期權期貨的應用文章

① 期權對期貨的作用有哪些

期權對期貨市場的影響對於期權是實用的，期權是一種另類的期貨品種。

一.期權不僅可以完善期貨的交易制度，促進期市更完善，還可以豐富期貨投資產品。一個逐步完善的期貨市場，必須退出期權交易機制。從世界期貨市場來看，期權是普遍存在的。
二.期貨的投機者增加了市場的流動性，但是自身必須承擔一定的風險。期貨市場是代表不同利益之間的角逐，代表了多空雙方之間的戰爭。
三.期貨市場的主體交易就是對沖和獲利。有時一方會被逼得巨量交割。所以盡管市場的不斷完善，期貨市場始終處於投資與風險的的矛盾中。當市場火爆時，它的風險也在增加，往往會導致擠泡沫行動。
四.而期權的產生可能會分流資金，但是都是暫時的，最終會回到其原本價值上去。期貨投資有風險，而期權可以相對防範風險。期貨通常情況下可。以作為現貨的對沖，而期權投資可以避免期貨的部位風險，減少過大持倉所帶來的風險。有了期權，期貨投資者就能有效利用規避一定的交易風險。在價格波動時，減少價格的急劇波動帶來的風險，縮小了風險。
總之期權的產生，對期貨市場來說是積極的。豐富了期貨投資。合理利用，一定程度縮小期貨投資的風險。

② 解釋說明運用期貨和期權進行套期保值中的差異

期貨是對現貨的保值吧，生產銅礦的企業可以建立空倉，如果銅價跌了，會獲取期貨收益；銅價漲了，期貨虧損，但是現貨（生產的銅）更值錢了。采購銅礦的企業，可以反向操作。

期權是對標的物的保值，標的物是金融產品，可以是期貨，股票指數，匯率等。還以銅為例，生產銅礦的企業可以買入銅的看跌期權，如果銅價跌了，和期貨類似；銅價漲了，期權買方有權利無義務，只損失期權費本金，期貨可能會損失比保證金多很多。

生產銅礦的企業可以賣出銅的看漲期權，這個相當於融資。如果銅價跌了，前期得到的融資就是收益；銅價漲了，期權賣方有義務，按照執行價格賣出期權合約數量的銅就可以了。

③ 期貨期權例子

55+(1090-1080)-(1097-1080)=48
鎖單其實是相當沒意思的事,鎖單就已經鎖定了利潤或虧損,只是再多出一次收續費而已(交易所和期貨公司當然高興你這樣做).有其鎖單,不如直接平倉了結.

④ 誰能簡單解釋一下期權和期貨，是做什麼的有什麼用

期權又稱為選擇權，是一種衍生性金融工具。指在未來一定時期可以買賣的權利，是買方向賣方支付一定數量的金額（指權利金）後擁有的在未來一段時間內（指美式期權）或未來某一特定日期（指歐式期權）以事先規定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權利，但不負有必須買進或賣出的義務。
作用：對股票投資者開拓投資渠道，擴大投資的選擇范圍，適應了投資者多樣性的投資動機、交易動機和利益的需求，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性。

期貨（Futures）與現貨相對。期貨是現在進行買賣，但是在將來進行交收或交割的標的物，這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農產品），也可以是金融工具，還可以是金融指標。
期貨的功能：
發現價格：由於期貨交易是公開進行的對遠期交割商品的一種合約交易，在這個市場中集中了大量的市場供求信息，不同的人、從不同的地點，對各種信息的不同理解，通過公開競價形式產生對遠期價格的不同看法。期貨交易過程實際上就是綜合反映供求雙方對未來某個時間供求關系變化和價格走勢的預期。這種價格信息具有連續性、公開性和預期性的特點，有利於增加市場透明度，提高資源配置效率。
迴避風險：期貨交易的產生，為現貨市場提供了一個迴避價格風險的場所和手段，其主要原理是利用期現貨兩個市場進行套期保值交易。在實際的生產經營過程中，為避免商品價格的千變萬化導致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進行套期保值，即在期貨市場上買進或賣出與現貨市場上數量相等但交易方向相反的期貨合約，使期現貨市場交易的損益相互抵補。鎖定企業的生產成本或商品銷售價格，保住既定利潤，迴避價格風險。
套期保值：在現貨市場上買進或賣出一定數量現貨商品同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同、數量相當、但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，達到規避價格風險的目的交易方式。
建設期貨市場的意義和作用：
1，對國家推動經濟的發展效果。促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯系，提高資源配置的總體效益。
2，對市場代銷機構建立和完善自我約束，自我發展的經營管理機制。有助於市場經濟體系的建立和完善資源配置，調節市場供求，減緩價格波動以及形成公正、公開的價格信號、迴避因價格波動而帶來的市場風險、降低流通費用，穩定產銷關系、鎖定生產成本、穩定企業經營利潤等的作用。
3，對市場開拓投資渠道，擴大選擇范圍，適應了多樣性的動機，交易動機和利益的需求，提供獲得較高收益的可能性。

⑤ 期權、期貨及其他衍生產品（第8版）的序言

推薦序一
人類進入現代社會為創造財富展現了大量的智慧。金融創新的發展為全球金融市場帶來了大量的衍生工具。目前的種類十分豐富，讓人「眼花繚亂」。衍生工具的發展大大拓寬了市場的空間和時間。從理論和技術上看，通過衍生工具可以將本地熟悉的產品與全球任何一個市場的產品進行連接，如果願意付出足夠的成本，可以使產品的交易延長數年或數十年。
金融衍生產品的出現突破了傳統商業銀行用8%的資本最多可以放大12倍的界限，放大了資金杠桿的倍數，可以將資金放大到幾十倍以上，使交易更加靈活、便捷，更大程度上滿足投資者和投機者的不同需要。然而，過高的杠桿倍數也加大了市場的風險，成為美國長期資本管理公司破產和全球次貸危機的罪魁禍首。
我國金融市場對採用衍生金融工具一直持謹慎的態度。近年來以人民幣利率互換為代表的人民幣衍生產品呈快速發展態勢，不斷滿足企業和個人鎖定利率和匯率風險的需要，為豐富我國金融市場起到越來越重要的作用。
衍生工具具有產品設計復雜性和交易缺乏透明度的特點。產品的設計往往需要復雜的數學模型計算，交易往往是一對一的相對交易，缺乏流動性。因此，學習和認知衍生產品是正確使用的重要前提。
《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》是約翰·赫爾教授的重要代表作，共有35章，全面系統地介紹了金融衍生產品的理論和實際運用，深入淺出、內容豐富，是一本值得推薦的教科書和參考書。王勇博士和索吾林教授在國外銀行和高等學府多年從事衍生產品風險管理和教學工作，在理論和實踐方面均有較深的造詣。王勇博士著有多部關於風險管理和衍生工具方面的著作，並多次為國內金融機構高級管理人員進行授課；索吾林教授也著有多篇關於衍生產品的文章。由王勇博士和索吾林教授翻譯《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》可以准確地把握好原著的專業性。《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》中文版的發行無疑將為國內金融從業人員和理論研究人員提供一部優秀的教材，幫助金融從業人員加深對衍生產品的認識，從而推動我國金融衍生市場的發展。
中國光大銀行行長 郭 友
推薦序二
2007年以來的美國次級債風暴,特別是2008年9月中旬美國雷曼公司申請破產引發的美國以至全球金融危機為全球上了一堂難得的金融衍生產品知識的普及課,該課程目前仍在繼續。即使在金融非常發達的北美和西歐，金融衍生產品，特別是銀行間的各類金融衍生產品，都僅僅是少數專業人士才能夠明白的專門知識。對於次級債風暴和金融危機中涉及的房產按揭抵押證券、債務抵押債券、信用違約互換等銀行間或者場外交易的衍生產品在西方發達國家也只是少數金融專才才能完全搞明白的產品。對於金融創新剛剛起步的我國，這些產品對絕大多數投資者，甚至眾多金融從業人士都還是相對陌生的詞語。
金融危機的持續蔓延使得國內外不少人士認為本次金融危機主要是美國金融創新過度以及衍生產品闖的禍。但是對金融衍生產品稍有研究的人士一定會認為，次級債和金融風暴涉及的各類金融衍生產品皆在十幾年甚至幾十年前就有了，那麼為什麼十幾年前和幾十年沒有發生的金融危機在2007年卻發生了呢？如果我們對一年多來的風暴到危機稍做研究，就會發現，引發本次風暴和危機的根源並不是這些產品，而是這些產品賴以存在的基礎市場——「地基」發生了問題。如果地基沒打好，上面蓋的房子或樓房輕則發生傾斜，重則發生塌陷。美國本次從次級債到危機的最主要的原因是房產按揭貸款審慎原則沒有堅持，同時相應的審慎監管也沒有到位。所以，衍生產品本身並沒有問題，問題在「地基」，問題在監管，問題在杠桿使用程度過高，而並不是產品本身。
孔夫子2 000多年前就說過「道之不明也，我知之矣，賢者過之，不肖者不及也」。這里的「道」就是2 000多年來紮根於我國文化深層的「中庸之道」。用我們現在的語言來講，事物的發展總有個度。超過這個度就是過分了，成為過錯；與此同時，不到這個度就是沒有達到最佳狀態，也是過錯。從一年多的美國次級債風波到金融危機可以看出，美國金融業杠桿的應用過度了；但近年來我國雖然在金融創新方面取得了可喜的成績，但市場和產品的發展明顯不足，才剛剛起步，離最佳狀態還有相當大的距離。所以在金融危機持續和蔓延的今天，我們不僅不能因噎廢食，減緩金融創新的步伐，而且還要繼續努力推動。
金融衍生產品的發展在西方經歷了數十年的歷史，有一個從簡單到復雜的發展過程。我們應該充分學習和借鑒國外該領域的研究成果和市場發展過程中的經驗和教訓，結合我國實際情況，逐步、穩健地建立我國多層次的金融市場格局。加拿大多倫多大學約翰·赫爾教授的《期權、期貨及其他衍生產品》為我們學習金融衍生產品提供了很好的教材。約翰·赫爾教授是國際衍生產品領域著名專家，他的衍生產品和風險管理著作數十年在國際上是大多數大學本科、研究生、MBA等方面主要的教材。《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》經過數次更新，目前包括遠期、期貨、利率互換、外匯互換、信用互換、普通期權、奇異期權、互換期權等國際場內外市場上常用的衍生產品；除了這些產品外，《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》對資產證券化產品、抵押債券產品等也有詳細的介紹和分析。《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》不僅有淺顯易懂的實際例子，也有具體的數學模型和定價公式，不僅對於簡單的股票、商品、外匯類產品有系統介紹，而且對各類主要利率類和信用類衍生產品也有相當的介紹和分析，對我們了解、熟悉和分析這些產品有相當的參考作用。不僅對產品設計和定價有系統深入的描述，而且對十幾年來國際市場上的利率模型和信用模型也有詳細的介紹和評論，很有參考意義。
除了對產品和定價有系統的介紹和分析外，作者還用了相當大的篇幅對金融風險對沖和管理的概念、計量、方法、模型等方面進行了系統深入的介紹和分析，特別是對國際市場上20年來的主要重大風險事件，比如美國奧蘭治縣、英國巴林銀行、美國長期資本管理公司等，給予了系統的介紹和分析，對於我國金融業風險管控有相當大的借鑒意義。總之，《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》可以看成是國際金融衍生產品和風險管理方面的大全書，對相關監管者、市場參與者、廣大投資者、學校教授、學生都很有價值。
《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》譯者王勇博士和索吾林教授在衍生產品和風險管理領域有著多年的實戰和教學經驗。王勇博士是加拿大資深的風險管理專家，還是美國注冊金融分析師（CFA）和注冊風險管理師（FRM）。王勇博士既有扎實的數學等學術背景，又有多年金融業從業經驗，對十幾年來國際市場上的各類金融衍生產品和相應的風險管理有著直接的操作與管理經驗。索吾林教授曾師從於約翰·赫爾教授，持有數學和金融專業兩個博士頭銜，對赫爾教授的作品有著非常深刻的理解，並在衍生產品領域發表多篇學術論文。翻譯約翰·赫爾教授的《期權、期貨及其他衍生產品》是一項巨大的工程，雖然沒有仔細詢問翻譯工作的詳細過程，但是我可以想像翻譯原書800多頁的巨著需要相當多的時間和耐心。相信《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》對逐步建立我國多層次金融市場，促進金融創新，加強金融風險管控，提升我國金融業的競爭力等方面皆有相當大的借鑒作用。王勇博士約我為《期權、期貨及其他衍生產品（原書第8版）》中文版作序，在感到高興的同時，覺得義不容辭。希望我們各界能夠認真學習借鑒國外金融業的先進經驗，結合我國市場現狀，努力推動我國金融創新，為提升我國金融競爭力、建立創新型國家做出貢獻。
上海銀監局副局長 張光平博士

⑥ 期貨與期權的經濟功能

本質上，期貨是一種場內標准化義務合約，而期權則是一種場內標准化權利合約，交易的是在特定時間內的交易權利，比期貨市場更為靈活。而中國期貨、期權市場出現時間較短，需要進一步發展。

⑦ 期權的運用方式

在成熟金融市場中，期權更多的時候被用作風險管理的工具，如以美國為代表的均衡型衍生品市場，期權被廣泛應用於套保策略。主要期權套期保值有等量對沖策略、靜態Delta中性策略、動態Delta中性策略。下面我們以Comex白銀期貨與期權交易為例，說明投機者如何利用期權在更大程度上獲利。
情境1：2012年9月初，市場對於美國推出QE3預期不斷升溫，9月6日白銀期貨收盤價32.67美元/盎司，執行價格33美元的白銀期貨期權，看漲期權價格1.702美元/盎司，假設投資者對白銀未來走勢看多，他有兩種投機方案：其一，買入1手12月Comex白銀期貨；其二，買入1手12月Comex白銀期貨期權(為簡化計算，Comex保證金比例按10%計算，期權多頭不支付保證金，期權空頭支付保證金與對應期貨金額一致)。
此後美聯儲推出QE3，貴金屬價格大漲，10月1日白銀期貨收盤價格34.95美元/盎司，執行價格33美元的看漲期權價格2.511美元/盎司。兩種方案下投資者的收益為期貨多頭，(34.95-33)*5000/(33*5000*10%)=59%。期權多頭，如果投資者選擇平倉，(2.51-1.70)*5000/(1.70*5000)=47.53%；如果投資者選擇執行期權，並且立刻平掉期貨倉位，(34.95-33-1.702)/1.702=14.57%(放棄行權)。
由此來看，期權多頭的收益率雖然不及期貨多頭，但期權多頭的資金佔有量(1.702*5000)僅為遠小於期貨多頭保證金的佔有量，約為期貨保證金佔有量一半，且在持倉期間，期權投資者不必擔心保證金不足問題。
情境2：在QE3推出後，投資者認為白銀價格在9月、10月份將走出一個M頭，價格在頸線附近，在QE3、歐債危機、美國財政懸崖等大背景下，具有一定避險屬性的白銀價格不會大跌，但短期內上漲動力也不足，未來一段時間震盪行情可能性更大，因此決定賣出寬跨式期權，賺取權利金。

⑧ 對於期權與期貨能否舉個實實在在的例子

期權是權利，無形的
期貨是遠期的貨物，有形的實物。

簡單的說，比如你和我約定十個月後買我種的大豆，目前大豆還沒種，這個未來的大豆就是期貨。

期權是權利，和期貨沒有必然聯系，標的可能是股票，債券等等，也可能是期貨。以這個為例子。

我們約定，十個月後你可以以1元每斤的價格買我的大豆，但是十個月後的大豆價格不確定，可能高於1元，可能低於1元，所以你可能買（市價3元），也可能不買（市價0.1元），所以你就有了這個權利。這就是期權，而且是看漲期權。

有問題問我好了。、

⑨ 期貨期權的主要內容

權利金就是期貨期權的價格，是期貨期權的買方為獲取期權合約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用，又稱為權價、期權費、保險費。對賣方來說，它是賣出期貨期權的報酬，也就是期貨期權的成交價。期權權利金對於期貨期權的買方來說，是其買入期權可能遭受損失的最高限度。對於賣方而言，賣出期貨期權立即可以獲得一筆權利金收入，而不必馬上進行期貨合約的交割。當然，它同時使賣方面臨一定的市場風險，即無論期貨市場的價格如何變動，賣方都必須做好履約的准備。與期貨交易相同，在期權交易中，期權權利金即期權成交價格是期權合約中惟一能在交易所內討價還價的要素，．其他合約要素均已標准化。權利金的最終確定，也必須經過期權買賣雙方的經紀人在交易所大廳通過公開競價才能形成。
執行價格（Exercise Price 或 Strike Price)
執行價格是指期貨期權的買方有權按此價買入或賣出一定數量的期貨合約的價格，也是賣方在履行合約時賣出或買入一定數量的期貨合約的價格，又稱為履約價格、敲定價格（Strike Price）、約定價格。這一價格一經確定，則在期權有效期內，無論期權之標的物的市場價格上漲或下跌到什麼水平，只要期權買方要求執行該期權，期權賣方都必須以此執行價格履行其必須履行的義務。
因此，如果期權買方買入了看漲期權，那麼在期權合約的有效期限內，該期權標的物即相關期貨合約的市場價格上漲，且高於該期權的執行價格，期權買方有權以較低的執行價格向期權賣方買人一定數量的相關期貨合約，而期權賣方也必須無條件地以較低的執行價格賣出該期權所規定的標的物。同理，如果期權買方買人了看跌期權，則在期權有效期限內，即使期權合約標的物的市場價格下跌，並遠低於該期權的執行價格，期權買方仍可以以較高的執行價格向期權賣方賣出一定數量的相關期貨合約，而期權賣方也必須無條件地以較高的執行價格買進該期權的標的物。執行價格通常由交易所按遞增的形式給出一組來，投資者在進行期權交易時必須選擇其中一個價格。每種期權有多少種執行價格取決於該種期權的標的物價格波動幅度。在合約掛盤時，交易所一般會先給出幾個執行價格，然後根據價格波動適時增加。在交易開始時，公布一個平值期權和5個實值期權、5個虛值期權。實值、平值和虛值是根據執行價格與標的物價格的關系界定的。執行價格隨著標的物價格的波動會不斷增加，如果價格波動區間很大，就可能衍生出很多的執行價格。標的物價格波動越大，執行價格個數也越多；合約運行時間越長，執行價格越多。離標的物價格太遠的執行價格會因為沒有人願意賣出或買人而沒有交易量。 合約到期日是指期貨期權合約必須履行的時間，是期貨期權合約的終點，一般是在相關期貨合約交割日期之前一個月的某一時間。這是為了讓期權賣方在買方行使期權時為履行義務而必須買入或賣出相關期貨合約時，還有一定的時間在期貨市場上進行反向的期貨合約交易來對沖平倉，使期權賣方有機會來避免他可能不願或不準備進行實物交割局面的出現。歐式期權規定只有在合約到期日方能執行期權，美式期權規定在合約到期日之前的任何一個交易日（含合約到期日）均可執行期權。