大學期貨與期權論文
⑴ 期貨與期權的套期保值效果圖對比，怎麼弄怎麼看，寫論文需要
我做了個圖，是以加工廠需要幾個月後進貨，相當於持有現貨空頭時，分別用期貨和期權進行套保時的效果圖，圖片如下。 簡單說明下，期貨套保時，期貨大體上能和現貨對沖，套保效果較好，效果圖收益基本為0附近的直線。 期權套保時，因為期權需要保利金投入，現貨上漲時，收益為負，負值就是權利金，但現貨下降時，期權套保可以享受現貨下降時的更多收益。 兩種套保方式更有優缺點，寫論文時，你要重點展開說呀，而且最好有實例，拿出交易數據。
⑵ 求金融風暴對期權期貨的影響(最好是材料,我寫論文用,謝謝)
金融界11月6日訊 在過去的10月對所有期貨人來說都是無法忘懷的，國際期貨「空襲不斷」，國內期貨更是應聲暴跌，出現了全部品種跌停的奇觀，「我們正在瘋狂平倉」已經成為大多數人必要工作
隨著金融危機席捲全球，商品期貨市場風聲鶴唳。本文關注的重點在於探討金融危機給商品期貨市場帶來的具體影響，以及不同商品應採取的應對策略。
一、金融危機對商品期貨市場的影響
此次金融危機正逐漸從美國本土擴散至全球，包括歐洲大陸、亞太地區、南美地區甚至大洋洲在內的主要經濟體均已受到不同程度的影響，而它對於商品期貨市場的影響是前所未有的。雖然各種商品不一而足，但金融危機對他們的影響也表現出一些共性。
首先，金融危機爆發的短期內，由於流動性緊縮，信貸市場的緊張程度空前，導致所有的投資市場都遭受資產拋售的壓力，商品期貨市場的直接反映就是集體暴跌。因為次貸危機導致金融機構信譽下降，從而引發信貸市場整體收縮，直接導致機構減少在商品市場中的頭寸，以獲得更高資金流動性。資金流失是市場急跌的罪魁禍首。
其次，隨著恐慌情緒的蔓延，原有金融體系受到體制性的質疑，令多數市場過度反應，進一步放大了風險，很多品種連續跌停，市場信心無處可覓。信用是現代金融體系的基石，但此次危機已經嚴重威脅到了金融體系賴以生存的基礎。風雨飄搖的華爾街引爆了一個又一個的重磅炸彈，同時也牽動金融市場脆弱的神經。然而信心打擊容易，恢復困難，絕非一日一時之功，市場依然疲弱難振。
再次，實體經濟最終必將受到牽連，資產價格泡沫的破滅，將不同程度地打擊大宗商品的消費，經濟增長的恢復以及市場信心的建立將是一個緩慢而曲折的過程。當今社會，金融與實業已經難以分割，信貸緊縮將會直接影響企業生產，流動性匱乏將降低商品消費，一旦信貸、生產和消費三者之間形成惡性循環，就會導致經濟衰退。實際上，一段時間以來我國的製造業企業面臨腹背受敵的困境已經明確發出了經濟放緩的風險預警信號。雖然此次金融危機目前還未演化成真正的經濟危機，但是它對實體經濟帶來的影響同樣不可低估，尤其是它發源於房地產市場，那麼與之相關聯的大宗基礎商品市場的復甦必將備受煎熬。
二、商品期貨在金融危機下的不同反應
但在這種普跌的格局下，各種商品由於自身的特性和供需決定了其受到的影響也不盡相同。開放性強的品種受到的牽連和打擊大，而國內相對封閉的品種其走勢仍然具有自己的獨立性。
由於全球經濟明顯放緩，大宗工業品消費備受打擊，尤其是能源化工類產品的價格在此輪暴跌中損失慘重，且後市仍不樂觀。此次商品大幅走熊基本是以原油價格跳水領跌的，截至目前原油價格回落幅度已經接近50％。預計在發達國家經濟穩定以及中國未來增長模式變得明朗之前，原油及油品期貨將難於尋獲底部，而相關能源化工類品種弱勢難改。
金融危機導致有色金屬價格大幅下跌，其中影響路徑不外乎兩條。首先，始於2007年的美國次貸危機逐漸演變為全球性的金融危機，市場恐慌情緒彌漫，作為金融市場組成的一部分，金屬市場受到的沖擊自然不可避免，系統性風險對投資者信心造成嚴重打擊，直接導致了金屬價格的下跌。其次，從更長遠更深層次的角度考慮，金融危機波及實體經濟，將導致全球工業品需求下降，這也是為什麼在這波跌勢當中工業品的跌幅要大於農產品的原因。資金撤離金屬期貨市場的意志顯得較為堅決，在這種情況下金屬的供需基本面暫時失效，金屬的金融屬性特徵更是表現得淋漓盡致。在本輪經濟周期變化中，資產價格泡沫破滅是一種必然，中期而言不論是銅價、鋁價還是鋅價都仍然具備進一步的下跌空間，只是不同品種其下跌空間有所差異。
對於農產品而言，由於大部分為必需品，其需求彈性較低，金融危機更多體現在資金層面的影響頗大，但對於商品自身的價值影響較小，最終歸根於其自身的供求關系。其中，強麥期貨價格，除了取決於政策主導的小麥現貨價格的走勢外，作為市場化運作的期貨品種，國際金融商品市場變化的影響不容忽視。當然，從根本上說，現貨價格是期貨定價的基礎，相對於現貨市場中硬麥與強麥約100——150元/噸的價格差距而言，經過9月以來行情的大幅回落，期貨價格基本得到修正。預期強麥期貨價格將在政策與外盤的雙重影響下尋求與現貨小麥價格的「均衡點」，並隨後步入小麥現貨穩中攀升的同步軌道。
大豆方面，原油價格回落減少了對豆油作為生物燃料的需求，但對大豆的食用需求並不會因為經濟危機而大幅減低，所以相對於其他工業等商品走勢，大豆在跌到一定程度時，市場將重新回到大豆的供需基本面上來考慮。
在多數商品受累於金融危機大幅下挫的過程中，黃金的走勢特立獨行，這主要是由其特殊的金融屬性決定的。近期黃金市場的走勢令人難以捉摸，波動的幅度擴展以及多空頻繁轉換，並且表現出不同以往的猴性。究其原因，我們認為主要來自以下幾個方面的共同作用。首先，黃金正是唯一一種沒有信用風險的投資品，因此信用體制的風險規避似乎除了黃金別無選擇。然而，同時我們也看到，目前全球金融市場上最突出的問題是流動性緊縮仍然未得到緩解，歐元三個月借貸成本仍然在歷史高點附近，這就使得各大投資市場上都缺乏資金的推動，黃金期貨市場亦不例外。目前黃金期貨的基金多頭持倉連續下降，凈多持倉水平仍未恢復到2007年10月以後的高位水平，顯示了基金在金市的做多意願仍然不強。因此，金價雖然數度沖高，然而戰果有限，即便是在全球股市以驚人的幅度崩跌的過程中，黃金亦未能守住900美元水準。
另外，因全球市場遭受恐慌性拋售，引發投資者全線出售資產以滿足其流動性需求，黃金自然首當其沖。並且，美元兌歐元上漲，令以其計價的黃金相對於其他國家投資者來說更加昂貴。風險厭惡情緒升溫也加速了金市的賣盤。金融危機對黃金帶來的影響多空都有，具體的行情走勢需要視當時的主導因素來定，而長期來說，由於救市措施帶來了美元增發勢必埋下通貨膨脹的種子，將來還將引發新的一輪商品價格上漲，那麼金價將重獲支撐。
三、後市展望與應對策略
總體來說，筆者認為，金融危機將會促成商品價格的泡沫清洗，加速商品價格的觸底。從長期來看，由於各國政府尤其是美聯儲在控制危機的階段不計代價濫用信用，將為未來種下通貨膨脹的禍根，下一輪商品牛市仍將由通脹引爆。在金融風暴延續的階段，建議投資者順勢而為，控制倉位，同時等待觀察整個商品市場觸底時刻的到來，我們預計這一過程大約要持續一年甚至更長的時間。
同時我們也看到，當前雖然國際金融危機蔓延，全球金融市場動盪，但我國經濟發展增長較快、效益較好、運行較穩的基本面沒有改變，國內的經濟形勢整體仍然維持健康的發展，受到國際金融危機的沖擊有限。並且國內的農產品期貨除大豆以外，其他品種的運行都相對封閉。因此，對於一些受國際價格變化趨勢影響有限的品種，我們更多需要考慮國內政策以及內需對它的影響，相信在國家相關扶持農業的政策出台以及宏觀調控的指引下，今年年底以及明年我國的相關期貨品種將會呈現觸底反彈的走勢。
⑶ 請問誰有期貨與期權的套期保值對比圖嗎具體的數據
閃牛分析：
我做了個圖，是以加工廠需要幾個月後進貨，相當於持有現貨空頭時，分別用期貨和期權進行套保時的效果圖，圖片如下。 簡單說明下，期貨套保時，期貨大體上能和現貨對沖，套保效果較好，效果圖收益基本為0附近的直線。 期權套保時，因為期權需要保利金投入，現貨上漲時，收益為負，負值就是權利金，但現貨下降時，期權套保可以享受現貨下降時的更多收益。 兩種套保方式更有優缺點，寫論文時，你要重點展開說呀，而且最好有實例，拿出交易數據。
⑷ 期貨套期保值與期權套期保值的利弊分析
您好：很高興為您解答這個問題：
多頭套期保值：交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現貨市場買進時不至於因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種期貨交易方式。因此又稱為「多頭保值」或「買空保值」。空頭套期保值：又稱賣出套期保值，是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現貨市場的損失，從而達到保值的一種期貨交易方式。空頭套期保值為了防止現貨價格在交割時下跌的風險而先在期貨市場賣出與現貨數量相當的合約所進行的交易方式。持有空頭頭寸，來為交易者將要在現貨市場上賣出的現貨而從進行保值。因此，賣出套期保值又稱為「賣空保值」或「賣期保值」。
⑸ 求《金融衍生工具發展及監管》論文
提供幾個相關聯論文供你參考：
論金融衍生產品的風險及其監管：http://www.lw90.com/paper/jingjilunwen/jinrongzhengquan/20060615/51720/index.html
我國金融衍生品市場應選擇統一監管模式：http://qiqi8.cn/article/1/8/2007/2007072554258.html
瑞富破產警示中國開發金融衍生產品業務要謹慎：http://qiqi8.cn/article/42/193/194/2006/200610039757.html
金融衍生工具對財務會計理論的沖擊及對策：http://qiqi8.cn/article/54/208/209/2007/2007051548497.html
從中航油巨虧事件再看金融衍生產品：http://qiqi8.cn/article/42/193/201/2007/2007051447944.html
加強對金融衍生工具的審計：
http://www.studa.net/Audits/060722/10104687.html
新加坡:衍生產品市場和金融監管的發展及借鑒：
http://business.sohu.com/20051128/n240818110.shtml
OTC金融衍生產品市場的發展及其對我國金融監管的啟示：
http://www.66wen.com/02jjx/jingjixue/jinrong/06514/15759_2.html
參考《金融衍生工具--發展與監管》
美國金融衍生工具監管體制及各項改革提議：
http://wwjj.xiashanet.com/2004-12-9/news2004129133713.htm
芻議我國衍生金融工具的會計監管
http://www.shandongkuaiji.com/Article/kjlw/glkj/200704/29443.html
論金融衍生產品的風險及監管
http://a.lwen8.com/LunWen/Html/5903.shtml
金融衍生工具市場監管法制構建中的三個關鍵問題
http://www.civillaw.com.cn/article/default.asp?id=30594
金融衍生工具的發展及其規范監管的探討
http://www.cfrn.com.cn/paper/download.php?filename=20030909474.pdf&PHPSESSID=
希望以上相關論文對你能起到一些作用。
⑹ 高分求高手幫忙寫論文 題目是 我國推出股指期貨的意義
什麼是股指期貨
股票指數期貨（簡稱股指期貨）是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數交易的一種標准化協議。簡言之，是一種以股票價格指數作為「標的物」的金融期貨合約。
股市投資者在股票市場上面臨的風險：一種是股市的整體風險，又稱為系統風險，即所有或大多數股票的價格一起波動的風險；另一種是個股風險，又稱為非系統風險，即持有單個股票所面臨的市場價格波動風險。通過投資組合，即同時購買多種風險不同的股票，可以較好地規避非系統風險，但不能有效地規避整個股市下跌所帶來的系統風險。而股票指數基本上能代表整個市場股票價格變動的趨勢和幅度，於是，人們開始嘗試著將股票指數改造成一種可交易的期貨合約並利用它對所有股票進行套期保值，規避系統風險，於是股指期貨應運而生。
股指期貨的實質就是將對股票市場價格指數的預期風險轉移到期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作相互抵消的。
推出股指期貨的意義
股指期貨作為基礎性風險管理工具，具有價格發現、套期保值的功能，它的推出填補了由於我國股票市場缺乏賣空和融券功能，市場缺乏針對系統性風險的管理手段這一空白，將改變證券市場缺乏規避系統性風險工具的現狀，為機構投資者提供資產配置和風險管理的全新選擇；對於普通投資者而言，則豐富了投資手段，使價值投資理念更加深入人心。
■股指期貨推出的直接意義就是豐富了期貨市場的交易品種，給投資者增加了新的投資品種和風險管理工具。對券商而言，股指期貨的推出既可以增加自營品種，也可以開拓新的業務領域，增加了新的利潤來源；對基金而言，股指期貨的推出既增加了投資品種，也能提高其資產配置的效率；對保險公司而言，股指期貨的推出更為其資金管理提供了極為有力的風險管理工具。總之，股指期貨的推出，促進了不同投資者投資模式的多元化。
■股指期貨的推出將股票市場和期貨市場連接在了一起，改變了兩個市場割裂的狀態。同時股指期貨的做空機制改變了過去單一的只能做多的股市運作模式，給市場帶來革命性的變化，對價格發現、資產配置以及套期保值等有至關重要的作用。短期內，期貨和證券雙方在資金、人才管理等方面可以優勢互補，而從長遠來說，基本市場交易制度的完善，使國內資本市場向本源意義上的國際發達的資本市場回歸。
■股指期貨的推出為投資者提供了有效的規避與分散風險的工具。投資者可以通過期貨和現貨的組合投資來規避系統性風險，改變了過去只能以賣出現貨股票的方式來規避風險的方式。投資者既可以利用股指期貨的杠桿作用進行放大投資以獲取高額利潤；也可以通過買入看好的股票同時買空股指期貨來迴避系統風險並獲取套期保值的收益。總之，通過股指期貨，投資者既可以在牛市中持有股票獲利，也可以在股市處於大幅波動時鎖定風險而獲取穩定收益。
■股指期貨的推出提高了市場上資源配置的效率。價格發現是股指期貨一大功能，因而股指期貨在一定程度上能夠引導現貨價格，從而引導和優化社會資源配置，提高配置效率，促進我國資本市場功能充分、有效的發揮。
■股指期貨的推出可以促進股價的合理波動，充分發揮經濟晴雨表的作用。股指期貨的交易能夠凝聚各種信息，有利於提高股市的透明度。如果股市價格與股指期貨市場間價差增大，將會引來兩個市場間的大量套利行為，從而抑制股票市場價格的過度波動；通過集合競價可產生反映國民經濟的未來變化不同到期日的股票指數期貨合約價格；同時，由於股指期貨價格一般領先於股票現貨市場的價格，也有利於提高股票市場價格的信息含量。
■股指期貨的推出，增加了我國證券市場的國際競爭力。在證券全球化的今天，股指期貨的推出成為一個國家增強本地資本市場競爭力的突破口，並不斷發展成為一種必然趨勢。因而，這對促進我國與國際市場接軌，增強我國證券市場的國際競爭力具有舉足輕重的意義。
⑺ 幫我找一些非常非常非常非常非常非常勵志的文章。。主要是激勵學習的。。。（我是高一學生）
下面的報告或許對你有啟發。
刻苦拼搏 攀登人生理想的巔峰
——一位清華在校生的報告
各位同學好：
今天，我非常榮幸的站在這里給大家做一個關於高中學習方面的報告，下面我將結合自己在高中三年和大學三年的所見所感所想，通過一些事例向大家說明我們將會在高中遇到的一些問題及處理辦法。我希望大家從我的報告中吸取經驗教訓，少走彎路，並且為自己樹立目標，堅定信心，最終走進理想的大學。
我們如何確定目標，樹立理想
我們中學每年考上重點大學的人數六七百，所以一年後你們都有可能進入一流的重點大學或者一流的名牌大學。我在高一的時候有這樣一種困惑：我的目標是考上好大學，但是我要考好大學為了什麼，我們為什麼一定要走求學這條路？***的答案是「為了中華民族的偉大復興」，好多家長的答案是「為了光宗耀祖」，好多老師的答案是「為了你們將來的前途，作家鄭淵潔說：「我小學畢業一樣當作家」，比爾•蓋茨說；「大學退學也能世界首富」在經過了三年清華的磨練，我現在的答案是「求學這條路是我們通向成功的捷徑」。
這里我舉幾個例子證明這個觀點：我在清華電子系的一個師兄劉自鴻，他通過自己一年的鑽研．在去年全國大學生挑戰杯科技競賽上獲得特等獎第一名，他的專利「人體生物感測晶元被一家企業以300萬元買走。看看吧，一名大四的本科生就已經身價百萬了，這樣的例子在清華很多。
鄧小平說：「科學技術是第一生產力」，不錯，再給大家舉一個個例子：我們都玩過的那種紅光激光筆，我前幾天在市場上看到最低的一款售價是3元人民幣。我們系信息光電子所做的一個項目「綠光半導體激光筆」，現在在美國買一支200美元。事實上成本也就10元人民幣，但是我們做來了．別人沒有，我們就可以決定一切。
我查閱了一下福布斯《財富》雜志，中國大陸35歲以下的白手起家的億萬富豪100％都是靠科學技術起家的。說到這里文科生可能有點不高興了，都是靠理工科的科技，我們文科生怎麼辦啊？別急，我這里還有一個例子：這位同學是清華經管學院朱鎔基教授的博士生——一文科生，現在是中國招商銀行的副行長，今年只有29歲。他因為在一個月時間內解決了河北一個城市建行的十幾年的呆帳壞帳，被朱鎔基院長破格提拔。他獲得重用所依靠的就是自己的出色的專業知識和專業技能。
這樣的例子多的是，他們走了求學這條捷徑，他們用幾年的時間達到了其他人可能要用幾十年才能達到的高度。因為一流大學會給你全面的專業知識，會教會你快速學習新知識的方法，會給你一個個廣闊觀察世界的視角。這就是我所說的「求學這條路是我們通向成功的捷徑」。你在學習上面耗費再多的精力也不過分。
我們現在應該明白自己今天的努力是為了什麼了，我們也應該堅定信念來爭取考上一流的大學了。現在的問題是我們要考什麼樣的大學？
現在好多同學可能心裡沒有什麼概念，你們的成績的確也可以考上不錯的大學，但是不同大學之間的差距我們必須心裡有數。名牌大學的學風、師資力量、科研經費是一般的重點大學沒有辦法相比的。全國排名三十名之後的大學對於你們來說就太差了，所以我希望大家都把自己的目標定的高一點。
在座的各位同學現在的成績有高有低，可能前幾名的同學想的目標是清華、北大、中科大，靠後的同學可能在想河北大學也不錯。我的觀點是，同學們至少要把目標定位在復旦或者是上海交大一級的水平上。不要懷疑自己的能力，舉我自己的例子，我在高一入學的時候曾經排在年級140多名，後來有一次還到過200名。但是我從來都認為我將來一定會走進清華，並且向這個目標不懈的努力。我現在的大學同學好多都有我這樣的經歷。信念是一種非常奇妙的東西，當你從骨子裡認定你是清華的水平，像自己的行動上就會處處表現出准清華的素質。
現在我想大家對自己的未來都應該心裡有數了，那麼我們現在應該做些什麼呢？
我在高中遇到的幾個問題以及解決方法
這里我總結出我在高中時代遇到的幾個很煩的問題，當時怎麼也想不清楚，現在我想明白了。在這里和大家分享，希望同學們少走一些彎路。
（一）偏科問題
我在高中時最不喜歡政治、歷史和地理，因為這幾科高考不考，並且可能我一輩子也用不上。可能也有同學討厭物理、化學和數學吧？還有的同學只喜歡某一科，不去好好學其它的主科。但是「白痴」教育部為什麼要讓我們學這些我們一輩予都可能用不到的東西呢？這么說不誇張，我在高中學的最好的就是化學和生物，但是在清華學了三年電子我們完全沒有用到這兩科，有理由相信我這輩子都不會再配平一個化學方程式了，用好多人的話說這兩科就是高考的敲門磚。我當時弄不明白我們為什麼需要學習這些課程，相信我們在座的好多人也不明白吧。我給大家說了下面的例子大家就應該明白了。
我們大一的時候有一門必修課叫《機械制圖》——主要內容是在圖紙上畫螺絲．我們是電子系的畫這個干嗎啊？的確，那學期之後我們再也沒有接觸過相關內容。我們好多同學當時非常不滿，我們的系主任為了平息怒氣給我們講了一個故事，他曾經帶過一個大四的本科生做畢業設計（16周），他給這個學生的課題是給一台新型計算機編寫應用程序。這台計算機結構既不是馮-諾依曼體系也不是哈佛體系。它用到的計算機語言完全不合常規。第一周老師先給這位同學一本相關的書讓他弄懂。經過一周的努力，弄明白了。第二周到第八周都是這樣。第九周到第十五周開始編程。最後一周寫論文。這位同學順利的完成了任務。畢業的時候，導師問他：「你這次畢業設計用到了大學四年的哪門課程啊？微積分？」「沒有。」「線性代數？」「沒有」。「C語言？」「沒有。」「微機原理？」「也沒有……頂多用到了英語，因為編程是用英語編的。」「那你大學四年都干什麼了？你所學的所有的課程都沒用啊。」這位同學傻了。但是老師又問：「如果你是一個高中剛畢業的學生，你能16周完成這個課題嗎？」「顯然不可能」「這就對了，你大學四年學到的是學習知識的能力，四年前我給你的每一本書你都要學一個學期，但是你現在一個星期就完全吃透了。」
這個故事給了我很多的啟發，我們現在學習的知識可能以後永遠都用不到，但是你在學習各種不同的科目時總結的各種各樣的學習方法、思維視角等都會伴隨你一生。在你遇到新問題的時候，你可以利用以前的經驗很快總結出解決新問題的方法。所以，我現在負責任地告訴大家：千萬不要偏科，任何科目對你都是至關重要的。
（二）永遠不要說你已經盡力了
有的同學覺得自己已經很努力了，可是就是沒有辦法把成績再提高一點。他自己安慰自己「我已經盡力了」。我記得電影《勇闖奪命島》有這樣一句台詞：「永遠不要說你已經盡力了!」我個人覺得，當你還有力氣說出「我已經盡力了」的時候，你根本就沒有盡到力。我覺得人的潛力是無限的。舉一個我自己的例子，大家看看人的潛力有多大。
我在高中時體育特別差，跑1000米都很要命，從來都是不及格。相信在座的好多同學也對這項體育達標深惡痛絕。到了清華之後，第一節體育課，老師告訴我們體育好是清華的傳統，我們每年要測3000米長跑，跑不過不許畢業，取消推研資格。怎麼辦？誰來到清華都不想拿不到畢業證吧，我的同學大部分和我一樣體育很差。於是每天晚上10：30，我們的自習教室關門後，清華的操場上人就多起來了。跑半個小時再回寢室繼續學習。練了一個學期，我瘦了40斤，最後考試的時候我僅用了12分56秒就跑下了3000米，我們班最胖的人也在15分鍾以內跑完了。想起我高中向體育老師抱怨：「我已經盡力了，1000米就是不及格。」現在覺得很搞笑。清華的校訓中這個「自強不息」我覺得給我的影響非常大。當你覺得自己已經盡力的時候，往往再堅持一下就會突破自己的極限，喚醒自己的潛力。思維科學研究表明，人的大腦可以把全世界圖書館藏書的信息都裝進去，然而人類思維至今才僅僅開發出百分之七到八。所以在這里我希望同學們一定要努力努力再努力，永遠不要說自己己經盡力了。什麼叫成功？人們死活不相信你能做到的事情，你做到了，這就叫成功。
（三）怎麼學好高中的課程
接著上一個問題，永遠不要說自己已經盡力了，那麼我們應該怎麼努力呢？我在高中聽過不少關於學習方法的報告，也很多次給別人介紹自己的學習方法。但是直到大二我才真正明白怎樣才能把知識學好。
大二我們上一門課叫《模擬電子線路》，特別難。我們的老師——高文煥院士告訴我們一句話：「學習模擬電子線路和學習其它學科有一個共同的竅門，八個字——題海戰術、題海戰術」我當時非常費解，從小到大老師都說要講方法，不要死做題，怎麼院士這么說呢？之後幾件事我明白了這八個大字的含義。
我們班有一個山東的省高考狀元，得了713分（750滿分），我問他，你到底是怎麼學成這么「牛」的。他說：我高中的時候只要市場上能買到的習題集我都做過。
如果大家覺得省狀元離我們太遠的話，我再舉一個河南省高考第76名的同學的例子，看看他是怎樣做題的；他的智商不會比在座各位高的，因為他在清華電子系學習非常吃力。他說他高考6個主科的題典他至少做了五遍。
所以我覺得高文煥院士還是對的，題海戰術絕對是學好高中課程的好方法。我自己也有體會，比如我高三時英語的短文改錯總做不好，於是一個周末，我連續做了50篇改錯，之後的英語考試短文改錯幾乎沒有錯過。大家可能覺得大學生就很少做題了，我不知道其它大學的情況，但我可以毫不誇張的說，我在清華每年做的題肯定比我高三的時候做得多。
現在同學們一定會說，想題海戰很容易啊，但是哪有時間啊？這就引出我下面的問題。
（四）怎樣擠時間
下面，我告訴大家我在清華了解到的一個湖北同學的高中是怎樣度過的：他在一個縣城的重點高中，他們學校全體學生住校，每年春節時放假三天，其餘每個月放假半天。一年一共放假9天。我想我們中學還不敢這么變態，但是那些湖北的學生真的是比我們少浪費了太多的時間了，這也導致了他們的基礎比我們要好得多，也導致了清華寧可在湖北擴招30人也不在河北擴招一個。回想我的高中，我現在非常後悔，如果當時我像那些南方的同學那麼抓緊時間，我高考絕對會拿省狀元。同學們，我們已經不是小孩子了，我們身上責任很重，如果我們還是把好多時間都用來娛樂和休息，當我們進入大學、走向社會的時候，就會感到那些南方省市來的人對你的巨大壓力。
那麼我們怎麼擠時問呢？
首先，我個人覺得在座各位的走路速度太慢，我看到的是大家有說有笑踱著步子慢慢走。大家如果到了清華可以看到，所有的學生騎車都是飛車，走路幾乎都是小跑。我們沒有必要把時間浪費在這些沒有意義的事情上。你很快從校門走進教室就可以比別人多看一會書，多做一道題。時間久了，日積月累，你就會在時間上佔有絕對的優勢。
其次，我們的課間十分鍾也非常寶貴，這一點我到了高三下學期才意識到，充分利用課間十分鍾，我們一天可以擠出將近兩個小時，可以比別人多做一套題。再有就是我們最好別看電視了。我在高中的時候每天必須看電視，當時主要是因為要面子，看了體育比賽、晚間新聞去和別人侃，看了電視劇去和別人吹。整天裝出一副不太用功但成績不錯的樣子，歸根結底還是希望別人說自己聰明。我現在的觀點是被人說「他聰明但就是不學習」的人是最蠢的人。不管你是否真的智商超群，但是如果我們把太多的精力用在那些與自己前途無關的事情上，就是對自己的最大的不負責任。我現在在清華的好多同學都是在高中期間沒看過一眼電視——包括春節晚會，有的同學甚至從初中開始都沒看過電視。現在在學校，我們每個寢室都有電視。但是我們寢室的電視幾乎就沒開過。期末考試之後都沒人看一場歐洲杯。大家考試後沒有休息放鬆，所有的人都是准備下學期的課程，准備托福、GRE考試，或者是學一些實用的技術。所有人腦子里想的都是利用別人休息的時間來充實自己，使自己在今後的競爭中占據優勢地位。
同學們不要把清華的學生想得太牛了，清華學生中智商超群的人至多佔學生總數的四分之一。其他學生的智商不會比在座的各位高到哪裡去，他們比你們多的東西我覺得只是對待自己未來的態度。清華學生身上有一種非常令人敬畏的精神力量。他們可以為了自己的目標放棄任何誘惑。就算在大年三十清華的自習教室也會人滿為患。用一位美國教授的話說：「Students of Qinghua，no Satumay，no Sunday，no holiday!」（清華的學生，沒有星期六，沒有星期日，沒有節假日），就是這種精神鑄就了清華的神話，不這樣就很難考上清華。
有的同學可能會說：你說的很對，但是我們很難讓自己堅持下去，最多三分鍾熱血。之後就不想再努力了，好的，我們下面就討論怎樣讓自己的血一直熱下去。
（五）給自己找壓力
我和清華大學精密儀器系的教授許紀敏先生有一次聊天的時候說：「我覺得電子系的學生壓力太大了。」許教授說：「清華的人才怎麼培養出來的？就是壓出來的!」不錯，巨大的壓力才會有巨人的動力。有的同學說：「高中學生的壓力已經太大了」。我現在覺得，我們當時在高中時的壓力太小了。說實話，清華的學生有的也不是那麼喜歡學習的，比如我就有點厭學。但是清華的要求極為嚴格，四年之間只要一科不及格就取消推研資格，三科不及格就退學了。所以清華有的系的淘汰率是30％。太可怕了，所以我們都要瘋狂地學習。
比我們還惡心的還有美國的MIT，我大一的輔導員現在在MIT讀書。他給我發的Email說他上學的第一節課，教授向他們宣布考核要求：「上我的課，最後的成績是一個A，兩個B，一半C，一半D」。就是說有一半的人將會不及格。MIT的淘汰率比清華還高．這也是為什麼MIT的學生只要是拿到畢業證會被各大跨國公司高薪聘請的原因。
我再給大家舉幾個例子，可以說明在巨大的壓力之下人可以做多麼不可思議的事情。
大二的時候，我們有一個夏季小學期共兩周。第一周周一上午，我們在一間教室上了兩個小時課，學了計算機的VHDL語言。下課老師要求我們在周五之前編出一個主頻30M的opu來。所有的人都瘋了，因為上午根本就不知道他在說什麼。後來我們知道，在其它大學的電子系這門課要學一個學期的。但是老師說得很清楚了，做不出來就不及格。於是大家就瘋狂的跑到圖書館借書，回去廢寢忘食的看，第一天看不懂，第二天稍有點明白，第三天白天編了幾個簡單的程序，晚上開始正式編程，編到三點，周四編了二天加一個通宵，周五早上8點通過了驗收。大家鬆了一口氣。但是接著第二周周一早上，老師告訴我們周三下午交一個超聲波測距儀。又是瘋狂的兩個通宵，周三下午把超聲波測距儀交上去了。在此之前，我們根本沒有想到我們還可以在這么短的時間里做這么多事，但是在巨大的壓力之下我們完成了。
還有一個例子，我們大一的英語課，要求我們一周背下500個單詞。我覺得這是不可能的，第一次考試我只得了43分。沒有辦法，以後每天早上我5點起床，背單詞到7點再去上課，最後還是能背下來的。所以在巨大的壓力之下我們的確可以發揮出巨大的潛力。
在這里，我給各位一個建議，就是盡可能的給自己找一些壓力，比如說規定自己一個星期之內必須做500道題，考試不得140分以上就算自己不及格等等。大家不要覺得這些很過分。如果各位真的發誓要考上一流的大學，我覺得這是我們必須做的，並且現在的南方高中生就是這么乾的
（六）情感問題
在高中階段我們還必須面對的就是情感問題：相信班主任老師和校長也不止一次和大家提過這件事，三令五申不許談戀愛。我個人覺得，我們在高中階段的這種感情是非常美好的；我高中的時候就非常喜歡和漂亮的女生坐同桌，也喜歡打籃球的時候聽全班女生的尖叫。在體育課打籃球的時候如果邊上有女生觀戰，我肯定會拚命作出幾個漂亮的動作。如果老師把那些我比較喜歡的女生調到我的座位附近，我肯定會非常注意個人形象，說話也不會那麼粗魯了，那種感覺還是很甜蜜的：主要是學習壓力不容分心，還有我覺得高中時候談戀愛太麻煩了，給大家說說我高中時候那些談戀愛的同學的處境吧——首先你得偷偷摸摸的，不能被老師和家長知道了。但是一定會被發現的，接著又是一次又一次的被找去談話。最後盡顧著煩了，什麼甜蜜的感覺都沒有了。考上了大學之後天南地北就都分手了。我自己還沒聽說有什麼成功的案例。
就算是上了大學，清華的情侶們到了大四也是基本都分手了，所以我們好多大學的同學覺得與其費心勞神的找個女朋友還不如安心的好好學習，於是清華就有了本科僧、研究僧的說法，正是這些過著苦行僧生活的學生使得清華的學風在世界上都有口皆碑。我們這個年齡多學一點安身立命的本事比尋求那些短暫的甜蜜要有意義得多。我給大家的建議是，我們不妨做三年高中僧，千萬不要到了最後發現自己浪費了太多的時間和精力而自責和苦惱。
（七）不要抱怨老師不好
當我們某一科的成績不理想的時候，不要抱怨我們的老師。我可以毫不誇張地說，咱們高中的老師都是非常不錯的，至少都是非常負責、敬業的。我和大家說說我在清華的經歷大家就明白了。清華的老師做研究都是大牛，但是幾乎沒有老師好好給本科生上課。有一次上微機原理課，老師說，今天回去用Protel把課上的電路模擬一下。同學們都說，我們這輩子第一次聽說這個軟體。老師說：「這是電子工程人員必備的軟體」，轉身就走了。沒辦法，我們回去在圖書館熬了三天終於把這個軟體學會了。還有一次數學課，老師讓我們回去用MATLAB畫一個三維的圖形。同學們都說沒學過——這好像是數學系的一門必修課，老師只說了一句：「沒學過？回去學呀!」我們又是在圖書館耗了好幾天，基本弄明白了。我們現在用的好多計算機工具，老師們都默認為我們已經完全掌握了，沒有人教你怎麼辦，你不會倒是不正常的了。所以，我們的同學當你覺得有哪一科學得不太好，一定不要埋怨客觀條件，自己的努力才是成功的基石。當你總是抱怨客觀條件的時候，成功也離你越來越遠了。
（八）好的身體是一切的本錢
同學們如果真的要為自己的理想拚命的話，我告訴大家，我們必須好好鍛煉身體。清華的口號足「為祖國健康工作五十年」。清華的體育課之所以要求那麼高、那麼嚴格，就是逼著大家好好鍛煉身體。清華的體育傳統的確非常好，我們剛上大學的時候的確身體很差，學習很容易累。現在，我們班今年有20個人報名參加北京國際馬拉松（全國報名的大學生只有5000人，清華就有3000人）——一是為了體驗一下，二是對自己的耐力很有信心。就我個人而言，現在我熬幾個夜沒有問題。我們千萬不要忽視鍛煉這一點。
我的建議是：我們每天的課間操大家一定要用力做，體育課也要努力運動一——我推薦大家多練習長跑，最好我們每天跑個1000米。相信吧，等你們到了一流大學需要熬夜做研究的時候，你們將會發現自己高中打下的身體健康根基是多麼重要。
（九）一些學習的小技巧
前面我已經說過了，我們學習的最終技巧就是多做題。現在我再給大家講一些學習方面的小經驗，都是我從大學的同學那裡獲得的，都很容易，但很難持之以恆。
首先就是語文，字的發音和錯別字、成語運用和文言文分析等等。我的技巧就是我們找一本新華字典，一本成語詞典，一本古文鑒賞詞典。每天看5頁——不會超過半個小時。你們距離高考還有兩年，如果大家堅持下去，相信高考之前可以把這些詞典看幾遍，對於高考語文的相關題目可以說非常有好處。
然後就是英語，大家可以利用這個假期把大學四級單詞都背下來。這個假期不夠可以多用幾個假期。這對於我們並不難，只要大家用心。還是那句話，相信自己的能力，現在清華也有好多學生兩個月准備GRE就考了滿分，兩個月2萬個單詞也背下來了。巨大的單詞量對於我們高考英語有巨大的好處。大家不要懷疑自己的能力，清華15食堂的小師傅農民工張立勇利用業余時間學英語；托福考了630分（滿分670）清華高材生考600分都不容易。我吃飯的時候經常和他聊幾句，他就是每天擠出能擠出的任何時間來學習英語。他的英語基礎教育和在座的各位根本沒法比——農民工幾乎沒有受過正規的教育，但是他現在已經被北大錄取了。看看積少成多的力量吧。
我對在座各位的一些希望
同學們聽了這個報告，可能覺得我好多地方說得太誇張了，根本做不到。而我說，只要你們心裡有著不考名牌誓不罷休的信念，我相信，以你們的智商，絕對具有沖擊超一流名牌的實力。現在我們省其它高中的學生還是按照原來的方式學習，只要你們從現在開始向南方的高中學習，最後高考的時候，你們將會相對於河北的其它高中生有著巨大的優勢。我希望一年之後，你們當中至少會有人考入清華和北大。如果你堅持住，像我說的這樣做了，而你身邊的人卻沒有，最後你將會發現自己的成績一定會突飛猛進。
最後我送給大家幾句話和大家共勉。
第一句，是朱鎔基教授在給清華的學生講話的時候對大家的要求：「為人為學，追求完美」。你們的成績沒有任何大的問題，但是我們的目標是名牌大學，這就要求你們不能在細節上出問題，不該丟的分數絕對不要丟。追求完美就是要求我們即使得了99分也要認真研究自己存在的問題。因為高考的一分之差就可能斷送你的夢想。
第二句，就是清華的校訓：「自強不息，厚德載物」。我希望在座的同學們不要在任何困難面前退縮。即使是一時的失意，也絕對不能磨滅自己贏得的激情。同時我們也要把自己的心態擺正，一定要尊敬自己的老師和競爭對手。
無論過去的兩年你們的成績如何，你們在高中還有一年的時間，足夠了!拚命吧，
同學們。命運掌握在你們自己的手中，抓緊時問從現在開始，從離開這個教室之後跑步。
回去開始。
⑻ 鄭勇的個人著作
主持省部級課題4項，廳局級課題3項，在核心期刊上發表學術論文二十多篇；主編招標教材1部；獲陝西高等學校科學技術獎三等獎、西安財經學院首屆優秀科技成果二等獎。
1.金融期貨與期權主編中國統計出版社2010
2.我國蘋果汁價格波動及其風險控制研究獨撰價格理論與實踐2010
3.對我國面臨碳金融及其定價權缺失的思考獨撰科技進步與對策2010此文被中國人民大學書報資料中心經濟與金融2011-4全文轉載
4.後危機時代我國蘋果產業發展策略研究——以陝西蘋果為例獨撰安徽農業科學2011
5.完善陝西蘋果產業金融服務的思考獨撰改革與戰略2009
6.從歐美對網路經濟的稅收政策來探討我國的網上稅收政策第一經濟問題探索2006
7.構建我國網上銀行模式的探討獨撰統計與決策
8.我國上市公司發展規模、結構及經營業績分析課題主持第二次全國經濟普查研究課題編號JP008
9.金融危機下陝西省蘋果產業發展策略的研究課題主持陝西省教育廳課題09jk100
10.陝西農村融資問題研究課題主持陝西省科技廳軟科學
11．金融對陝西省產業結構升級調整的影響研究課題主持陝西省科技廳軟科學2011KRM40
12．可持續發展陝西省旅遊資源的思考獲陝西省社會科學界第二屆（2008）學術年會優秀論文二等獎第一完成人
13 .2009年現階段我國股票市場波動對居民消費需求影響的實證研究全國統計科學研究（計劃）項目課題主持課題編號Z008
⑼ 8000字以上的金融相關論文
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金融虛擬化對信用制度僭越的動力機制與表現
[摘要] 虛擬經濟在全球經濟中的滲透與發展，貫穿著金融虛擬化的自我膨脹和擴張。貨幣虛擬化和信用創造為金融的虛擬化趨勢提供了正向的內在動力，而以金融衍生品為特徵的金融創新則為金融虛擬性不斷突破信用框架提供了逆反的規避動力。當前，金融虛擬化擴張正在國際信用體系架構、信用貨幣發行和信用對象規制等過程中不斷踐履著對信用制度的僭越。
[關鍵詞] 金融虛擬化 信用制度 動力機制 表現
一、引言
伴隨著貨幣虛擬化的發展，虛擬經濟已滲透到人類社會生活的各個緯度。以貨幣虛擬化為基礎的金融虛擬化以及對金融虛擬化正負功能影響的探討層出不窮，盡管人們對這一問題的看法各執一詞，但不可迴避的是，虛擬經濟作為脫離傳統「實體經濟」范疇的新範式，在整體經濟中的比例膨脹與金融虛擬化的不斷擴張息息相關。金融虛擬性作為當代金融的一個突出特徵，其演變歷程中否定之否定的發展態勢，在經濟虛擬化和全球化的催化下，似乎更多地表現為一種由弱變強、以幾何級數膨脹的趨勢和規律。
從人類經濟發展史的脈絡看，任何經濟邏輯中都留有人類的烙印，人們不僅參與經濟活動，而且干預甚至掌控經濟的內生過程，這個過程也匹配著人類經濟制度的衍生過程。諾思認為:「制度變遷決定了社會演進的方式，因此是理解歷史變遷的關鍵」。（諾思，2000，第110頁）經濟是一種復雜的制度安排，任何制度缺陷的存在都會使經濟偏離正常的軌道。貨幣虛擬化發展趨勢和信用的不斷創設為金融虛擬化擴張提供了內在動力本源，而當前國際經濟體系中金融規避行為所引發的金融創新則為金融虛擬化擴張提供了外在制度條件。下面我們將從金融虛擬性擴張與廣義信用制度關系角度探討當前金融虛擬化如何從不同層面突破信用制度框架。
二、正向動力：貨幣虛擬化與信用創造
金融活動依託貨幣運動與信用創新實現對實體財富和虛擬財富的優化配置。貨幣是金融最原始的形態和萌芽，也是金融產生的內在本原，信用則為二者的過渡創造權利與義務的外在制度保障。貨幣虛擬化與信用創造的伴生與互動共同構建了金融虛擬化的正向動力激勵。
金融虛擬性的擴張過程內始於貨幣虛擬性的內在特性外化，貨幣虛擬化的趨勢是在商品的內在矛盾外化為商品與貨幣的矛盾，並使貨幣在表現商品價值的材質上不斷與實物背離的過程中實現的。「用一種象徵性的貨幣來代替另一種象徵性的貨幣是一個永無止境的過程。」（馬克思，1976，第95頁）貨幣起源於商品之間的聯系，使直接物物交換的自然過程轉向了以貨幣為媒介進行間接交換的社會過程，這個過程本身也孕育著信用。信用從一開始就具有替代貨幣流通和支付形式的原始沖動。
貴金屬貨幣的出現是價值形式發展的必然結果。在它出現之前，商品交易是單純的物物交換，偶然性的存在使商品所有者面臨諸多交易「瓶頸」。貨幣虛擬性無論內在特質還是外在表現都受到貨幣形式原始狀態的制約。此時，人與人之間交換的延續更多依賴於一種社會契約。「盡管這些條款也許從來就不曾正式被人宣告過，然而它們在普天之下都是同樣的，在普天之下都是為人所默認或者公認的。」（盧梭，2002，第39頁）貴金屬貨幣的出現雖然緩解了商品內在矛盾，並使後者外在的表現為商品和貨幣的矛盾，卻只是為貨幣虛擬化外溢提供了可能。之所以是可能，除了實物貨幣自身價值的存在限制了價值虛擬表現外，不成熟的信用關系也從外部環境上制約著貨幣虛擬化的發生。這種可以與之結合並內化的制度框架，直到信用貨幣條件下才使貨幣虛擬化外溢成為可能。
信用貨幣（銀行券、法幣等）對貴金屬貨幣的替代從一定程度上擺脫了貨幣虛擬化受貨幣材質的限制。盡管金本位、銀本位或雙本位制度是信用貨幣得以流通的基礎，但公眾對信用貨幣的認可度和信譽性仍存疑問，這種疑問在國家權威性和銀行信用性的雙重作用下被成功地解答了。此時，公眾對信用貨幣的認可，已經超脫了實物商品或服務范疇，轉而將前者提升到了國家和銀行的信用層面。考夫曼(Gorge·Kaufman)有如下敘述：「隨著時間的推移，……，發行紙鈔(隨後被稱為通貨)的權利被轉移給政府，……或者可以這么說，通貨僅有名義價值，而且它的供給完全由政府決定。」（考夫曼，1998，第15頁）銀行信用可以創造貨幣，從而使貨幣數量實現多倍增長，存款准備金制度以及非現金結算制度的建立，為銀行的貨幣創造機制提供了前提，在此前提下的貨幣增長並不是國家貨幣發行量的增長，而是通過銀行信用擴張來實現的，這使得原本看得見、摸得著的紙幣演化為純粹的價值符號，貨幣實現了虛擬化的外溢。
經濟信用化使經濟過程逐步擺脫了經濟主體自身積累的依賴，轉而依託外部資金來源的融資。由此，資本支付手段的職能被部分貨幣所有者創新為價值增值的手段。生息資本，進而虛擬資本開始登上經濟舞台。客觀地講，虛擬資本的產生是貨幣虛擬化與信用創造雙重作用的結果，它亦成為金融虛擬化的開端。馬克思認為虛擬資本是指以有價證券形式存在的，能夠帶來預期收入的資本。它是由債券（匯票）、國家證券（它代表過去的資本）和股票（對未來收益的支取憑證）構成的。「它們所代表資本的貨幣價值也完全是虛擬的，是不以它們至少部分地代表的現實資本的價值為轉移的；既然它們只是代表取得收益的權利，並不是代表資本，那麼，取得同一收益的權利就會表現在不斷變動的虛擬貨幣資本上。」（馬克思，2004，第451頁）對資本增值無限制的追求與自有資本有限性之間的矛盾限制了擴大再生產的順利進行，從而抑制了虛擬經濟的發展。此時，為虛擬資本發展保駕護航的信用制度應運而生，「還有一種促進集中的力量，這就是信用制度。」（齊威格，1997，第280頁）通過信用的媒介，一部分閑置的貨幣資本就可以由貨幣資本家貸給企業經營，使虛擬資本的積累大大超過了實體資本的積累，從而也就推動了金融虛擬化的蓬勃發展。
無論是貴金屬貨幣還是信用貨幣，他們均是在一國內部以貴金屬作為儲備而介入金融活動的。在國際貿易的過程中，國與國之間的往來核算也仍然以國際公認的世界貨幣——黃金作為交易的貨幣匯兌基礎，可以說，此時的貨幣虛擬化仍然提留在一國母體內部，還沒有具備佔領全球金融貿易活動的能力。戰後的布雷頓森林體系在世界范圍內維持著黃金的國際貨幣地位，這成為虛擬資本跨越國界進行世界范圍資本配置的障礙。隨著20世紀60年代末世界性的通貨膨脹以及美國黃金儲備的大量流失，布雷頓森林體系受到了嚴重的沖擊。1973年布雷頓森林體系的崩潰，使國際虛擬化能力終於裝備在貨幣身上，金融虛擬性也隨之超越國界限制，真正在全球范圍內來發揮其強大的虛擬化功能。
三、逆反動力：金融虛擬化對信用制度的規避動力
金融虛擬化過程隨著對信用制度成熟和完善要求的不斷提出而發展，兩者存在著緊密的辯證聯系。虛擬資本產生之前，金融虛擬化相對獨立於信用制度之外，它的運行更多的是一種基於貨幣內生虛擬性突破各種束縛發展壯大的自然發展過程；虛擬資本產生之後，金融虛擬化一方面得到了實現虛擬性外溢的強大信用保證，另一方面自身的獨立性又始終成為突破制度設定的框架在更大范圍實施虛擬性擴張的內在沖動。
制度存在的本身就是一種約束。諾思（North）認為:「制度提供了人類相互關聯影響的框架，它們確定了構成一個社會或更確切地講，一種經濟秩序的合作與競爭關系。」盡管金融虛擬化要求信用制度在其發展過程中起著制度保障作用，但這種制度保障的存在也意味著將金融創新抑制在已知制度框架內，客觀上又為金融虛擬性的擴張套上了一副無形的「鎖鏈」。畢竟金融虛擬化源於貨幣虛擬化所表現的商品經濟（或者說市場經濟）內在矛盾的作用與外化，是一個主觀意志無法控制的客觀過程，制度的衍生則是人類尋求自身價值實現得以保證的外在表現形式，它是人類主觀意志對客觀規律遵循的基礎上建立起來的。辯證地講，信用制度的產生和發展始終是落後於金融虛擬擴張的，這就決定了早期金融虛擬化所推動的信用生成在虛擬性膨脹後又反過來成為制約其內在發展的桎梏。由此可見，金融的內在虛擬性僅僅表徵著金融具有虛擬化的傾向與能力，而其虛擬化程度是否顯著則受到不同歷史階段制度（尤其是信用制度）環境的影響與制約，這也為金融機構規避信用約束，實現虛擬創新提供了動力來源。
美國經濟學家凱恩（E.J.kane）於1984年提出規避型金融創新理論。規避創新就是指迴避各種金融規章制度的管制以期達到理論最大化的目標模式。規制型金融創新意味著內在市場自發力量與外在市場機制相結合共同迴避金融控制和規章制度時所尋求的金融創新行為。凱恩的理論實際也為我們詮釋當前金融虛擬化的全球性擴張提供了一定的理論借鑒。金融市場的微觀行為主體——金融企業或機構與宏觀規制主體——政府和銀行之間，存在著自由與管制的博弈。金融企業或機構作為追求利益最大化的整體，其尋求的是以市場力量的自發運動來維系其價值創作、增值過程，實質上是金融虛擬化得以發展的內生動力在企業或組織制度層面的體現。而以金融穩定為宏觀目標的政府和銀行則必須兼顧雙面責任，即一面保持金融市場的活力和動力，為金融企業或機構提供信用制度支持；另一面要對這種動力實施管制，使其限制在可以調節的范圍內，即設定並實施的規章制度框架。金融企業或機構通過創新來規避管制，一旦危機金融穩定，政府又會加以管制，這種管制將導致新一輪的規避行為。管制和規避引起的創新總是不斷交替，形成一個動態的博弈過程。
從當前全球虛擬經濟發展的態勢看，金融虛擬性的規避創新主要通過金融衍生品的不斷創設與泛化表現出來。廣義的金融衍生品不僅僅涉及金融期貨和商品期貨合約，而且應當涵蓋基於實體標的產權證券化或債權證券化所形成的混成組合型衍生產品。這種寬口徑金融衍生品的市場交易是對既定製度規范圈設框架的突破，它使國家決策和信用規制的對象「進化」得虛無化，從而為金融虛擬化的膨脹與擴張提供了一種逆反動力。
四、金融虛擬化對信用制度的僭越
從理論上講，當前金融虛擬化的擴張是失去了有效信用控制的必然結果。當貴金屬非貨幣化之後，所有的貨幣形式都失去了自然控制其在市場中流通的數量機制，市場機制的自發調節作用面對貨幣的不斷虛擬化顯得力不從心。此時，各國的貨幣發行主體必須依靠國家制定的信用制度來控制各國信用貨幣的供給量，約束金融虛擬化的擴張。然而，20世紀後半葉的全球化和虛擬經濟的強勢發展使得任何一個進入世界經濟大家庭的國家和地區都失去了獨立有效控制信用供給的能力。金融虛擬性擴張使國別信用制度一方面無法再為金融虛擬性提供強有力的信用保證，另一方面又在一定程度上制約著金融虛擬化在全球的擴張。因此，實現對信用制度多方位、全形度的僭越越來越成為金融虛擬化在全球擴張的必然要求。當前，金融虛擬化擴張對信用制度的突破主要表現在以下幾點。
1.一國虛擬化貨幣主導國際信用體系
布雷頓森林體系框架所設定的是以美國為中心國家，歐洲和日本為邊緣國家的世界經濟格局。在這個框架內，經濟貨幣格局表面上是朝著多元化方向發展的，但實質卻是以美元為核心的單極貨幣體系。因為在布雷頓森林體系下，發達國家都在試圖維持兩個固定比率，即美元與黃金的固定比率和美元與各國貨幣的固定比率。盡管1973年固定匯率制度的解體使美元與黃金之間的固定比率「脫鉤」，但各國與美元之間的匯率關系卻固定下來，並且成為當今全球國際匯兌的主體，「美元金本位」成為了布雷頓森林體系解體後的現行國際金融秩序。例如，從美元在國際貿易中貨幣計價的比例來看，美國的國際貿易只佔全球國際貿易的13.5%，而以美元計價的國家貿易卻佔全球國際貿易的近半數，政府部門的國際資本流動基本上是以美元計價的，有的國家甚至國內也採用美元計價。在國際匯兌中也不例外，世界上大概40個國家的貨幣採用釘住美元或釘住以美元為主的一攬子貨幣。
美元在全球貨幣市場的獨霸地位使這種一國的虛擬化貨幣支配著國際金融體系。各國儲備的不再是黃金和美元，而是只有美元或美元資產（以美元計價的外債）。這就使美國政府或企業可以憑空創造出各種金融虛擬工具來實現以前「金本位」下無法平衡的國際收支逆差。從下表所表現的美國從1973年布雷頓森林體系解體後到2005年的國際收支平衡狀況看，2005年的7915.08億美元的經常項目逆差與1973年的71.40億美元的經常項目順差相比，32年的經常項目逆差增長了大約112倍。在這些經常項目中，除了美元外還存在著大量以美元計價的外債。另外，與1973年44.86億美元的金融項目逆差相比，2005年美國7854.49億美元的金融項目順差較之1973年增長了近176倍，從而實現了美元的巨額「出口」。盡管美國現在是世界最大的「債務人」，但他卻成功的使美元觸角伸入到世界各個角落。這表明一國在擁有國際「鑄幣權」的條件下，可以使一國虛擬化貨幣不再受到任何國別信用制度的約束，彰顯了金融虛擬化擴張對信用制度的突破和國際信用制度的嚴重缺失。
資料來源：Bureau of economic analysis, U.S.International Transactions Accounts Data
2.「美元金本位」引發各國信用貨幣的膨脹
美元對國際金融體系的支配地位決定了各國在外匯儲備中主要以美元儲備為主。從上表中可以看出，美國在布雷頓森林體系解體後的32年裡，經常項目逆差導致的結果就是美元大量無節制的外流，貿易順差國獲得美元貨款，除留在各國商業銀行境外金融機構的美元頭村外，大部分回到本國按照美元與本國貨幣的匯兌比率兌換成本國貨幣。大量美元的湧入必然促使本國貨幣管理當局增加本國貨幣的供給，從而使本國信用貨幣出現膨脹。這一點對於國際經常項目順差的國家顯得尤為明顯。以中國為例，國家統計局公布的統計數據顯示，2007年末中國外匯儲備余額達1.53萬億美元，比上年增長43.3％（新華網）。按照1美元兌換6.8元人民幣的比率計算，中國累計發行了近10.4萬億人民幣，即使中央銀行用短期債券對增發的人民幣進行對沖，也會導致銀行間市場的擴張。作為僅次於現金的流動性非常強的資產，短期債券使銀行市場只有通過不斷地對沖才能使這部分現金始終停留在銀行間而不擴散到民間市場上。另外，各國滯留下的大量美元則作為國家的外匯儲備通常以購買美國等貨幣開放國家的政府或大企業債券保存下來。（劉駿民，2007，2）這些債券的存在本身就是一種虛擬資產，這無形中又加大了外匯儲備國的金融風險。比如我國經濟在2008年初所遭受的美國次貸款危機的影響就是一個極其明顯的例子。由此可以看出，一國的信用制度在外來國際貨幣的沖擊下不僅顯得非常脆弱，而且在不知不覺中為國外虛擬化貨幣在本國的擴張提供了信用服務。
3.金融衍生品泛化加速信用規制對象虛無化
信用制度所規制的對象主要是各種信用行為和關系，其藉助的工具就是對信用貨幣供求機制的有效管理來保證信用的維系。然而，隨著金融虛擬化的不斷擴展，信用制度所規制的對象變得逐漸虛擬化、縹緲化。金融衍生品的泛化則使信用規制的箭頭更加無所適從。在以往貨幣金融工具和普通證券階段，由於金融交易是以實體經濟的存量作為交易基礎的，盡管具有一定虛擬性，但它仍然受到實體經濟的制約。期貨與期權、指數期貨與期權等從出現就是十足的虛擬資產或產品，不僅其質是虛擬的，而且從量上也是交易者想像的結果，具有絕對的虛擬的特點。由此帶來的結果就是，信用制度所規制的對象變得越來越可望而不可及。金融衍生品的創新就像脫韁的野馬一樣帶著眾多投機者對未來虛無縹緲的預期沖擊著金融市場和實體經濟的穩定。金融衍生品的發展已有較長的歷史。1849年美國芝加哥商品交易所（CBOT）就正式推出了遠期和期貨交易。當今，金融衍生品交易正在爆炸式地增長,據美國《福布斯》雜志1995年載文稱，國際金融市場已知的金融衍生工具已有1200多種，並且還將不斷增加。2004年有組織金融衍生合約交易總額為1143.9萬億美元，比2003年增長30.7%。貨幣衍生合約交易名義金額為7.2萬億美元，比2003年增長62.7%。利率衍生合約交易名義金額為1043.2萬億美元，比2003年增長31.3%。股票指數衍生合約交易名義金額為93.5萬億美元，比2003年增長23.4%。場外衍生市場交易未清償合約名義金額在2004年6月底比2003年12月底增長11.6%，達220萬億美元（2004年世界統計年鑒）。以上數據說明，金融衍生品的發展壯大帶來的直接結果就是金融衍生工具的不斷創新。從某種意義上說，金融衍生工具的創新幾乎可以無限設計，只要符合人們短期牟利的投機心理，人們就可以不斷地實現金融創新的泛化。
五、結語
虛擬經濟的最本質特徵在於其虛擬性，它可以憑空創造、無中生有，基於它脫離實體經濟的特性給予國家經濟表面的繁榮或泡沫，使國家信用在調控國別信用行為和規避風險方面變得軟弱無力。金融虛擬化擴張表現出巨大的投機性，而這種投機性背後卻隱含著無法估量的危機。從前面的分析可以看出，目前金融虛擬化已經在宏觀領域支配著國家乃至全球的經濟活動，在這個過程中，我國也不可避免的被捲入其中，中國股市的暴漲暴跌、中國外匯儲備的巨幅增加都說明在當今經濟全球化的環境中，任何國家都可能成為金融虛擬化支配或犧牲的對象，誰也不能逃脫。既然不能逃避，那就勇敢面對。所以我們應當通過增強人民幣的國際地位，加速國家金融、信用體系的成熟，完善對金融產品和工具的信用規制等措施，保障我國金融環境的安全和穩定。
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