期貨市場操縱案例

① 建國以來最大的期貨市場操縱案

期貨市場風險回顧之一「上海粳米事件」
前事不忘 後事之師——上海「粳米事件」回顧
粳米期貨交易因具備發達的現貨基礎、市場流通量大而一度表現十分活躍， 在早期的糧食期貨市場上佔有重要的地位。1994年上海「粳米事件」發生後，監 管部門暫停了粳米期貨交易。時至今日，眾多業內人士在談到恢復與開發大品種 期貨交易時總要提到粳米。因此，對上海「粳米事件」作一個全面回顧與總結是很有必要的。
一、事件起因與經過
粳米期貨交易從1993年6月30日由上海糧油商品交易所首次推出到1994年
10月底被暫停交易，價格出現過三次明顯上漲：第一次，199 3年第四季度，在南方大米現貨價大幅上漲的帶動下，粳米期貨從1400元/噸上升至1660元/噸；第二次， 1994年春節前後，受國家大幅提高糧食收購價格的影響，期價從1 900 元/噸漲到2200元/噸； 第三次，1994年6月下旬至8月底，在南澇北旱自然災害預期減產的心理作用下，期貨價格從2050元/噸上揚到2300元/ 噸。
到了7月初，上海糧油商品交易所粳米期貨交易出現多空對峙局面。空方認為：國家正在進行宏觀調控，加強對糧食的管理，平抑糧價政策的出台將導致米價下跌；多方則認為：進入夏季以來，國內糧食主產區出現旱澇災害，將會出現糧食短缺局面，而且當時上海粳米現貨價已達2 000元/噸，與期貨價非常接近。雙方互不相讓，持倉量急劇放大。隨即，空方被套，上糧所粳米價格穩步上行形成了多逼空格局。
7月5日，交易所作出技術性停市之決定，並出台限制頭寸措施。
7月13日，上海糧交所出台了《關於解決上海糧油商品交易所粳米期貨交易
有關問題的措施》，主要內容包括：召開會員大會，要求多空雙方在7 月14日前將現有持倉量各減少l/3；上述會員減少持倉後，不得再增加該部位持倉量；對新客戶暫不允許做粳米期貨交易；12月粳米貼水由1 5％降至l1％；交易所要加強內部管理等。
隨即，多空雙方大幅減倉，價格明顯回落，9412合約和9503合約分別從2250元/噸、2280元/噸跌至最低的2180 元/噸和2208元/噸。
誰知，進入8月，受南北災情較重及上海糧交所對粳米期價最高限價規定較高的影
響，多方再度發動攻勢，收復失地後仍強勁上漲，9 503合約從最低位上升了100元/噸之多，9月初已達到2400元/噸左右。
9月3日，國家計委等主管部門聯合在京召開會議，布置穩定糧食市場、平抑糧油價格的工作。
9月6日，國務院領導在全國加強糧價管理工作會議上，強調抑制通貨膨脹是當前工作重點。受政策面的影響，上海粳米期價應聲回落，價格連續四天跌至停板，成交出現最低紀錄。
9月13日上午開盤前，上海糧交所發布公告，規定粳米合約漲跌停板額縮小至10元，並取消最高限價。受此利多刺激，在隨後幾個交易日中粳米期價連續以1 0元漲停板之升幅上沖。這時，市場上傳言政府將暫停粳米期貨交易。於是，該品種持倉量逐日減少，交投日趨清淡，但價格攀升依舊。
到10月22日，國務院辦公廳轉發了證券委《關於暫停粳米、菜籽油期貨交易和進一步加強期貨市場管理的請示》。傳言得到證實，粳米交易以9 412合約成交5990手、2541元/噸價格收盤後歸於沉寂。

② 操縱期貨交易市場行為包括哪些行為

(一)單獨或者合謀，集中資金優勢、持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣合約，操縱期貨交易價格的;

(二)蓄意串通，按事先約定的時間、價格和方式相互進行期貨交易，影響期貨交易價格或者期貨交易量的;

(三)以自己為交易對象，自買自賣，影響期貨交易價格或者期貨交易量的;

(四)為影響期貨市場行情囤積現貨的;

(五)國務院期貨監督管理機構規定的其他操縱期貨交易價格的行為。」

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③ 期貨操盤手他真的能操縱期貨

操盤手操作的是自己機構的資金，像基金經理一樣管的是自己的錢，並不是操縱期貨走勢的人。想100%絕對操縱走勢是不可能的，因為期貨交易的是未來的價格，往往有多股資金勢力存在（包括散戶），期貨里都是集團作戰的。

④ 列舉操縱期貨交易價格行為

（1）分倉。大量持倉，以影響價格，操縱市場，借用其他會員席位或其他客戶名義在交易所從事期貨交易。
（2）移倉（倒倉）。把一個席位上的持倉轉移到另外一個席位上的行為。
（3）對敲。按照事先約定的方式或價格進行交易或互為買賣的行為。
（4）逼倉。通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現貨商品。

⑤ 操縱股票市場

《中華人民共和國刑法》2009年2月修正版第一百八十二條 有下列情形之一，操縱證券、期貨市場，情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處罰金；

情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，並處罰金：

（一）單獨或者合謀，集中資金優勢、持股或者持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的；

（二）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券、期貨交易，影響證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的；

（三）在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，或者以自己為交易對象，自買自賣約，影響證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的；

（四）以其他方法操縱證券、期貨市場的。單位犯前款罪的，對單位判處罰金，並對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照前款的規定處罰。

⑥ 變相期貨的案例

「變相期貨」第一案
原告是嘉興市大江南絲綢有限公司(以下簡稱大江南公司)，系繭絲綢交易市場的正式會員。被告中國繭絲綢交易市場由同為被告的中國絲綢進出口總公司、中國絲綢工業總公司、浙江省絲綢集團有限公司、四川省絲綢進出口集團有限公司、浙江嘉欣絲綢股份有限公司等單位共同設立。
2009年1月26日，大江南公司向杭州市中級人民法院遞交「民事訴狀」，把交易市場等8家公司列為被告，要求依法判定交易市場、結算公司歸還其佔有原告的基礎保證金等款項共計2326餘萬元，同時，大江南公司還要求判令中國絲綢進出口總公司等5家公司負有連帶清償責任。
「繭絲綢市場多次更改並違反交易規則，違規操縱其控制的席位，持續拉高交易價格，使會員單位無法正常交易，並且未徵得我們同意，將全部合約強行轉讓，給我單位造成重大損失。」大江南公司訴稱，2005年11月初至當月15日短短兩周內，以大江南公司、浙江巴貝領帶有限公司和浙江巴貝絲業有限公司為主的空頭，和與交易市場及結算公司的股東單位和關聯單位為主的多頭進行了一輪搏殺。「由於對方操縱市場，空頭注入的3億多元的保證金打了水漂」。
據了解，繭絲綢市場分別在2005年11月7日和11月10日兩度將交易保證金的比例從交易額的5%提高到20%和40%，且通知當日付諸實行。而根據結算公司的合同訂購交易結算實施細則第十五條規定，調整保證金收取標准應在實施日5天前公告。
2005年11月14日，巴貝領帶公司和巴貝絲業公司以繭絲綢市場不屬國家法定的期貨交易場所、合同訂購交易「違法」為由，拒絕繳納新增保證金及履行相關合同，並向公司所在地的嵊州市公安局報案。隨後，紹興市中級人民法院、嵊州市公安局迅速凍結、查封了市場賬戶，案值9200餘萬元。當年12月8日，在商務部、浙江地方政府的協調下，繭絲綢市場與巴貝絲業公司和巴貝領帶公司達成協議，賠償兩家公司6950萬元的交易損失。
兩家公司的成功「維權」，使大江南公司突然「醒悟」，並最終走上法庭。

⑦ 請舉實例介紹期貨中的賣空操作是怎樣的

期貨的本質是與他人簽訂一份遠期買賣商品(或股指、外匯、利率)的合約，以達到保值或賺錢的目的。

如果您認為期貨價格會上漲，就做多（買開倉），漲起來（賣）平倉，賺了：差價=平倉價-開倉價。
如果您認為期貨價格會下跌，就做空（賣開倉），跌下去（買）平倉，賺了：差價=開倉價-平倉價。

期貨做多一般容易理解,做空不太容易明白。下面拿做空小麥為例(簽訂賣出合約時賣方手中並不一定有貨)解釋一下期貨做空的原理:

您在小麥每噸2000元時,估計麥價要下跌,您在期貨市場上與買家簽訂了一份(一手)合約,(比如)約定在半年內,您可以隨時賣給他10噸標准麥,價格是每噸2000元.(價值2000×10=20000元,按10%保證金算,您應提供2000元的履約保證金，履約保證金會跟隨合約價值的變化而變化。)
這就是做空（賣開倉），實際操作時，您是賣開倉一手小麥的期貨合約。
買家為什麼要同您簽訂合約呢?因為他看漲.
簽訂合約時,您手中並不一定有麥子（一般也並不是真正要賣麥子）.您在觀察市場,若市場如您所願,下跌了,跌到每噸1800元時,您按每噸1800元買了10噸麥,以每噸2000元賣給了買家,合約履行完畢(您的履約保證金返還給您).您賺了:
(2000-1800)×10=2000(元)(手續費一般來回10元,忽略)
這就是獲利平倉，實際操作時，您是買平倉一手小麥的期貨合約。
與您簽訂合約的買家（非特定）賠了2000元（手續費忽略）。

實際上，整個操作,您只需在2000點賣出（開倉）一手麥,在1800點買平（平倉）就可以了,非常方便.

期貨開倉後，在交割期以前，可以隨時平倉，當天也可以買賣數次（一般當天平倉免手續費）。如果在半年內,麥價上漲,您沒有機會買到低價麥平倉,您就會被迫買高價麥平倉(合約到期必須平倉),您就會虧損，而同您簽訂合約的買家就賺了。
假如您是2200點平倉的,您會虧損:
(2200-2000)×10=2000(元)+10元手續費.
與您簽訂合約的買家（非特定）賺了2000元（手續費忽略）。

您明白了嗎？

⑧ 歷史上操縱黃金價格的案例，美國的，好象有兩兄弟把價格炒得很高後，後來失控而暴跌

是亨特兄弟吧，操縱的是白銀！
1979年美國亨特兄弟操縱白銀期貨事件。

上世紀70年代初期，白銀價格在2美元/盎司附近徘徊。由於白銀是電子工業和光學工業

的重要原料，邦克·亨特和赫伯特·亨特兄弟倆圖謀從操縱白銀的 期貨價格中獲利。
白銀價格從1973年12月的2.90美元/盎司開始啟動和攀升。此時，亨特兄弟已經持有

3500萬盎司的白銀合約。不到兩個月，價格漲到6.70美元 。但當時墨西哥政府囤積了5000

萬盎司的白銀，購入成本均在2美元/盎司以下，墨政府決定立即以每盎司6.70美元的價格獲

利。墨西哥人沖垮了市場，銀價跌回4美 元左右。

此後的四年間，亨特兄弟積極地買入白銀，到1979年，亨特兄弟通過不同公司，夥同沙

特阿拉伯皇室以及 大陸、陽光等大的白銀經紀商，擁有和控制著數億盎司的白銀。當他們

開始行動時，白銀價格正停留 在6美元/盎司附近。之後，他們在紐約商業交易所（NYMEX）

和芝加哥期貨交易所（CBOT）以每盎司6——7美元 的價格大量收購白銀。年底，他們已控

制了紐約商品交易所53％的存銀和芝加哥商品交易所69％的存銀，擁有 1.2億盎司的現貨和

0．5億盎司的期貨。在他們的控制下，白銀價格不斷上升，到1980年1月17日，銀 價已漲至

每盎司48.7美元。1月21日，銀價已漲至有史以來的最高價，每盎司50.35美元，比一年前上

漲了8倍多。這種瘋狂的投機活動，造成白銀的市場供求狀況與生產和消費實際脫節，市場

價格嚴重地偏離其價值 。

就在亨特兄弟瘋狂采購白銀的過程中，每張合約保證金只需要1000美元。一張合約代表

著5000盎司白 銀。在2美元/盎司時，1000美元合10％；而價格漲到49美元/盎司時就顯出少

得可憐了。所以，交易所決定提高交易保證金。交易所理事會鑒於形勢嚴峻，開始緩慢推行

交易規 則的改變，但最終把保證金提高到6000美元。後來，索性出台了「只許平倉」的規

則。新合約不能成交，交易 池中的交易只能是平去已持有的舊頭寸。

最後，紐約商品期貨交易所在CFTC的督促下，對1979——1980年的白銀期貨市場採取措

施，這些 措施包括提高保證金、實施持倉限制和只許平倉交易等。其結果是降低空盤量和

強迫逼倉者不是退出市場就是持倉 進入現貨市場，當然，由於佔用了大量保證金，持倉成

本會很高。當白銀市場的高潮在1980年1月17日來臨 之時，意圖操縱期貨價格的亨特兄弟無

法追加保證金，在1980年3月27日接盤失敗。

價格下跌時，索還貸款的要求降臨在亨特兄弟面前。他們借貸來買進白銀，再用白銀抵

押來貸更多款項。現在 他們的抵押品的價值日益縮水，銀行要求更多的抵押品。3月25日，

紐約投資商Bache向亨特兄弟追索1. 35億美元，但是他們無力償還。於是Bache公司指示賣

出亨特兄弟抵押的白銀以滿足自己的要求。白銀傾瀉 到市場上，價格崩潰了。

亨特兄弟持有數千張合約的多頭頭寸。單單為了清償債務，他們就要拋出850萬盎司白

銀，外加原油、汽油 等財產，總價值接近4億美元。亨特兄弟去華盛頓求晤政府官員，試圖

爭取財政部貸款給他們，幫助他們度過難關 。此時，亨特兄弟手裡還有6300萬盎司白銀，

如果一下子拋出，市場就會徹底崩潰。另外，美國的一些主要銀 行，如果得不到財政部的

幫助來償還貸款，也要面臨破產的危險。在權衡利弊之後，聯邦政府最終破天荒地撥出1 0

億美元的長期貸款來拯救亨特家族及整個市場。

從亨特兄弟操縱白銀市場的事件中可以看出，當期貨交易所一旦發現有操縱市場行為的

企圖，就一定要及時采 取行之有效的手段，制止操縱危機的大面積爆發。同時，作為市場

規則的制定者和監督者，監管機構在解決由操縱 引發的風險中的作用是無可替代的。監管

者在面對由於操縱風險而造成市場機制失靈時，應該根據自己的實力拿出 最終解決危機的

方案，以維護整個金融市場的安全與穩定。

⑨ 請專家指點 中國的期貨市場存在操縱現象嗎 不嚴重吧 謝謝

期貨交易的價格是由買方和賣方經過斗爭後形成的結果。操縱現象在公平對決的情況下進行的，就像兩軍對壘，誰掌握了天時，地利，人和，誰就會獲得勝利。對散戶來講這個市場是公平的，至少比股票市場公平的多。

⑩ 期貨怎麼操作 舉個例子

如果我想買漲,應該選擇買入,開倉嗎?
對。
那我想賣出去的時候應該選擇什麼?
賣出、平倉。
同樣,如果我想買跌,應該選擇什麼?
賣出、開倉。
我想賣出去又應該選擇什麼?
買入、平倉。
買入平今和賣出平今是什麼意思?什麼時候選擇呢???
買入平今是當天有賣出開倉的單子，當天買入平倉。
賣出平今是當天有買入的開倉單子，當天賣出平倉。
一般期貨公司對平今的單子免手續費，所以平當天開倉的單子應選平今。
期貨的本質是與他人簽訂一份遠期買賣商品(或股指、外匯、利率)的合約，以達到保值或賺錢的目的。
如果您認為期貨價格會上漲，就做多（買開倉），漲起來（賣）平倉，賺了：差價=平倉價-開倉價。
如果您認為期貨價格會下跌，就做空（賣開倉），跌下去（買）平倉，賺了：差價=開倉價-平倉價。
下面拿做空小麥為例，說一說期貨做空的買賣過程:
您在小麥每噸2000元時,估計麥價要下跌,您在期貨市場上與買家簽訂了一份(一手)合約,(比如)約定在半年內,您可以隨時賣給他10噸標准麥,價格是每噸2000元.(價值2000×10=20000元,按10%保證金算,您應提供2000元的履約保證金，履約保證金會跟隨合約價值的變化而變化。)
這就是做空（賣開倉），實際操作時，您是賣開倉一手小麥的期貨合約。
買家為什麼要同您簽訂合約呢?因為他看漲.
簽訂合約時,您手中並不一定有麥子（一般也並不是真正要賣麥子）.您在觀察市場,若市場如您所願,下跌了,跌到每噸1800元時,您按每噸1800元買了10噸麥,以每噸2000元賣給了買家,合約履行完畢(您的履約保證金返還給您).您賺了:
(2000-1800)×10=2000(元)(手續費一般來回10元,忽略)
這就是獲利平倉，實際操作時，您是買平倉一手小麥的期貨合約。
與您簽訂合約的買家（非特定）賠了2000元（手續費忽略）。
整個操作,您只需在2000點賣出一手麥,在1800點買平就可以了,非常方便.
期貨開倉後，在交割期以前，可以隨時平倉，當天也可以買賣數次。如果在半年內,麥價上漲,您沒有機會買到低價麥平倉,您就會被迫買高價麥平倉(合約到期必須平倉),您就會虧損，而同您簽訂合約的買家就賺了。
假如您是2200點平倉的,您會虧損:
(2200-2000)×10=2000(元)+10元手續費.
與您簽訂合約的買家（非特定）賺了2000元（手續費忽略）。
朋友想開戶可加我QQ詳談！