鈷期貨行情新浪

1. 為什麼能讓火箭升天的馬斯克也解決不了鈷的問題

商業飛船成功發射，除了對接空間站之外，還做到了成功回收，近日可以說馬斯克風景這邊獨好。
在很多人眼裡，馬斯克就是"托尼·斯塔克"的現實版，玩得都是高科技，乾的都是讓人嘖嘖稱奇的活兒。
但即便特斯拉已經成為全球新能源汽車龍頭，馬斯克也解決不了鈷的問題。前不久，特斯拉放出消息稱，其正與寧德時代商談，將在上海工廠生產的電動汽車使用無鈷電池。
從目前市場信息來看，包括寧德時代、比亞迪、LG化學、松下電池、特斯拉、蜂巢能源、杉杉股份等在內的企業均對外透露正在加碼布局低鈷或無鈷電池。
很明顯，無鈷化已經是新能源電池製造大勢所趨，那麼為何諸多製造商都試圖擺脫鈷的影響呢？
首先我們了解一下鈷這個金屬元素。鈷是一種具有光澤的鋼灰色金屬，比較硬而脆，有鐵磁性，加熱到1150℃時磁性消失。鈷是生產耐熱合金、硬質合金、防腐合金、磁性合金和各種鈷鹽的重要原料。
而在新能源電池當中，鋰離子電池的核心之一是正極材料，其中要用到鈷酸鋰。鈷酸鋰屬於固體電解質，具有高能量密度和環保安全性等特點。鋰電池正極材料目前主流的電池正極材料有鈷酸鋰、錳酸鋰、鎳錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等。
鈷在鋰電池中的用途主要用於鈷酸鋰電池、鎳鈷鋁酸電池，三元電池的正極材料。鈷的作用在於可以穩定材料的層狀結構,而且可以提高材料的循環和倍率性能，但過高的鈷含量會導致實際容量降低。
由此看來，鈷這種金屬對於新能源汽車電池製造來說完全是非常理想且必需的，但依然要去鈷，這從企業的角度講，最重要的原因就是為了降低成本。
所謂物以稀為貴，鈷這種金屬的全球儲量相對較少，而且非常集中地分布在剛果、尚比亞、加拿大、俄羅斯和澳大利亞等國家和地區，據美國地質調查局統計，截至2006年的勘探顯示，全球鈷的儲量700萬噸，基礎儲量1,300萬噸,其中剛果、澳大利亞、古巴三國鈷礦資源佔世界儲量的83%。
在歐盟委員會發布題為《對歐盟生死攸關的原料》的報告中，其將14種重要礦產原料列入"緊缺"行列，其中鈷排在緊缺名單的第三位。
我國鈷礦資源不多，累計探明鈷儲量7.2萬噸，僅佔世界的1%，相當貧乏。並且已探明的鈷資源絕大多數為伴生礦，主要伴生在銅、鎳、鐵礦中，獨立成礦的鈷礦物僅佔全國保有儲量的4.70%，我國已知鈷礦主要分布在甘肅省。我國鈷礦品位較低，主要作為礦山副產品回收，生產過程中由於品位低、生產工藝復雜，因此金屬回收率低，生產成本高。由於我國鈷礦資源貧乏，每年需要進口鈷礦滿足國內冶煉廠的原料需求。
因此不難發現，當全球開啟新能源時代，鈷這種金屬的利用致使原本緊俏的行情變得更為嚴峻，自然價格也就水漲船高。
根據全球貴金屬交易市場在5月最後一個交易日的價格顯示，鈷的價格為29500美元一噸，而同為新能源電池必需金屬原材料鎳的價格則是不到15000美元一噸。
對需要以鈷為原材料進行生產的電池製造企業來說，去鈷化意味著成本降低。比如寧德時代，此前作為國內三元鋰電池龍頭企業，無鈷化的概念襲來，對其直接造成了一個短期利空，但是從長期來看，其迅速加入到無鈷化的隊伍當中來，這種利空已經消失，財報相信也會更加好看。
讓人很欣慰的是，國內一些企業在發展新能源的過程中，非常敏銳地察覺到了鈷這種原材料對生產經營的長期影響，比如長城汽車蜂巢能源，在前不久就推出了兩款無鈷電池，計劃最早於2021年6月份推向市場，其中一款電池的NEDC工況續航里程最高可達880公里。在產品發布之前，蜂巢能源甚至打出了"比Te早、比Y長、比寧實在"的宣傳口號。
不過這種技術路線下的新能源電池還沒有接受市場的檢驗，未來新能源汽車的核心技術是否還會有所突破需要留待觀察。但值得肯定的是，上游產業鏈已經開始積極做出調整，這對大力發展新能源汽車的國內市場無疑是長期利好。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

2. 滬指和創指三連陽，結構性行情將延續，操作上謹慎樂觀

【本期摘要】
重點推薦
統計局：8月規模以上工業增加值同比增長5.6%
工信部副部長王志軍：加快人工智慧和實體經濟深度融合
 
市場點評
市場點評：滬指和創指三連陽，結構性行情將延續，操作上謹慎樂觀
宏觀視點：受益十四五規劃，光伏股又迎來一波大漲
有色鈷行業：需求缺口或超萬噸！鋰電池重要原料價格上漲
 
期貨情報
金屬能源：黃金420.76,漲0.22%；銅52200,漲0.19%；螺紋鋼3593，跌1.88%；橡膠12340，漲0.69%；PVC指數6555，跌0.23%；鄭醇2083,漲3.37%；滬鋁14405,漲0.95%；滬鎳118770，漲0.83%；鐵礦823.5，跌1.79%；焦炭1974.0，跌0.38%；焦煤1254.0，跌0.36%；布倫特油42.18，漲2.03%；玻璃1642，跌3.41%；純鹼1681，跌4.71%。
農產品：豆油6926,漲0.79%；玉米2413，跌0.66%；棕櫚油6058，漲1.51%；鄭棉12845，漲1.66%；鄭麥2606，跌0.11%；白糖5222，漲0.58%；蘋果7334，跌0.93%；紅棗9990，跌0.20%；
匯率：歐元/美元1.18，跌0.14%；美元/人民幣6.78，跌0.41%；美元/港元7.75，平。
 
二、重點推薦
1、統計局：8月規模以上工業增加值同比增長5.6%
事件：8月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.6%，增速比7月份加快0.8個百分點；環比增長1.02%。1-8月份，全國規模以上工業增加值同比增長0.4%，增速實現由負轉正。
點評：8月工業增加值進一步回升至疫情後的新高，1—8月工業增加值亦實現由負轉正，顯示經濟修復速率加快。基本面向好將對市場表現構成支撐，但考慮到經濟向好將會導致政策動力下降以及流動性收斂，預計行情將繼續呈現結構性演繹特徵。
（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）
 
2、工信部副部長王志軍：加快人工智慧和實體經濟深度融合
事件：2020線上中國國際智能產業博覽會15日在重慶開幕。工信部副部長王志軍出席開幕式並致辭。他強調，加快人工智慧和實體經濟深度融合是產業優化升級、提升人類福祉的重要路徑，開放合作仍然是必由之路和全球共識。鼓勵國內外企業、科研機構加強對接，廣泛開展技術交流與合作，優勢互補、共同推進人工智慧基礎共性技術研發。
點評：人工智慧作為全球新一輪科技和產業變革的關鍵驅動力，將重構生產、分配、交換、消費等經濟活動各環節。目前我國在人工智慧領域擁有一定的優勢，隨著人工智慧和產業的深度融合，人工智慧已進入規模化商用期，預計產業規模將呈現高速增長態勢，相關個股值得持續關注。
（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）
 
三、市場點評
市場點評：滬指和創指三連陽，結構性行情將延續，操作上謹慎樂觀
周二各大股指繼續小幅震盪反彈，截至收盤，滬指收盤上漲0.51%，收報3295.68點；深成指上漲0.93%，收報13143.46點；創業板指上漲0.88%，收報2595.15點。滬指和創指日K線呈現小三連陽。市場成交量略有萎縮，兩市合計成交7255億元。北向資金當日凈買入33.21億元。盤面上，旅遊、機場航運、酒店餐飲、食品等漲幅居前，農業服務、採掘服務、物流等跌幅居前，板塊個股出現分化炒作，當前伴隨經濟逐漸恢復，國內經濟轉型等背景下，預計大盤將延續結構性行情，操作建議注重控制倉位和節奏參與。板塊可重點關註：國產軟體、有色、金融地產、化工等。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
宏觀視點：受益十四五規劃，光伏股又迎來一波大漲
事件：受益十四五規劃，光伏股又迎來一波大漲，光伏企業股票緣何連續高漲？市場觀點認為，上漲的主要原因還是「十四五」新能源規劃目標或將上提，這一預期對市場起到了催化作用。
點評：今年4月9日，國家能源局曾發布《關於做好可再生能源發展「十四五」規劃編制工作有關事項的通知》。按照能源局規劃，9月底前將完成《可再生能源發展「十四五」規劃研究》報告，11月底前將完成《可再生能源發展「十四五」規劃(徵求意見稿)》，可見政策對光伏扶持力度明顯提速加碼，預計相關龍頭有望受益，建議適當關注留意。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
有色鈷行業：需求缺口或超萬噸！鋰電池重要原料價格上漲
近期國內金屬鈷報價反彈，國內鈷市行情回暖，國際鈷價小幅緩慢上漲。鈷的消費領域主要包括電池、高溫合金、硬質合金、催化劑、磁性材料、色釉料彩以及乾燥劑、粘結劑等介質材料。鈷的需求結構中，電池材料佔比高達54%；其中動力電池佔比12%、3C電池佔比42%。相關龍頭公司值得關注。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
 
 
 

3. 電解鈷的基本信息

CAS登錄號:7440-48-4
中文名稱:電解鈷
中文別名:鈷粉;鈷;鈷,海綿狀;鈷絲;鈷片;鈷粒;納米鈷
英文名稱:Cobalt
英文別名:C.i. 77320; Cobalt; Cobalt coating quality balzers; Raney(r) 2700 cobalt; Cobalt wirem mdia; Cobalt powdern micron; Cobalt powder mesh; Cobalt foil; Cobalt powder; Cobalt nanopowder
分子式:Co
分子量:58.93
EINECS登錄號:231-158-0

4. [高分懸賞]提供有色廢舊金屬期貨實時行情的SP信息!

有色金屬有期貨，但是沒有廢舊的，都是標准品，但是你可以參考其價值比例。需要的話加我qq16888112。

5. 鉬的最新期貨報價

鉬 無論是在國內還是國際都沒有鉬期貨
LME欲推鉬和鈷期貨合約

http://www.chinaccm.com 2008-4-16 10:6

倫敦金屬交易所(LME)首席執行官阿伯特近日在智利聖地亞哥CRU第七屆全球銅
業會議上稱，該交易所正考慮推出鉬和鈷期貨合約。

他表示，LME正研究推出鉬和鈷期貨合約，不過還沒有作出實質決定。即便獲
批，鉬鈷期貨合約也不會於08年推出。

阿伯特稱，LME還未決定是否將致力於鉬鐵或氧化鉬業務。

他還透露，LME正評估在中國上海設立一個交割倉庫，不過還未制訂任何具體
方案。他表示LME有更實質的計劃將期銅合約交割期從目前的63個月延長至123個月
。

6. 我要一份銅鈷礦的市場分析

2009年全球銅市場分析

2008年國際銅市場依舊保持牛市格局，熱錢的不斷湧入支撐價格一直處於高位。08年銅價基本上與07 年走勢類似，不過幅度縮小：一季度二季度走強，三季度震盪，四季度下跌。08 年銅價整體平均價格要高於去年同期，而去年銅價上漲的幾個主要原因比如中國消費因素，罷工消息等等利好依舊頻頻出現。2009年國際銅市場依然會維持高位，其主要原因還是來自中國的強勁需求。但是由於供應的快速增長，銅價最終會震盪回落。

------四季度銅市場分析及後市展望

回顧2007 年銅價的走勢，前四個月銅價脫離低點大幅上漲，然後銅價維持了五個月的高位振盪行情，8300 美元整數關成為今年銅價最高價位，在這五個月中三次阻止了銅價的上漲，銅價在10 月初第三次觸及該高點後，在庫存增加、國際金融市場動盪以及中國對銅的需求減弱等不利因素的打壓下一路下滑，最終跌破7000 美元整數關，向年初低點靠近。

銅價在過去兩個月已累計下跌逾20%，這令多頭投資者惶恐不安。投資者擔心美國經濟可能出現衰退並拖累其他經濟體，進而打擊工業金屬的需求，這尤其令銅市受創。最近銅的走勢不及原油和黃金等商品。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據亦顯示，自10 月末以來銅市場投機客凈空頭部位逐步增加，9 月時投機客對銅持有凈多頭部位。

對於明年銅價走勢市場看法有些分化，部分投資者預計金屬價格將溫和上漲，另外一些則認為市場在2008 年難有作為，但所有人都認為波動性將上升。西方經濟體顯然受到信貸緊縮的困擾，如果美國經濟放緩則可能大幅削減對基本金屬的需求，並對亞洲經濟體產生沖擊，但中國的旺盛需求將彌補任何的需求不足，中國對銅的消費在全球所佔比重較大。中國國家統計局預計中國今年國內生產總值(GDP)增幅約為11.5%，而路透調查顯示明年成長的預估中值為10.5%。如果中國重新大量進口，那麼銅市的前景就不會長期黯淡，這也許會給銅市場帶來支撐。不過一旦中國買盤下降後，倫敦金屬交易所(LME)庫存會大增，銅價會隨之下跌，這在2008 年第三季度已經發生過一次。顯然2009 年銅價走勢還是取決於中國需求是否可以重燃，下面首先分析中國的情況。

LME 銅價走勢(1988 年至今)

LME 銅價走勢圖 LME 銅價波動率

LME 銅價波動率走勢圖

一、中國銅市場分析

1、成本上升激勵國內商品價格上漲

商品價格上漲主要受到供應缺口和生產成本兩大因素制約：供應不足刺激銷售價格揚升；生產成本提高也會推動價格上漲。商務部數據顯示，雖然十年來首次出現部分食品供應偏緊的情況，但整體商品供求狀況，包括生產資料和消費資料在內，供求平衡或供大於求的產品還是占據絕大多數。在600 種消費品中，只有5種食品供應偏緊，更多的產品，即109種消費品的供過於求矛盾則有所加劇。由此可見，產能過剩仍是現階段許多行業的主要矛盾，這一點並未因為物價上漲而發生根本性、整體性改觀。

供大於求的市場形勢之下，中國商品價格所以出現較大幅度上漲，其主導因素就是生產成本有了很大提高。我們現階段和今後所面臨的商品市場價格形勢是：產能過剩下的成本推動型物價上漲。推動中國物價上漲的成本性因素主要來自以下幾個方面：一是資源性產品采購費用提高。近些年來，中國大量進口的礦砂、原油、大豆等，其進口價格都有較大幅度上漲。二是工資福利水平提高。近些年來，中國工人的工資與福利水平提高很快。預計這一趨勢將保持下去。有觀點認為，今後若干年內，中國勞動力的價格將上漲5成甚至1倍。三是環保治理費用提高。目前中國環境污染嚴重，節能減排形勢嚴峻。主要是商品生產中的環保投入嚴重不足。預計今後商品成本中的環保費用將會有較多增加。四是資金利息的增加。為了防止中國經濟由偏快轉向過熱，中央銀行已經連續多次提高金融機構貸款利息，預計今後還會有加息舉措出台，增大企業的生產成本。五是美元的持續性貶值。預計今後美元還會貶值，由此拉動中國原材料進口成本的提高和大宗商品船運費用的增加。

顯然，今後一段時期內，中國商品價格都將明顯感受到不斷增加的成本推力。雖然下游 行業產能過剩，總體市場關系供大於求可以一定程度上抑制或對沖這種物價推動力，但卻不能從根本上扭轉這一局面，只是傳導時間的早晚和上漲幅度的高低不同而已。由此可見，在不出現大的意外事件的情況下，一段時期內中國商品價格還將保持上漲態勢。

2、國內銅需求旺盛

今年以來，國內商品價格出現了較大幅度上漲。生產資料產品中漲幅較大的主要是資源性初級產品，如礦石、黑色金屬、有色金屬、石油及製品、化工產品等。08 年的銅現貨價格整體上漲沒有帶來很明顯的滯銷現象。只要價格低於65000 元人民幣/噸，銅在現貨市場就不會出現滯銷，周轉比較流暢，這個價格遠遠高於了06 年消費商58000-61000 元人民幣/噸這個基準線。銅消費廠現在已經適應了高銅價帶來的一系列問題，06 年出現的中小型用銅企業大面積倒閉的問題今年並沒有發生。

中國海關稱1-11 月未鍛造的銅(包括銅合金)進口達159 萬噸，同比增長85.6%。進口的迅猛上漲主要是由於國內需求強勁，另外07 年1-3 月出現的銅價外低內高、進口出現罕見的盈利以及前幾年國內「庫存出清」後需要大量的補庫也是直接原因。有消息稱，十一五期間，國家電網公司將投資9000 億元左右，南方電網也將投資3000億元，用來改造全國城鄉電網。這樣，我國電網總投資將超過1.2萬億元，是十五期間電網投資5000億元的2 倍多，而銅佔到其中電纜以及變壓器生產總成本的80-90%。這個用量決定了國內銅消費的旺盛，中國因素依然會在國際市場起主導作用。

3、國內精煉銅產量在快速增加

在消費旺盛的刺激下，國內生產量、供應量一直保持快速增長。中國國家統計局數據顯示：1-11 月份國內精煉銅產量為314 萬噸，比上年同期增長18.5%。由於銅價近兩年來大幅上漲，國內銅廠家利潤在近兩年提高幅度很大，其主要收入來源為自有銅精礦的開采冶煉以及下游產品的生產製造。不過國內銅行業自有精礦率比較低，占整個表觀消費量的14-15%左右。自有精礦的缺乏意味著在當前商品期貨的大牛市中國內企業相比於國外礦業巨頭，只分到了一小杯羹。當然這種狀況也正在得到改善，07 年11 月中國最大的銅生產商--江西銅業股份有限公司與中國冶金科工集團公司(中冶集團;MCC)組成的聯合體獲得開發阿富汗艾娜克銅礦(Aynak copper)的首選投標人資格，將具有優先談判取得開發該銅礦的權利。阿富汗艾娜克銅礦資源總量為礦石量7.05 億噸，平均含銅1.56%，含銅金屬量1,100 萬噸，為特大型銅礦床。如果投標項目成功，國內精礦供應量將會增加，國內企業原料供應的不利局面會得到一些改變。

4、國內銅供求情況小結

雖然需求繼續強勁增長，但是2007 年在中國精煉銅進口增加和國內產量提升的影響下，國內精煉銅供應可能會出現過剩。有機構預計中國今年的銅消費量料為425 萬噸，較2006年增加9.1%；精煉銅產量料增加至340 萬噸，精煉銅凈進口量料為121 萬噸，這樣中國精煉銅料供應過剩360,000 噸，而2006 年中國精煉銅供應為短缺260,000 噸。這將令國內銅價承壓，並抑制2008 年中國的精煉銅進口需求。

二、全球銅市場基本面分析

1、美國房市下滑增加經濟衰退幾率，連累銅等諸多行業

自2007 年年初以來，美國迅速增加的房屋庫存和信貸狀況緊張使住房市場急劇惡化。

數據顯示下半年美國單屋現房價格一路下跌，一度出現1991 年6 月以來最大單月跌幅。同時因貸款機構提高放款門檻，令借款難以獲得抵押貸款，使得庫存數量大增。房市下滑增加了美國經濟衰退的幾率，並將使房價進一步走疲。在對美國經濟狀況的評估中，高盛認為未來六到九個月美國聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)將不得不調降貸款利率1.5個百分點至3%，以避免經濟衰退。營建和消費疲勢很可能將2008年美國實質經濟成長率抹去2 個百分點，並使失業率從當前的4.7%上升至5.5%。"陷入全面惡性循環"的美國房市會導致經濟衰退的幾率升至40-45%。該投行指出，房價將較頂峰值下降15%，但若美國經濟步入衰退，則全國房價降幅可能高達30%。營建對銅的消費占銅消費總量的40%，房市的下滑會直接影響銅的消費，並通過對宏觀經濟的影響加大連鎖效果。

2、有色金屬行業出現購並潮

2008 年11 月全球最大礦業公司必和必拓向競爭對手力拓發出收購意向，希望說服後者支持兩家公司合並，從而締造價值超過3,500 億美元的全球頂尖大企業。必和必拓提議以3:1的換股比例(每三股必和必拓股票換一股力拓股票)，相當於約1,400 億美元收購力拓，較提出收購前力拓的股價高出14%。但力拓很快就回絕了其提議，稱其大幅低估了力拓的價值和前景。力拓在盡力擊退競爭對手必和必拓收購要約的同時，也考慮向後者發出反向收購要約，以展開所謂的反噬防禦。專業機構預測礦業巨擘必和必拓與力拓合並後，至少可節省成本35 億美元，所節省成本的大部分將來自於合理安排澳洲西部Pilbara 鐵礦石開采地區的港口和鐵路設施，成本節約目標將逐步達成，到2013 年全部35億美元將進入獲利。

澳洲礦業巨擘必和必拓競購同業力拓的做法表明公司對價格將保持在長期均價上方抱有信心，並且通過並購是必和必拓擴張的有效手段。若兩家公司合並，則將在銅和鐵礦石行業稱霸，而這可能有助於進一步推高價格。但該並購可能在較長期損害該行業，並導致那些不喜歡"店大欺客"的客戶感到不滿，因到時所有的話語權均將掌握在這個巨頭手中。中國、日本以及韓國的消費者都強烈反對此合並案，擔心必和必拓與力拓合並會在原料形成一股壟斷勢力。

全球礦業巨擘必和必拓收購同業力拓的舉動，很可能在礦產業掀起另一波並購潮。12月，中國五礦有色金屬股份有限公司及江西銅業提出的每股13.75加元的現金收購加拿大礦業公司Northern Peru 銅業。同月，中國資源開發集團宣布向三名買家收購新強匯祥永金礦業有限公司(新強礦業)，涉資額最多14.52億港元。類似的案例可能還會增加。

3、銅市場供求情況分析

2008 年銅市場供應情況和預期一樣時有中斷，距離現在最近的一次事件是11 月14 日 智利第二大銅礦Codelco Norte在幾個小時內接連發生7.7 級地震和5.7 級地震，令該礦生產陷於癱瘓。在供應受阻而需求高漲的情況下，各大結構均預測今年的銅市會發生供應短缺，不過對將來的供應表示樂觀。全球金屬統計局(World Bureau of Metal Statistics,WBMS)認為今年1-9 月全球銅市供給量較需求量短缺33.4 萬噸。WBMS 未在月度報告中與去年同期做比較,但將去年的盈餘從4.1 萬噸下修至3,000 噸。中國消費是激勵需求上升的主要原因，中國的銅消費增至359萬噸，高於去年同期的260.9 萬噸。

CRU預期今年前三季度均為供應短缺，前九個月合計供應短缺22.7 萬噸，第四季度將轉變為供應過剩，全年精煉銅仍供應短缺11.2 萬噸。

國際銅業研究組織(ICSG)在其最新的銅礦和工廠預估中稱，銅礦產能將以每年平均5.3%的速度增長，2011 年將達到2,200 萬噸。ICSG 認為這比2006 年增加約30%。南美和非洲的產能將增加320 萬噸，相當產能增加量的66%。熔煉產能預計每年平均增長2.9%，到2011 年將達到1,880萬噸，較2006 年增加250 萬噸或15%。

CRU:世界精煉銅供需平衡數據(季度)(千噸)

- 2006/年度 2007/Q1 2007/Q2 2007/Q3 2007/Q4 2007/年度
世界產量 17255 4461 4592 4447 4503 18002
世界消費 17378 4540 4669 4517 4388 18114
世界過剩/短缺 -123 -80 -77 -70 116 -112
LME 庫存 191 181 113 131 - -
Comex 庫存 31 33 20 18 - -
SFE 庫存 31 59 91 48 - -
交易所庫存合計 253 274 223 197 - -
其他已報告庫存 339 369 416 - - -
已報告庫存合計 592 642 639 - - -
已報告庫存變化 140 51 -9 - - -
未報告庫存變化 -263 -137 -68 - - -
LME 現貨價$/t 6731 5941 7637 7700 7500 7195
LME 現貨價c/lb 305 269 346 349 340 326

4、庫存分析

今年下半年，LME 庫存量一直處於上升勢頭，截止12 月12 日LME 銅庫存總量上升至19 萬噸，接近20 萬噸大關，這是今年最高水平。雖然上海期貨交易所以及紐約期貨交易所的銅庫存有所下降，但是下降幅度不及LME 銅庫存的增加幅度。LME 銅庫存總量基本能夠維持全球消費四天。受庫存快速上升的影響，LME 銅現貨再次轉變為貼水狀態，而且貼水幅度隨著庫存的增加有明顯的上升，這說明庫存壓力對市場的影響較大。在LME 各地倉庫中亞洲三大倉庫的銅庫存量所佔比例較大，但是目前中國上海地區的銅供應非常緊張，滬銅現貨升水最高上升至1000 元以上，預期這會激勵部分LME 銅庫存向上海地區轉移。

LME 銅庫存走勢

LME 銅庫存走勢圖

LME 銅遠期合約升貼水曲線

LME 銅遠期合約升貼水曲線走勢圖

7. 降鈷是主流，但別被「無鈷」帶跑偏

「無鈷」電池掀起的洶涌浪潮所創造的宣傳效果，彷彿「新生活」就在眼前。但是，我們認真思考一下，對於「無鈷」這個概念，就會心生疑竇。
什麼叫「無鈷」？磷酸鐵鋰也很「無鈷」的好吧！如果不界定清楚范圍，這個說法很容易把人帶偏。而特斯拉憑借強大的「帶貨能力」，將「無鈷」概念的火星點燃，「燎」起了一輪強關注，但是特斯拉打了個擦邊球就閃了。我們沒等著特斯拉，卻等來了蜂巢。
蜂巢能源科技公司5月18日搶先亮相了兩款無鈷電池。說起來很牛，這兩款電池使用了NMX無鈷材料，提供了高循環壽命、高安全性和高能量密度的技術優勢。
第一款產品是是基於590模組的電芯設計，容量為115Ah，電芯的能量密度達到245wh/kg。由於是在通用化電芯尺寸設計基礎上完成，所以能夠搭載到目前大部分新的純電平台上，並宣稱能夠實現15年120萬公里質保。而第二款是正在與長城合作開發的一款產品，是L6薄片無鈷長電芯，容量226Ah，通過矩陣式PACK設計，可以實現880公里的續航里程。
按照蜂巢能源董事長楊紅新介紹，兩款「無鈷」電池最早2021年6月能夠量產。無疑，如果這種技術正式落地的話，能真正跨越里程焦慮。不過，既然還有一年以上時間才能量產，我們不妨來觀察一下，這個「無鈷」的含金量到底有多高？
「無鈷」如何做到
這次發布雖說無異於「亮劍」，但是細節方面還是要推敲一下。此外，我們不能忘記，寧德時代也有自己的「無鈷」技術儲備，這是寧德時代5月11日發布2019年業績時候透露的，但寧德時代還是比較謙虛，沒有講更多信息。
回頭來說，現在車企主要用的三元鋰電池為什麼要用到鈷？做到「無鈷」難度在哪裡？（提前交待一下，有些基礎的知識，比如鈷的儲量情況、NCM還是NCA、523/622/811啥的，請先自行網路一下哈，我們直接說重點。）
實際上，鈷的作用就是為了抑制鋰電池的「鎳鋰混排」現象。因為，如果發生「鎳鋰混排」現象，那麼三元鋰電池裡面的微觀結構可能就徹底發生混亂，會導致電池壽命和容量大幅縮短，甚至發生其它危險。
除此之外，鈷還可以降低材料的阻抗值，提高材料電子電導率，改善倍率性能、降低電芯內阻等等，原則上是不可替代的。而且，因為鈷太貴了，就算因為特斯拉的緣故大跌，電解鈷現在也要25萬元/噸，而且儲量少又架不住不斷增長的需求，所以特斯拉這種能狠心燒錢的主，才想著把鈷給去了。
那麼，蜂巢是通過什麼手段來達到「無鈷」的呢？
第一個，是陽離子摻雜技術。也就是通過提高材料的上限電壓，將能量密度提高40%（相比磷酸鐵鋰）。蜂巢說自己採用了「兩種化學鍵能更大的元素」來替代鈷，可以在4.3~4.35V高電壓下穩定工作，能量密度提高而且成本降低。
第二個是單晶技術。單晶的顆粒強度更強，結構更加穩定，耐壓力強度可以提高10倍。這么說吧，單晶電芯壽命可以比多晶高鎳三元高出70%。這次綜合來看，就像蜂巢能源市場總監郝雷明確認的，是用了尖晶鎳錳酸鋰（LiNi0.5Mn1.5O4）做正極材料。
其實，之前就有很多人嘗試用包括尖晶鎳錳酸鋰LiNi0.5Mn1.5O4在內的尖晶石錳酸鋰LiMn2O4、富鋰錳基Li2MnO3、鎳酸鋰LiNiO2等正極材料來替代鈷，不過大多數正極材料在高溫性能、能量密度和循環壽命上不如三元鋰電池。
第三個算是黑科技——納米網路化包覆。通過在單晶表麵包覆一層納米氧化物，可以減少正極材料與電解液的副反應，有效改善高電壓下的材料循環性能。
但是，由於蜂巢對這三項技術沒有提供更多的細節，我們只有等明年量產以後才能驗證。
還有一個非常現實的匹配問題要解決，就像真鋰研究總裁墨柯說的，「鎳錳酸鋰材料最大的問題是目前還找不到與之匹配的電解液體系。現有的六氟磷酸鋰電解液體系因為電壓不夠5伏會被分解，電池也會隨之失效。」蜂巢選擇鎳錳進行「無鈷」突破，匹配的難度應該不會不考慮吧？
此外，我們從蜂巢的「技術創新曲線」上可以看出，到2022年「無鈷」電池的能量密度才能超過三元鋰電池，所以，我們不用期望太高。而且，2022年，真正的競爭對手會來。
「無鈷」還是「四元」？
要說「無鈷」是顛覆性技術，恐怕談不上。為什麼這么說？因為，「無鈷」從技術上來說難度很大。早就有國內外專家說過，「鈷元素在三元材料中短期內無法完全消除替代。」而且，前瞻技術研發和量產落地是兩回事，畢竟NCM811電池都才剛開始應用。
根據研究機構EVTank最新的數據，今年1~4月國內三元鋰電池裝機量佔比升至72.87%，而磷酸鐵鋰電池（LFP）進一步跌至22.93%，錳酸鋰電池（LMO）以及其他電池加起來占的比例不足5%。所以，三元鋰電池目前的地位還是非常穩固的。
此外，2月份的一次業內座談會上，行業人士也就特斯拉的「無鈷」說法進行了探討，並認為：
首先，特斯拉所講的「無鈷電池」大概率指的是磷酸鐵鋰（LFP），包括國外媒體也已經確認過這件事。而且，就算特斯拉真的用「無鈷」正極材料鋰電池，年減少的鈷用量不過幾百噸。而2020年全球鈷消費量預計增長11%至14.8萬噸，2020~2025年期間預計保持7%左右的年均增速，因此特斯拉的技術路線變化，其實對鈷消費的整體影響相對有限。
其次，現階段國內沒有一家企業可以實現真正意義的無鈷正極材料的批量化生產和銷售。而行業人士也認為，特斯拉選用磷酸鐵鋰主要是基於成本考慮，並不意味著三元電池的性能存在問題。換芯後，低配版Model 3預計電池成本將下降20%~30%，初期整車成本預計下降2萬元以上。這也意味著其售價會降到25萬元左右。
此外，我們不僅要看蜂巢這樣的國內電池企業在做什麼，也要看看它們的國際對手們在做什麼。事實上，更多企業正在布局鎳鈷錳鋁（NCMA）「四元」鋰電池。而領軍的通用汽車，今年3月公布了自主研發的Ultium動力電池包。
Ultium應該算是第一種將量產的NCMA四元鋰電池，通過加入鋁，可以將電池中的鈷含量降低約70%，這種電池包容量比傳統圓柱形電池包多20倍，續航里程可達到400英里（約650公里）或更高。而且，為順利實現推進產能建設，通用汽車與LG化學合資23億美元（約合人民幣162億元）成立合資公司Ultium Cells LLC，來進行聯合研發和生產。
而根據去年7月份的「蜂巢能源品牌戰略規劃及產品發布會」的內容，蜂巢自己也在開發NCMA四元鋰電池的項目，但是還處於概念性階段，2018年9月蜂巢公司立項，當時預計2019年年底完成材料的前期開發，2020年12月計劃完成材料的確定，並預計在2022年11月達到四元電芯商品化量產。從時間上來說，會比「無鈷」還要慢一些。
但不管怎麼說，四元鋰電池一旦成功量產，沖擊性還是很高的。電池組的成本也能降低很多，將會下降至100美元/kWh（約合694元/kWh），也就是真正能對抗燃油車成本的終極目標價格。這對於蜂巢發布的「無鈷」鎳錳酸鋰電池來說，可能是最重要的對手。
中國科學院物理研究所李泓博士說過，「電池是一個很復雜的體系，一個新材料的商業化，必須要所有配套材料同步革新，這本身就是一個相對復雜、長周期的開發；而產品開發完成後，還有小試、中試、量產，期間不斷修正也是一個漫長過程，因此，電池技術革新確實是一個相對緩慢的事情。」
?
同樣我們來看蜂巢，雖然已經完成了「無鈷」電池的技術攻關，目前還只是一個「概念產品」，從過程來說，「無鈷」電池去年年底完成材料開發工作，今年3月完成材料體系優化和4月的材料中試，發布會以後，要到8月體系定型，再經過各種可靠性及性能等驗證之後，2021年11月實現無鈷電芯量產，速度已經算是相當快的了。
因此，「無鈷」電池的落地需要1~2年時間是毋庸置疑的，過於高調的宣傳會適得其反，我們在此之前還是應該踏踏實實地做好基礎工作。再說，無論是「四元」電池還是「無鈷」電池，都不是最終的解決方案。我們可以看看蜂巢的技術發展曲線圖，最終它的目標還是要走到固態電池上去的。
文/王小西
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8. 目前鈷國際價格是多少

（2019年04月03日）今日鈷行情查詢_最新鈷價格走勢
產品名稱 產品價格 價格單位
電解鈷 ≥99.8% 265000-282000 元/噸

9. 無鈷電池破滅特斯拉每年采購6000噸鈷的背後

近日，據外媒CNBC援引業內人士消息，特斯拉計劃向全球最大的金屬礦商Glencore采購鈷原料。按照雙方的長期合作協議，Glencore將向特斯拉每年供應6000噸的鈷。更有消息稱，這些鈷將計劃用於上海工廠與柏林工廠。

今年2月，路透社報道稱，特斯拉將在國產車型中應用無鈷電池，隨後，特斯拉在短視頻平台「故弄玄虛」地回復網友『無鈷，不代表一定是磷酸鐵鋰』，吊足眾人胃口。一石激起千層浪，當時鈷相關產業的股價大片跌停。

從市場角度來說，特斯拉一隻手要去鈷，另一隻手又要買鈷，這正是馬斯克的高明之處，一來一回將談判的主動權掌握在自己手中。特斯拉要自己產電池估計是沒跑了，但是不是「無鈷」的呢？我們只能希望特斯拉9月的電池日不要再跳票了。

（圖/文/攝：皆電唐科）

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10. 倫敦金屬交易所（LME）的鈷和鉬金屬期貨

來源：倫敦金屬交易網（LME中文網）

鉬期貨合約細則 Molybdenum（鉬）——2010年2月22日開始交易
Proct specification Molybdenum contained in roasted molybdenum concentrates (RMC)
產品規范 鉬包含在焙燒鉬精礦中
Mo content 60%
鉬含量 百分之60%
Impurity levels Copper 0.5%, lead 0.05%, phosphor,0.05%, sulphur 0.1%, carbon 0.1%
雜質標准） 銅：0.5%；鉛：0.05%；磷：0.05%；硫：0.1%；碳：0.1%
Moisture 0.1% max
水分 不超過0.1%
Lot size 6 tonnes Mo
交易單位 6噸鉬/手
Delivery size 10 tonnes (RMC)
交割單位 10噸 焙燒鉬精礦
Tolerance +/- 5% (Mo content 57-63%)
最大差額 +/- 5%，含鉬57-63%
Currency $ per tonne
報價 美元/噸

來源：倫敦金屬交易網（LME中文網）