當前中國證券市場和期貨市場

Ⅰ 如何認識我國當前的證券市場

當前我國開發股指期貨的經濟意義

--------------------------------------------------------------------------------

一、當前我國股市的特點
十四屆三中全會後，股票市場成為大型國企籌資的重要渠道，並在國企改革中起到積極作用。證券市場在國民經濟中的比重越來越大。截至1998年底，股市總市值佔GDP的12.8％，1998年股票稅收對財政的貢獻達2.29％。
股票市場的規模不斷擴大。截至2001年11月，股市市值已逾2.7萬億元，投資者達4000多萬，上市公司超過1000家。機構投資者類型及規模增加，可融資的綜合類券商、證券投資基金、保險資金乃至國企相繼加入股票投資者大軍，目前證券投資基金已達20家，發行規模達400億元，在個人投資中股票投資的比例也不斷增大。
股票市場的價格風險劇增。由於缺乏風險迴避機制，股價波動劇烈，股價的持續下跌給投資者帶來巨大損失，如上證指數今年從1756點下跌至目前1500點以下，套牢資金2800億，市價損失近5000億。
二、我國發展股指期貨的可行性
1.法律環境日漸完善
一方面，《證券法》及其它系列法規的陸續出台，為規范市場行為、促進證券市場健康發展奠定了基礎；另一方面，期貨市場的相關法規也逐步完善，《期貨交易管理暫行條例》及四個《辦法》也已正式實施，這些法規與已往的法制建設相結合，構成了一個較為完善的證券法律體系。
2.市場公開性、公平性與公正性正逐步提高
股指期貨的推出必須以現貨市場的良好環境為基礎，其中最重要的是市場容量、系統風險和信息的對稱性。到2000年2月底，深滬兩地的上市公司已超千家，流通市值11000億元左右，以深發展、上海機場、上海汽車等為代表的藍籌股開始作為一個群體崛起在證券市場，成為證券市場穩定和發展的中堅力量。
另外，證券投資基金的數量和規模進一步擴大，保險資金可間接入市，券商增資擴股工作進入高潮，市場主體正在悄然變化，投資理念更趨理性。同時，通過對證券市場的一系列違規行為的處理，相應的管理辦法出台，投資咨詢公司、會計師事務所、律師事務所等中介機構的行為得到規范，上市公司的信息披露更加及時、准確、完整，一個公開、公平、公正的市場環境正在逐步形成。
3.監管體系的統一性、高效性與獨立性增強
根據「垂直管理、統一監管及監管獨立」的精神，1998年我國對證券監管體系進行了大規模的調整，撤消了國務院證券委，人行承擔的部分監管職能移交中國證監會統一管理，收回地方政府對當地證券監督機構的管理職能，歸中國證監會垂直管理，證監會內部的機構設置也進行了重新安排，加強了監管職能。
三、開發股指期貨有利於當前股票市場的健康發展
到目前為止，我國股市僅有現貨交易，卻沒有有效的風險迴避機制，這必將影響到我國股市健康發展。股指期貨交易作為20世紀80年代以來國際金融市場金融創新的重要內容，已被公認為迴避股市風險最為有效的風險管理工具之一。因此，當前開發我國股指期貨交易具有十分重要的意義，這表現在：
1.促進發行方式的轉變，保證新股發行與順利上市
當前股票一級市場發行普遍採用的是定價上網發行方式。開發股票指數期貨為承銷商提供了迴避風險的工具，股票承銷商在包銷股票的同時，可通過預先賣出相應數量的期指合約以對沖風險、鎖定利潤。這一方面有利於新股發行方式向上網競價發行的轉變，改變現有計劃方式；另一方面可迴避二級市場低迷給承銷商帶來的巨大風險，保證新股的發行與順利上市。
2.迴避股市系統風險，保護廣大投資者的利益
我國股市的一個特點是股指大幅波動，系統風險大，這種風險難以通過分散投資加以迴避。目前，我國證券投資基金及保險資金開始入市，但由於我國股票市場功能單一，沒有賣空機制，這些機構資金面臨著巨大的市場風險，一旦被套，由於資金大很難退出。開展股票指數期貨交易，可以使投資者通過有效進行投資組合與風險管理，迴避股市的系統風險，實現保值與增值的策略，這將有利於我國證券投資基金及保險資金大規模入市。廣大個體投資者有了股指期貨作為風險管理工具，則可以在股市下跌時避免以往的不是被套牢就是割肉的局面，確保自己的投資收益。
3.增強市場的流動性，促進股市持久活躍
開展股指期貨交易，引進雙向交易機制，能夠大幅度提高資金的利用效率，有利於吸引大資金入市，促進股市的持久活躍。
4.促進股價合理波動，充分發揮經濟「晴雨表」作用
由於缺乏風險迴避機制，我國股市許多機構投資者只能藉助內幕消息進行短線投機，以達到獲利的目的，從而造成股價的非理性波動。有了股指期貨交易，大眾投資者不但有了風險管理工具，而且在交易時要搜集各種信息進行綜合分析，這樣有利於提高股票現貨市場的透明度，引導投資者理性交易。如果股票現貨市場價格出現過度投機，只會引來兩個市場間的大量套利行為，可抑制股票市場價格的過度波動，規范市場的運作與發展。此外，股指期貨交易發現的預期價格可更敏感地反映國民經濟的未來變化，充分發揮國民經濟「晴雨表」的作用。

Ⅱ 證券市場分為幾個市場.

中國證券市場從狹義上來說，一般是指比較活躍的資本證券市場、貨幣證券市場和商品證券市場，是證券產品(股票、債券，商品期貨、股票期貨、期權、利率期貨等)發行和交易的場所。因此，中國證券市場可以根據不同的依據進行多種分類：

1、根據證券市場的層次結構，也就是進入市場的先後順序，將證券市場分為發行市場（又稱為一級市場）和交易市場（又稱為流通市場）。

2、依有價證券的品種可以將證券分為股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場。

3、按交易活動是否在固定場所可以分為有形市場（場內市場）和無形市場（場外市場）。

(2)當前中國證券市場和期貨市場擴展閱讀：

證券市場特徵：

1、證券市場是價值直接交換的場所。有價證券是價值的直接代表，其本質上只是價值的一種直接表現形式。雖然證券交易的對象是各種各樣的有價證券，但由於它們是價值的直接表現形式，所以證券市場本質上是價值的直接交換場所。

2、證券市場是財產權利直接交換的場所。證券市場上的交易對象是作為經濟權益憑證的股票、債券、投資基金券等有價證券，它們本身僅是一定量財產權利的代表，所以，代表著對一定數額財產的所有權或債權以及相關的收益權。證券市場實際上是財產權利的直接交換場所。

3、證券市場是風險直接交換的場所。有價證券既是一定收益權利的代表，同時也是一定風險的代表。有價證券的交換在轉讓出一定收益權的同時，也把該有價證券所特有的風險轉讓出去。所以，從風險的角度分析，證券市場也是風險的直接交換場所。

參考資料來源：網路-證券市場

Ⅲ 中國證券市場有哪些種類

證券公司是專門從事有價證券買賣的法人企業。從證券經營公司的功能分，可分為證券經紀商、證券自營商和證券承銷商。1、證券經紀商。即證券經紀公司。代理買賣證券的證券機構，接受投資人委託、代為買賣證券，並收取一定手續費即傭金。2、證券自營商。即綜合型證券公司，除了證券經紀公司的許可權外，還可以自行買賣證券的證券機構，它們資金雄厚，可直接進入交易所為自己買賣股票。如國泰君安證券。3、證券承銷商。以包銷或代銷形式幫助發行人發售證券的機構。實際上，許多證券公司是兼營這 3 種業務的。按照各國現行的做法，證券交易所的會員公司均可在交易市場進行自營買賣，但專門以自營買賣為主的證券公司為數極少。

Ⅳ 我國於( )年經國務院決定,由"中國證券監督管理委員會"專門負責全國證券市場,期貨市場的監管.

A,1992
理由：
改革開放以來，隨著中國證券市場的發展，建立集中統一的市場監管體制勢在必行。1992年(壬申年)10月，國A務院證券委員會（簡稱國務院證券委）和中國證券監督管理委員會（簡稱中國證監會）宣告成立，標志著中國證券市場統一監管體制開始形成。國務院證券委是國家對證券市場進行統一宏觀管理的主管機構。中國證監會是國務院證券委的監管執行機構，依照法律法規對證券市場進行監管。
1997年 8月，國務院決定，將上海、深圳證券交易所統一劃歸中國證監會監管；同時，在上海和深圳兩市設立中國證監會證券監管專員辦公室；11月，中央召開全國金融工作會議，決定對全國證券管理體制進行改革，理順證券監管體制，對地方證券監管部門實行垂直領導，並將原由中國人民銀行監管的證券經營機構劃歸中國證監會統一監管。

Ⅳ 中國證券市場的發展史

一、初創階段:1991-1993年。

我國在進行股份制改造以及改革經濟體制的前提下，開始逐步創建自己的證券市場，其中滬深證券交易所於1990年12月和1991年7月分別成立，從此我國的股票交易市場己經初具成形，以此更好的配置資源。上證所在剛剛開始掛牌交易的時候，上市證券的種類只有30種。

二、擴張階段:1994-1998年。

中國證券市場在此階段開始在全國范圍內進行試點運營。相關的法律制度得以逐步的建立健全，市場上市規模不斷的擴大。然而相應的問題也逐步的凸顯出來，投機現象越來越嚴重，作假事件普遍出現在上市公司當中。經濟學家將這些問題形象的叫做「賭場」。

三、規范發展階段:1999-2004年。

證券市場在此階段變得越來越規范。股票發行制度從2001年3月開始進行了調整，核准製取代了原來的審批制，監管機構開始更加嚴格的審核上市公司治理結構，促使上市公司更加重視經營的合理性，促進公司質量的有效提升，進而使投資者獲得更強的自信。

四、改革階段:2003-2008年。

中國股票市場在2002-200_5年期間一直處於熊市的狀態，這主要是由於股權分置的存在。所以，股權分置改革也拉開了帷幕，以期能夠使上市公司的治理結構能夠得到有效的改善，使資本市場能夠充分的發揮自身的融資和配置資源的功能，由此而成功上市的公司很多。

2006年，滬深股市的回升速度較為明顯，並且到2007年所達到的值己經創造了歷史之最，因此2006-2007年便出現了大牛市。

五、開拓創新階段:2008一至今。

我國股票市場由於受到了2008年金融危機的影響，一度變得十分萎靡。於是，我國於2009年開始執行經濟刺激計劃，小牛市又出現在了滬深股票市場。2010年4月，股指期貨正式出現在我國的證券市場，我國開始正式出現了金融衍生品市場。

(5)當前中國證券市場和期貨市場擴展閱讀：

中國證券市場大事記：

一、滬、深證券交易所的成立標志著我國證券市場開始形成。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

二、1992年，新中國首次向境外投資者發行股票。1992年2月，上海真空電子器件股份有限公司B股股票，正式在上海證券交易所掛牌交易。

三、1992年10月，黨中央、國務院決定，成立國務院證券委和中國證監會，統一監管全國證券市場，同時將發行股票的試點由上海、深圳等少數地方推廣到全國。

四、1992年年底，國務院頒布《國務院關於進一步加強證券市場宏觀管理的通知》，這是深化改革，完善證券管理體制的一項重要決策。

五、1993年9月，中國大陸發生首起通過二級股票市場進行控股的「寶延風波」，延中實業股票突然停牌，深圳寶安上海公司聲明持有延中實業發行的普通股5％以上的股份。

六、1995年5月，中國證監會經國務院同意，暫停國債期貨交易試點。

七、1996年12月，滬、深證券交易所上市的股票交易，實行漲跌幅不超過前日收市價10％的限制。

八、1997年11月，經國務院批准，國務院證券委員會頒布實施《證券投資基金管理暫行辦法》。

九、1998年12月，九屆全國人大常委會第六次會議審議通過證券法，這一法律於1999年7月1日起正式實施。

十、1999年10月，國務院批准實施《中國證券監督管理委員會股票發行審核委員會條例》。

十一、2001年6月，國務院發布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》；2001年10月22日，中國證監會經報告國務院，決定在具體操作辦法出台前，停止執行這一辦法；

2002年6月23日，國務院決定，除企業海外發行上市外，對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關於利用證券市場減持國有股的規定，並不再出台具體實施辦法。

十二、2001年2月，經國務院批准，中國證監會決定境內居民可投資B股市場。

十三、2002年12月，中國證監會頒布並施行《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，這標志著我國QFII制度正式啟動。

十四、2003年10月28日，十屆全國人大常委會第五次會議通過證券投資基金法，這一法律將於2004年6月1日起施行。

十五、2004年1月31日，國務院出台《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》。

Ⅵ 股指期貨會對我國證券市場產生什麼影響優缺點

.1 股指期貨推出將改變中國資本市場結構

在國際資本市場上,股指期貨是資產管理業務中應用最為廣泛的風險管理工具.一般而言,分散投資可以有效化解市場的非系統性風險.對於系統性風險而言,則需要進行風險對沖,而股指期貨就是非常好的對沖工具.股指期貨的推出將改變中國資本市場結構.

首先,有利於國內資本市場的深化.目前國內股票現貨市場沒有做空機制,所以投資者只有在上漲的市場中才能獲得盈利.而股指期貨具有雙向交易機制,投資者不僅可以在上升的市場中獲利,也可以在一個下跌的市場中獲利.正是由於股指期貨具有買空賣空的雙向交易機制,因此一旦股指期貨推出,市場便增加了通過做空市場獲利的交易動力.這就改變了以往投資者只有通過做多市場才能獲利的市場結構,從而增加了國內資本市場的深度.

其次,有利於國內資本市場的廣化.一些國內機構投資者,如社保基金,保險基金,企業年金可以利用股指對沖風險,以實現資金在風險和收益上的合理匹配.而一些高風險偏好的投資者會利用股指期貨操作的杠桿進行套利、投機活動.對於海外資金來說,有了避險工具,投資中國資本市場的動力會進一步增加.眾多場外資金,場外投資者的入場,大大拓寬了國內資本市場的廣度.

1.2 股指期貨推出將改變市場交易策略

股指期貨推出所引起的資本市場結構的這種改變,必將導致投資者交易心理與交易行為的變化.部分投資者試圖在股指期貨和現貨兩個市場之間進行套利交易;部分投資者會試圖從股指期貨做多或做空交易中獲利;部分投資者會試圖在股指期貨和現貨之間進行風險對沖,從而實現投資者自身資產的保值期望.

以香港市場為例,我們看出在上述交易策略中,主要以投機交易為主,以套期保值和套利交易為輔.我們認為,在滬深300股指期貨推出初期,可能會出現較多的投機行為,但套期保值,套利的比例會逐漸增加.

1.2 股指期貨不會改變我國A股市場的長期運行趨勢

當前 ,在經過一輪制度變革的市場中,國內股指反復創出新高,市場股票大都處於相當高的估值狀態.從國外的經驗看,我們認為:

第一,在當前的市場高估值背景下,股指期貨如果推出,市場可能會產生較一致的做空力量,市場會面臨股指期貨投機性做空而帶來的大幅波動,這將不是監管層所樂意看到的.所以,在股指期貨的推出前期,極有可能通過調整,形成一個相對較小的分岐,只有這樣,股指期貨才會有一個穩定的市場基礎.

第二,股指期貨推出的初期,將很可能對A股市場產生比較明顯的資金分流效應.事實上,當我們分析當年的權證時,我們發現在權證推出前後,短期內A股市場的成交金額有下降的現象.同樣,在股指期貨推出後短期內,現貨市場可能將面臨一定的調整.在股指期貨推出的前幾個月,現貨市場短期的波動率可能會有所增加,但推出後短期內波動率會有所下降.

第三,國外的經驗表明:長期來看,股指期貨的推出與否,將不影響現貨市場的長期運行趨勢.我們認為,在公司業績水平有望維持高增長,人民幣持續升值的背景下,A股市場的當前格局不會因股指期貨的推出而被打破.

Ⅶ 中國證券包不包括期貨

中國的證券市場一般是指的股票市場，不包括期貨市場，債券市場，利率市場，匯率市場等其他金融市場

Ⅷ 中國的股票和期貨，分別開始於哪一年，立法於哪一年

我國最早的證券交易市場是清朝光緒末年（1891年）由上海外商經紀人組織的「上海股份公所」和「上海眾業公所」，在這兩個交易所買賣的主要是外國企業股票、公司債券，中國政府的金幣公債以及外國在華機構發行的債券等。

中國人自己創辦的第一家證券交易所是1918年夏天成立的北平證券交易所。1920年，上海證券物品交易所得到批准成立。

天津證券交易所在1952年關閉，舊中國的證券市場相繼消失。

1990年12月和1991年6月，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立，我國證券市場正式形成。（著重記住幾個重要的時間和重的事件）

十幾年來我國證券市場的發展特點：（市場、發行、投資者和監管四個方面）

1、市場發展日益規范有序

（1）發行制度由審批制過渡到核准制；

（2）股票發行方式不斷改進；

（3）市場參與者的行為逐漸規范。

2、證券發行規模逐年擴大，品種結構日趨合理

到2000年為止，我國發行的證券品種已涵蓋了股票（A股和B股）、基金、 國債、企業債券、可轉換債券等。

3、機構投資者的隊伍逐漸壯大

（1）證券公司；

（2）證券投資基金。

1999年11月國務院頒布《證券投資者基金管理暫行辦法》，開始大力培育證券投資基金。1998年3月，首批證券投資基金正式運作。（記住時間及其事件）

（3）其他機構投資者

從2000年9月8日開始，我國任何企業都可以投資於證券市場。1999年9月8日，中國證監會下發通知，明確國有企業、國有控股企業和上市公司這三類企業可以進入證券市場進行投資。（三類企業入市）

4、監督手段法制化

1993年4月22日，國務院頒布了《股票發行與交易暫行條例》；

1994年7月1日，正式頒布實施了《中國人民共和國公司法》；

1999年7月1日，《中華人民共和國證券法》的正式實施。
參考資料：《證券市場基礎知識》教學輔導

Ⅸ 中國股指期貨交易詳細介紹,推出後會對中國證券市場有什麼影響

自從股指期貨推出後，A股淪為真正的賭場,而且,還沒有賭場的游戲規則完善.