日歷價差商品期貨

⑴ 標准期權和短期新作期權有何不同

大豆，豆油和豆粕的期權市場中，又有標准期權和短期新作期權之分。
關於標准期權的特點，這里不需要解釋了，但是關於「 短期新作期權」 需要花一點時間解釋一下。
「短期新作期權」 這一期權產品，是專門為農產品的特殊播種、生長和收獲周期而設計的，稱之為芝加哥商品交易所農產品短期新作期權(Short-Dated New Crop Grain Options)
這里的 "短期' 是相對兩、三年的長期期權而言，這一產品的匯是 "新作"。由於 "新收獲的農作物" 是一年一次，所以每一個 " 新作 " 產品交易不超過一年。
那麼，這一短期新作期權到底和標准期權有什麼不同?
對於標准期權來說，每一個月的期權的結算產品，又稱為標的產品，是當月的期貨。標准期權一年中有多個標的產品 (Underlying) 。比如說，大豆的標准期權 (交易代碼：OZS) 標的產品有 1月、3月、5月、7月、8月、9月和11月的大豆期貨。
而大豆短期新作期權(交易代碼：OSD) 一年只有一個結算產品 (標的產品)，就是十一月的大豆期貨(下圖)。也就是說，投資者可以買賣一到九月份的任何一個月的新作期權，但是交接產品只有一個：就是十一月的大豆期貨。買方最終收到的是當年收獲的新大豆而不是庫存的大豆。

那麼與標准期權相比，新作期權的優越性在哪裡?
1.以大豆作為例子，新作期權 (標的產品是11月期貨)的保險費，比11月的標准期權保險費便宜的多。
2.由於保險費相對便宜，所以這是成本效益相當高的新作期貨持倉方式。
3.有效地利用新作期權，可以抓住對於新作市場有重大影響的交易時機，比如說七、八、九月份的美國農業部 "世界農業供求預測" (WASDE) 報告之前，對庫存和期貨頭寸進行低成本的有效風險管理和更精確的低成本套期保值。
4.大大的降低大豆期貨日歷價差風險。由於大豆短期新作期權的交接物是大豆11月期貨，所以在年初美國大豆播種季節，交易新作期權，直接接收11月大豆期貨，就避免了大豆期貨日歷價差風險。
芝加哥商品交易所農產品，比如玉米、小麥、紅小麥、豆油、豆粕都有短期新作期權，只不過根據生長和收獲周期不同，結算產品(標定產品)的月份不一樣罷了

⑵ 如何解釋期權的跨式價差交易合約

問題一：鐵鷹式期權
回答：是很常用的非方向性策略。構建鐵鷹價差期權的基礎是出售一份價外看漲期權合約和一份價外看跌期權，這兩份合約的執行價格相同，並且執行價格等於期貨或股票價格變化區間的平均值，為了給這些空頭頭寸提供保障，購買一份價外看漲期權合約和一份價外看跌期權合約，並且這兩份合約的執行價格和期貨價格之間的差值更大。以上所有的期權合約都具有相同的到期時間。由於期權多頭的購買價格低於期權的空頭出售價格，應此鐵鷹價差交易產生了凈收益。
鐵鷹價差期權還有另一種解釋方法，即它是兩份多頭價差期權（買低賣高）的組合。牛市看跌價差期權是通過執行價格接近期貨或股票價格的最小值的看跌期權合約空頭構建的，熊市看漲價差期權是通過執行價格接近期貨或股票最大值的看漲期權空頭來實現的，這兩種價差期權都有相同的到期時間，這兩份垂直價差期權的收益之和就等於鐵鷹價差期權交易的總收益。

問題二：蝶式價差期權
回答：典型的低成本、低風險、高杠桿的交易，缺點在於對於盈利所對應的價格區間有限。最經常使用的策略是使期權合約的執行價格成為股票或期貨價格的變化目標，蝶式價差期權交易也有一些變形，盡管這些變化通常都會給交易帶來額外的風險。他還有一種不平衡的形式，目的就是要從股票或者期貨價格的單向變化中受益。

問題三：日歷價差期權
回答：也被稱為「水平價差期權交易」，當期貨價格在合理的相對有限空間變動的時候，這些期權交易就能產生更加理想的結果。交易過程就是買入一份遠期的期權合約同時賣出一份近期的期權合約。這兩份期權合約的執行價格相同，且此執行價格是在進行期權交易的時候最接近期貨價格的。當日歷價差期權交易進行得順利的時候，賣出的期權合約最終在期權合約到期的時候就變得有價值，而股票或期貨價格卻幾乎沒發生變化。這就降低了買入期權合約的成本。，因此買入的期權合約就可以出售獲得收益，或留待將來交易。

⑶ 什麼叫鐵鷹式期權組合，蝶式價差期權

蝶式期權套利組合是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。是一種期權策略，風險有限，盈利也有限，是由一手牛市套利和一手熊市套利組合而成的。

鐵鷹式期權組合是牛市看跌價差期權組合和熊市看漲價差期權組合兩種策略的組合，是買入鐵蝶式期權組合的一種變體。具有較高施權價的看跌期權低於具有較低施權價的看漲期權，這樣形成鐵的形狀。兩種收入策略的組合同樣也是一種收入策略。

(3)日歷價差商品期貨擴展閱讀：

注意事項：

1、易者進入買入鐵鷹式期權組合的長腿，首先要在支持價位下交易牛市看跌價差期權組合，然後當股價反彈至遠離阻力價位時，就可以採用熊市看漲價差期權組合，從而形成買入鐵式期權組合策略。

2、在理想的情況下，股價會保持在較高和較低的中間價位施權價之間，如果股票價格位於該范圍內時期權到期，將能獲得最大收益。

3、在理想的情況下，所有的期權到期都會變得毫無價值，就可以保持策略組合的凈債權。策略組合的凈債權能夠放寬盈虧平衡點的范圍。換言之，策略中牛市看跌期權組合部分能夠有助於熊市看漲期權組合，反之亦然。

參考資料來源：網路-Excel與期權定價

參考資料來源：網路-蝶式期權

參考資料來源：網路-期權價差交易：戰略和策略綜合指南

⑷ 1.商品期貨期權主要有哪些交易策略

1、備兌看漲
1、備兌看漲
2、保護性看跌
3、牛市價差、熊市價差
4、日歷價差
5、蝶式

等等

⑸ Horizontal Spread是什麼意思呢

horizontal spread
英 [ˌhɔriˈzɔntəl spred] 美 [ˌhɔrɪˈzɑntl sprɛd]
[釋義] [財] 水平價差;
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水平價差，也稱為日歷價差(calendar spread)或時間價差(time spread)，是指投資者買進離到期日較遠的期權(簡稱遠期期權)，同時又賣出相同協議價格、相同數量但離到期日較近的期權(簡稱近期期權)，以獲得利潤的期權交易方式。