二叉樹期貨價格

⑴ FRM還是CFA 猶豫猶豫。

好與不好，很難一錘定音。

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CFA和FRM相比，哪個難度更大一些？

兩個考試難度相差很大。

CFA需要4年工作經驗，3次考試，3級都一次通過的話需要2.5年時間（假設1級復習半年）；

而FRM金融風險管理師只需要2年相關經驗，1次考試（Part1/2可以一天考完）。

所以對於理工男的，希望短時間內通過一門考試來轉行/就業/證明自己的人，FRM考試似乎更劃算。

但如果你想單純想學點金融知識，並不想犧牲太多休閑時間，有沒有CFA、FRM持證人一稱都無所謂，我只推薦你考CFA一級，因為都是科普級的金融知識，很全面。

FRM偏向風險管理：定量（quantitative）的比重更大。FRM里對於市場/操作/信用風險的講解更加深入。FRM中巴塞爾協議的部分恐怕在商業銀行之外的地方無法用到，但商業銀行非常歡迎有巴塞爾協議經驗的人。

CFA偏向投資：更加全面，包含FRM沒有的財務分析，股票投資，經濟學，職業道德等。包含的知識點數倍於FRM，但對於一個基金經理，這些都是必要的知識。另外CFA里的道德部分看似沒什麼用，其實是了解西方人職業觀很好的知識點。

frm和cfa難度分析：

從cfa和frm的考試科目上來看，frm分為兩級共有9個科目，並且各不相同。cfa分為三級，CFA一二考試科目總體來說一樣，但是權重略為不同，CFA三級考試部分科目沒有考察，而是增加了重點科目的考察。整體上frm是對金融風險管理的深究，而CFA則是對整個金融市場知識的考查，各自側重點不同，但是難度卻都很大。

從歷年的通過率來分析，2017年12月cfa一級考試通過率為43%，而frm去年11月一級通過率僅為42%，2017年cfa二級考試通過率為47%，三級為54%；frm二級在去年11月的通過率為52%。整體上都是屬於比較難的考試，這一點毋庸置疑。

而在實際內容的考察上CFA考查的比較細，並且以基礎知識為主，內容眾多，cfa三級更是公認的難，最快都要2.5年的時間才能通過全部科目，官方給出的平均通過時間為4.5-5年；frm本身考試機制的問題，可以兩級一起考，因此快的話半年就可以通過考試，這一點確實比較快。但是就具體知識及應用的難度上面，不少人認為frm風險管理比cfa更難，因為風險管理的量化應用通常都要結合SAS、R、VBA等統計軟體，可以說應用難度和門檻更高。

frm跟cfa一起考會更有價值，frm一級中很多知識與cfa一、二級都有呼應，如果你考過cfa二級，再去參加frm一級考試，所需的備考時間會用的很少。考完frm，對於cfa三級有很大幫助，其涉及到的組合管理、績效評價、風險方面的知識在frm中都有講述。

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⑵ 求助，美式期權二叉樹定價方法如何求Vega和rho

二項期權定價模型假設股價波動只有向上和向下兩個方向，且假設在整個考察期內，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變。模型將考察的存續期分為若干階段，根據股價的歷史波動率模擬出正股在整個存續期內所有可能的發展路徑，並對每一路徑上的每一節點計算權證行權收益和用貼現法計算出的權證價格。對於美式權證，由於可以提前行權，每一節點上權證的理論價格應為權證行權收益和貼現計算出的權證價格兩者較大者。構建二項式期權定價模型編輯1973年，布萊克和舒爾斯(BlackandScholes)提出了Black-Scholes期權定價模型，對標的資產的價格服從對數正態分布的期權進行定價。隨後，羅斯開始研究標的資產的價格服從非正態分布的期權定價理論。1976年，羅斯和約翰·考科斯(JohnCox)在《金融經濟學雜志》上發表論文「基於另類隨機過程的期權定價」，提出了風險中性定價理論。1979年，羅斯、考科斯和馬克·魯賓斯坦(MarkRubinstein)在《金融經濟學雜志》上發表論文「期權定價：一種簡化的方法」，該文提出了一種簡單的對離散時間的期權的定價方法，被稱為Cox-Ross-Rubinstein二項式期權定價模型。二項式期權定價模型和布萊克-休爾斯期權定價模型，是兩種相互補充的方法。二項式期權定價模型推導比較簡單，更適合說明期權定價的基本概念。二項式期權定價模型建立在一個基本假設基礎上，即在給定的時間間隔內，證券的價格運動有兩個可能的方向：上漲或者下跌。雖然這一假設非常簡單，但由於可以把一個給定的時間段細分為更小的時間單位，因而二項式期權定價模型適用於處理更為復雜的期權。隨著要考慮的價格變動數目的增加，二項式期權定價模型的分布函數就越來越趨向於正態分布，二項式期權定價模型和布萊克-休爾斯期權定價模型相一致。二項式期權定價模型的優點，是簡化了期權定價的計算並增加了直觀性，因此現在已成為全世界各大證券交易所的主要定價標准之一。一般來說，二項期權定價模型的基本假設是在每一時期股價的變動方向只有兩個，即上升或下降。BOPM的定價依據是在期權在第一次買進時，能建立起一個零風險套頭交易，或者說可以使用一個證券組合來模擬期權的價值，該證券組合在沒有套利機會時應等於買權的價格；反之，如果存在套利機會，投資者則可以買兩種產品種價格便宜者，賣出價格較高者，從而獲得無風險收益，當然這種套利機會只會在極短的時間里存在。這一證券組合的主要功能是給出了買權的定價方法。與期貨不同的是，期貨的套頭交易一旦建立就不用改變，而期權的套頭交易則需不斷調整，直至期權到期。二叉樹思想編輯1：Black-Scholes方程模型優缺點：優點：對歐式期權，有精確的定價公式；缺點：對美式期權，無精確的定價公式，不可能求出解的表達式，而且數學推導和求解過程在金融界較難接受和掌握。2：思想：假定到期且只有兩種可能，而且漲跌幅均為10%的假設都很粗略。修改為：在T分為狠多小的時間間隔Δt，而在每一個Δt，股票價格變化由S到Su或Sd。如果價格上揚概率為p，那麼下跌的概率為1-p。3：u,p,d的確定：由Black-Scholes方程告訴我們：可以假定市場為風險中性。即股票預期收益率μ等於無風險利率r，故有：SerΔt=pSu+(1−p)Sd（23）即：e^{r\Deltat}=pu+(1-p)d=E(S)（24)又因股票價格變化符合布朗運動，從而δSN(rSΔt,σS√Δt)（25）=>D(S)=σ2S2δt；利用D(S)=E(S2)−(E(S))2E(S2)=p(Su)2+(1−p)(Sd)2=>σ2S2Δt=p(Su)2+(1−p)(Sd)2−[pSu+(1−p)Sd]2=>σ2Δt=p(u)2+(1−p)(d)2−[pu+(1−p)d]2（26）又因為股價的上揚和下跌應滿足：ud=1（27）由（24），（26），（27）可解得：其中：a=erδt。4：結論：在相等的充分小的Δt時段內，無論開始時股票價格如何。由（28）~（31）所確定的u，d和p都是常數。（即只與Δt，σ，r有關，而與S無關）。

⑶ 如何將二叉樹從二期模型向n期模型進行拓展由此導出布萊克—斯科爾斯期權定價公式

可參考：

期權、期貨及其他衍生產品(原書第8版)

* 作者： (加)約翰C.赫爾(John C.Hull)
* 譯者： 王勇 索吾林
* 叢書名： 華章教材經典譯叢
* 出版社：機械工業出版社
* ISBN：9787111358213
* 出版日期：2012 年1月

第12章二叉樹180
12.1單步二叉樹模型與無套利方法180
12.2風險中性定價183
12.3兩步二叉樹184
12.4看跌期權實例186
12.5美式期權186
12.6Delta187
12.7選取u和d使二叉樹與波動率吻合188
12.8二叉樹公式189
12.9增加二叉樹的時間步數190
12.10使用DerivaGem軟體190
12.11對於其他標的資產的期權190
小結193
推薦閱讀193
練習題194
作業題194
附錄12A 由二叉樹模型推導布萊克斯科爾斯默頓期權定價公式195

⑷ 期權價格怎麼查啊 怎麼都查不到 老師布置任務 要查詢任意物品的期權價格 求解釋啊 解釋啊啊 高分求解釋

你是要查期權的交易價格，還是要就算期權價格？
目前，國內並沒有正式上市期權。只有一些品種有模擬交易（主要是商品期權），但模擬交易和真實的期權交易有一定差異，另外也有參加期權測試的期貨公司才能看見價格。因此，如果說要看真實的期權交易價格，只有看國外的期權。國外的期權，對於不能參與交易的人來說，要看他們的價格，要麼到國外交易期權的交易所查看相關數據（這比較麻煩），要麼就是通過金融終端查看（通常為付費終端，如彭博）。
如果是要計算期權價格，那就得用期權的定價模型去算，常見的如B-S模型，二叉樹、蒙特卡洛，還有更復雜的隨機波動率模型等。只要把期權定價模型建立好（excel便可實現，也可用其他的軟體如matlab等），輸入可調整的參數，便可計算出任意期權的理論價格。當然你可以在網上找的一些期權定價模型，但是這些模型不是自己做的，對不對需要考慮。而且通常只能找到B-S模型，其他的還是需要自己建模。
如還有疑問，可留言。

⑸ 期權定價模型中的二叉樹模型裡面有個數字不懂如何來的

二項期權定價模型假設股價波動只有向上和向下兩個方向，且假設在整個考察期內，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變。模型將考察的存續期分為若干階段，根據股價的歷史波動率模擬出正股在整個存續期內所有可能的發展路徑，並對每一路徑上的每一節點計算權證行權收益和用貼現法計算出的權證價格。對於美式權證，由於可以提前行權，每一節點上權證的理論價格應為權證行權收益和貼現計算出的權證價格兩者較大者。

構建二項式期權定價模型
編輯
1973年，布萊克和舒爾斯(Black and Scholes)提出了Black-Scholes期權定價模型，對標的資產的價格服從對數正態分布的期權進行定價。隨後，羅斯開始研究標的資產的價格服從非正態分布的期權定價理論。1976年，羅斯和約翰·考科斯(John Cox)在《金融經濟學雜志》上發表論文「基於另類隨機過程的期權定價」，提出了風險中性定價理論。
1979年，羅斯、考科斯和馬克·魯賓斯坦(Mark Rubinstein)在《金融經濟學雜志》上發表論文「期權定價：一種簡化的方法」，該文提出了一種簡單的對離散時間的期權的定價方法，被稱為Cox-Ross-Rubinstein二項式期權定價模型。
二項式期權定價模型和布萊克-休爾斯期權定價模型，是兩種相互補充的方法。二項式期權定價模型推導比較簡單，更適合說明期權定價的基本概念。二項式期權定價模型建立在一個基本假設基礎上，即在給定的時間間隔內，證券的價格運動有兩個可能的方向：上漲或者下跌。雖然這一假設非常簡單，但由於可以把一個給定的時間段細分為更小的時間單位，因而二項式期權定價模型適用於處理更為復雜的期權。
隨著要考慮的價格變動數目的增加，二項式期權定價模型的分布函數就越來越趨向於正態分布，二項式期權定價模型和布萊克-休爾斯期權定價模型相一致。二項式期權定價模型的優點，是簡化了期權定價的計算並增加了直觀性，因此現在已成為全世界各大證券交易所的主要定價標准之一。
一般來說，二項期權定價模型的基本假設是在每一時期股價的變動方向只有兩個，即上升或下降。BOPM的定價依據是在期權在第一次買進時，能建立起一個零風險套頭交易，或者說可以使用一個證券組合來模擬期權的價值，該證券組合在沒有套利機會時應等於買權的價 格；反之，如果存在套利機會，投資者則可以買兩種產品種價格便宜者，賣出價格較高者，從而獲得無風險收益，當然這種套利機會只會在極短的時間里存在。這一 證券組合的主要功能是給出了買權的定價方法。與期貨不同的是，期貨的套頭交易一旦建立就不用改變，而期權的套頭交易則需不斷調整，直至期權到期。

二叉樹思想
編輯
1：Black-Scholes方程模型優缺點：
優點：對歐式期權，有精確的定價公式；
缺點：對美式期權，無精確的定價公式，不可能求出解的表達式，而且數學推導和求解過程在金融界較難接受和掌握。
2：思想：
假定到期且只有兩種可能，而且漲跌幅均為10%的假設都很粗略。修改為：在T分為狠多小的時間間隔Δt，而在每一個Δt，股票價格變化由S到Su或Sd。如果價格上揚概率為p，那麼下跌的概率為1-p。
3：u,p,d的確定：
由Black-Scholes方程告訴我們：可以假定市場為風險中性。即股票預期收益率μ等於無風險利率r，故有：

SerΔt = pSu + (1 − p)Sd（23）
即：e^{r\Delta t}=pu+(1-p)d=E(S)（24)
又因股票價格變化符合布朗運動，從而 δS N(rSΔt,σS√Δt)（25）
=>D(S) = σ2S2δt；
利用D(S) = E(S2) − (E(S))2
E(S2) = p(Su)2 + (1 − p)(Sd)2
=>σ2S2Δt = p(Su)2 + (1 − p)(Sd)2 − [pSu + (1 − p)Sd]2
=>σ2Δt = p(u)2 + (1 − p)(d)2 − [pu + (1 − p)d]2（26）
又因為股價的上揚和下跌應滿足：ud=1（27）
由（24），（26），（27）可解得：

其中：a = erδt。
4：結論：
在相等的充分小的Δt時段內，無論開始時股票價格如何。由（28）~（31）所確定的u，d和p都是常數。（即只與Δt，σ，r有關，而與S無關）。

⑹ 求教兩道在職研究生期權期貨投資實務的計算題

1. 7月165和170看跌期權的價格分別是5.75和3.75美元，試畫出牛市套利的損益結構，並計算此策略的保本點。 2. 已知S=160，E=150，d= - 0.2，u=0.15，r=10%，試用兩期二叉樹模型計算看跌期權的價格。構成一個套期保值策略，並解釋在股票價格發生變化時套期保值策略是如何保障投資者的價值的。

⑺ 金融計算題 關於金融衍生品的計算題，求非常詳細的說明和計算過程 若符合要求追加200分！

先解你那第一個利率互換的問題：
由於A在固定利率上發行債券的優勢是11.65%-10%=1.65% 在浮動利率發債的優勢是0.45%
所以A在固定利率上有比較優勢 B在浮動利率上有比較優勢 差為1.65%-0.45%=1.2%
假設A和B直接互換 平分互換的收益 即各得0.6%
那麼互換後A的發債成本為LIBOR-0.6% B的發債成本為11.65%-0.6%=11.05%
所以最後結果是A以10%的固定利率發行一筆5年期的歐洲美元債券，B以LIBOR + 0.45%的利率發行浮動利率票據，然後A再向B支付LIBOR的利息，B向A支付10.6%的固定利息。如果間接通過互換銀行進行互換，那麼1.2%的互換收益就在三者之間劃分了。

對於第二個遠期合約的問題，首先你得明白幾個概念：任何時期的遠期價格F都是使合約價值為0的交割價格。交割價格K是不變的，而遠期合約價值f和遠期價格F是在變化的。
f=S(標的證券價格)-K*e^(-r*△T)=(F-K)*e^(-r*△T)
該題遠期合約的理論交割價格K=S*e^(-r*△T)=950*e^(8%*0.5)=988.77美元
如果該遠期合約的交割價格為970美元，該遠期合約多頭的價值f=S-K*e^(-r*△T)=950-970*e^(-8%*0.5)=18.03美元 也可用一問的（988.77-970）*e^(-8%*0.5)=18.03美元

第三個是可轉換債券的問題 可轉換債券相當於普通債券再加上一個標的債券的看漲期權
債券期限一共是（15*12+1）*2=362個半年 面值1000美元 票面半年利率為3.875% <收益率為4.5%（折價發行）
根據債券的定價模型 也就是對所有的現金流進行貼現 用BAⅡ+計算器可得純粹債券價值為861.111元
轉換價值=23.53*22.70=511.431美元 即現在立刻把債券換成股票只能得到511.431美元
根據無套利思想 看漲期權價值是二者之差 為349.68美元

第四個是期貨合約 滬深300指數 每點300元
3個月期滬深300指數期貨的理論價格F=3100*300*e^[(r-q)*△T)]=941697.96元 除以300 即3139點
如果3個月期滬深300指數期貨的市價為3000點，期貨合約的價值f=3000*300*e^(-q*△T)-3100*300*e^(-r*△T) 結果懶得算了 准備睡覺……

第四個是二叉樹
設上漲概率為p 由50*e^8%=60p+40（1-p） 解得p=70.82% 則下降的概率為29.18%
二期 上漲到60時執行期權 期權價值為60-50=10 當降到40時 不執行 期權價值為0
則基於該只股票的平價看漲期權c=e^(-8%)(70.82%*10+29.18%*0)=6.54元

睡覺了……

⑻ 關於期貨里二叉樹模型的題 我叉 叉 叉……

...一點實用價值沒有的模型