期貨開遠月合約對沖

『壹』 期貨正向市場和反向市場的區別到底是什麼

一、性質不同

1、正向市場：在正常情況下，期貨價格高於實貨價格，或者合約價格低於遠期月份合約價格，基差為負值。正向市場是套期保值交易的理想環境。

2、反向市場：交易者在期貨市場上的同一個交易日內進行的與起初買入(或賣出)的期貨合約在品種、數量、交割日期都完全相同、但方向相反的操作。

二、形成的原因

1、正向市場：期貨價格高出現貨價格的部分與持倉費的大小有關，持倉費體現的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的高低與持有商品的時間長短有關，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價格高出現貨價格的部分就越少。

2、反向市場：因為基金持股量大和資金雄厚，看似投機的倒差價既有可能導致不公平交易和利益輸送，又可能造成股市巨幅波動。

三、應用不同

1、正向市場：如果市場中供給過剩，需求相對不足，則會導致近期月份合約價格的下降幅度大於遠期月份合約，或近期月份合約價格的上升幅度小於遠期月份合約，或者，此時可進行在近月合約做空，而在遠月上建立同等頭寸的多頭合約的套利操作。

2、反向市場：交易者通過反向交易對沖平倉，即可完成一個完整的交易過程，了結手中持有的交易頭寸，退出市場。

『貳』 如何利用期貨合約進行套期保值

在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在「現」與"期"之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。
套期保值的理論基礎：現貨和期貨市場的走勢趨同（在正常市場條件下）,由於這兩個市場受同一供求關系的影響，所以二者價格同漲同跌；但是由於在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反，期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損。
大豆套期保值案例 賣出套保實例：（該例只用於說明套期保值原理，具體操作中，應當考慮交易手續費、持倉費、交割費用等。） 期貨市場
7月份，大豆的現貨價格為每噸2010元，某農場對該價格比較滿意，但是大豆9月份才能出售，因此該單位擔心到時現貨價格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來價格下跌帶來的風險，該農場決定在大連商品交易所進行大豆期貨交易。交易情況如下表所示： 現貨市場期貨市場 7月份大豆價格2010元/噸賣出10手9月份大豆合約：價格為2080元/噸 9月份賣出100噸大豆：價格為1980元/噸買入10手9月份大豆合約：價格為2050元/噸 期貨路徑
套利結果虧損30元/噸盈利30元/噸 最終結果凈獲利100*30-100*30=0元 註：1手=10噸 從該例可以得出：第一，完整的賣出套期保值實際上涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出期貨合約，第二筆為在現貨市場賣出現貨的同時，在期貨市場買進原先持有的部位。第二，因為在期貨市場上的交易順序是先賣後買，所以該例是一個賣出套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現貨市場價格出現了對該農場不利的變動，價格下跌了30元/噸，因而少收入了3000元；但是在期貨市場上的交易盈利了3000元，從而消除了價格不利變動的影響。 期貨
買入套保實例： 9月份，某油廠預計11月份需要100噸大豆作為原料。當時大豆的現貨價格為每噸2010元，該油廠對該價格比較滿意。據預測11月份大豆價格可能上漲，因此該油廠為了避免將來價格上漲，導致原材料成本上升的風險，決定在大連商品交易所進行大豆套期保值交易。交易情況如下表： 現貨市場期貨市場 套期保值
9月份大豆價格2010元/噸買入10手11月份大豆合約：價格為2090元/噸 11月份買入100噸大豆：價格為2050元/噸賣出10手11月份大豆合約：價格為2130元/噸 套利結果虧損40元/噸盈利40元/噸 最終結果凈獲利40*100-40*100=0 從該例可以得出：第一，完整的買入套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為買入期貨合約，第二筆為在現貨市場買入現貨的同時，在期貨市場上賣出對沖原先持有的頭寸。第二，因為在期貨市場上的交易順序是先買後賣，所以該例是一個買入套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現貨市場價格出現了對該油廠不利的變動，價格上漲了40元/噸，因而原材料成本提高了4000元；但是在期貨市場上的交易盈利了4000元，從而消除了價格不利變動的影響。如果該油廠不做套期保值交易，現貨市場價格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦現貨市場價格上升，他就必須承擔由此造成的損失。相反，他在期貨市場上做了買入套期保值，雖然失去了獲取現貨市場價格有利變動的盈利，可同時也避免了現貨市場價格不利變動的損失。因此可以說，買入套期保值規避了現貨市場價格變動的風險。

『叄』 遠期對沖和期貨對沖的區別，還有分別有什麼優點與缺點

遠期 的目的 基本上是 存在實物交易基礎上的，僅僅只是預先採購或者銷售，而不是 期貨的 對沖 為主。
典型的 請 參照 LME交易所，這個就是典型的遠期合約交易所

而 CBOT 是 期貨交易所

LME 的 合約 是遠期合約， 滾動交割
比如： 11月6日的 你買入 CU 1手 25噸， 交割日期為 3月後 的 6日，即2月6日，若 11月8日，你賣掉該頭寸。 你的盈虧 中間 要 扣掉 這兩日 的 升貼水。

『肆』 期貨中,有一個對沖的概念,是什麼意思,是如何操作的

對沖交易是指在期貨期權遠期等市場上同時買入和賣出一筆數量相同,品種相同,但期限不同的和約,以達到套利或規避風險等目的。
「對沖」又被譯作「套期保值」、「護盤」、「扶盤」、「頂險」、「對沖」、「套頭交易」等。早期的對沖是指「通過在期貨市場做一手與現貨市場商品種類、數量相同，但交易部位相反之合約交易來抵消現貨市場交易中所存價格風險的交易方式」。
早期的對沖為的是真正的保值，曾用於農產品市場和外匯市場 。套期保值者（hedger）一般都是實際生產者和消費者，或擁有商品將來出售者，或將來需要購進商品者，或擁有債權將來要收款者，或負人債務將來要償還者，等等。
這些人都面臨著因商品價格和貨幣價格變動而遭受損失的風險，對沖是為迴避風險而做的一種金融操作，目的是把暴露的風險用期貨或期權等形式迴避掉（轉嫁出去），從而使自己的資產組合中沒有敞口風險。
比如，一家法國出口商知道自己在三個月後要出口一批汽車到美國，將收到100萬美元，但他不知道三個月以後美元對法郎的匯率是多少，如果美元大跌，他將蒙受損失。為避免風險，可以採取在期貨市場上賣空同等數額的美元（三個月以後交款），即鎖定匯率，從而避免匯率不確定帶來的風險。對沖既可以賣空，又可以買空。

『伍』 期貨套期保值為什麼要選擇時間後於對沖到期日的交割月份

比如合同是6月的，你選個5月交割的合約對沖，那5月到6月這段的價格波動，你通過什麼手段套保呢？
所以選7月，8月，9月的合約，要的就是把從簽約到6月的這段時間造成的波動從時序上能充分對沖掉

『陸』 股指期貨的近月合約和遠月合約「通常」指哪兩個合約

主力月和主力月後面的2個月

『柒』 關於期貨對沖的問題

第一個是指對沖平倉，可以理解為抵消掉了，實際手上將握有現金，沒有單子
第二個現在一般就叫套利，這里的對沖是一個理論意義上的對沖，實際上你將持有一筆買單和一筆賣單，佔用你保證金的雙倍

『捌』 期貨怎麼對沖對沖是什麼意思多空雙方單子不一樣，是和國家對賭嗎

盡量用簡單的語言，分三步給你講（中文表達的可能不是很准確，但意思絕對沒錯）

①~要了解期貨的基本概念

遠期合約（forward contract）是雙方在當前達成的一個合約，約定將來某個特定時間，以某特定價格，對某標的物進行交易。此交易多以獲取標的物為目的，會進行實物交接。

期貨合約（future contract）大致相當於在交易所正式交易的遠期合約。但是，通常不以獲取標的物為目的，而是為了獲取中間的交易差價，所以多以平倉結尾。

所謂平倉，就是說，因為你是要獲取交易差價，而非標的物嘛。所以你剛開始「買入」了期貨合約，到最後還要「賣出」等量的期貨合約，由於兩合約存在價格差異而沒有標的物數量差異，交易者從而獲取差價而並不進行實物交接。

②~了解期貨的多空（其實就是看漲與看跌）

在這里有一個要用到的期貨特點，就是你可以手上什麼都沒有（除了擔保金），就「賣出」一份期貨合約（承諾在未來賣出）。只要你在未來買入等量合約平倉即可。

看漲（多頭）：低買高賣

具體解釋估計你看的比較暈，去掉中間過程，去掉杠桿，簡化個例子

比如，你認定大米的期貨在未來1年會漲，從現在的100元漲到150元。而1年期的大米期貨在交易所現在只掛了130元，於是你「買入」1份合約。1年後，大米期貨漲到了150，你以150的價格「賣出」1份合約平倉，兩份合約對沖，賺取差價（150-130）=20元。當然，如果1年後大米期貨漲到200元，你買1份「賣出」合約會賺（200-130）=70元。如果1年後大米期貨跌到100，那你賠了（100-130）=-30元。

看跌（空頭）：高賣低買

比如，你認定大米期貨在未來1年會跌，從200降到150。而1年期的合約現在掛180元，你「賣出」1份。1年後，合約跌倒150元。你以150元「買入」1份合約平倉，賺取差價（180-150）=30元。

③~以上就是期貨層面的對沖（hedge）

多空單子不一樣大多是在價格上，而非數量上。與國之間的對賭不是一個層面的問題，屬於預期與現實的對賭，從老百姓，基金公司，金融機構，都可以是參與者。

純手打請採納，如有紕漏希望大家指出

『玖』 期貨 近月合約價格 高於 遠月合約價格 是為什麼

說明該期貨合約，短多長空。由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物的標准化合約。

期貨手續費： 相當於股票中的傭金。對股票來說，炒股的費用包括印花稅、傭金、過戶費及其他費用。相對來說，從事期貨交易的費用就只有手續費。期貨手續費是指期貨交易者買賣期貨成交後按成交合約總價值的一定比例所支付的費用。

(9)期貨開遠月合約對沖擴展閱讀

期貨合約的商品品種、交易單位、合約月份、保證金、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標准化的，唯一的變數是價格。期貨合約的標准通常由期貨交易所設計，經國家監管機構審批上市。

期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價格又是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產生的；國外大多採用公開叫價方式，而我國均採用電腦交易。期貨合約的履行由交易所擔保，不允許私下交易。期貨合約可通過交收現貨或進行對沖交易來履行或解除合約義務。

『拾』 股指期貨合約套利。這里買近期合約同時賣遠期合約的意義是什麼為什麼近期合約比遠期合約上漲的多

指利用期貨合約價格之間不合理關系進行套利交易的稱為價差交易。價差交易與套利的主要區別在於，套利是針對期貨市場與現貨市場相同資產價格不合理的關系進行交易，獲取無風險利潤。而價差交易是針對期貨市場上具有關聯的不同期貨和約之間的不合理價格關系進行交易，博取差價利潤。套利是在期貨和現貨兩個市場進行交易，而價差交易都在期貨市場上進行。
跨期套利：利用股指期貨不同月份合約之間的價格差價進行相反交易，從中獲利。
跨市套利：套利者在兩個交易所對兩種類似的期貨合約同時進行方向相反的交易。
跨品種套利：利用兩種不同、具有相互替代性或受到同一供求因素影響的品種之間的價差進行套利交易。
（1）多頭跨期套利
當股票市場趨勢向上時，且交割月份較遠的期貨合約價格比近期月份合約的價格更容易迅速上升時，進行多頭跨期套利的投資者，出售近期月份合約而買進遠期月份合約。
股票指數期貨多頭跨期套利
（遠期合約價格比近期合約價格上升更快）

近期合約
遠期合約
基差

開始 以95.00售出1份6月S&P500指數期貨合約 以97.00買入1份12月
S&P500指數期貨合約 2.00
結束 以95.00買入1份6月S&P500指數期貨合約 以98.00售出1份12月
S&P500指數期貨合約 2.50
差額價格變動 -0.50 +1.00 2.00
正如套利者所料,市場出現上漲,遠期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴大,於是產生了凈差額利潤（-0.5＋1.00）×500＝250美元
如果股票市場趨勢向上, 且交割月份較近的期貨合約價格比遠期月份合約的價格上升快時，投資者就買入近期月份期貨合約而賣出遠期月份合約，到未來價格上升時,再賣出近期合約買入遠期合約。
股票指數期貨多頭跨期套利
（近期合約價格比遠期合約價格上升更快）

近期合約
遠期合約
基差

開始 以95.00售出1份6月S&P500指數期貨合約 以97.00買入1份12月
S&P500指數期貨合約 2.00
結束 以95.00買入1份6月S&P500指數期貨合約 以98.00售出1份12月
S&P500指數期貨合約 2.50
差額價格變動 -0.50 +1.00 2.00
在此多頭跨期套利交易中,遠期股指期貨合約與近期股票指數合約的差額擴大,該套利者可獲得的利潤為(0.50－0.25)×500＝125美元
（2）空頭跨期套利
當股票市場趨勢向下時，且交割月份較遠的期貨合約價格比近期月份合約的價格更容易迅速下跌時，進行空頭跨期套利的投資者，買進近期月份合約而賣出遠期月份合約。
股票指數期貨空頭跨期套利
（遠期合約價格比近期合約價格下跌更快）

近期合約
遠期合約
基差

開始 以95.00買入1份6月
S&P500指數期貨合約 以97.00賣出1份12月
S&P500指數期貨合約 2.00
結束 以94.00售出 1份6月
S&P500指數期貨合約 以96.50買入1份12月
S&P500指數期貨合約 2.00
差額價格變動 -0.50 +1.00
正如套利者所料,市場出現下跌,遠期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴大,於是產生了凈差額利潤（-0.5＋1.00）×500＝250美元
如果股票市場趨勢向下, 且交割月份較近的期貨合約價格比遠期月份合約的價格下跌快時，投資者就賣出近期月份期貨合約而買入遠期月份合約，到未來價格下跌時,再買入近期合約賣出遠期合約。
股票指數期貨空頭跨期套利
（近期合約價格比遠期合約價格下跌更快）

近期合約
遠期合約
基差

開始 以95.00買入1份6月
S&P500指數期貨合約 以97.00賣出1份12月
S&P500指數期貨合約 2.00
結束 以94.00賣出 1份6月
S&P500指數期貨合約 以96.50買入1份12月
S&P500指數期貨合約 2.50
差額價格變動 +1.00 -0.50
正如套利者所料,市場出現下跌,遠期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴大,於是產生了凈利潤（1.00－0.5）×500＝250美元
（3）跨市套利
例如：某套利者預期市場將要上漲，而且主要市場指數的上漲勢頭會大於紐約證券交易所綜合股票指數期貨合約，於是在395.50點買入2張主要市場指數期貨合約，在105.00點賣出1張紐約證券交易所綜合股票指數期貨合約,當時的價差為290.50點。經過一段時間後，價差擴大為295.25點，套利者在405.75點賣出2張主要市場指數期貨合約，而在110.00點買入1張紐約證券交易所綜合股票指數期貨合約，進行合約對沖。
股票指數期貨跨市套利

主要市場指數期貨
紐約證券交易所綜合指數
基差

當時 買入2張12月主要市場指數期貨
合約，點數水平：395.00 賣出1張12月紐約證券交易所指數
期貨合約，點數水平：105.00 290.50
日後 賣出2張12月主要市場指數
期貨合約，點數水平：405.75 買入1張12月紐約證券交易所
指數期貨合約，點數水平：110.00 295.75
結果 獲得10.25點X250美元X2張=
5125美元 虧損5.00點X500美元X1張=
2500美元
由於主要市場指數期貨合約在多頭市場中上升10.25點，大於紐約證券交易所指數期貨合約上升5.00點，套利者因此獲利（5125－2500）＝2625美元
（4）跨品種套利
由於不同品種對市場變化的敏感程度不同，套利者根據對它們發展趨勢的預測，可以選擇多頭套利或空頭套利。
例如：套利者預期S&P500指數期貨合約的價格上漲幅度將大於紐約證券交易所綜合股票指數期貨合約的價格上漲幅度時，買進S&P500指數期貨合約，賣出紐約證券交易所綜合股票指數期貨合約；而當套利者預期紐約證券交易所綜合股票指數期貨合約的價格上漲幅度將大於S&P500指數期貨合約的價格上漲幅度時，則賣出S&P500指數期貨合約，買進紐約證券交易所綜合股票指數期貨合約。
關於期貨市場中牛市正向市場套利的一個問題
如果在牛市的反向市場上，近期價格要高於遠期價格，牛市套利是買進近期合約的同時賣出遠期合約。在這種情況下，牛市套利可以歸入買進套利這一類中，則只有在價差擴大時才能盈利。即：
牛市 反向市場 價差擴大 開倉時近月賣出/遠月買入 買進套利 則盈利
我的問題是，如果在牛市的反向市場中，如果價差縮小的話進行賣出套利，即
牛市 反向市場 價差縮小 開倉時近月買入/遠月賣出 賣出套利 則盈利
這種情況在理論中是存在的，但是在實際操作中是否存在，如果不存在，是因為什麼原因引起的呢？
1.我的題目有點錯誤，應該是牛市反向市場套利的一個問題
2.簡單的說，就是在牛市反向市場中價差擴大可以實現盈利，但是如果價差縮小的情況下，是否可以進行反向操作從而盈利呢？如果不可以，是什麼原因導致的呢？
3.我舉一個不成立的例子例子，比如正向市場上，如果價差擴大的話，該套利有可能虧損，但是由於在正向市場上價差變大的幅度要受到持倉費水平的制約，價差如果擴大，超過了持倉費，就會產生套利行為，會限制價差擴大的幅度。即：
牛市 正向市場 價差擴大 開倉時近月賣出/遠月買入 買進套利 則盈利
這種情況是不存在的。
牛市反向市場中，在價差縮小的情況下是否也有類似制約其不成立的原因呢？
如果有是什麼原因。如果沒有，為什麼很多時候不提這種盈利的方法，而只提在牛市正向市場中價差擴大的情況下盈利。
4.希望各位明仕能夠幫助解答，如果有滿意答案，我會追加分數。