期貨合約頭寸與套保資產比率

Ⅰ 期貨套保頭寸與一般投機頭寸有什麼區別

在交易上沒什麼區別，但在持倉限制和保證金比例上是不同的。
法人客戶或交易所的自營會員，申請套保頭寸的話，需要向交易所提供生產計劃、購銷合同等相關書面材料，經交易部審核批准後給予套保指標額度（持倉額度）。
此額度不受持倉限額的限制和保證金比例變動的限制，比如某品種在非交割月對法人客戶的持倉限制為2000手，則套保指標（頭寸）不在此之列。另外如果行情變動劇烈時交易所提高保證金比例的話，套保頭寸的保證金比例仍按照最低保證金比例計算。
另外套保頭寸指標可以分批次開倉，直到達到額度為止，但必須一次性平倉或進入交割，如果平倉時只平掉部分持倉，則交易所會將剩餘套保頭寸予以強平。
還有就是套保頭寸指標只能一次性使用，再需要套保的話需要另行申請頭寸指標。

Ⅱ 套期保值過後的收益率方差比不做套期保值的收益率方差還要大為什麼

股指期貨進行套期保值的全流程進行闡述。其操作過程有十大步驟。第1步、套期保值時機選擇何時開始套期保值是個重大問題，也是套期保值的難點之一，時機選擇的好壞直接影響到套期保值績效。套保時機的選擇，是對滬深300指數趨勢的判斷，其涉及到宏觀面、政策面、資金面和技術指標等因素的綜合研判。第2步、確定被套保資產組合范圍、套保期限、選擇期貨合約通過對投資者持有的資產組合進行分析，我們可以選擇整個資產組合或者資產組合中的同屬性子組合進行套期保值。套保期限的確定涉及到投資者對滬深300指數未來走勢的判斷。若投資者通過分析判斷，認為在未來一段時間內滬深300指數將是下降市，那麼投資者的套保期限就是未來這段時間。考慮到期貨合約流動性和到期日效應，我們採用當月合約和展期的套保策略。第3步、套期保值資產Beta分析—CUSUMSQ一般來說，Beta是不穩定的，其波動程度對套期保值策略的設計非常重要，因此需要對現貨資產Beta的穩定性進行事前研究。Beta值是否穩定是個相對概念，當Beta值的變動超過一定的閥值就要對期貨頭寸進行調整，從而使得現貨資產的系統風險得到更好的對沖。第4步、確定套期保值模型計算最優套期保值比率國際上，計算最優套期保值比率的常見模型有OLS(普通最小二乘法模型)、VAR(向量自回歸模型)、VECM(向量誤差修正模型)、VGARCH(向量廣義自回歸條件異方差模型)和SSM(狀態空間模型)等。第5步、確定建倉方向和頭寸如果投資者持有現金並預測市場未來將上漲，為了規避踏空的風險，減少等待成本，那麼投資者可以進行多頭套期保值，即先買入股指期貨，然後再逐步買入現貨並平倉期貨頭寸。如果投資者持有股票頭寸並預測市場未來將下跌，為了規避系統性風險，可以採用空頭套期保值策略，即持有股票不動，同時賣空股指期貨。第6步、Beta監控(SSM)——動態調整(1%)Beta值是否穩定是個相對概念，當Beta值的變動超過一定的閥值就要對期貨頭寸進行調整，從而使得現貨資產的系統風險得到更好地對沖。但是，如果完全按照動態變化的最優套期保值比率調整期貨頭寸，可能因為交易成本太高，導致整個組合的價值下降，進而影響到套期保值的效率。因此，在實際進行套期保值時，應該綜合權衡調整頻率和交易成本，採用一定的調整策略。第7步、套保績效評估一般地，有兩種原則對套期保值的績效進行評價：（1）風險最小化原則。由於套期保值就其本質而言仍然是一個資產組合管理問題，根據Markowitz 資產組合理論，就是要對這一跨期、現兩市場的資產組合尋求固定收益下的最小風險， 這就是套期保值過程所遵循的「風險最小化原則」。（2）效用最大化原則。除了追求較低的收益率波動，投資者也會追求較高的收益率絕對值。採用「基於效用」的比較方法，可以綜合考慮收益率大小、波動程度以及投資者風險厭惡程度。第8步、現金管理期貨保證金管理是套期保值中十分重要的內容。由於期貨市場採用的是保證金交易和逐日盯市制度，因此需要對期貨頭寸的保證金進行規劃和管理。一方面，股指期貨在開倉時繳納一定的保證金後，還要預留一定的額度來對每日出現的虧損進行及時補充；另一方面，套期保值的期貨頭寸需要進行動態調整時可能需要新開倉合約，這也需要預先規劃一定的儲備資金。第9步、展期管理當套期保值合約接近到期時或者套保合約價格出現較大不利變化時，投資者可以選擇展期，好的展期策略可以為投資者套期保值組合帶來超額的回報。我們提供兩種展期的方案：（1）時間域上按成交量滾動展期；（2）展期管理，套保和類套利的方式。第10步、套保結束投資者建立在對未來市場走勢判斷的基礎上作出提前平倉或者到期交割的決定，控制整個套期保值組合的風險。如果投資者判斷市場出現逆轉，可以提前平倉結束套期保值。當套期保值合約到期時，投資者對合約進行交割結算，完成整個套期保值過程。

Ⅲ 關於股票指數期貨套期保值比率

假設有一投資組合與滬深300指數的成分股完全一致，套期保值採取的策略為，當成分股5日預測值的流通盤加權平均值高於目前現價，就不採取套期保值，否則就賣出相同市值的股指期貨，同時忽略基差不計。套期保值後的指數組合與原指數的比較如下圖。 套期保值後指數由4598.38點，到12月7日的5049點，該段時間巧合的是與實際指數的偏差只有不到10個指數點，但是波動率明顯低於實際指數，在該段時間內的風險收益率高於實際指數，套期保值有較好效果。但是我們同時注意到，套保後的指數變化仍然受實際指數波動率的影響，當實際指數變動較大時，套保後指數的變動率同時也在增加。

Ⅳ 怎樣計算套期保值率

套期保值比率:

套期保值比率是指為了規避固定收益債券現貨市場風險，套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的總價值與所保值的現貨合同總價值之間的比率。確定合適的套期保值比率是減少交叉套期保值風險，達到最佳套期保值效果的關鍵。

計算公式：

Ⅳ 動態套期保值的保值比率

為了估計企業的最優套期保值比率，我們使用建立下列的線性回歸模型：
使用OLS方法，是建立在歷史數據的基礎上，用已有的時間序列數據進行分析，從而使得回歸分析的結果更能說明現貨與期貨價格之間的關系。
在套保操作中，我們以LLDPE為例進行套保最佳比例分析，從而使企業通過套期保值實現規避風險的目的。
我們選出1個月的數據對套期保值操作計劃進行第一期套期保值比例 進行估計，得：
我們選出3個月的數據對第二期套期保值比例 進行估計，得：
我們選出5個月的數據對第三期套期保值比例 進行估計，得：
因此，我們可以得出，三期套保的套保比例分別為：
具體操作流程中，根據以上套期保值比率與合約數量的轉換公式，所購買的合約為：
LLDPE0907合約 10000*0.0333=333噸 約 66張合約
LLDPE0909合約 8000*0.1236=989噸 約198張合約
LLDPE0911合約 6000*0.1223=734噸 約147張合約
對於5個月的數據，我們給出了通過OLS套保得到的預測的現貨收益率與實際的現貨收益率的比較圖。從圖中我們可以看到，雖然現貨收益率波動很大，但是通過OLS最佳套保，還是能夠熨平部分價格波動，降低價格波動風險。
根據最小方差（MV）模型的原理，假設我們擁有一個包含LLDPE現貨與期貨合約的組合，組合里現貨與期貨的頭寸分別為 與 ，則投資組合的收益率 可以表示為：
上式中為套期保值比率，即套保頭寸對投資組合的收益率求取方差，由一階條件最優套期保值比率的解析式為：這也是動態套期保值頭寸的定義表達式。其中， ， 和分別表示現貨與期貨收益率的標准差，及二者的相關系數。

Ⅵ 期貨中的「套期保值」和「套期頭寸」是什麼意思

套期保值（Hedging）也有譯作"對沖交易"。它的基本做法就是買進或賣出與現貨市場交易數量相當，但交易地位相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進相同的期貨合約，對沖平倉，結清期貨交易帶來的盈利或虧損，以此來補償或抵消現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險或利益，使交易者的經濟收益穩定在一定的水平。
在從生產、加工、貯存到銷售的全過程中，商品價格總是不斷發生波動，且變動趨勢難以預測，因此，在商品生產和流通過程的每一個環節上都可能出現因價格波動而帶來的風險。所以，不論對處於哪一環節的經濟活動的參與者來說，套期保值都是一種能夠有效地保護其自身經濟利益的方法。
套期保值之所以能夠避免價格風險，其基本原理在於：
第一，期貨交易過程中期貨價格與現貨價格盡管變動幅度不會完全一致，但變動的趨勢基本一致。即當特定商品的現貨價格趨於上漲時，其期貨價格也趨於上漲，反之亦然。這是因為期貨市場與現貨市場雖然是兩個各自分開的不同市場，但對於特定的商品來說，其期貨價格與現貨價格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現貨市場價格的漲跌，就同樣會影響到期貨市場價格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現貨市場相反的交易來達到保值的功能，使價格穩定在一個目標水平上。
第二，現貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同，而且，到合約期滿時，兩者將大致相等或合二為一。這是因為，期貨價格通常高於現貨價格，在期貨價格中包含有貯藏該項商品直至交割日為止的一切費用，當合約接近於交割日時，這些費用會逐漸減少乃至完全消失，這樣，兩者價格的決定因素實際上已經幾乎相同了。這就是期貨市場與現貨市場的市場走勢趨同性原理。
當然，期貨市場畢竟是不同於現貨市場的獨立市場，它還會受一些其他因素的影響，因而，期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致，加之期貨市場上有規定的交易單位，兩個市場操作的數量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時，有可能獲得額外的利潤或虧損，從而使他的交易行為仍然具有一定的風險。因此，套期保值也不是件一勞永逸的事情。
參考資料：http://www.hope888.net/pxjs/smstqbz.htm

頭寸是一種以買入或賣出表達的交易意向。頭寸可指投資者擁有或借用的資金數量。

1、頭寸（position）也稱為"頭襯"就是款項的意思，是金融界及商業界的流行用語。如果銀行在當日的全部收付款中收入大於支出款項，就稱為"多頭寸"，如果付出款項大於收入款項，就稱為"缺頭寸"。對預計這一類頭寸的多與少的行為稱為"軋頭寸"。到處想方設法調進款項的行為稱為"調頭寸"。如果暫時未用的款項大於需用量時稱為"頭寸松"，如果資金需求量大於閑置量時就稱為"頭寸緊"。

2、頭寸是金融行業常用到的一個詞，在金融、證券、股票、期貨交易中經常用到。

比如在期貨交易中建倉時,買入期貨合約後所持有的頭寸叫多頭頭寸,簡稱多頭;賣出期貨合約後所持有的頭寸叫空頭頭寸,簡稱空頭。商品未平倉多頭合約與未平倉空頭合約之間的差額就叫做凈頭寸。只是在期貨交易中有這種做法，在現貨交易中還沒有這種做法。

參考資料：http://ke..com/view/64756.htm

Ⅶ 什麼是套期保值比率

"套期保值比率指的是為達到理想的保值效果,套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的總值與所保值的現貨合同總價值之同的比率關系。"