美國1987股災對商品期貨的影響
① 美元的強勢上漲對商品期貨有什麼影響
這個要看國情，美元漲如果人民幣跌，則期貨上漲，因為國內期貨是人民幣計價。如果美元漲人民幣也漲則期貨跌，總之，美元對國內商品期貨影響不是很大，人民幣的漲跌對商品期貨才是最大的，前一段時間人民幣大跌，期貨則一直在暴漲，期貨最大的影響還是供應上的關系。
② 87年美國股災後多長時間才恢復元氣
我們以1987年10月19日（「黑色星期一」）的美國股災來看貨幣政策應對。這一天，道瓊斯指數重挫了508.32點，跌幅達22.6%，創1941年以來單日跌幅的紀錄。6.5小時之內，紐約股指損失了5000億美元，相當於美國GDP的1/8，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，並引發全球股市暴跌的多米諾骨牌效應。
股市作為經濟的晴雨表，長期內反映實體經濟基本面，但當實體經濟基本面並無重大變化時，股市劇烈波動會通過外溢效應產生巨大的恐慌效應，進而沖擊實體經濟。美國1987年的「黑色星期一」就屬於這種情況。當時的美國經濟盡管告別了上世紀50-60年代的黃金時期，但也處於新舊經濟模式轉換的低速增長時期，但並沒有出現1929-1933年的經濟大蕭條，基本面還算健康。
然而，1987年10月19日的前一周，壞消息不斷，美國財長宣布美元或主動貶值、上市公司並購稅收優惠取消、傳言海灣戰爭升級、8月份貿易赤字巨大等，加上3-9月份聯邦基金利率上調，被認為是「黑色星期一」的導火索。根本原因是，美國高速增長期結束，新經濟誕生困難，生產型投資不足；美國政府推行「新經濟政策」，擴大財政支出、減低稅收、吸引外資流入，加上股票投資免稅，全球資金進入美國股票市場，出現虛假繁榮。同時，布雷頓森林體系瓦解，美元預期貶值，上世紀80年代美國財政赤字和債務創紀錄，加大了貶值壓力，表面繁榮的股市存在巨大的做空動力，而期貨看空「賣壓」和現貨下跌形成的共振和瀑布效應加重了下跌。
股災發生時，美國果斷地干預市場。首先，1987年10月20日開市前，美聯儲發布了一個簡短但擲地有聲的申明，「為履行中央銀行智能，聯儲今天正式宣布，已准備就緒為支撐經濟和金融體系提供流動性」，支持商業銀行為股票交易商繼續發放貸款；同時，里根總統和財長貝克均表示，「這次股市崩盤與美國健康的經濟是不相稱的，美國經濟非常穩定」。
其次，盡一切可能給市場提供流動性，防止「資金失血」導致的非理性下跌，包括公開市場操作、降低聯邦基金利率、放寬聯儲出借債券的規則。股災發生後，聯儲於10月20日大量購買政府債券，使得聯邦基金利率當日內下行近60個基點，並於11月4日正式調整聯邦基金目標利率（降息），並宣布聯儲立即向銀行的注資已就緒。
再次，美聯儲鼓勵金融機構與客戶共渡難關，特別是商業銀行對經紀商和交易商的貸款不能斷。由於美聯儲流動性供給承諾，極大地提振了士氣，各州主要商業銀行馬上宣布降低優惠利率，化學銀行（Chemical Bank）迅速增加4億美元的證券貸款，銀行家信託公司也表示在任何情況下都會保證客戶的資金需要。
同時，面對股價被低估的問題，小公司帶頭贖回公司股票，並帶動福特、霍尼威爾等大公司大面積贖回。在股災發生的一周內，大公司約有650家公司公開宣布，要在公開市場上回購本公司的股票，大部分發生在「黑色星期一」那天。這說明，上市公司的實際信用遠遠超過股票市場所反映出的股票牌價，股價超跌。
政府官員打氣，宣傳美國經濟運行良好，美聯儲承諾流動性補給，加上主要商業銀行積極提供流動性，市場信心逐漸恢復。1987年10月20日中午12點30分到下午1點，道瓊斯指數從1717點回升到1825點，到下午3點半，已上升到1915點，整個交易日共上升176點，股災結束。
1987年以後，在交易機制設計方面，美國正式採取了熔斷機制（Circuit Breaker），即對合約在達到漲跌停板之前設置某一價格，使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格範圍內交易的機制，即暫停交易，這是防範股指恐慌性下跌的應急舉措。例如，道瓊斯指數比上一交易日下挫250點，交易暫停1小時；下挫400點，交易暫停2小時。
值得注意的是，治病先止血是應急之舉，止血後及時進行監管革新才是關鍵。美國金融風險的歷史也是監管不斷完善和創新的歷史，如1929年10月28日的「黑色星期一」，證明古典和新古典經濟學「自由放任」的監管是不合適的。隨後，《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、《1938年曼羅尼法》等法規相繼建立，開啟了美國現代金融監管。
針對1987年「黑色星期一」暴露出的投機炒作，美國證券交易所推出了80A規則，防止套利交易者在股市上升或下跌達到一定幅度時，通過推高或打壓成分股現貨價格來影響期貨指數而獲利的行為，此規則被稱為80A項圈規則（CollarRule）；同時，期貨合約價格超過某一波幅時，會將其導入一個單獨交易系統，並等待5分鍾並確定買賣不平衡程度，5分鍾後交易指令才有資格執行，此規則被稱為80A靠邊規則（Side-carRule）。
目前，我國資本市場產品創新、業務創新、融資渠道創新非常迅速，資本市場牌照不斷放寬，金融混業化趨勢明顯，資產價格對貨幣政策的影響深化、復雜化，貨幣政策機制設計和操作不可能不考慮資產價格。特別是，在杠桿交易頻繁的情況下，股市上漲加杠桿、股市下跌減杠桿，極易引發非理性投資和快速上漲或下跌的現象，這在過去是沒有的，與美國1987年期貨放大效應引發的「黑色星期一」有類似的地方。因此，在股指急漲急跌時，可採取類似於美國的應急措施，比如及時的流動性補給、暫時中斷交易、鼓勵股東回購提振士氣。
③ 美國股票價格對國內期貨價格有什麼影響美股在宏觀經濟中代表了什麼
你做期貨看美股倒不如關心芝加哥期貨交易所,紐約商品期貨交易所還有倫敦期貨交易所的合約變動,國內的期貨變化跟他們在很大程度上有聯動的
另外值得關注的還有美元,加元,澳元,歐元等等的貨幣變動,尤其是美元
④ 美國87年股災對我國的啟示
崩盤的歷史- -
1929年10月美國股市大崩潰
歷經25年的熊市才回到原有的指數
丘吉爾目睹股災的序幕
買空賣空加劇股災的發展
亡羊補牢，國會立法整頓股市
美國紐約證券交易所是世界上最大的證券交易所，它的道·瓊斯指數(及以後的納斯達克科技股指數)不光是美國經濟的晴雨表，也是世界上大多數股票市場的風向計，一榮俱榮，一敗俱敗。
1929年10月的那次股市暴跌，當時不論是美國的股市投資者，還是世界上其他的股市投資人絕對不會想到的是，1929年9月3日是股票平均價格最高的一天，股市大崩潰以後，要等待整整25個春秋，股價才恢復到1929年的最高水平。
中國的股市雖說也經歷過幾次熊市，但最多也不過是兩三年時間，因此很難想像漫長的25年熊市是怎樣熬過來的？如果不吸取美國股市的教訓，誰能保證中國的股市也步美國歷史的後塵呢！因此有必要把這次股災的主要原因找出來。
狂熱引起災禍
如果不是這次股災的發生，美國是不會下決心整頓證券市場，成立證券管理委員會並制定出一個又一個有關監管證券的法律。也就是說，大家終於認識到如果控制不住無法無天的狂熱，下一場戲必定是股災。
這場股市暴跌起源於席捲美國股市行情不斷上漲。從1928年開始，股市投機成為一種全國性的業余愛好，1929年1月2日，紐約證券交易所新年後的第一個交易日一開市，買單就像潮水般地涌來，股價與交易量飛速上升，通用電器等績優股上漲了20美元左右，其他股價也上升了5美元以上。紐約時報更預計1929年將是美國股市最輝煌的一年。
實際上，在當年9月以前，已經股票價格急劇升騰，參與股票投資的人越來越多，簡直到了男女老少齊瘋狂的狀態。計程車司機一面駕駛汽車，一面情不自禁地建議你應當買那隻股票，即使路旁擦皮鞋的小童也能向你介紹當天的熱門股。人們買股票只是一心想著在短時期內再賣出，井非為了長期投資。
作家G·托烏斯和摩根·威特斯在《1929年大蕭條的內幕》一書中這樣寫道：「……股市的狂熱居然涌進了地鐵的車廂里！一個發瘋的人憤怒地指責沒有在每節車廂里裝上電傳打字電報機……他的這個要求不見得太荒唐。因為，在波土頓的一家工廠里，在所有的車間都安放了大黑板，一名職員每隔一小時就用粉筆寫上交易所的最新行情。在得克薩斯州的一個大牧場上，牧牛仔們通過接通電台的高音喇叭，一分鍾一分鍾地了解行情。高音喇叭裝在牧場上和牲口棚里。」
當時美國的券商僱傭大批股票推銷員在城市的街道上，在鄉鎮里，在幾百家小銀行內，在千家萬戶門前，向市民和農民們一遍又一遍講述炒股的好處，把老闆的公司在二級市場上購買的股票轉賣給這些不知行情的散戶，推銷員從每筆交易中獲得手續費，老闆的公司也從中獲利。推銷員還把根本沒有償還能力的外國政府發行的債券賣給老百姓，但卻從不提「風險」二字。
為了吸引更多的婦女入市，許多證券經濟商還專門設立了「女士專用房間」，有時還配有簡易的免費美容院。在這里，女投資人可以從大黑板上得知最近的行情，女股民已佔總投資者隊伍的20%。
各家上市公司的職工也成了華爾街最忠實的投資者。各公司的購股計劃從1915年到1929年翻了6倍，三分之一的職工積極參與股票買賣之中。
在空前絕後的投機潮中，紐約股市一漲再漲。一些激動不已的金融分析家稱之為「金融火山」。從1928年3月初到1929年9月初，股票市場交易額的增長率與1923年至1928年初期整個時期的增長率相同，主要工業公司股票的價格上漲有時竟高達每天10個或15個百分點。
其實，大崩潰前不久，股市已開始下跌了，而下跌浪潮的加劇是從10月19日星期六開始的，但是由於22日星期二略有回升，小股票持有者對周三股市的下跌，就不再擔心了。唯有專職金融商(銀行家、經紀人等)24日清晨仍驚恐不安，他們不安地等待交易所10時開門。令他們特別感到不安的是，儲戶在銀行門口排了長隊，以便打聽消息，或是為了提取存款。而資金雄厚的通用汽車公司的總經理埃爾弗萊德 。斯洛恩也來宣布「膨脹已告結束」。
美國的一場股災，導致美國，甚至世界股市長達25年的熊市，即通過1/4世紀，股指才回到25年前的價位。觸目心驚之餘，我們當然不希望中國的股市會步這個後塵。
丘吉爾目睹股災的序幕
10月24日，是美國證券史上永遠難忘的日子。紐約證交所的1100名會員幾乎全都到場，比平日多出300多人。一開市，交易員們發瘋了似地來回奔跑，但還是趕不上股價下跌的速度。在短短的幾分鍾里，160萬股被拋出，好股壞股無一倖免。
由於及時傳遞行情在技術上辦不到而使風潮進一步加劇。通過電報和電話來傳遞信息過度頻繁，人群擠得水泄不通，以至互通消息被推遲一個多小時，因此，巴爾的摩10時30分發出的指令，要到11時30分才在華爾街電傳打字機上顯示出來。結果大家都驚恐萬狀。
當時擔任記者，後來當了英國首相的溫斯頓·丘吉爾根據他的現場采訪寫了一篇報道刊登在《每日電訊報》上：「我看見這些人……自動出售幾大捆股票，這些股票已貶值一半或2/3，但沒有物色到一個有足夠膽量去接受這批可靠財富的人。這批財富是別人忍痛出售的。到12時，損失已高達60億美元，並已有兩位銀行家和一位經紀人因破產而自殺身亡！
下午1點30分，一個滿臉傲氣、神清沮喪的人匆匆進入華爾街23號(摩根銀行所在地)大樓。他就是查爾斯·米歇爾，是當時世界上最強大的銀行 一「國家城市銀行」的總裁。
面對雪崩一般的股市暴跌，查爾斯·米歇爾迅速聯絡一些大銀行家一起，織起了一個金融「聯營」拚命地買進股票，想阻止瘋狂的下跌。
那天下午，盡管他們不借花費數百萬美元買進交易所的股票，結果也只是略微收住了一點急劇下跌的勢頭。而以往遇到這種情況，他們只需花不多的美元買下一部分股票就可以緩解跌勢，然而這一次卻失靈了，數百萬美元在1929年是個巨大的數目，卻如泥牛入海。
後來指示牌上亮出結帳數目：僅僅一個下午，賣出的股票比往常增加3倍，這在歷史上是空前的。
在紐約證券交易所關門後的4個小時，報紙報道了驚人的消息：當天成交了12894650股股票。這就是人們後來所稱的「悲慘星期四」。
大家都確信，是艱難的日子已經過去，並為25日交易所良好的運轉感到歡欣鼓舞。但是，26日、28日和29日的再次下跌，使這場股市暴跌危機達到了頂點。
大災難還在後頭
1929年10月29日，星期二，上午10時，華爾街交易所開門。在剛開張的頭3分鍾，美國鋼鐵公司的65萬股股票准備出售，每股179美元，卻找不到一個買主，而24日開價曾是205美元！美國鋼鐵公司股票的下跌，為行情暴跌開了個頭。威斯汀公司的股票每分鍾下跌2美元，國際電話電報公司的股票一刻鍾下跌17美元。到10時30分，出售了3259800股股票，虧損達20億美元。
從9月初到11月中旬，紐約交易所的股票市價總值損失了300億美元。然而，這僅僅是災難的開始，股市的崩潰帶來美國歷史上破壞性最大的大蕭條、大危機，使美國經濟處於癱瘓狀態。用居民的個人存款去搞股票投機的銀行紛紛倒閉：1929年659家，1930年1352家、1931年2294家。國民收入總值從1929年的880億元下降到1932年至1933年中的400億美元。道·瓊斯30種工業股票指數從1929年9月的最高點452點跌到1932年7月8日的58點。著名的通用電器股從最高的396元跌到8美元。股票和各種債券的面值總共下跌了90%。無數「百萬富翁」傾家盪產。一些失去生存希望的人終於走上了絕路。
買空賣空加劇股災的發展
這次的股市暴跌，也與股票的信用交易即買空賣空業務有關。投資人從券商那裡借入資金，利率高低取決於市場上流動資金的多寡。投資人把買入的股票留在券商處作為借款的保證，等到股價上漲後，再賣掉這些股票，投資人獲得了差價，也從中支付一筆利息給券商。這種信用交易的風險相當大，一旦投資人的判斷失誤，股價未上漲反而下跌了，券商就要求增收保證金，如果投資人拿不出這么多資金，只有變賣股票，這就叫斷頭，其結果，股票大量充斥市場，更加速了股價的下跌。
亡羊補牢，國會立法整頓股市
證券市場全面崩潰給美國震動很大，美國國會很快對證券市場進行調查，發現證券交易中嚴重地存在著大量人為操縱的投機行為，大量證據確鑿的事實引起了嚴格管理市場的呼聲。
1929年美國證券市場的大潰崩及其對整個經濟帶來的危害，迫使美國政府從法律上對證券市場加以嚴密的管理，制定了一套切實可行的證券法律，主要有：1933年的《證券法》(主要是針對發行市場而制定的)；1934年的《證券交易法》(主要是針對交易市場而制定的)；1935年《持股公司法法》；1939年《信託契約法》；1940年《投資公司法》；《1940年投資顧問法》和1970年《證券投資者的保》等等。這些法後來又由大量的補充條款和規定所完善，從而購成了一個對美國證券市場嚴密的管理網路。
42年間股市沒有發生過股災
1987年10月又發生全球股市大動盪
1945年第二次世界大戰結束，直至1987年這42年間，世界股市的運行是比較正常的，也就是說沒有發生過災難性的波動。於是人們開始麻痹起來，似乎1929年那樣的股災將一去不復返。
但1987年10月中旬，華爾街的股市帶頭掀起了一場遍及全球的股災，使毫無思想准備的人們感到措手不及。尤其是美國本身，因為當時美國參與股市買賣的股民已佔全國人口的1/4。
1987年10月19日，星期一，當天早晨7點半，當紐約證券交易所主席約翰·菲林來到辦公室的時候，市場部值班人員送給他一份電腦自動交易程序中接單的情況報告；數量近億股，基本都是賣單，值班人驚呼「我一生中從來沒見過這么多的賣單，好像整個世界沒有一個買！」經過10月14號及16號的股價大幅度下跌後再收到超量的賣單，這的確有些意外。
交易所9點半正式開盤時，由於買賣嚴重失衡破壞了市場結構，已無法正式開盤了，菲林馬上找人計算了擁有300萬股東的IBM公司的情況，它是市場上最最熱門的股票，往日價格起伏僅在15美之內，偶爾波動到35美分已經有點異常了，而當時的報價讓人目瞪口呆，一開盤就比上周五下跌了10美元，整個市場的嚴峻形勢由此可見一斑。
菲林當機立斷，要求華爾街最大的十幾家證券公司董事長10點整去開會，征詢他們對能否堅持開市的意見，當時的形勢是，堅持開市，所有的股價將繼續下跌，專業股票商(即自營商)只能買進無法賣出，很快將沒有資金可周轉；若要停市，則會使人們更加喪失對市場的信心，後果更難以預料。兩害相權擇其輕，董事們一致決定：堅持開市。
10點半，交易所所有的股票全部開盤，報價單顯示，道·瓊斯指數下跌100多點，交易所里的人都意識到這僅是厄運的開始，沒有人經歷過這種場面，頂多從書本上知道一點1929年大危機的情況，因此，除了記錄數據外，誰也不知該干什麼。
10點45分，股價掉到接近2000點，這是人們此時的心理支撐點，11時反彈出現了，指數回升到了2100點，許多人都鬆了一口氣。
略有反彈剛剛鬆了一口氣，卻有個高官說了句渾話。
面對紐約股市的危機，上任不久的美國證券交易委員會主席大衛·盧德1l點發表講話，在回答記者提問時，他委婉地表示：「不排除短暫停市，以處理訂單不平衡的可能性。」他大概沒有想到，當此話通過路透社的電波傳到太空又返回地面的時候，委婉的話語變成了「重磅炸彈」，剛出現一線生機的股市掀起了新一輪狂賣風潮。1點半以後，那些用養老基金、互助基金、保險基金購買股票的機構投資人也加入了拋售的行列，在這種數量巨大的重炮的轟擊下，本來岌岌發發可危的指數一下跌到1900點。
最後的防線崩潰了，瘋狂的股市如同滾開的油鍋滴進了涼水，整個炸了起來，叫賣的喊聲震耳欲聾。更可怕的是電腦自動報價系統應接不暇，報價顯示比成交時間晚80至100分鍾以上，沒人知道按6億股交易量設計的電腦能不能承受這種沖擊，沒人知道價格會掉到哪裡。
點 評
亂說話，說假話，或在不恰當的時候說真話，都會出亂子，尤其是權高位重者。
一天跌走了5000億美元，相當美國GDP的1/4
4點收盤後，經過幾個小時的統計，道·瓊斯指數收盤價從開盤的2247.06點下跌至1738。 74點，下跌508.32點，跌22.6%，成為第一次世界大戰以來羌國股市上最大的一次下跌。這次下跌遠遠超過了1929年10月28日那天12.8%的跌幅。僅這一天內，美國全國損失股票市值5000億，相當於美國全年GNP值的1/8或法國全年的GNP值。
在這一天里，紐約交易所的各項歷史紀錄均被改寫：交易8億股，是1987年日均交易量的3倍多；接單量47萬次。平均每秒21次，而當年日均量為14.4萬次，平均每秒7次。
點 評
與美國人玩股票相比，中國人還是小巫見大巫，但目前中國的股市遠遠不及美國1987年的股市規范、公開、公平與公正。搞得不好，在造成災難方面，徒弟超過師傅，並非罕見。
股市出問題，就不是貪污，挪用若干個億的問題，且看，好傢伙，一天6個小時的交易日內，就跌掉了5000億美元，相等美國GDP的1/4。
玩火自焚，玩股呢？
誘導全世界引發股災
收市以後，菲林舉行了新聞發布會，他宣布明天繼續開市，然後又沉重地告訴記者們：「交易所差一點崩潰了。」
第二天，美國各類報紙用黑壓壓的通欄標題壓得人喘不過氣來：「十月大屠殺！」，「血染華爾街！」，「黑色星期」，「 道·瓊斯大崩潰！」，「風暴橫掃股市！」……
10月19日，不但美國的股市大跌，世界各主要金融市場均出現拋股狂潮。在歐洲，倫敦《金融時報》指數1987年10月19日下跌183。 70點，跌幅為10.1%，亦創一天內的最大跌幅；瑞士信貸銀行指數的跌幅為11。3%；聯邦德國為3.7%；法國為6。 1%；荷蘭為7。 8%；比利時為10。 5%。在亞洲，日本東京的《日本經濟新聞》股價平均指數在1987年10月19日下跌620點即2。 35%後，20日再跌3800點即14。 6%；香港恆生指數在19日下跌420。 81點，即11。 12%，新加坡《海峽時報》指數19日的跌幅為12。 15%；澳大利亞所有普通股指數19日跌80。 20點，即3。 74%後，20日又下跌24。 9%。巴西、墨西哥的股市跌相也在20%以上。全球金融市場險象環生。
股市暴跌，各地政府紛紛採取行動救市，香港立即宣布關閉股市四天；美國則宣布限制使用電腦程式控制交易，同時里根政府宣布降低銀行優惠利率，聯邦儲備委員會保證向商業銀行提供充足資金，削減財政赤字；法國宣布降低長期利率等，由於一連串的救市措施，紐約、倫敦等股市普遍反彈回升，其中紐約道·瓊斯工業股票價格指數重上2000點大關，但是，10月22日海灣戰況傳來，股市又應聲回落。
10月26日，第二個星期一。香港股市重開第一天，恆生指數狂瀉1121點，跌幅達33；3%，創香港歷史最高紀錄，東京日經指數狂瀉1096點，這是東京股市史上第三個日跌幅最大的一天，亞洲股市暴跌反饋到歐美，引起歐美股市再次大幅暴跌。紐約股市道·瓊斯指數跌至1793.93點，降幅為8%，巴黎下跌7%，蘇黎世下跌10%，法蘭克福下跌10%，這就是所謂的第二個「黑色星期一」。
點 評
經濟的全球化，股市的全球化，利與害如何？
起碼從美國股市帶動西方股市的紛紛下跌成災，得到某些啟示。
對接軌不要迷信，也不要頑抗，要的是實事就事，符合大多數中國人的利益，而不是少數中國人或大多數外國人的利益。
這次股災的特點和原因
這次股價暴跌有三個特點：一是來勢兇猛，跌幅空前；二是全面下跌損失巨大；三是波及全球，沖擊猛烈。
狂瀉的原因何在？根據各方專家學者，股市老手，經過十多年來的反復探討、辯論、吵架，終於得出了下面四點沉痛的經驗教訓：
第一，股市過熱，美國經濟的日益「虛擬化」是股市暴跌的原因。
經濟「虛擬化」是指社會經濟運行中金融資本與真實資本脫鉤的現象，在戰後特別是近十幾年來，美國股份經濟的發展過程中，經濟的「虛擬化」則具體表現為股價習經濟狀況之間聯系的日益松馳。
1982年以來，國際金融市場游資充斥，沖擊貨幣市場和股票市場，股票市場投機活動日益猖撅，股票行情以極其反常的速度向上攀升，從而使得股價的增長速度大大超過經濟增長速度，使股票價格與經濟發展嚴重脫節。
這次全球性的股價暴跌正是在股值高估、股價奇高、股市過熱、買空賣空長期盛行，矛盾日積月累以後爆發的。以美國追·瓊斯工業股票指數為例，美國道·瓊斯工業股票指數以1928年10月1日為100點，經過43年的風風雨雨，到1972年突破1000點大關，其後漲落起伏，1982年道·瓊斯平均指數僅有884。 4點，1983年則升至1190.3點，雖然在1984年時下降到1178點，但自1985年起，隨著美國經濟的回升，股票市場日益興旺，炒股票之風日盛，從而使股慄價格直線上升，股票價格的增長速度大大超過了經濟的發展速度。
1982年10月至1987年9月間，美國的工業生產指數只增長了30。 5%，而美國股票價格則由1982年8月的776.9點猛增至1987年8月25日的2.42點，即上漲了近3倍，這種反常的股價驟升說明證券交易投機因素較大，只要一有風吹草動，崩潰難以避免。
點 評
2003年，中國人開始談論所謂的「虛擬經濟」。說的人之中，有些留過洋，並非等閑之輩。聽的人，則往往似懂又非懂，覺得蠻神奇的，怎麼明明是一塊錢，一虛擬，就可以增加若干倍……於是又開始想入非非。
當然，有些頭腦，還沒有糊塗透頂的人，馬上也會反應：如果虧損呢？豈不是如同90年代，玩保證金外匯期貨一樣，也是虧損幾倍，即使把家裡的老鼠挖出來賣，也是無法抵債的！
看了上面的這一段歷史，未必就能馬上開竅。但至少，讓我們明白，虛擬的東西，作為一種經濟表達的客觀形式，作為一種知識，我們可以了解一下，但萬萬不要在一知半解的情況下，來個心血來潮，一窩蜂地學習西方已經失敗了的東西。
第二，美國財政、貿易兩大赤字居高難下，內債、外債有增無減，美元匯價長期疲軟和利率不斷上升，是導致這次股市暴跌的直接原因。
1982年以來，美國經濟在持續回升的同時，經濟發展的不穩定日益加劇，表現為「四高」即高財政赤字、高貿易赤字、高國債、高外債。
貿易赤字日益擴大，自1982年以來，美國貿易逆差急劇上升，1982年，逆差額為426億美元，到1986年高達1698億美元，4年間增長了近4倍。1987年，美國政府打算減少外貿赤字200億美元，結果1987年1月一8月，美國貿易赤字已達1141億美元，超過1986年同期水平，美國政府削減貿易赤回天無力和貿易赤字長期居高不下，使人們對美國的經濟發展前途擔憂。
財政赤字與年俱增。里根執政以後，為了復興美國經濟和重振軍備，推行減稅和擴大軍費開支的政策，從而導致聯邦財政赤字空前增加，累計已超過萬億美元，其中1986年財政年度高達2311億美元，1987年按政府公布的數字為1480億美元。
國債急劇增加。為了彌補龐大的財政赤字，美國政府不得不在公開市場上發行國債券來籌措彌補，因而導致國債數額的迅速上升。1980年底只有9300多億美元，到1986年末為2.2萬億美元。
外債扶搖直上。從1985年上半年開始，美國終於失去了保持71年之久的國際凈債權國地位，並很快成為當今世界最大的國際凈債務國。1986年底美國國際凈債務為1074億美元，1986年底迅猛增加到2636億美元。
此外，為了阻止美元匯價下跌，控制通貨膨脹，吸收外資，美國聯邦儲備銀行在1987年9月4日宣布將貼現率從5。 5提高到6%，美國一些大的商業銀行尾隨其後，將優惠利率從8。 7.5提高到9.25% ，利率提高意味著今後企業家對企業的投資將減少，使得股票商急於拋股保值，將其變為現金和存款以獲取紅利。
上述幾大因素相互影響，搞得美國人人心惶惶，形成對美國經濟前景的「信心危機」，從而導致了原來虛假過熱的股市出現一瀉千里的狂潮。
點 評
形成這次股災的背景與四高有關：高財政赤字、高貿易赤字、高國債、高外債。
誘發因素是：海灣局勢緊張，美、日、歐經濟摩擦加劇。
導火線，則是管金融的高層自己點燃的。
中國目前，除了沒有高貿易赤字外，其他三高都已經有份。人民幣升值，高貿易赤字指日可待。如同日本往年中了美國的奸計，日圓升值，經濟至今灰頭土臉。
金融當局要認真領會「牽一發而動全身」的道理，吃透「無為而治」，少搞些急功近利，表面積極，看來熱鬧的動作。
第三，電腦程式控制、投資組合保險和股票套匯是這次股市暴跌的技術性原因。
眾所周知，在這個信息時代，電腦已經深入到美國經濟生活中的每個角落，股票市場當然也不例外，自60年代後期起，美國各主要股票交易所為了加速和方便股票買賣，逐步實行了股票交易的電腦程序控制化。股票的購進、持有和拋售等決策均由預先編制好的電腦程序控制。電腦追蹤並分析股票指數的升降幅度據以作出相應的買進或賣出決策。
當股票指數上升至一定水平時，電腦就自動發出購進股票的指令；當股票指數下跌至一定水平時，電腦就會發出拋售指令。因此，一當市場價格出現偶然性的較強波動，程序交易便起了推波助讕的作用。10月19日，紐約股票交易所從上午9：30開盤時至11，00，道，瓊斯工業股票平均指數從2250點跌至2025點，跌幅為10%，突破了正常界限，於是，電腦便紛紛發出拋售指令。股票的大量拋售使得股票指數進一步下跌，電腦隨之發出新的拋售指令。
如此惡性循環，以致於下午4： 00收盤時，道·瓊斯工業股票平均指數跌至1738點。正因為電腦程式控制助長了股票暴跌風，所以紐約股票交易所便在10月20日通知各證券投資公司暫停使用電腦系統，以避免股市發生進一步暴跌。
促使美國股市暴跌的第二個技術原因是投資組合保險(Portfolio lnsurance)。所謂投資組合保險是證券投資公司通過買賣股票期貨合同(Stock Future Contract)來擔保其投資在股票價格下跌時不致虧本。股票期貨合同指的是股票買賣雙方所達成的在將來某個時日以一個固定價格交割某種股票的協議。
當股票價格上漲時，出售期貨合同就會發生損失；當股票價格下跌時，出售期貨合同就會獲取盈利。由於股票期貨的價格變動方向恰好與股票價格變動方向相反，因此證券投資公司通過買賣期貸合同，就能使期貨的價格變動方向恰好與股票價格變動方向相反，因此證券投資公司通過買賣期貨合同，就能使期貨合同損益與股票價格升降相互抵消，從而達到保險目的。
投資組合保險又是如何助長股市暴跌之風呢？
10月9日上午當股票價格猛烈下跌時，證券投資公司為了避免在將來持有股票而遭受損失，便紛紛在股票期貸市場上大量拋售股票期貨合同，致使股票期貨合同價格跌泄。股票期貨上所颳起的暴跌風反過來又加劇了股票現貨幣場的暴跌風。這種連鎖反應在股市上引起了極度的恐慌和混亂，最終導致了美國股市前所未有的大暴跌。
美國股市暴跌的第三個技術原因是股票套利(Stock Arbitrage)。股票套利是指利用股票現貨與期貸之間的價差(Price Gap)在現貨市場和期貨幣場上同時買賣現貨、期貨以謀取暴利的行為。股票現貸與期貨為什麼會出現價格差異呢？按照慣例，購買股票期貨只須付10%的定金。這樣，期貸投資者在期貨合同到期前便可將多餘的資金(90%)投資於短期國庫券賺取額外利息收益。
10月19日股票期貨幣場上的拋售風使得股票期貨的價格大大低於股票現貨的價格。許多套匯者見到有利可圖，便在期貨市場上大量廉價購進期貨合同，同時在現貨市場上拋售股票現貨。如前所述，證券投資公司為了避免在將來有於持有股票而遭到損失，拋售了大量的期貨合同，因此，盡管套匯者購進許多期貨，仍無法使股票期貨市場反彈。另一方面，套匯者在現貨市場上大量拋售股票現貨，卻進一步加劇了股票現貨的暴跌風。
第四，海灣局勢緊張，美、日、歐經濟摩擦加劇，是這次股價暴跌的誘發因素。
由於美國對伊朗用導彈襲擊在科威特海域的懸掛美國國旗的油輪一事作出反應，於10月上旬襲擊了伊朗的兩座海上平台。海灣局勢呈現新的緊張氣氛和美國的進一步捲入，也影響到投資者對股票市場的投資，而把資金轉向黃金和其他貨幣市場。
1982年以來，在美國外貿赤字高居的同時，日本、聯邦德國的外貿順差急劇增加。1982-1986年間，美國外貿逆差額為5535億美元，而日本貿易順差為1907億美元，聯邦德國為1840億美元。貿易收支的不平衡導致美、日、西歐之間的經濟矛盾加劇。
就在美國和全球股市面臨動盪不安，大有一觸即發之勢的時候，美國為減少少貿易逆差，卻一再要求聯邦德國和日本實行經濟擴張政策，刺激消費，降低利率。
人們對「國際經濟因已進入協調時代而可以得到推動力量」的宣傳失去信任，很快就引起了紐約市場大規模拋售股票，開始了股市暴跌的風潮。
點評：
戰爭與和平，順差與逆差，歷來是金融市場最敏感的因素，風暴的原由。無風不起浪，無風想起浪也難。
為什麼會引起國際股市的連鎖反應
這是因為美國是全球最大的消費市場，股市的下跌勢必會對經濟成長有一定的影響。各國尤其是日本以及亞洲四小龍是以美國為主要市場，美國市場一蕭條，這些國家和地區的產品就回滯銷，人們眼光看長遠便會發現本地的產品前景不佳，因此，紛紛拋出與美國有關的股票。這是美國股市影響各地股市的原因之一。這種原因是不太直接的。那麼
⑤ 股市崩盤對期貨有影響嗎
一般情況下股市和期貨市場是大致同步的.
股票與期貨的主要區別如下：
A、期市的交易品種較少，基本面資料相對也少，而且均可以在公開的媒體上查閱；股市的股票數量較多，且每隻股票的資料均需要研究，還要配合綜合指數，常出現「賺了指數賠了錢」的情況。
B、以整體價格波動幅度看，波動較小，即最高價僅是最低價的2－3倍，期貨價格的高低和現貨息息相關；而股票由於個股質地和投資者喜好不同，成熟市場股票價格低的僅有0.01元，高的有上百元甚至更高，而且，價格高低難以有一個統一的衡量基準。
C、期貨市場的交易費用低，一次買賣的費用為交易額的千分之一左右，且期貨盈利暫不收取所得稅；股票市場的交易費用高，一次買賣的費用為交易額的千分之七左右。
D、期貨市場的操作可以當天進出買賣，即T＋0交易，發現操作失誤可以馬上平倉離場；股票市場的操作是當天買進，第二天才可以賣出，即T＋1交易，盤中即使發現操作失誤也只能眼巴巴的看到收盤，而無能為力。
E、期貨市場的交易結果是「零和搏弈」（交易費用除外），從參與者的虧損面來看，不考慮手續費因素，期貨市場始終是一半人賺錢，一半人虧損；股票市場的交易結果是「共贏同賠」，且股市的系統性風險目前無法規避。
F、以單日價格波動幅度看；期貨一般僅為3%；股票目前是10%，而且，隨著市場的成熟，股票的漲跌幅限制將會取消。
G、從風險監控角度看，期貨市場交易的品種多是大宗農產品或工業原料，事關國計民生，價格的波動受到交易所、證監會乃至國務院有關部委的監控；而股票由於上市公司眾多，目前已經1400多家，股票價格的形成受多種因素支配，對價格的合理波動范圍認定十分困難，難以實施有效的監管，市場上價格操縱現象屢禁不止。
H、從定價基礎和價格秩序看，期貨市場商品的價格以價值為基礎，隨供求關系而波動，還有現貨作參考，而且相對來說，多空雙方可控制的資源都是無限的，多空雙方地位平等，任何一方都不敢脫離現貨價格胡作非為，並且市場操作公開、透明，每日成交、持倉情況均對外公布，內幕交易少，大戶操縱較難；而股票市場操作的詳細資料很難獲取，內幕交易多。由於股票的可流通股份是相對有限的，股票的「莊家」可通過自己的信息、資金優勢提前暗地介入，收集大部分籌碼，可以相對掌握股價的「定價權」，坐莊者和跟庄者地位嚴重不平等，往往出現價格和價值嚴重脫節，跟庄者、後來者一般難以撼動。
I、期市是開放的市場，影響因素多，知識面需求廣，股票市場則相對封閉，需要更及時了解微觀經濟主體的情況。
J、期貨市場的保證金交易制度使投資者可以「以小搏大」，只要操作得當，就可以獲取高額回報；但如果操作失誤，損失也就更大，而且資金不足時還需追加保證金，所以期市更強調資金管理；股票市場是全額保證金買賣，無追加保證金之虞。
Q、期貨市場的操作是「雙程道」，可以先買後賣，也可以先賣後買；股票市場的操作是「單程道」，只能是「先買後賣」。
R、期貨市場的操作需要注意時間因素，現有期貨合約的「壽命」均在一年半之內，到期必須平倉或者實物交割；股票市場操作的時間性不強，除非上市公司倒閉清算，否則可以長期持有。
S、期貨市場中的持倉總量是變動的，資金流入，持倉總量增加；資金流出，持倉總量減少；股票市場的單只股票的可流通股本是固定的，但總的份額不會變化。
T、期貨市場交易手段豐富，既可以單純買賣交易，也可以跨期套利、跨市套利、跨品種套利等；股票市場交易手段單一。
U、期貨市場的研究重點在於期貨品種的供求關系、經濟波動周期、政府政策、季節性因素等；股票市場的研究重點是宏觀經濟環境和個股企業的生產、經營情況。
⑥ 全球疫情對美國利率期貨價格變動的影響
你這個問題太籠統了些。幾萬字的論文也不一定說得清影響。最好說明是那個經濟領域，那個時期。美國的利率變化一般出於控制通脹。利率的變化首先會影響到金融市場，然後才逐步影響到實體經濟。匯率和融資成本的變化會直接影響到資產價格與及商品期貨的價格。以目前大宗商品國際定價的情況，這對全球各國的通脹都有很大的影響，甚至對股票、房地產都有很大影響。而實體經濟方面主要是影響FDI與國際貿易。
⑦ 08年的金融危機對期貨市場的影響大嗎
對於期貨市場來說是個難得的機會
如果美國救市政策成功，那麼美國的貨幣政策將使美元持續走強，所有的包括黃金在內的所以商品期貨都將持續下跌，結束去年的牛市格局。
反觀如果救市不成功，那麼美元的統治地位及根基將會受到嚴重的動搖，全世界都會拋棄美元，從而會引起全球的經濟動盪，所以的商品期貨都會漲。
總之08年是多事之秋，無論這場金融危機的結果怎樣，他都將為期貨市場帶來更多的機會！
⑧ 1987年美國股災暴發的原因損失多少錢這些錢都被誰賺了
20年前的今天，也就是1987年10月19日，一個讓人牢記的日子，一個被金融界稱為「黑色星期一」的日子，一個被《紐約時報》冠以「華爾街歷史上最壞的日子」。當我們回首當年那段痛徹心扉的日子，彷彿覺得它恍如隔世但又無比清晰……
最近的股市波動勾起人們對1987年10月19日股災的回憶。股民都不禁擔心，股災20周年將到來，歷史是否會重演。
近期，美聯儲前任主席格林斯潘表示，現在世界金融市場的景象，與1987年股災時非常相似。在市場中，恐慌情緒占據了上風。市場的不安定急壞了現任美聯儲主席伯南克，為了規避次貸造成的種種風險，他進行了大幅的減息救市。危機狂潮不但讓美國嘗到救市不易的滋味，也沖出國門，波及到全世界。各國政府紛紛採取措施予以應對。歐美通過注入近十萬億美元資金，紓緩了信貸的短缺。
雖然這些措施暫時穩定了市場的信心，但近日全球股市再起波瀾，通脹猛虎又蠢蠢欲動，讓市場不免又產生了股災「二十年一輪回」的擔憂。
摩根士丹利環球策略師碧斯表示，美國現在的市場狀況與1987年股災時相似，當時市場擔憂貸款突破極限，現在則有次貸問題，而現在對沖基金設程序盤，跌市時加劇沽售，與1987年流行的投資組合保險相同。
雖然市場近期已日漸平緩，道指也仍在14000點的歷史高位徘徊，但有分析師指出，全球化令現在金融市場的風險蔓延范圍更廣，市場也更全球化，據統計顯示，目前風險在全球擴散的速度比20年前更快，風險不再只存在於一個特定市場。
讓我們再次回顧一下20年前那黑色的一天……
1987年10月19曰，星期一，華爾街上的紐約股票市場颳起了股票暴跌的風潮，爆發了歷史上最大的一次崩盤事件。道瓊斯指數僅在一天內就重挫508.32點，跌幅達到22.6％，創下自1941年以來單日跌幅最高記錄。6.5小時之內，紐約股指損失5000億美元，其價值相當於美國全年國民生產總值的1/8。
這次股市暴跌震驚了整個金融世界，並快速在全球股票市場產生「多米諾骨牌」效應，倫敦、法蘭克福、東京、悉尼、香港、新加坡等地股市均受到強烈沖擊，股票跌幅多達10％以上。股市暴跌狂潮在各國股民中引起巨大恐慌，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，數以千計的人精神崩潰，跳樓自殺。
「一切都失去了控制」，《紐約時報》這樣報道。許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，最苦的是那些靠自己多年積存的血汗錢投資於股票的投資者。受股價暴跌震動，股民的心理變得極為脆弱。因股市暴跌而不堪於債務重壓的許多人，精神徹底崩潰，自殺的消息不絕於耳。銀行破產，工廠關門，企業大量裁員，人心惶惶。
有分析人士指出，1987年的那次美股暴跌，對美國經濟的沖擊並不明顯，其傷害也僅限於股市，而且恢復的速度也相對較快。但是近段時間所發生的這起風暴，雖然較不嚴重，但影響范圍擴大，產生了近10年來樓市最大跌幅、信用市場嚴重分裂、經濟增長放緩，以及反復無常的股市等一系列的事件。
⑨ 美國股票期貨大跌，這是什麼原因造成的
特朗普夫婦確證新冠後，道指、納斯達克指數和標准普爾指數期貨下跌超過2%。通過這些可以看出，期貨漲跌幾乎都是被利好利空影響。
最後，這次美國股市和期貨大跌主要原因是特朗普確診了新冠，這增加了市場的風險，不過後來又漲了回去，因為特朗普病情好轉，同時宣布了一些刺激政策，這些對股市和期貨來說是重大利好。