩盤。而由於中國股市中特有的官商勾結、官場爭斗、制度糜爛等諸多要素，這場單純的市場危機不但危害程度被無限放大，而且迅速轉化為政治危機――違規入市且損失慘重的川漢鐵路陷入資金困境，並且就損失款的補償問題與中央持續發生矛盾，引爆了『保路運動』，成為辛亥革命的先聲。」第二階段是20世紀30年代前期。「由於美國實行白銀政策，人為地抬高銀價，使世界銀價大大高於中國國內銀價。如果從中國裝運白銀到倫敦或紐約市場出售，所獲的利潤非常可觀。國內白銀紛紛外流，沖擊了當時中國貨幣制度――銀本位制，而且對中國的社會經濟造成了極壞的影響」[3]，並直接導致中國銀本位制的崩潰。第三階段是20世紀末和21世紀初期。吳麗麗認為，在20世紀末和21世紀初期，美國貨幣政策通過影響國際大宗商品價格使中國出口高速增長，PPI持續走高，最終造成中國財富流失。
從國際貿易、資本流動、匯率、利率和流動性等角度分析，美國貨幣政策使中國貿易順差增長、人民幣兌美元匯率升值、投機趨利性資金流入、外匯儲備和基礎貨幣投放上升、通脹壓力增大。美國貨幣政策沖擊對中國匯率及名義利率均沒有顯著影響，卻對境內外人民幣匯差和中外利差影響顯著。張曙光測度了中國的外商直接投資函數和進出口函數及其匯率彈性，認為人民幣匯率升值會引起出口貿易數量減少，但在幾個季度以後，升值的影響近於消失，認為長期內人民幣升值不會影響中國對外貿易狀況。李增來和梁東黎運用結構向量自回歸模型，研究美國貨幣政策沖擊對中國進口、出口、凈出口和總產出的動態影響。其貢獻在於利用方差分解，將政策沖擊分解為長短期兩個方面，不過未考慮影響機制，也未考慮匯率、利率在其中的影響作用。王朝暉從資產證券化、居民融資渠道的變化、金融合並等因素對貨幣政策傳導機制的影響。可見，因為金融創新，與M1、M2比較，M3能更好地反映美國貨幣供應量。賓建成等研究了美國量化寬松貨幣政策對中國短期資本流動的影響，認為美國量化寬松貨幣政策造成中國短期資本大量流入。該文選擇美國貨幣供應量M1、中國與美國利差等變數，討論其對中國短期資本流入額的影響。不過M1作為美國貨幣政策的代表指標失之偏頗。劉銳認為美國量化寬松貨幣政策增加中國貿易順差和GDP，使中國通脹壓力增大，對中國外匯儲備固定收益資產有重大影響。不過，該文局限於理論論述，缺少實證分析。張作雲認為，美國量化寬松的貨幣政策導致美元流動性過剩，對中國經濟運行造成極為不利的影響。此外，在如何應對美國貨幣政策問題上，余雲輝[12]指出，在中美貨幣政策較量中，應把國家和民族的整體利益放在首位，把握發展經濟的主動權和制定政策的主導權。中國貨幣政策的總體思路應該是圍繞國內經濟發展目標和經濟結構調整要求，把國內利率政策作為宏觀經濟調控主要手段之一，把匯率政策作為保衛中國經濟成果、保衛中國經濟版圖的主要手段之一，同時，匯率政策應該服務於利率政策、為實施正確的利率政策讓路，不應該讓匯率政策約束利率政策的制定和實施。通過實施自主的貨幣政策，迫使美國調整自身貨幣政策，形成相對公平的國際經濟環境。餘力[13]認為，「人民幣升值解決不了美國貿易問題，美國主流學界也心知肚明，中國應堅持有管理的浮動匯率制度」。這些判斷立意新穎，卻未被實證檢驗。總之，研究人員多關注美國貨幣政策對某一方面的影響，很少討論影響機制，即使偶有討論也缺少實證分析。
本文選取M3作為美國貨幣政策指標，在分析美國貨幣政策影響中國物價和進出口基礎上，討論其作用機制，包括匯率、利率在該過程中的作用，提出並檢驗了開放轉型條件下貨幣政策的要素管制傳導媒介假設，即在改革開放和國內要素價格管制條件下，美國擴張貨幣政策導致中國經濟結構調整及擴張，最終促使國內利率、物價上漲及進出口增長。
如何減小美國貨幣政策對中國經濟的負面影響，這個問題本身蘊含著政府希望實現怎樣的調控目標。目標有兩種：一是GDP增長;二是財富增長。對轉型國家來說，在全球化歷史條件下，要素價格管制加大了GDP與國民財富增長之間的非一致型。在開放環境下，過低的要素價格和過快的出口甚至造成國民財富流失。
調控目標的選擇將直接決定解決問題的思路。如果以GDP為根本目標，中國的政策非常成功。美元貶值引起中國工業品出廠價格指數(PPI)價格過快上漲、PPI和CPI長期偏離、出口高速增長及GDP增長。不過在此過程中，中國資源被最大化利用，高耗能和資源型產業持續擴張，中國經濟結構不斷惡化，中美經濟失衡繼續擴大，在美國等國家反傾銷過程中，中國在國際利潤中分配的份額越來越少，甚至是財富流失。只要美國繼續實施美元貶值戰略，這個循環將持續下去，中國繼續以佔全世界較少的資源滿足更多的外部需求，直到資源枯竭;如果以國家財富增長為目標，而非單純地追求GDP增長，則出口貿易應以最小的資源消耗獲取最大利潤為目的，中國應更積極主動地參與國際貨幣政策博弈。將財富增長作為經濟調控根本目標無疑是正確的，尤其是出口產業，更應如此。面對強勁的外部需求，中國需要主動採取措施抑制部分行業出口過快增長。
⑷ 誰知道美國貨幣政策的介紹
美國貨幣政策（United States Monetary Policy） 美國的貨幣政策的制定和執行職責，長期以來由美國的 中央銀行 即 美 國聯邦儲備委員會 （簡稱美聯儲，FRS）承擔。 貨幣政策是美國調控國民經濟和社會發展的主要宏觀政策工具。 美國法律規定， 貨幣政策 的目標是實現 充分就業 並保持市值的穩定， 創造一個相對穩定的金融環境。在貨幣政策執行過程中， 美聯儲積極運用有關金融工具以盡量減少 利率 和 貨幣 信貸量的變化， 努力達到兼顧 「充分就業、市值穩定」的兩大目標的目的。隨著 市場經濟 的成熟和 發展，美聯儲貨幣政策在 宏觀調控 經濟方面發揮了日益重要的作用。
⑸ 請對2008年美國金融危機以來，美國和中國的貨幣政策進行對比分析。具體分析內容包括：
「斯人已去，遺害猶在」，這個詞用在格林斯潘身上，絕對不是什麼恭維。當美國經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨用這個詞對格林斯潘下結論時，格林斯潘不僅僅是他語境中的標靶： 「格林斯潘鼓勵非固定利率貸款，認為美國人在過去十年間如果選擇了非固定利率貸款，就能節省很多錢。他似乎認為美國經濟只要有他掌舵就能一直欣欣向榮。可是經濟增長總有難以維持的一天，這其實只是時間問題。」 當肆虐美國數日的次貸危機席捲全球金融市場時，格林斯潘似乎也不甘寂寞。媒體報道說他曾公開表示，「假如他還在位的話，到現在應該已經調降聯邦儲備金基準利率了」。盡管之後他委託發言人否認說過這樣的話，但圍繞他的質疑仍不絕於媒體。 引退幕後不滿兩年，這位年屆81歲高齡的老人被推到輿論的風口浪尖。2000－2005：備受爭議的五年 按照中國的說法，格林斯潘的這種「作風」就是「不唯書、不唯上、只唯實」。但在格林斯潘的決策業績中，真正引起較大爭議的階段是2000年以來的大約五年時間。 美國前國會聯席經濟委員會首席經濟學家韋斯伯里對格林斯潘主持美聯儲期間所作出的某些政策雖然有不同看法，但他依然認為格林斯潘的正確決策要多於錯誤決策：「決定不可能每一個都是正確的，如果說可以爭論的話，我認為，也只是在最近四五年間的一些決定值得討論。」 這五年是美國經濟的多事之秋。上世紀90年代下半期興起的互聯網經濟推動股市強勁上漲。2000年年初各大市場指數都達到前所未有的高峰，道指突破11000點，納指突破5000點，但隨後急速潰退，並於2001年把經濟拖入衰退。 2001年9月11日發生的恐怖襲擊事件更是雪上加霜。在這個階段，美聯儲先是連續加息，後是快速降息，直到聯邦基準利率降低到過去近50年來的最低點1%。從2004年6月開始，利率隨著經濟復甦的穩定而開始回升。到目前為止，通過 13次加息，聯邦短期貸款利率已經回升到4.25%。 對於這一段美聯儲的政策表現，許多經濟學家持肯定態度。他們認為，在股市泡沫擴大的時候，美聯儲多次加息遏制泡沫的增長，避免了更大的經濟災難；在經濟進入衰退之後，格林斯潘採取的刺激性貨幣政策，對促進經濟復甦發揮了重要作用；而在復甦勢頭逐步穩定之後，他又採取穩步加息的策略，穩步減弱貨幣政策的刺激作用，從而既保證了經濟增長，又抑制了通貨膨脹。 但是，還有一派的經濟學家完全不同意這種評價。他們認為，從2000年前後發生的經濟大起大落，到後來的由利率過低而催發的房地產泡沫，主要是格林斯潘的決策失誤造成的。 美國貨幣經濟學界德高望重的安娜·施瓦茨女士就認為，在格林斯潘主持美聯儲期間，特別是在2000年到2005年之間所採取的貨幣政策在美國經濟和金融體系中埋下了危機的種子。 她說：「注意一下美聯儲在2000年的表現，把它跟2001年到2005年之間的工作方法對比一下。由於擔心千年蟲會廣泛造成電腦問題，美聯儲採取措施往金融系統注入了大量的儲備金。後來，電腦問題沒有發生。於是從2000年初開始，美聯儲迅速把投放的聯邦儲備金收回。2001年，美聯儲又認為經濟會出現震盪，為了防範，採取了低利率政策。這些震盪包括，3月開始的經濟衰退和9月出現的恐怖襲擊以及公司財務丑聞、就業增長疲軟和汽油價格上漲。每發生一次震盪，美聯儲都擔心這個震盪會引發金融危機，但結果卻沒有。」 施瓦茨指出，在2003年7月開始到2004年6月的經濟增長過程中，美聯儲不恰當地把聯邦短期貸款利率保持在1%的水平，隨後緩慢地每次加息25個基點，直到2006年8月把利率提升到5.25%。她認為，長期的低利率給美國經濟帶來了三大負面影響。一是扭曲了信貸市場和房貸市場，二是減少了居民儲蓄，三是加劇了美元的貶值。 不適當的低利率所造成的危害還不止於此。施瓦茨認為，造成美國經濟失衡的一個重要原因是國內儲蓄率太低，消費支出太高，這一問題所引起的直接結果是美國經常賬赤字在最近幾年快速增加，今年已經高達8000億美元。她說，龐大的赤字需要有大量外國資本的彌補，結果是美國的資本賬戶順差大幅度增長，加劇了經濟失衡的風險。一旦有個風吹草動，引起外資撤離，美國就難免陷入一場金融危機。 在格林斯潘任內長達18年時間，美國經濟不僅保持了較高的增長速度，而且通脹率一直被控制在較低的水平，為此，許多媒體和專家都把這一了不起的成就歸功於格林斯潘細微高超的調控手法。 美國羅徹斯特大學經濟學教授查爾斯·普羅塞就認為，通貨膨脹長期得到抑制的確是格林斯潘的一個主要功績，「沃爾克（格林斯潘前任）任內把通脹率從12%以上降低到3%，格林斯潘把這個勢頭延續了下來，使美國經濟的低通脹狀況穩定了下來，這可能是他取得的最偉大的成就。」 在1996年至1999年之間，華爾街股市持續攀高，經濟學界開始向美聯儲發出加息以避免經濟泡沫化的呼聲，向來打擊通脹毫不手軟的格林斯潘此時卻從「鷹派」轉為「鴿派」，拒絕作出回應。 他堅持美國經濟已出現結構性變化，信息革命帶來的生產力增長將抵銷通脹壓力，他不顧美聯儲以及國會保守人士的冷嘲熱諷，堅持推行原定政策，而事後證明，他對美國生產力增長的預測確實正確無誤，實現了美國經濟史上最長的一次增長擴張期。 同時，格林斯潘首創的超低失業率新標准，為美國中低階層以及數百萬窮人和移民創造了巨額財富。 根據著名的低失業率必然導致通貨膨脹上升的「菲利普曲線」論點，多年來，經濟專家們堅信，為控制通貨膨脹，失業率不可低於6%。而在格林斯潘經濟時代，失業率跌破4%的低位，通貨膨脹卻全然不見。 也因為如此，格林斯潘開始逐漸被市場神化。《新共和》周刊在1998年刊登了一則新聞，指紐約一些股票交易員在辦公室里膜拜格林斯潘的圖像，以企求買賣股票的靈感。這則報道雖然事後證明是子虛烏有，但它在刊登前後沒有引起人們懷疑，足以證明格林斯潘神話的深入人心。 在當時的一些人眼中，布希和戈爾在美國總統大選中爭得驚心動魄，卻無法喚起美國人的政治熱情，也和格林斯潘不無關系──反正無論是誰當選，美聯儲主席還是格林斯潘。年薪13.67萬美元不炒股 格林斯潘一言可以左右股市，自己反而為了避嫌而不買股票。根據他2005年向美國政府申報的1999年個人資產報告，他的財產多投資在美國政府短期債券上。 根據美聯儲網站提供的資料，格林斯潘在1999年的個人資產介於340萬美元至 700萬美元之間（約2400萬元至5000萬元人民幣），和1998年的250萬美元至640萬美元的數字比較，相信增長達雙位數（格林斯潘填寫的財產申報表格並不要求他透露個人資產的確切數字）。 不畏政治壓力 維護獨立性 縱觀格林斯潘擔任美聯儲主席14年來的表現，這是不難理解的。他在1987年8月從沃爾克手中接過美聯儲主席的棒子，同年10月華爾街股市突然崩潰，道瓊斯工商指數猛跌508點。 格林斯潘當時立即向市場保證，美聯儲將盡一切努力確保資金繼續正常流通，及時穩定了市場情緒，避免1929年股災引發經濟危機的局面重演。 在老布希執政期間，他堅持推行高利率政策來控制通貨膨脹。老布希在1992年總統大選落敗後，公開批評同為共和黨人的格林斯潘是他尋求連任失敗的罪魁禍首，但格林斯潘不顧政治壓力維護美聯儲的獨立性，卻得到了市場的贊揚。 作為宣揚保守派經濟理論的小說家蘭德的門生，格林斯潘主導下的美國貨幣政策，反映的卻是不受意識形態或學術理論拘束的務實和靈活。 《華爾街日報》把格林斯潘的工作方法概括為「分析和本能的特殊結合」。 《紐約時報》的報道則說，格林斯潘討厭教條，懷疑經濟模式。「如果格林斯潘要代表什麼的話，那就是靈活性和擺脫教條的自由。」
⑹ 美國貨幣政策調整對中國有何影響
美國的貨幣政策的制定和執行職責，長期以來由美國的中央銀行即美國聯邦儲備委員會（簡稱美聯儲，FRS）承擔。貨幣政策是美國調控國民經濟和社會發展的主要宏觀政策工具。美國法律規定，貨幣政策的目標是實現充分就業並保持市值的穩定，創造一個相對穩定的金融環境。在貨幣政策執行過程中，美聯儲積極運用有關金融工具以盡量減少利率和貨幣信貸量的變化，努力達到兼顧 「充分就業、市值穩定」的兩大目標的目的。隨著市場經濟的成熟和發展，美聯儲貨幣政策在宏觀調控經濟方面發揮了日益重要的作用。
以上內容，僅供參考。
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⑺ 美國的貨幣政策
美國的貨幣政策的制定和執行職責，長期以來由美國的中央銀行即美國聯邦儲備委員會（簡稱美聯儲，FRS）承擔。貨幣政策是美國調控國民經濟和社會發展的主要宏觀政策工具。美國法律規定，貨幣政策的目標是實現充分就業並保持市值的穩定，創造一個相對穩定的金融環境。在貨幣政策執行過程中，美聯儲積極運用有關金融工具以盡量減少利率和貨幣信貸量的變化，努力達到兼顧 「充分就業、市值穩定」的兩大目標的目的。隨著市場經濟的成熟和發展，美聯儲貨幣政策在宏觀調控經濟方面發揮了日益重要的作用。
美聯儲出台二次量化寬松政策後，又下調了對未來兩年的經濟預測，表明美國的貨幣政策在明年之後仍會繼續保持寬松。預計零利率政策將持續更長時間，這也加大了全球范圍內南北之間在經濟以及貨幣政策層面的對立和關系緊張。北方經濟疲弱與南方經濟過熱傾向並存。新興市場經濟體需求旺盛對國際大宗商品價格形成了強力支撐，居高不下的商品價格反過來一方面造成新興市場輸入通脹壓力的加大，另一方面也給西方經濟復甦設置了障礙。通常投入品價格的上升會最終傳導到工資收入的上升並給私人消費提供支持，但受私人部門減債壓力拖累，西方主要經濟體就業市場仍可能持續疲弱，工資下行壓力仍然很大。因而，未來一段時間全球通脹壓力加大，但惡性通脹的可能性不大。 所謂量化寬松貨幣政策，實際上是加快印鈔機的運轉來刺激經濟活動的土辦法，是徹頭徹尾的通脹刺激措施。在相當程度上，美國的量化寬松貨幣政策，也是一種投機性的貨幣政策。美國量化寬松政策直接的目的在於刺激美國的經濟復甦，對美國經濟能夠直接從中獲得多少活力，恐怕連伯南克自己也沒有底，但它無疑會對其他新興經濟體造成相當大的不利沖擊。在現行國際貨幣體系下，美元的近零利率與無節制開動美元印鈔的做法無疑會導致全球美元泛濫，要麼造成新興國家本幣升值的壓力，要麼是通脹與資產價格泡沫，也就是說，美國實際上是利用美元貨幣強權轉退通脹的辦法來刺激其國內經濟的復甦，因而是投機性的貨幣政策。上世紀90年代中期，日本經濟泡沫破滅後急劇地降低了日元利率，結果導致日元套利交易的興起，並刺激了東南亞國家的房地產泡沫，結果釀成了後來的亞洲金融危機。現在美國及發達國家的低利率正在推動新興經濟體新的資產泡沫，這對未來全球經濟是非常危險的。就此而論，美國口口聲聲要求中國承擔大國的責任，起碼它本身在貨幣政策操作上就是對全球未來宏觀經濟的穩定極不負責。
⑻ 90年代以來美國貨幣政策內容及特點
90年代美國財政貨幣政策研究及其借鑒意義 關閉窗口
搞要：盡管全球經濟疲軟，美國還是在1990一1991年的經濟衰退後連續第9個年頭保持經 濟增長，並且強勁的經濟增長是與低通貨膨脹、低失業率、低財政赤字並存的．美國經濟之所 以能長時間擴展，除了有利的國際環境外，最主要的原因是90年代以來美國實行了適宜的財政 貨幣政策。分析美國90年代財政貨幣政策的內容及特點，對於完善我國的宏觀經濟調控具有重 要的借鑒意義．
關鍵詞： 美國；財政政策；貨幣政策
美國經濟自1991年3月走出衰退期以來，一直保持乎穩持續的發展，至今已持續增長了1 00多個月。進入90年代，美國經濟以乎均每年3％的速度穩步增長，而且經濟發展速度沒有減 緩下來的跡象。在這次經濟擴張中，美國經濟呈現了近幾十年少有的「一高三低」的良好運行 態勢，主要標志是；
(1)經濟持續增長。1992—1998年間，美國國民生產總值年增長率依次為 2．6％、2．7％、3．5％、2．0％、2．8％、3．7％和3．9％，在連續7年的期間里，經濟增 長幅度始終在2．5％一4．o％之間。
(2)失業率大幅度下降。自1992年以來，美國失業率一直 遞減，1992—1996年的失業率分別為7．4％、6l 9％、6．0％、5．4％，1997年降至4．8％， 目前僅為4．3％，是30年來的最低水平。
(3)通貨膨脹持續走低。1991年3月至l 995年，以消 費物價增長幅度表示的通貨膨脹率為11．9％，年平均為2．98％，1996年為2．6％，1997年降 至1．7％，l998年又降至1．456，為33年來的最低水平。
(4)財政赤字逐年減少。1992年美國 財政赤字為29N億美元，此後進行了大規模的削減。1993—1997年聯邦赤字分別為2547億美元 、2031億美元、1639億美元、1073億美元、220億美元，1998年美國聯邦預算在數十年後首次 出現了盈餘。 美國經濟之所以能夠取得如此成功的業績，除有利的國際環境外，最主要的原因是克林 頓政府推行了較為合理的財政政策和正確的貨幣政策。
一，90年代美國財政貨幣政策的內容與特點
(一)財政政策
80年代裡根執政以後，制定了以供給學派理論為依據的財政政策，大幅度隨稅並簡化稅 收制度。里根的減稅政策使美國的財政赤字翻了幾番，成為美國經濟的一個「惡性腫瘤」『因 此，1993年柯林頓上台後，針對里根政府輕財政政策、重貨幣政策留下的後遺症，提出了以削 減財政赤字為中心內容的「振興美國經濟計劃」，並施行了以增加經濟增長潛力與削弱非生產 性支出同時並舉為特徵的結構性財政政策。具體內容包括：
1．減少非生產性支出和削減國防經費，以緊縮開支。1992年財政年度，美國聯邦政府 的財政赤字高達2904億美元。為了解決赤字問題，柯林頓政府實行了減少財政開支以降低赤字 的財政政策。為緊縮開支，美國減少了30萬聯邦工作人員，並削減國防經費。有關統計資料顯 示，1991年以前美國聯邦政府的國防開支都占該年度財政預算的25％以上，而在1999年度財政 預算中，國防開支僅佔14．6％。
2。增加基礎設施、教育和技術投資，推動經濟轉型。在減少財政開支的同時，政府增加了 對交通、通訊為主的基礎設施的投資，為私人資本投資創造良好的投資環境.政府還加大了對 教育和技術的投入。近年來，美國政府通過一系列途徑，如為教育評估體系的改革提供種子基 金、督促各州政府對教育增加投入、為學生貸款提供擔保、加強人才培訓和職工培訓等．增大 了對教育的投資；同時，政府把提高美國的技術競爭力放到政府的議事日程上，並且出合了一 系列措施．如增加科技研究和開發經費，以加強對技術的投資力度。
3．實施稅制改革和放寬限制，以增加財政收人和促進高技術的發展。具體措施有：政府 設立了專項投資稅收信貸基金，從財政上支持企業進行技術改造，鼓勵企業投資建設能參與國 際競爭的新工廠及購置高效率的機器設備、鼓勵企業投資於創新性技術的公司；政府不斷延長 「科研抵稅法」的實施期限，以支持信息、通訊、電子行業的企業進行長期研究的計劃。同時 ，政府還實施了增稅政策，以增加財政收入。增稅的項目包括：將年收入18萬美元以上者的個 人所得稅串從30％提高到36％；對年收入25萬美元以上的富人再另征10％的附加稅，把公司最 高稅率從34％提高到36％；全面提高能源稅；增加富裕老年人的社會保險福利稅。
但對中產階 級和低收入者減少稅收，對小企業的長期投資減少資本收益稅50％。 有增有減的財政政策，使美國的財政赤字從1992年的2904億美元減少到1996年的l o 37 億美元，直至1997年的220億美元，1998年美國聯邦預算扭虧為盈。財政赤字的減少，增加了 市場的資本供應量，促進了長期利率的下降並保持較低水平．從而刺激了企業投資和生產的擴 大。同時政府對高新技術產業的財政支持和稅收優惠，對高新技術產業的發展起到了巨大的推 動作用，促進了美國產業結構的升級，提高了勞動生產率，帶動了美國經濟持續增長，並使美 國經濟在發達國家中保持領先地位。
(二)貨幣政策
90年代以來：美聯儲一直以充分就業、價格穩定和適度的長期利率作為其貨幣政策的最 終目標，實行。中性」的穩定一貫的貨幣金融政策，並及時進行微調，使美國經濟在1994年成 功地實現了軟著陸。美聯儲貨幣政策的內容及特點主要有兩方面：
1．堅決制止通貨膨脹的低利率政策。
進入90年代，美聯儲堅持對通貨膨脹採取預防為主 的方針，寧可放慢經濟增長速度，也要預防通貨失控。為此，美聯儲積極而適當地運用貨幣杠 桿，隨時根據經濟增長和通貨膨脹率升降變化來調整利率，並使利率保持在較低水平。每當經 濟過熱跡象出現．美聯儲就毫不猶豫地採取堅決措施，緊縮銀根。1994年，在美國經濟強勁復 蘇的形勢下，美聯儲未雨綢繆．自1994年2月以後的一年內，連續7次提商利率，使美國聯邦基 金利率和貼現率分別達到6％和5．25％。1995年經濟增長速度略低時，美聯儲則下調貼現「串 ，控制貨幣供應量的減少。1999年第一季度，美國經濟出現過熱端倪，為使經濟增長率回落， 以減少通貨膨脹加劇的危險，美聯儲連續兩次提高利串．目前美國聯邦基金利率為5．25％， 貼現率為4．75％。美國聯邦基金利率雖然不時調整，但其調整幅度不大，一直在0．25％-0． 5％之間．就其整體而言水平不高，一直維持在5．5％的水平。美聯儲根據經濟情況適時對利 率進 行微調．並使利率保持在較低水平，這對抑制經濟過熱和通貨膨脹惡化產生了根本性作用。
2．利用公開市場業務調整利率。
長期以來，美國貨幣當局一直把調節利率作為貨幣政策 的主要目標，以適應其經濟擴張的需要。80年代以後．情況有了明顯變化，以供給學派理論為 依據的里根政府，不僅高度重視貨幣政策的作用，使貨幣政策的地位大大提高，而且貨幣政策 的方向有了重大改變，即由以調節利率為主轉向以調節貨幣供給量為主。進入90年代以後，由 於貨幣流通速度的大幅度變化，貨幣總雖難以起到引導物價穩定的作用，有鑒於此，美國貨幣 當局對其貨幣政策的調控目標和實施工具進行了調整，從以控制貨幣總量為主轉變為主要對利 率的調控。
相應地，美聯儲實現其貨幣政策目標的工具也發生了變化，由直接調控貨幣供給量 轉移到通過公開市場業務來影響聯邦基金利率，並以此來影響整個資金市場利率，從而為經濟 健康發展提供了一個較為穩定的金融環境。 實行穩定、連續、中性的貨幣政策，並及時進行微調，是美聯儲貨幣政策成功的關鍵。 適時對利率進行微調，並使利率保持在較低水平上，不僅避免了利率大幅度波動對經濟的過大 沖擊，而且有利於擴大私人投資，促進經濟增長。同時，經濟政策的乎穩使企業對宏觀經濟環 境具有信心，短期投資行為減少，更多地著眼於制定和實施長遠發展戰略，從而促進了美國經 濟持續健康的發展。
二、對我國的借鑒意義
美國政府及貨幣當局在財政貨幣政策方面所採取的主要政策措施．對於完善我國宏觀調 控政策及手段、保證經濟持續穩定地增長是具有借鑒意義的。具體體現在以下幾個方面；
(一)強化政府對發現經濟的調控功能 在市場經濟條件下，政府仍應加強對經濟的調控功能，但政府宏觀干預政策必須具有科 學性。
首先，政府的財政貨幣政策不能僅將重點放在總量的簡單平衡上，而應在考慮總量平衡 的同時，更應注意結構的調整，保持經濟結構的合理、優化。
其次，政府制定和施行的經濟政 策和措施，不應是針對某個企業、單個具體的經營行動，而是對整個行業而言的。
最後，政府 的調控不應干預市場，而是創造市場，鼓勵企業競爭。科學的政策措施，可以使得一個企業的 經濟活動，符合社會發展方向，促進整個國民經濟的良性循環。美國經濟之所以9年來持續增 長，是與美國政府適時、適度的財政貨幣政策有著直接關系的。目前，我國經濟體制正在由非 市場型向市場型轉變，確立運用市場機制配置社會資源．但不能因此放棄或削弱政府對宏觀經 濟的科學性調控。我們必須深化財政、金融、計劃體制的改革，完善宏觀調控手段和協調機制 ，加強政府對宏觀經濟的正確調控，以保證宏觀經濟的穩定與健康運行。
(二)擴大間接金融調控手段的運用 我國宏觀貨幣政策的最終目標是保持幣值穩定，並以此促進經濟增長，這相應要求建立 和完善中央銀行的宏觀調控體系。然而當前中央銀行的貨幣政策工具仍以直接手段為主，缺少 間接調控手段。我國目前實施的貨幣政策手段，主要包括存款准備率、再貼現率、公開市場業 務等傳統手段和貸款限額，其中，存款准備率、再貼現李和公開市場業務為間接調控手段，貸 款限額屬直接調控手段。存款准備率和再貼現率分別於1984年和1986年在我國運用，公開市場 業務於1996年正式啟動，但與美國等市場發達國家相比，目前我國公開市場業務的基礎仍很薄 弱，公開市場業務的有效性發揮受到了制約。貸款限額是我國長期使用的政策手段，由於我國 金融市場發育程度差，傳導機制很不完善，目前我國金融調控的基本手段仍以貸款限額為主。 但在信用關系日益深化．融資形式已經多樣化的情況下，以直接控制為特徵的金融調控方式已 無法 保證貨幣政策目標的實現。
因此，應借鑒美國貨幣政策手段，擴大公開市場業務，這對我 國的金 融調控從以直接控制為主轉向以間接控制為主具有重要意義。
(三)加強稅收政策在宏觀調徑中的作用 稅收政策是與國家同時產生的最古老的經濟政策。作為財政政策的重要組成部分，稅收 政 策不僅在稅收總額上關繫到總量調控，而且在稅種、稅目和稅率的組成上對結構也起到調 控作 用。美國的歷屆政府都非常重視稅收政策的運用，每年的聯邦財政預算案都企圖通過增稅 或減 稅來影響經濟。但我國似乎較少使用稅收政策來調控經濟，我國的財政政策向來只側重於 財政 收支政策的調控。當然，我國在某些領域也使用特殊的稅收政策，如對外商投資企業、老 少邊窮 地區的企業等實行減免稅政策，對煙酒等少數商品加征消費稅，對出口商品實行退稅等， 但全 部都是針對微觀經濟而言，對宏觀環境沒有實質性的影響。
我國較少使用稅收政策，原因 在於 當前我國的稅制結構與美國不同。我國目前實行以流轉稅和所得稅為雙主體的稅制結構， 在我 國整個稅收收人中，流轉稅佔50％以上，所得稅佔30％；而美國等發達國家則實行以所得 稅為 主體的稅制結構，這些國家的所得稅收人，一般占其稅收總收入的50％左右。由於流轉稅 和所 得稅自身的特點．它們對經濟的調控能力是不同的。流轉稅的調整。直接影響商品的價格 對經 濟只發生間接作用，且見效慢，而所得稅的變化對納稅人的收入，從而對消費、投資和儲 蓄等有 直接的、迅速的影響，直接調控宏觀經濟。由於流轉稅調控經濟的能力遠不如所得稅，所 以我國 難以俊美國那樣運用稅收政策來調控經濟。但是，稅收政策畢竟對經濟產生很大作用，諸 如調 節收入分配、穩定經濟和優化資源配置。
因此，必須進一步優化我國的稅制結構，加強稅 收政策 對經濟的調控力度。
(四)重視財政政策和貨幣政策的協調配合
財政政策與貨幣政策的協調配合是市場經濟條件下調控社會供需總量和結構不可或缺的 工具。雖然財政政策和貨幣政策都對供求總量和結構具有調節作用，但兩者在總量和結構調節 中各具優勢和不足，財政政策的優勢在於調控經濟結構，而對供求總量的調節具有局限性；貨 幣政策的優勢在於調控經濟總量，而對經濟結構的調節具有局限性。
因此，要求財政政策和貨 幣政策必須協調配合，取長補短，共同作用於宏觀經濟，否則就不能達到頂期目標。在這方面 美國做得相對較好。為保證經濟穩定持續增長，美國將財政政策與貨幣政策同時並舉。從財政 政策調節看，美國政府運用必要的稅收政策、財政投資政策支持產業結構的調整，支持高新技 術產業的發展。從貨幣政策調節看，美聯儲通過調節聯邦基金利率和再貼現率，以及公開市場 業務等手段來控制貨幣供給量，從而有效地控制社會總渴求，達到穩定幣值和物價的目的。反 觀我國，在財政政策與貨幣政策協調配合方面重視不夠。如1996年以來，為擴大內需以拉動經 濟，中央銀行實行了擴張性貨幣政策，但從貨幣政策的實施效果看，收效不大。
其中原因，很 重要的一點就是貨幣政策與財政政策未能協調配合。我國的需求不足，實質上是一個結構性問 題，而貨幣政策雖然能夠調節社會總需求，但對於社會總需求內部的結構調整就顯得無能為力 。相反．財政政策在結構調整方面則有優勢。政府既可以通過對不同部門、不同產業的硬收待 遇，直接影響各產業部門稅後利潤進而影響產業發展；也可以通過財政投資改變初次分配關系 中形成的投資需求與消費需求及其內部結構。由於單一使用貨幣政策，缺乏相應的財政政策與 之配合．從而未能實現預期目標。
因此，在今後的宏觀調控中，應注重財政政策與貨幣政策的 協調配合，相互揚長避短．在實現社會供需總量平衡的前提下，加快社會供需結構的調節和合 理化，全力促進社會經濟整體協調穩定發展。 保證貨幣政策目標的實現。因此，應借鑒美國貨幣政策手段，擴大公開市場業務，這對我 國的金 融調控從以直接控制為主轉向以間接控制為主具有重要意義。
(三)加強稅收政策在宏觀調徑中的作用 稅收政策是與國家同時產生的最古老的經濟政策。作為財政政策的重要組成部分，稅收 政 策不僅在稅收總額上關繫到總量調控，而且在稅種、稅目和稅率的組成上對結構也起到調 控作 用。美國的歷屆政府都非常重視稅收政策的運用，每年的聯邦財政預算案都企圖通過增稅 或減 稅來影響經濟。但我國似乎較少使用稅收政策來調控經濟，我國的財政政策向來只側重於 財政 收支政策的調控。
當然，我國在某些領域也使用特殊的稅收政策，如對外商投資企業、老 少邊窮 地區的企業等實行減免稅政策，對煙酒等少數商品加征消費稅，對出口商品實行退稅等， 但全 部都是針對微觀經濟而言，對宏觀環境沒有實質性的影響。我國較少使用稅收政策，原因 在於 當前我國的稅制結構與美國不同。我國目前實行以流轉稅和所得稅為雙主體的稅制結構， 在我 國整個稅收收人中，流轉稅佔50％以上，所得稅佔30％；而美國等發達國家則實行以所得 稅為 主體的稅制結構，這些國家的所得稅收人，一般占其稅收總收入的50％左右。由於流轉稅 和所 得稅自身的特點．它們對經濟的調控能力是不同的。
流轉稅的調整。直接影響商品的價格 對經 濟只發生間接作用，且見效慢，而所得稅的變化對納稅人的收入，從而對消費、投資和儲 蓄等有 直接的、迅速的影響，直接調控宏觀經濟。由於流轉稅調控經濟的能力遠不如所得稅，所 以我國 難以俊美國那樣運用稅收政策來調控經濟。但是，稅收政策畢竟對經濟產生很大作用，諸 如調 節收入分配、穩定經濟和優化資源配置。因此，必須進一步優化我國的稅制結構，加強稅 收政策 對經濟的調控力度。
(四)重視財政政策和貨幣政策的協調配合
財政政策與貨幣政策的協調配合是市場經濟條件下調控社會供需總量和結構不可或缺的 工具。雖然財政政策和貨幣政策都對供求總量和結構具有調節作用，但兩者在總量和結構調節 中各具優勢和不足，財政政策的優勢在於調控經濟結構，而對供求總量的調節具有局限性；貨 幣政策的優勢在於調控經濟總量，而對經濟結構的調節具有局限性。
因此，要求財政政策和貨 幣政策必須協調配合，取長補短，共同作用於宏觀經濟，否則就不能達到頂期目標。在達方面 美國做得相對較好。為保證經濟穩定持續增長，美國將財政政策與貨幣政策同時並舉。從財政 政策調節看，美國政府運用必要的稅收政策、財政投資政策支持產業結構的調整，支持高新技 術產業的發展。從貨幣政策調節看，美聯儲通過調節聯邦基金利率和再貼現率，以及公開市場 業務等手段來控制貨幣供給量，從而有效地控制社會總渴求，達到穩定幣值和物價的目的。
反 觀我國，在財政政策與貨幣政策協調配合方面重視不夠。如1996年以來，為擴大內需以拉動經 濟，中央銀行實行了擴張性貨幣政策，但從貨幣政策的實施效果看，收效不大。個中原因，很 重要的一點就是貨幣政策與財政政策未能協調配合。我國的需求不足，實質上是一個結構性問 題，而貨幣政策雖然能夠調節社會總需求，但對於社會總需求內部的結構調整就顯得無能為力 。
相反．財政政策在結構調整方面則有優勢。政府既可以通過對不同部門、不同產業的硬收待 遇，直接影響各產業部門稅後利潤進而影響產業發展；也可以通過財政投資改變初次分配關系 中形成的投資需求與消費需求及其內部結構。由於單一使用貨幣政策，缺乏相應的財政政策與 之配合．從而未能實現預期目標。
因此，在今後的宏觀調控中，應注重財政政策與貨幣政策的 協調配合，相互揚長避短．在實現社會供需總量平衡的前提下，加快社會供需結構的調節和合 理化，全力促進社會經濟整體協調穩定發展。
⑼ 請對2008年美國金融危機以來，美國和中國的貨幣政策進行對比分析。具體分析內容包括
針對金融危機的經濟萎縮，失業增加等負面影響，主要有以下政策措施，應該說這些政策措施與經濟增長、通貨膨脹、失業、國際收支4方面的國家宏觀經濟目的都相關，都會正面影響：
(1)貨幣政策則從2008年7月份就及時進行了較大調整。調減公開市場對沖力度，相繼停發3年期中央銀行票據、減少1年期和3個月期中央銀行票據發行頻率，引導中央銀行票據發行利率適當下行，保證流動性供應。
(2)寬松的貨幣政策。9月、10月、11月、12月連續下調基準利率，下調存款准備金率，存款准備金率的下降，貸款基準利率的下降，目的是增加市場貨幣供應量，擴大投資與消費。
(3)2008年10月27日還實施 首套住房貸款利率7折優惠；支持居民首次購買普通自住房和改善型普通住房。
(4)取消了對商業銀行信貸規劃的約束。
(5)堅持區別對待、有保有壓，鼓勵金融機構增加對災區重建、「三農」、中小企業等貸款。
(6)促進對外貿易：進出口行業是首當其沖地受到影響，並且從業人員眾多（據統計已達億人）。一是增加出口退稅；二是人民幣升值，都是增加出口競爭力的手段；
(7)對外經濟合作與協調(如中日韓之間的貨幣互換等) 。
以上為主要的貨幣政策，其他政策
（1）寬松的財政政策：減少稅收（已實施了證券交易稅的下降和利息稅的取消），擴大政府支出（40000億拉動內需正在實施中）；
（2）促進對外貿易：進出口行業是首當其沖地受到影響，並且從業人員眾多（據統計已達億人）。一是增加出口退稅；二是人民幣升值，都是增加出口競爭力的手段；
（3）減少企業負擔：勞動法的調整等；
（4）加強公共財政的社會保障/醫療等方面的支出，保持社會經濟發展環境的穩定.
（5）產業振興計劃.
⑽ 美國現行貨幣政策的內容
美國的貨幣制度
（一）美國的中央銀行
美國聯邦儲備系統是美國的中央銀行，成立於1913年12月23日，主要職責是保障美國貨幣和金融體系的安全、靈活和穩定。
《美國聯邦儲備法》規定，成員銀行需向聯邦儲備銀行繳納相當於其資本和盈餘總和的6％數量的資本。聯邦儲備銀行則被要求每年向其成員銀行支付其繳入資本的6％的紅利，通常每年分兩次支付。截止2006年12月31日，聯邦儲備銀行的注冊資本為135.36億美元，占其總資本的51.2％。
根據1913年的《聯邦儲備法》規定，美國在12個主要城市設立儲備銀行，成為聯儲體系的組成部分。這12家地區儲備銀行的職責包括為其成員銀行進行支票交換、回收損毀貨幣並發放新幣、對合並申請進行評估、向該區的成員銀行投放貼現貸款、審查屬於聯邦儲備成員的州立銀行、就地方銀行和經濟狀況提出分析和報告，以及進行一般的銀行與經濟研究並出版部分刊物。 聯邦儲備理事會是聯邦儲備系統中的重要組成部分。理事會由七位理事組成。他們均由美國總統任命並經參議院確認，任期14年。聯邦儲備理事會辦公地點設在華盛頓，通常每周會晤若干次商討與貨幣政策和銀行監管有關的問題。
（二）美元
美元硬幣由美國財政部發行，幣值有1美分、5美分、10美分、25美分、50美分和1美元六種；美元紙幣由美國聯邦儲備系統發行，面額為1美元、2美元、5美元、10美元、20美元、50美元和100美元七種。
二、美國的貨幣政策
（一）貨幣政策目標
根據《美國聯邦儲備法》，美國的貨幣政策目標是控制通貨膨脹，促進充分就業。目前，美聯儲貨幣政策的操作目標是聯邦基金利率。
美國聯邦基金利率是指美國同業拆借市場的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的餘缺，美聯儲瞄準並調節同業拆借利率就能直接影響商業銀行的資金成本，並且將同業拆借市場的資金餘缺傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。
（二）美國貨幣政策的決定
聯邦公開市場委員會是美聯儲系統中最重要的貨幣政策制定部門。其由7位聯邦儲備理事會成員以及5位地區儲備銀行行長組成，其中紐約聯邦儲備銀行行長為固定成員。一般來說，聯邦儲備理事會主席任聯邦公開市場委員會主席，紐約聯邦儲備銀行行長任副主席。委員會通常每五到八星期在華盛頓會晤一次，對具體貨幣政策操作進行投票。聯邦公開市場委員會的政策指令及會議概要於會後六周對外公開。
（三）美國貨幣政策的實施
美國聯邦儲備系統執行貨幣政策的主要工具包括公開市場操作、貼現率和法定存款准備金率。
公開市場業務
聯邦儲備系統的公開市場業務包括買入和賣出證券（通常為政府債券(TB)、資產支持證券(ABS)和按揭抵押證券(MBS)）。這些業務工具是聯邦儲備系統所使用的最基本最主要的政策工具，用以改變經濟中貨幣與信貸的成本和可得性。聯邦儲備系統通過購買證券增加銀行系統的准備金，使銀行能夠擴大其貸款與投資；通過賣出證券從銀行系統抽出准備金，從而削減銀行進行貸款和投資的能力。
貼現貸款
貼現貸款是美聯儲向商業銀行、存款類機構的貸款。商業銀行和存款類機構向聯儲借款時，聯儲所收取的利息率稱為貼現率。聯儲通過調整貼現率，可以影響銀行體系准備金的水平，繼而影響聯邦基金利率的水平。
法定存款准備金
調整法定存款准備金是一個非常直接有力的貨幣政策工具。通過調整法定存款准備金，聯儲向銀行系統注入或抽取流動性，直接影響貨幣總量。