人民幣期貨及期權交易

❶ 如何看待國內外人民幣衍生品市場發展

外逼內壓之下 管理層謹慎應對 人民幣持續升值、境外機構不斷搶跑、金融即將全面開放 在人民幣持續升值和境外機構不斷搶跑的外部壓力之下，在5年保護期滿後金融領域全面開放的倒逼壓力之下，人民幣衍生品的發展正日益受到重視。管理層對此也相當關注，日前不斷出台的政策和措施正顯示了這一點。 然而，在防範風險的考慮之下，管理層的態度也一直相當謹慎。因此，盡管我國從1997年即開始從事人民幣的遠期結售匯交易，但多年來進展緩慢。人民幣衍生品交易不但遠遠落後於境外市場，成交量與我國經濟貿易發展的水平相比，也遠遠不成比例。在這種情況下，如何協調發展速度與市場需求之間的關系，就成為人民幣衍生品市場發展過程中不得不面對的問題。 管理層態度謹慎 十多年前的境外外匯 期貨欺詐事件和"327國債期貨"事件至今讓人們談虎色變，前期中航油和國儲局銅期貨等惡性事件更凸顯了衍生品交易風險。因此，出於防範風險的考慮，管理部門對發展金融衍生品市場一直比較謹慎。 日前，國家外匯管理局下發《關於外匯指定銀行對客戶遠期結售匯業務和人民幣與外幣掉期業務有關外匯管理問題的通知》，規定未經國家外匯管理局批准，境內機構和個人不得以任何形式參與境外人民幣對外匯衍生交易，同時明確遠期結售匯履約應以"本金全額交割"，而不得進行差額交割（NDF）。 業內人士分析，外匯局的文件規定是對於處在"灰色地帶"的NDF交易"劃清界限"的一個信號。由於境外人民幣衍生品交易市場活躍，目前很多外匯指定銀行都在規定之外從事NDF業務，這給國內衍生品交易市場帶來了不可忽視的沖擊。從防範風險的角度出發，管理層對於目前發展人民幣衍生品交易的態度無疑是一種穩妥的選擇。 國外機構搶佔先機 然而，"管理層對於衍生品交易風險的擔憂雖然不無道理，但不發展衍生品市場帶來的風險可能更大。"一位熟悉衍生品交易的外資銀行人士稱。 事實上，隨著人民幣匯率波動幅度增大和利率市場化的推進，國內經濟主體通過金融衍生品交易避險和獲取收益的需求非常現實。就在前不久召開的2006年中國金融衍生品大會上，銀監會有關人士即指出，國內人民幣衍生品發展離我國經濟貿易發展尚有較大差距，人民幣衍生品還有很大的發展空間。 而與此同時，國外機構也看到中國市場所蘊涵的巨大商機，爭相開發與中國股指、人民幣匯率有關的產品，試圖搶佔先機。今年6月24日，美國芝加哥商業交易所（CME）宣布，將於8月28日正式推出人民幣期貨及其期權產品。消息一經公布，在國內引起強烈反響。 對外經濟貿易大學金融學院副院長丁志傑認為，在金融全球化的今天，國內外市場的關聯日益密切，競爭也日趨激烈。一旦境外相關市場發展成熟起來，國內市場的後發劣勢很難逆轉，在規則標准、市場管理等方面陷入被動。 管理方法值得商榷 丁志傑指出，國內市場管理部門的管理方法和理念急需調整。在我國金融市場培育和發展過程中，政府的作用不可替代，外匯市場也不例外。但是，政府的一些管理方法和理念值得商榷，特別是在如何協調政府和市場的關繫上，有關部門經常不自覺地把管理凌駕於市場之上。 此外，分析人士認為，由於分業經營的原因，我國目前各種金融市場之間割裂的情況比較嚴重，而且各個市場分屬不同的監管部門管轄，這對於推進衍生品市場發展顯然是不利的。事實上，在金融衍生品推進的過程中，部門利益沖突也經常給產品推出帶來比較大的障礙。 不過，值得欣喜的是，人民幣衍生品發展必須具備的各項基礎正開始逐漸完備。中國人民銀行副行長吳曉靈在此前召開的中國金融衍生品大會上表示，央行正在穩步推進利率市場化，按照"三性"原則完善匯率形成機制，同時也在不斷完善市場基礎建設，這些都將為人民幣衍生品發展奠定基礎，並計劃主動推出外匯期貨試點。 相關資料 根據國家外匯管理局公布的資料，截至2006年9月末，國內已有53家銀行取得對客戶遠期結售匯業務經營資格，其中21家銀行取得對客戶掉期業務經營資格。此外，國內目前還有2家可從事相關業務的貨幣經紀公司，其中一家已於去年年底開業，而第二家也將即將誕生。 於去年12月20日開業的上海國利貨幣經紀有限公司，由英國國惠集團的全資子公司德利萬邦有限公司和上海國際信託投資有限公司共同籌建，是"中國貨幣經紀公司試點管理辦法"頒布之後，首批中外合資經紀公司，也是我國第一家貨幣經紀公司。 目前，經中國銀監會批准，第二家貨幣經紀公司---上海國際貨幣經紀有限責任公司獲也准籌建。該公司將由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心與全球最大的貨幣經紀公司英國毅聯匯業（ICAP）集團共同發起。

❷ 人民幣對美元NDF和港交所推出的人民幣期貨有何異同兩者有何途徑（具體方式）可參與其中的交易

人民幣對美元的NDF是一個到期不進行本金交割的遠期合約，交易期限和交易金額可以靈活確定，到期後根據簽約匯率與市場基準匯率(央行中間價)進行比較，差額部分進行盈虧交割。NDF一般都是通過境外銀行進行交易。客戶在銀行做NDF交易需要繳納一定比例的保證金或者佔有客戶的銀行交易授信。
人民幣期貨是通過交易所直接交易，期貨是個標准合約，每一期都有固定到期日。到期時可以進行差額現金交割，也可以根據買賣的合約本金進行交割。保證金採用盯市制度。

❸ 我國人民幣外匯期貨期權合約在中國推出的意義

幣外匯期貨期權合約在中國推出的意義是讓人民幣走向了國際化，允許其他國家的投資者來購買中國的期權。

❹ 美元/離岸人民幣期貨期權是一種怎樣的金融工具主要用途是什麼

你好，屬於人民幣外匯的金融衍生品，期貨期權的衍生品工具一般都具有風險管理套期保值的功能，也具有投資功能。和期貨一樣，擁有多空機制。
可用於人民幣美元外匯交易的期現套利，套期保值，從而規避匯率損失風險。另一方面，相較於期貨，期權交易成本較低。

❺ 期貨與期權的區別

我來說點有用的，其實不想回答問題，但看到這些個裝逼的回答，我想到我了解這些東西的時候的茫然無助，我把我了解的這些東西分享給大家，希望或多或少能幫助到你們一點。期權期貨是一種合約，咱們買的是合約，合約有時間限制，買了之後咱們必須在有效的時間賣出叫平倉，和股票有些同但又不同，股票買了之後，只要上市公司不退市你可以長期持有，期貨期權跟股票一樣你也可以隨便買，但買了之後有時間限制，比如說一個月後，不管是漲是跌你都得賣出，不然你的損失就很大，期權期貨的交易操作跟賭博差不多，賭博叫買大買小，期權期貨叫買漲買跌，你看好的那個東西你認為漲，你就買漲，漲了你就賺了，你認為要跌，你就買跌，跌了你就賺了，唯一的區別就是期權行權，期權有行權日，行權就是你要把合約變為真的，一份合約對應一萬份你看好的那個東西，你要行權你就要拿好幾萬塊錢來買，一般小投資賺漲跌差價就行了，一張合約價格從100漲到300，你把它賣掉就能賺其中200差價，就這么回事兒。咱們知道這些就行，其他全是廢話。咱們按著規矩來操作就行，至於期權期貨後面是如何運作的咱們就不必了解那麼多了。要是有一個懂的人願意給你細說，不裝逼，那也是可以深入了解的。這些東西其實特別簡單，軟體一打開，一看就會。上面說的什麼義務方買方賣方那些，我全都看不懂。從字面上簡單理解，可以這么理解，股票，一種股份證明的票據，期貨，一種有期限的貨物，期權，一種有期限的權利，基金，可以理解成積金，外匯，外來匯入的貨幣。除了股票基金勉強算一種投資，因為股票有分紅，期貨期權，外匯，差不多都算是一種賭博，就是讓你買漲買跌，像外匯，假如美元跟人民幣的差價是6元，你猜它是漲是跌，你猜對了你就賺了。

❻ 哪個銀行可以買賣人民幣期權

什麼是期貨？ 期貨的英文為Futures，是由「未來」一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人就稱其為「期貨」。最初的期貨交易是從現貨遠期交易發展而來，最初的現貨遠期交易是雙方口頭承諾在某一時間交收一定數量的商品，後來隨著交易范圍的擴大，口頭承諾逐漸被買賣契約代替。這種契約行為日益復雜化，需要有中間人擔保，以便監督買賣雙方按期交貨和付款，於是便出現了1570年倫敦開設的世界第一家商品遠期合同交易所———皇家交易所。為了適應商品經濟的不斷發展，1985年芝加哥穀物交易所推出了一種被稱為「期貨合約」的標准化協議，取代原先沿用的遠期合同。使用這種標准化合約，允許合約轉手買賣，並逐步完善了保證金制度，於是一種專門買賣標准化合約的期貨市場形成了，期貨成為投資者的一種投資理財工具。期貨的特點是以小博大、買空賣空、雙向賺錢，風險很大，因此我國對期貨交易的開放十分慎重。期貨的炒作方式與股市十分相似，但又有十分明顯的區別。一、以小搏大 股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進行100%的交易。比如投資者有一萬元，買10元一股的股票能買1000股，而投資期貨就可以成交10萬元的商品期貨合約，這就是以小搏大。二、雙向交易 股票是單向交易，只能先買股票，才能賣出；而期貨即可以先買進也可以先賣出，這就是雙向交易。三、時間制約 股票交易無時間限制，如果被套可以長期平倉，而期貨必須到期交割，否則交易所將強行平倉或以實物交割。四、盈虧實際 股票投資回報有兩部分，其一是市場差價，其二是分紅派息，而期貨投資的盈虧在市場交易中就是實際盈虧。五、風險巨大 期貨由於實行保證金制、追加保證金制和到期強行平倉的限制，從而使其更具有高報酬、高風險的特點，在某種意義上講，期貨可以使你一夜暴富，也可能使你頃刻間一貧如洗，投資者要慎重投資。貨幣基金———金融投資新產品近期，南方現金增利基金在綿陽開始發行，什麼是貨幣基金呢？不少市民仍是一頭霧水。貨幣市場投資基金是被稱為「可以替代儲蓄」的理財產品，到目前為止，市場上共發行了10隻貨幣市場基金，其稅後年收益率穩定在2.34%至3.5%之間，遠高於一年銀行定期存款1.98%的收益，同時，在收益性、流動性、風險度、起購點等方面比人民幣理財更具優勢，因而受到了眾多投資者的青睞，被譽為「准儲蓄」。貨幣市場基金是開放式基金的一種，是僅投資於貨幣市場工具的基金，包括：現金、一年以內（含一年）的銀行定期存款 、大額存單、剩餘期限在三百九十七天（含三百九十七天）的債券、期限在一年內（含一年）的債券回購、期限在一年以內（含一年）的中央銀行票據、中國證監會和中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。因此它幾乎等同於國家信用，基本上穩賺不賠，而且沒有利息稅。另外，貨幣市場基金還有五大優點：一、起購點低，1000元就可進行申購。二、無交易費用。認購、贖回交易費用全免。三、高流動性。隨時可以申購、贖回，一般可在贖回的第二天拿到錢。四、天天分紅，復利收益。投資收益每日分配，每個月15號現金收益自動轉為基金份額，實際是復利收益。五、信息透明。每日公告收益狀況，直觀及時。同時其收益隨央行利息上調而升高。所以，具備了「本金無憂 、活期便利、定期收益」特點的貨幣基金非常適合追求低風險、高流動性、穩定收益的單位和個人。投資者可持本人有效證件（身份證、 軍官證、護照）到具有代銷資格的銀行或證券公司進行申購、 贖回業務。 期權的概念 期權是一種能在未來特定時間以特定價格買進或賣出一定數量的特定資產的權利。 期權交易是一種權利的交易。在期貨期權交易中，期權買方在支付了一筆費用（權利金）之後，獲得了期權合約賦予的、在合約規定時間，按事先確定的價格（執行價格）向期權賣方買進或賣出一定數量期貨合約的權利。期權賣方在收取期權買方所支付的權利金之後，在合約規定時間，只要期權買方要求行使其權利，期權賣方必須無條件地履行期權合約規定的義務。在期貨交易中，買賣雙方擁有有對等的權利和義務。與此不同，期權交易中的買賣雙方權利和義務不對等。買方支付權利金後，有執行和不執行的權利而非義務；賣方收到權利金，無論市場情況如何不利，一旦買方提出執行，則負有履行期權合約規定之義務而無權利。 期權也是一種合同。合同中的條款是已經規范化了的。以小麥期貨期權為例，對期權買方來說，一手小麥期貨的買權通常代表著未來買進一手小麥期貨合約的權利。一手小麥期貨的賣權通常代表著未來賣出一手小麥期貨合約的權利；買權的賣方負有依據期權合約的條款在將來某一時間以執行價格向期權買方賣出一定數量小麥期貨合約的義務。而賣權的賣方負有依據期權合約的條款在將來某一時間以執行價格向期權買方買進一定數量小麥期貨合約的義務。 期權的價格叫作權利金。權利金是指期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。對期權買方來說，不論未來小麥期貨的價格變動到什麼位置，其可能面臨的最大損失只不過是權利金而已。期權的這一特色使交易者獲得了控制投資風險的能力。而期權賣方則從買方那裡收取期權權利金，作為承擔市場風險的回報。

❼ 美元/離岸人民幣期貨期權是一種怎樣的金融工具

規避外匯風險

❽ 在中國能不能買賣人民幣期貨，如果能，如何買賣

在大陸內不能自由交易。根據人民幣與其他貨幣匯率交易的期貨產品。人民幣貨幣期貨交易主要面向在港人民幣資金，只要開立了香港股票期貨賬戶。

公司便會派境外專員上門為投資者辦理開戶手續，然後進行網上交易。從今天開始，投資者可以在期貨交易軟體上看到人民幣期貨合約的報價。

(8)人民幣期貨及期權交易擴展閱讀

人民幣期貨的上線，意味著市場將迎來對沖匯率波動的利器，對於外貿企業而言，人民幣期貨意義重大。由於缺少匯率風險對沖工具，企業在國際貿易中經常會面臨著匯率大幅波動的風險。

人民幣期貨推出之後，有助於外貿企業提前鎖定人民幣與國際貨幣美元間的匯兌成本，大幅提高外貿企業的抗風險能力。

❾ 聽說人民幣期權交易要出來啦，真嘛

恩，是的，你看看下面的文章

人民幣期權交易最快將在兩個月內推出

時隔四年，風聲再起。12月14日，彭博報道稱，國家外匯管理局已徵求部分銀行的看法，人民幣期權交易最快可能在兩個月內推出。

「2007年外管局就曾在個別銀行進行試點，做過相應准備，但金融危機令進程中斷。」某股份行金融市場部人士以「毫無徵兆」四字表達了意外之感。

14日，包括交通銀行、興業銀行在內的多家商業銀行金融市場部相關人士接受本報記者采訪時均表示，未收到來自外管局的徵求意見。而國家外管局亦未給予記者正面回應。

盡管如此，在商業銀行人士看來，重提人民幣期權交易並非一時心血來潮。某國有大行金融市場部人士對本報記者分析，人民幣升值預期推動下，重提人民幣期權交易，可以豐富人民幣匯率風險對沖工具。「目前，這類對沖工具極為缺乏。」

不過，正如上述國有大行人士所言，「人民幣期權交易推出難度不亞於股指期貨，甚至更難。」

定價難題

人民幣期權交易呼聲再起，但四年前的難題直至今日並未有大的改觀，其中之一便是定價。

2007年下半年，隨著人民幣遠期、掉期交易相繼推出，國家外管局曾一度醞釀順勢推出針對企業客戶的人民幣期權交易，目的是為了便於銀行頭寸管理，使得銀行能夠提供更市場化的報價，以便為商業銀行規避人民幣匯率風險提供更多渠道。

「初衷很好，外管局當時也找個別銀行做了試點。」上述股份行資金部人士表示，但試點遭遇了定價難題，尤其是對於尚不完善的人民幣匯率形成機制而言，人民幣期權定價機制一直等待合理的解決方案。

上述國有大行金融市場部人士表示，自2005年匯改以來，人民幣先是經歷了長達三年的快速升值，2008年第四季度在金融危機沖擊下，人民幣又採取了事實上盯住美元的策略，然後在2010年6月重啟匯改。「人民幣升值忽快忽慢，有時雙邊升值有時單邊，導致期權定價存在很大問題。」

而人民幣期權交易遲遲未能出台的背景下，我國銀行間的避險工具主要是人民幣遠期交易，還有商業銀行為貿易企業提供的人民幣遠期結售匯交易。

央行2010年第二季度貨幣政策執行報告顯示，上半年，人民幣遠期交易量大幅增加，累計成交54.9億美元，日均同比增加72.0%。

不同於外匯掉期和遠期交易，期權是一個到期後選擇是否繼續進行交易的權力，這就使其定價難度和市場波動性比期貨更復雜，「波動性很大，很容易造成損失。但對嚴重缺乏基礎產品的人民幣而言，推出期權是遲早的事，只等制度條件成熟。」

於是，金融危機結束後，此前被迫中斷人民幣期權交易再次成為商業銀行談論的話題。上述國有大行人士表示，「外管局、銀行的很多准備工作包括系統、制度和培訓都已完成，就看決策層的意見了。」

但自今年6月匯改重啟後，人民幣再度走上升值之路。「升值預期一致的情況下，期權對手方如何找？」一位銀行業分析師反問記者。

上述股份行金融市場部人士表示，由於期權成本較低且可以套期保值，因此在一個成熟市場，期權交易量非常大。「市場成交量足夠大的話，期權是一個很好的匯率風險對沖工具。反之，企業和金融機構付出成本會增加。」

他認為，即便人民幣期權如期推出，但若初期市場交易量不大，企業和銀行可能會更傾向於選擇遠期定價手段。

場內還是場外？

早在四五年前，有關部門已明令禁止境內金融機構進入香港從事相關期權交易。

在平安證券固定收益部研究主管石磊看來，監管層的擔憂不無道理。「一旦境內外金融市場通過期權交易的方式打通，境外人民幣升值預期若比境內高，流動性好於境內，資本可以通過跨境套利，進一步推動人民幣升值預期，這將增加宏觀調控難度。」

但事實上，人民幣期權已然亮相香港。今年10月，匯豐控股就曾表示，其與匯豐私人銀行以及一家企業客戶分別交易了一筆一個月期的澳元兌人民幣期權和一筆一年期美元兌人民幣期權。

而芝加哥商品交易所（下稱CME）早在2006年已推出人民幣期權交易，主要進行現金交割。

石磊認為，上述兩種模式略有差異，CME主要進行場內交易，提供標准化期權產品，目前市場規模較小；而香港離岸市場則是櫃台交易，市場相對大一些，且流動性很好。

這兩種模式也為即將在國內推出的人民幣期權交易提供了充分借鑒。

上述國有銀行人士透露，2006年4月，中國外匯交易中心就已成立專門的外匯期貨開發小組，並與CME草簽協議，所有的中心成員會打包成一個結算會員，在CME交易人民幣期貨。

事實上，中國外匯交易中心或將成為人民幣期權交易平台。石磊分析，未來推出的人民幣期權交易，有可能是場內的，因為場外交易不便於監管。即使推出「類場外」交易，所有備案也均需在場內。

而銀行則更希望採取場外交易方式。上述股份行金融市場部人士分析，場外交易其報價比較有餘地，而場內交易的參與者會比較多。

在上述人士看來，人民幣期權交易或將面臨比股指期貨更嚴格、更漫長的等待。外管局可能會對機構設置更高的准入門檻，「做期權的一定要做遠期，做遠期的不一定能做期權。」

——資料來源於上海中規鋼材電子交易市場