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期貨合約的定價原理的啟示

發布時間: 2021-07-08 10:17:13

『壹』 期貨的根本原理與漲跌因素,簡單說就行了

一、根本原理:

與現貨完全不同,現貨是實實在在可以交易的貨(商品),期貨主要不是貨,而是以某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標准化可交易合約。

因此,這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品),也可以是金融工具。

二、漲跌因素

影響期貨漲跌的原因很多,每個品種分析的都不一樣,以下按玉米舉例子

(一)供需關系

1、玉米的價格主要通過供求平衡關系決定。一般而言,當玉米供給大於需求時,玉米價格將會下跌,而當玉米供不應求時,玉米價格則會上漲。

在國際玉米市場中,美國的產量佔40%以上,中國的產量占近20%,南美的產量大約佔10%,上述國家和地區的產量和供給量對國際市場的影響較大,特別是美國玉米的產量成為影響國際供給最重要的因素。

美國、中國、歐盟、巴西、日本、墨西哥等是世界上玉米消費的主要國家和地區,這些國家和地區對玉米需求的變化,對玉米價格的影響較大。

2、玉米的進出口

對國內而言,玉米進口會增加國內供給總量,玉米出口會導致需求總量增加,玉米的出口對我國玉米價格有一定的拉升作用,但今年以來我國玉米出口有逐步減少的趨勢,我國玉米的進出口政策變化,對我國玉米的進出口也有較大的影響。

對國際市場而言,需要重點關注美國、中國、阿根廷等主要出口國的玉米出口情況和日本、韓國、東南亞等主要進口國家地區的玉米進口情況。

3、玉米庫存的變化

玉米結轉庫存包括政府(含期貨交易所)和民間的結轉庫存。一般來說,如果玉米庫存增大,供給寬松,價格將下降;而如果玉米庫存減少,供應緊張,價格將上升。

4、牲畜和家禽的飼養量

玉米的消費主要來自飼料、口糧和工業加工,其中飼料佔到70%以上。由於牲畜和家禽飼養是玉米最大的用途,因此如果牲畜和家禽飼養量上升,則玉米價格看漲;反之則看跌。

5、高企的油價和低廉的玉米價格為燃料乙醇的玉米深加工帶來機遇。1噸燃料乙醇大約需要3.2噸~3.3噸玉米。國家規定乙醇汽油價格與同標號汽油價格一樣,扣除770元/噸的加工成本,在原料玉米價格不超過1308元/噸的情況下,乙醇汽油就具有明顯的成本優勢。

(二)政策、環境、成本因素

1、玉米產業政策的影響

玉米的生產、流通和消費政策對玉米的價格也有一定影響。如今年國家對"三農"問題高度重視,免徵農業稅試點、對種糧農民直接補貼、擴大良種補貼品種、對土地實施最嚴格的保護措施和加大農業綜合開發力度等重大政策,將大大提高農民種植玉米的積極性,因而未來我國玉米的種植面積和產量都將保持穩定。

2、玉米投入與產出價格的相對關系

玉米的投入與產出比,會影響到農民的玉米種植季節性,進而會影響到玉米的種植面積與產量。玉米的生產成本主要由種子、化肥、機耕、農葯、灌溉、脫粒、送糧、人工、農業稅、(鄉村)統籌提留款等構成,上述價格的變化也會對玉米的價格產生一定影響。

3、天氣的變化

作為三大農產品之一的玉米,影響其供給方面的主要因素之一是氣候條件。如果種植季節降雨過多或生長季節降雨不足,都可能明顯地降低玉米產量,由此可能引起玉米價格的上漲。

反之如果風調雨順,則玉米將豐產豐收,可能導致玉米價格的下跌。重點需關注美國和我國每年4-9月玉米播種和生長期間的天氣變化情況。

4、禽流感等突發性事件的影響

禽流感等突發事件影響到家禽對玉米的消費,而消費減少,自然會對玉米價格有一定的壓製作用。另外,政治因素,包括禁運和戰爭,也可能影響到玉米的生產、出口或進口。

5、運輸成本

由於原油價格堅挺,使得船運費大幅提高,而中國的地理位置優勢在競爭中能夠得到更進一步的發揮。導致美國玉米出口成本顯著提高,出口競爭能力顯著減弱。

目前美灣至日本和韓國的巴拿馬級別貨輪運費達到60美元/噸,中國至韓國的運輸費用僅為15-18美元/噸。由此中國玉米在亞洲的需求量將大於美國玉米,從而影響大連玉米的價格。

(三)相關商品價格的影響

玉米價格與其他穀物價格之間的關系,包括玉米與小麥的消費比價關系和玉米與大豆的種植比價關系。玉米與小麥的消費比價關系,它可以通過小麥/玉米價格比率來表示出來。玉米和小麥都可以作為飼料,消費替代關系明顯。

小麥價格傾向於保持在玉米價格的115%左右,但該比率的變動幅度較大。而東北地區作為我國大豆和玉米的主產區,農民一般通過比較兩者的種植比價關系,來選擇玉米和大豆的種植面積,一般來說,大豆和玉米的種植比價在3:1左右。

近幾年來尤其是去年,由於大豆玉米比價上揚,農民種植大豆效益明顯高於玉米,所以今年黑龍江省許多農民紛紛減少玉米的種植面積,轉而擴大大豆的種植面積。

(四)市場因素

1、美國芝加哥期貨交易所(CBOT)的玉米價格對大連玉米價格將有一定影響。從CBOT 32年玉米月線連續圖表縱向價格空間角度看,總體在 370-210美分間寬幅振盪,振幅100-350美分,波段趨勢清晰。

370之上屬高價區,210之下屬低價區。370美分之上壓制較重,210美分支撐較強。

2、市場投機因素的影響

在玉米市場尤其是在玉米期貨市場上,由於多空雙方對未來價格認識的分歧,玉米價格的變動通過心理的預期得以體現出來,市場的投機因素對玉米價格起到推波助瀾的作用。

3、經濟周期的影響

經濟周期是市場經濟的基本特徵,經濟周期一般由復甦、繁榮、衰退和蕭條四個階段組成,玉米的價格也會隨之而波動。

4、價格連動

玉米和各穀物之間的連動是較主要的連動方式。

(1)期貨合約的定價原理的啟示擴展閱讀:

期貨交易特徵:

1、雙向性

期貨交易與股市的一個最大區別就期貨可以雙向交易,期貨可以買多也可賣空。價格上漲時可以低買高賣,價格下跌時可以高賣低買。做多可以賺錢,而做空也可以賺錢,所以說期貨無熊市。(在熊市中,股市會蕭條而期貨市場卻風光依舊,機會依然。)

2、費用低

對期貨交易國家不徵收印花稅等稅費,唯一費用就是交易手續費。國內三家交易所手續在萬分之二、三左右,加上經紀公司的附加費用,單邊手續費亦不足交易額的千分之一。(低廉的費用是成功的一個保證)

3、杠桿作用

杠桿原理是期貨投資魅力所在。期貨市場里交易無需支付全部資金,國內期貨交易只需要支付5%保證金即可獲得未來交易的權利。由於保證金的運用,原本行情被以十餘倍放大。

假設某日銅價格封漲停(期貨里漲停僅為上個交易日結算價的3%),操作對了,資金利潤率達60%(3%÷5%)之巨,是股市漲停板的6倍。(有機會才能賺錢)

4、機會翻番

期貨是「T+0」的交易,使您的資金應用達到極致,您在把握趨勢後,可以隨時交易,隨時平倉。(方便的進出可以增加投資的安全性)

5、大於負市場

期貨是零和市場,期貨市場本身並不創造利潤。在某一時段里,不考慮資金的進出和提取交易費用,期貨市場總資金量是不變的,市場參與者的盈利來自另一個交易者的虧損。

在股票市場步入熊市之即,市場價格大幅縮水,加之分紅的微薄,國家、企業吸納資金,也無做空機制。股票市場的資金總量在一段時間里會出現負增長,獲利總額將小於虧損額。(零永遠大於負數)

『貳』 期貨世界裡的價格行為怎麼理解

不要這樣問。只需要知道:價格是多空雙方搏鬥的產物,它是你操盤的唯一的基礎!

『叄』 為什麼期貨合約必須成為套期保值和定價的工具

期貨合約必須成為套期保值和定價的工具是因為通過這一套期保值交易,雖然現貨市場價格出現了對該油廠不利的變動,價格上漲了40元/噸,因而原材料成本提高了4000元;但是在期貨市場上的交易盈利了4000元,從而消除了價格不利變動的影響。

現貨和期貨市場的走勢趨同(在正常市場條件下),由於這兩個市場受同一供求關系的影響,所以二者價格同漲同跌;但是由於在這兩個市場上操作相反,所以盈虧相反,期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損,或者現貨市場的升值由期貨市場的虧損抵消。

(3)期貨合約的定價原理的啟示擴展閱讀:

股指期貨買入套期保值是指投資者因擔心目標指數或股票組合價格上漲而買入相應股指期貨合約進行套期保值的一種交易方式。

在套期保值期結束時再對沖掉的交易行為。買入套期保值的目的是鎖定目標指數基金或股票組合的買入價格,規避價格上漲的風險。

『肆』 期貨價格推動的原理是什麼

期貨的本質是與他人簽訂一份買賣商品的合約,如果您做了多頭,那麼必然有個人做了空頭,您們倆產生一個期貨合約.
所以多空雙方倉數一定相等.
比如,當我開一手多單時。是因為同時市場有人開一手空單么?
對!可能是賣開,也可能是賣平.
當我平掉這一手多單時。這手單子是什麼人接手了么?
當您平掉這一手多單時,您做賣平倉.如果是是買開倉的人接了您的單子,叫換手,您的多單換到他的手裡,期貨市場的合約數量不變.如果是買平倉的人接了您的單子,叫雙平倉,您們倆都沒有單子了,期貨市場的合約數量減少一份.
決定價格變動的。推動價格的市場交易動作是什麼呢?
是市場的供需要求和多空雙方的資金實力.

『伍』 簡述從價理論的定價原理及適用性

套利定價理論APT(ArbitragePricingTheory)是CAPM的拓廣,由APT給出的定價模型與CAPM一樣,都是均衡狀態下的模型,不同的是APT的基礎是因素模型。套利定價理論認為,套利行為是現代有效率市場(即市場均衡價格)形成的一個決定因素。

如果市場未達到均衡狀態的話,市場上就會存在無風險套利機會。並且用多個因素來解釋風險資產收益,並根據無套利原則,得到風險資產均衡收益與多個因素之間存在(近似的)線性關系。

而前面的CAPM模型預測所有證券的收益率都與唯一的公共因子(市場證券組合)的收益率存在著線性關系。

(5)期貨合約的定價原理的啟示擴展閱讀:

價格理論是在長期價格實踐中逐漸孕育出的理論,目前已經形成和發展為系統的價格理論體系。起初,人們對價格的認識還是很膚淺、零碎的,隨著經驗的積累和研究的深入,對價格的認識逐漸深化並系統化,價格理論也逐步得到發展。

其發展過程可以分為古代價格理論的萌芽和形成、歐洲古典經濟學的價格理論、馬克思主義價格理論三個大的階段。現在,價格理論仍在不斷發展。

『陸』 什麼是期貨定價理論

期貨的定價權體現在,期貨市場里主體有套期保值的,流動性有投機的自然人。這樣針對某一個品種既有行業內的大型企業參與又有投機行為帶來的大的流動性能把價格定在一個合理的位置上。既不會讓大型企業壟斷直接定價也不會讓投機者過多造成價格走勢的混亂。(1)期貨合約本身標明價格

(2)期貨定價權實質應該指;通過期貨合約爭奪標物定價權

(3)現般認國急需獲得定價權:大宗原材料定價權:石油;鐵礦石;

『柒』 通過商品期貨的學習,你有什麼啟示

期貨和股票的分析方法是一樣的;股票只有上漲才能盈利,期貨有做空機制;股票有上千支,每支盤子不大,數量是固定的。容易被大資金控盤。期貨可以無限擴倉,不容易被資金控盤;股票T+1,期貨T+0。還有一樓說得十分正確,期貨可以規避風險。

『捌』 期貨的原理是什麼,請說的明白通俗一點,

期貨,通常指的是期貨合約,是一份合約。由期貨交易所統一制定的、在將來某一特定時間和地點交割一定數量標的物的標准化合約。

前者傾向於轉移風險,保持原有資產價值不變,而不要求投資產生過高的收益。後者傾向於承擔風險,同時也要求獲得較高的收益。這兩個方面正好互補,構成完整的期貨交易過程。其中,套期保值是利用期貨市場上所特有的期貨合約臨時替代現貨交易,通過在期貨市場上持有一個與現貨市場持有的品種相同但方向相反的交易部位所進行的套作交易。

有關於期貨方面的想要了解的可以咨詢美爾雅期貨,該公司注冊資本3億元,大股東湖北美爾雅股份有限公司繫上市公司。公司主營商品期貨經紀業務、金融期貨經紀業務和資產管理業務,是上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會員單位,湖北省證券期貨業協會副會長單位,具有中國金融期貨交易所交易結算業務資格。

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