期貨對商業銀行的影響因素

『壹』 影響期貨價格的因素有哪些

期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。
期貨價格是指交易成立後，買賣雙方約定在一定日期實行交割的價格。期貨交易是按契約中時間，地點和數量對特定商品進行遠期（三個月、半年、一年等）交割的交易方式。其最大特點為成交與交割不同步，是在成交的一定時期後再進行交割。

商品價格的波動主要是受市場供應和需求等基本因素的影響，即任何減少供應或增加消費的經濟因素，將導致價格上漲的變化；反之，任何增加供應或減少商品消費的因素，將導致庫存增加、價格下跌。然而，隨著現代經濟的發展，一些非供求因素也對期貨價格的變化起到越來越大的作用，這就使期貨市場變得更加復雜，更加難以預料。影響期貨價格變化的基本因素要概括起來主要有以下：
1、供求關系：
期貨交易是市場經濟的產物，因此，它的價格變化受市場供求關系的影響。當供大於求時，期貨價格下跌；反之，期貨價格就上升。
2、經濟周期：
在期貨市場上，價格變動還受經濟周期的影響，在經濟周期的各個階段，都會出現隨之波動的價格上漲和下降現象。
3、政府政策：
各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價格帶來不同程度的影響。
4、政治因素：
期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，各種政治性事件的發生常常對價格造成不同程度的影響。
5、社會因素：
社會因素指公眾的觀念、社會心理趨勢、傳播媒介的信息影響。
6、季節因素：
許多期貨商品，尤其是農產品有明顯的季節性，價格亦隨季節變化而波動。
7、心理因素：
所謂心理因素，就是交易者對市場的信心程度，人稱「人氣」。如對某商品看好時，即使無任何利好因素，該商品價格也會上漲；而當看淡時，無任何利淡消息，價格也會下跌。又如一些大投機商品們還經常利用人們的心理因素，散布某些消息，並人為地進行投機性的大量拋售或補進，謀取投機利潤。
8、變動因素：
在世界經濟發展過程，各國的通貨膨脹，貨幣匯價以及利率的上下波動，已成為經濟生活中的普遍現象，這對期貨市場帶來了日益明顯的影響。
9、大戶操縱：
期貨市場雖是一種「完全競爭」的市場，但仍難免受一些勢力雄厚的大戶的操縱和控制，造成投機性的價格起伏。
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『貳』 影響期貨市場的最大因素

在世界步入信息時代的今天，具有諷刺意味的是，確定全球經濟的走向，並據此預測金屬消費的前景，似乎比過去更困難了。 過去幾年中，中國超過美國和日本，成為工業用金屬消費的主導力量。在去年的全球消費增長中，中國佔25～30％。近來，中國的需求量似乎有下降的趨勢。但由於缺少可靠和精確的經濟數據，人們無法做出准確的判斷。 與此同時，世界的另一個經濟引擎----美國，也發出混雜的信號。盡管製造業呈現興旺發達的景象，但7月份的非農業工資數據卻顯示，新增就業人口僅3.2萬，不足普遍預測的15％。 負面的信號使一些人得出這樣的結論，工業金屬的價格可能將達到峰值（如果不是已經如此的話），我們正處在金屬價格周期轉折（即將回落）的邊緣。這一走勢是否會成為現實取決於以下三個關鍵因素。 第一，中國政府試圖使國家經濟中原材料供應方面的速度減緩。所採取的措施不是通過提高利率以限制需求，而是限制煉鋁、煉鋼及建築等行業的信貸。這一政策開始似乎是有效的。固定資產投資增長率從第一季度的43％降低到第二季度的23％。工業產量的增長率也降低了，7月份同比增長15.5％，為最低的年增長率。 然而，基礎設施問題可能也會在很大程度上限制中國經濟的發展速度。如果考慮到這一因素，中國政府可能就必須重新審視其信貸政策。否則，中國控制發展的行動可能就有過火的危險，從而使經濟出現硬著陸，而非軟著陸。 第二，美國經濟也是金屬需求量的潛在威脅。雖然美國近幾個月來經濟增長強勁，但就業並沒有增加，再加上消費債務極高，使人們更加擔心美國消費者對較高利率的反應。本周聯邦政府提高利率的決定尤其令人關注，在過去4年中，這僅僅是第二次提高利率。 另一個因素是外國投資者今後的動態，目前的外國投資為美國國際收支經常項目逆差提供了資金。外國投資者對於美國經濟放慢的反應將十分清楚地顯示在外匯市場上。人們看到，今年頭5個月美元匯率回升了。然而就在最近，隨著對美國經濟擔心的增長，美元匯率又開始下降。 第三，匯率也是影響當前價格周期的關鍵因素。以美元為單位的礦產品價格與美元價值之間應存在負關聯性。比如，當美元匯率降低時，不以美元為價格單位的金屬產品的邊際生產商就會被迫減產（以應對當地價格的下跌），與此同時，美國以外地區易受價格影響的礦產品需求受到刺激。 然而，匯豐投資銀行最近在一份報告中指出，美元與礦產品價格之間的關聯性不是完全一致的。金礦市場的負關聯性最強，美元貶值馬上會導致金價上漲。除金以外，與美元負關聯性最強的還有銅、鉛和錫。這幾種金屬的現金價格在過去18個月中都上漲了一倍以上。 幾乎所有人都同意的是，至少某些關鍵消費領域內的需求有所下降。而且，雖然大多數金屬的供應仍然緊張（表現為延期交割），價格上漲最終將導致產量的提高。 因此，雖然大多數金屬的價格可能已經基本達到峰值並可能即將回落，但如果根本性問題得不到緩解，金屬價格將仍然極易出現飛漲的局面。

『叄』 期貨合約的影響因素

期貨市場交易的是標准化合約，期貨品種的創新以標准化合約為載體，期貨品種創新必須通過成功的合約設計才能得以實現。品種創新的過程是選擇創新商品（包括實物商品與金融產品）與合約設計的過程。期貨合約在很大程度上繼承了其原生商品的相關特徵，即「商品特徵」，商品特徵主要從相關商品的自然屬性及其現貨市場，來解釋影響該種商品期貨交易成功的各種因素，這些因素主要來自商品的現貨市場；同時期貨合約也會受合約設計本身各種因素的影響，即「合約特徵」，合約特徵則是從期貨交易的基本原理來分析期貨合約成功的影響因素，這些因素主要來自於期貨交易過程的合約及制度設計。商品特徵與合約特徵共同給出了影響期貨合約成功因素的完整描述。 進行期貨品種創新，第一項重要工作就是在眾多商品中選擇可能進行期貨交易的品種。為了確定適合期貨交易的商品，國外早期研究主要將注意力集中在商品屬性上。下面的特徵通常被認為是期貨商品應具有的屬性，這些屬性在中國的期貨書籍中早有論述，但其中某些特徵的研究仍可繼續深入，下面的討論或許有助於我們拓寬品種創新的思路。
（一）適宜貯藏。
期貨市場的一個經濟功能是分配現貨市場的存貨。擁有大量存貨的持有人可以有兩種選擇——只要商品在持有期內不腐爛或者不減少，既可以把存貨出售，也可以持有存貨等待以後出售。期貨市場通過為存貨持有者提供迴避價格變動風險的保值服務，而成為現貨銷售業務的一個組成部分。因此，早期期貨市場都遵循商品不易腐爛、適宜儲藏的原則，進行期貨交易的商品主要有穀物、棉花、咖啡、橡膠和金屬等。但是，隨著時間的推移，適宜儲藏的概念在不斷拓展。
首先，技術進步使適宜儲藏的標准得到進一步擴展。如先進的製冷技術可以使易腐爛的商品大大延長保質期，這一突破使不易貯藏的商品變得可貯藏了，傳統上不適合進行期貨交易的商品具備了開展期貨交易的條件，如冷凍雞蛋、黃油和桔子汁期貨合約。
其次，期貨市場的價格發現功能改變了適宜貯藏的標准。Tomek和 Gray(1970)認為：「如果某種商品不需要以存貨的方式來滿足未來的消費，存貨成本為零，那麼今天的期貨價格就是對未來月份現貨價格的預測，這一預測以能夠得到的、與未來商品供求有關的信息為基礎，如商品的數量，相關替代品是否容易得到，在不同價格水平上這種商品供求預期變化等。」那麼，可連續生產、不易貯藏的商品（如活的動物、鮮雞蛋、豆粕）與季節性的、非連續生產的、易貯藏的存貨商品（例如玉米）一樣可以進行期貨交易。只要一種商品通過生產能夠隨時得到，那麼用於期貨交割的商品不一定必須當下就有存貨。
相對於實物商品，金融產品的貯藏問題比較簡單，如國債憑證體積小、重量輕，非常易於保管；而盡管貨幣的實物儲存也很容易，但因電子匯劃等現代化支付及結算方式的使用，已經不必使用現鈔交割；對於股票指數期貨，則因採用了現金交割方式而不需要用實物股票進行交割。因此，對於金融產品而言，貯藏與保管的問題已經解決。
（二）同質性。
期貨合約不同於遠期合約的明顯特徵就是交易標的物必須是標准化的商品。如果不能滿足這種同質性的條件，交易所將無法對不同的市場參與者進行結算。
為了使交易標的物不須通過視覺觀察、詳細書寫，或口頭描述（有較高的交易成本）等人的感觀行為來完成，在合約設計過程中對交易標的物必須進行客觀、標準的描述，以便於使買賣雙方都知道他們可以買到或必須交割何種質量標準的商品。Hoffman(1932)認為要使交割等級簡單化和精確化，必須以可衡量的物理量為基礎。如果一種商品缺乏官方或行業普遍認可的質量標准體系（從而同一等級不能被區分），那麼註定要不符合期貨交易的要求。茶與煙草就是屬於更多需要個人評價、難以用標准方法辨別等級而無法進行期貨交易的商品。應該說，這一特點更多地在農產品品種中體現。
（三）價格的波動性。
價格波動性對把保值者和投機者這兩類基本的參與者吸引到期貨市場中具有重要作用。Telser(1981)認為價格變動是決定一種商品是否適宜進行期貨交易的重要商品特徵之一。他利用成本收益理論進行研究的結果表明，價格波動的變化決定了一種商品期貨交易的出現（消失）或者增長（減少）。他認為，如果一種商品的價格波動下降，則保值需求減少，期貨交易量下降，市場流動性降低，投資者的傭金和保證金等交易成本增加，而較高的交易成本加劇交易需求的降低，從而進一步影響了交易量。價格波動的上升則使這個過程向反方向移動。較大的需求量使合約的交易量上升，從而增加了流動性，降低了成本，進而增加了對交易的需求。對於投機者而言，只有存在價格波動性，才有賺取價差的機會，因此價格波動上升，獲利機會增加，投機者參與意願增強。金融期貨的產生就在於實行浮動匯率制度行以及利率市場化後，匯率及利率價格波動性加大。20世紀80年代，美國銀價以每年4%的幅度變化，而金價的變化幅度僅有1%或更少，使得銀的期貨交易量超過了金 (以往金是最活躍的貴金屬市場)。
（四）足夠的現貨規模。
期貨商品應該有充足的現貨供給量與需求量，原因有三點：第一，商品供給充足，有助於避免價格壟斷。如一種商品的供給有限，則具有大量的金融資金的參與者將非常容易地控制價格。第二，大量的市場參與者有助於為期貨交易提供大量的潛在套期保值者。第三，充足的現貨市場有助於提供連續而有序的供給和需求力量，從而可以便利交割和期現套利的實現。有學者認為，適宜進行期貨交易的商品現貨流通規模應超過50億美元。
（五）無限制供給。
無限制供給的商品有兩方面含義：一是市場沒有政府管制或壟斷；二是較低的交割成本。具體而言：
1完全競爭形成的價格。如果一種商品的市場供給完全被政府、少數壟斷者所控制，這種商品的期貨市場不可能繁榮，有現貨控制能力的壟斷者可以決定現貨價格（或者至少是有力地影響著價格），從而能夠操縱期貨價格。1979年到1980年間，有人試圖操縱美國的銀期貨價格，雖然操縱最終沒有成功，但使紐約商品交易所和芝加哥期貨交易所（CBOT）銀期貨交易量分別降了74%和83%。
政府對市場的干預也會影響對期貨市場的參與程度。如政府大量的國家儲備將使相關商品的期貨交易減少甚至消失。如美國棉花期貨交易在政府取消管制後才活躍起來。
2 較低的交割成本。交割成本的存在，將降低期現套利的可能性。如果交割成本較高，即使期、現貨價格存在較大差價也不會產生套利動機，從而期貨價格與現貨價格將無法實現回歸。較高的交割成本通常與下列因素有關：（1）將商品運送到交割地點而發生額外的運輸費用，在很不方便的地方才有可供交割的商品，這主要可能是因交割地點設置不合理所致；（2）將實物商品長期保持在可交割狀態下等，這主要可能是賣方企業的管理體制有問題，或有操縱至少是影響價格的意向，也有可能是實物商品由現貨轉化為可用於期貨交割狀態的成本較高等。這些「非正常」的因素導致交割成本過高，即使在美國也曾經因此而導致小麥、玉米、棉花特別是土豆期貨交易出現一系列問題。
為了解決實物交割環節遇到的流通問題，降低交割成本，現金交割制度被引入期貨交易中。現金交割是一種不需使用實物的交割方式。這種方式使得許多傳統上不適宜或難以實現實物交割的商品能夠進行期貨交易，如飼養牛期貨、土豆期貨以及股票指數期貨等。
（六）場外交易。
遠期合約因沒有交易所作為履約的擔保者而面臨對手違約的風險，並且遠期合約只是一個雙邊協議，在結算日前了結合同比較困難，而期貨市場中市場參與者可以在交割日前隨時對沖平倉。盡管如此，場外交易對期貨交易仍具有一定的替代性。期貨交易是將合約的履約時間延長，從而實現迴避價格風險的目的。然而對於保值者而言，最有效率的做法只需把交割期延長，並不一定要將合約標准化。而遠期合約可以使交易條件如結算日期、交割的特定商品、數量和價格更加符合交易雙方的要求等優點，又在一定程度彌補了履約風險與無法對沖等缺陷。但到目前為止，仍不能得到場外交易與期貨交易相互排斥的結論。如全球外匯交易大部分集中在場外交易，但美國的GNMA延期交割市場與GNMA期貨市場則同時獲得了成功。
以上我們概括了期貨合約的商品特徵，但在期貨交易的實踐中，有許多商品雖然符合上述條件期貨合約卻失敗了，而有些商品即使沒有完全達到上述條件但期貨交易仍然是成功的。例如，咖啡豆是按主觀評定級別的，GNMA存在遠期交易市場等。因此，僅有商品特徵無法解釋期貨合約成功與否的全部內容。 在研究期貨合約的商品特徵基礎上，研究期貨合約的設計。期貨合約條款的設計，是影響市場參與者交易興趣的關鍵因素。按交易興趣或交易目的可以將期貨市場參與者分為保值者和投機者兩個基本類型，下面來分析影響這兩類參與者進行期貨交易的合約特徵。
（一）對保值者的吸引。
凱恩斯認為：「如果一個期貨合約只考慮投機方的利益，這種合約決沒有獲得成功的希望。要使一個市場能夠運轉下去，就必須有一種真正的、起基礎性作用的套期保值動機」。期貨合約設計以吸引保值者為基礎的理論是由Working(1953)提出的，他認為期貨市場的交易量是由保值的數量決定的。那麼如何設計合約才能吸引套期保值者呢？許多期貨合約最初上市的目的是出於商業用途，Working（1970）提出，「期貨合約的條款應該符合現貨交易的運作方式。」因為，現貨企業參與期貨交易是為了迴避價格風險，而有效的套期保值需要依賴於現貨價格與期貨價格之間高度的相關性，這也就必須使期貨交易的標的物盡可能貼近現貨商品。而套利者可能會同時持有期貨頭寸和現貨實物，當期、現貨價格存在價差時，他們就有可能進行實物交割，只有期貨交易的標的物與現貨商品基本相符，才能保證他們順利實現實物交割。因此，期貨合約要吸引保值者，既要使期貨合約的標的物盡可能與現貨商品一致，同時期貨合約的交割規則也要盡可能符合現貨商品的流通習慣。
保值者的流失是期貨合約失敗的重要原因。美國的小麥期貨交易是一個很典型的例子。美國堪薩斯城商品交易所（KCBT）曾經是美國最主要的硬冬麥期貨市場。1940年，KCBT對該合約進行了修改，允許軟紅小麥替代交割，當時因價格關系只有硬冬麥能夠進入交割。但到了1953年，價格關系發生了變化，軟紅麥成為最便宜的交割品種。由於該合約的期貨價格不再反映硬冬麥價格的變化趨勢，硬冬麥保值者開始從KCBT轉移到明尼阿布利斯交易所（MGE）的硬春小麥期貨市場和CBOT的軟紅小麥期貨市場。由於CBOT軟紅小麥期貨市場流動性很強，交易成本比KCBT更低，既然硬冬麥的保值者必須被迫進行替代套期保值，在能夠達到降低價格風險的目的的前提下，其交易必然流向交易成本最低的市場。於是，1953年下半年KCBT小麥期貨合約的空盤量和交易量大幅下降，原因就在於保值者的流失。而當芝加哥商業交易所（CME）1961年9月首次推出凍豬肚合約時，雖然商業環境非常理想，但是因合約條款與現貨交易差異較大，如對貯藏時間、貯藏方法與等級的限制等，交易一直沒活躍起來。直到三年後即1964年交易所對這些條款進行了修改，該合約的空盤量和交易量才開始顯著增加，其原因就在於通過修改合約而使期、現貨市場更加接近，改善了保值效果。因此，期貨合約設計與現貨經營要相符，這對成功地吸引保值者是非常重要的。
（二）對投機者的吸引。
Gray(1961，1966，1967)發現空頭套期保值頭寸和多頭套期保值頭寸在數量上很難達到平衡，其不平衡部分需要由投機頭寸來填補，否則將會產生較大的價格偏離；一定量的套期保值頭寸需要更多的投機頭寸與之相適應。適度的投機有利於提高保值效率。判斷保值效率的標准之一是套期保值成本。在一個成交量小、交投不活的市場上，套期保值交易很難尋找到合適的價位成交，也難以在合適的時候平倉結束套期保值，這無疑增加了套期保值的成本和風險，從而導致保值減少，最終期貨市場消失。因此，套期保值者更喜歡流動性高的市場，一個期貨市場的流動性越高，套期保值者進出市場就越容易。沃金認為，「盡管期貨市場中大量的投機交易似乎是依靠套期保值成交的，但是對於同時在多個交易所交易的品種，套期保值者更喜歡利用投機交易成交量最大的交易所。」
1跨市套利為流動性較差的相近合約輸入投機行為。美國的經濟學家曾經對CBOT、KCBT和MGE的小麥期貨市場中投機者的作用進行了分析。最初，大多數保值者因交割地點及交割品級等原因，比較喜歡KCBT和MGE的小麥期貨合約。然而CBOT是美國最大的小麥期貨市場，擁有數量最多的投機者和多樣的小麥交割種類。當不平衡的保值指令（空頭和多頭不等時）沖擊KCBT和MGE時，其價格開始與CBOT小麥價格出現偏離。在KCBT和MGE的保值成本的上升最終使保值者轉移到CBOT，因為交易成本的上升超出了保值效果的提高。然而另一方面，專業的投資者也會對CBOT、KCBT和MGE小麥期貨合約進行跨市場套利交易。Gray將這種套利活動看成是「對缺乏投機交易的市場轉移投機，以支持這些市場度過投機短缺時期」。他認為KCBT和MGE小麥期貨能夠得以存在，主要歸因於CBOT大量投機者的存在。但從長期看，流動性較差的同類期貨合約因缺少足夠的投機行為而沒有能力吸引保值者，大量的套利交易又將使市場間差價趨於縮小，從而最終導致附屬合約必定要消亡。
2保值合約向相近的投機合約借用投機行為。CBOT的GNMA期貨合約（以下簡稱GNMA－CDR合約）規定GNMA存單的收據憑證（collateralized depository receipt，CDR）根據固定公式折算價格後用於GNMA期貨合約交割。對於GNMA的保值者來說，CDR價格、GNMA（CD）期貨價格因與現貨價格相關性均很強，都能夠使他們達到降低基差風險的目的。於是，1978年Amex商品交易所（ACE）和CBOT同時推出了吸引保值者參與的GNMA－CD合約，而GNMA－CDR合約則吸引了大部分的投機資金。在CBOT，GNMA－CD在GNMA－CDR交易池進行交易，因為GNMA－CD合約從GNMA－CDR市場「借來」了投機行為而日趨活躍。但 ACE只有GNMA－CD合約，並是其主要產品，在1980年該合約就停止交易了。
3 縮小合約規格吸引投機行為。期貨市場中，套期保值者數量較少，交易數額較大，而投機者中除大型機構投資者外，還存在著大量的中小投機者，這些中小投機者也是提供市場流動性的重要群體。期貨合約規格的大小，既需要參考與相關產品的現貨經營習慣，同時也要考慮對中小投機者的吸引。如合約規格過小，可能給現貨企業帶來不便，但合約規模過大，中小投機者將因缺乏資金而無力參與，進而影響合約的活躍。美國銀期貨交易在1969年前集中在紐約商品交易所，當時交易十分活躍。其合約規格為10000盎司/張。1969年11月，CBOT引進了一種稍作修改的銀期貨合約——合約規格為5000盎司/張，獲得巨大成功，在兩年內吸引了30%以上的銀期貨交易量。紐約商品交易所意識到合約規格的縮小對交易規模的促進作用，於是他們在1974年也將銀合約規格降為5000盎司以便阻止市場份額中的進一步損失。CBOT在1981年又將合約規格進一步調低至1000盎司。
（三）防止操縱。
合約設計在注重吸引投機者和保值者的同時，如果有受到操縱的潛在危險，也會直接影響投資者特別是保值者的參與意願。因此，期貨品種創新的另一目標是設計一種難以被操縱的期貨合約。
期貨合約的時限性要求，當合約到期時，必須完成實物商品與資金的平衡。但是，由於現貨市場中實物商品實際可供交割量通常是有限的，這樣就有可能發生實物商品與資金不平衡的問題，由此而引發交割風險。在合約交易的一般月份，買賣雙方所處交易環境基本相近，但隨著合約到期日（交割日）的臨近，如一方在交易中表現出明顯的資金優勢或實物佔有量的優勢(自然原因或是蓄意操縱)而將另一方擠出的合約，會因經常風險而影響投資者的正常交易，這類合約通常需要進行修改。
在合約設計中，防止價格受到操縱的重要方法，是增加可參與交割的商品等級或交割地點，通過對與交割標准品相近的商品設置一定的質量升貼水，或對交割基準地以外的交割地點設置一定的地區升貼水來實現交割，從而增加可供交割實物量。但是，需要指出的是，這種方法也會遇到一些比較棘手的問題：
首先，保值的有效性要求期、現貨價格必須具備很強的相關性。具有單一可交割等級的合約對於這一等級商品的保值者是最有吸引力的，因為交割等級明確，期貨價格參考定價的現貨價格相應也就比較明確，這時期現貨價格相關性最強，在合約到期日能夠較好地實現回歸。但在有較多等級或種類的替代品時，賣方必然傾向於交割最便宜的等級，那麼買方在交割時能夠得到什麼樣的商品的不確定性就加大了。與此相似，可進行交割的地點增多後，買方在交割時能夠得到什麼地點的商品的不確定性也將加大。替代品等級越多，交割地點越多，產生的不確定性越大，保值的總體效果受到影響的可能性就越大。
其次，升貼水設計非常重要。加大質量貼水或縮小質量升水有助於增加交割標准品的交割概率，以使期、現貨價格保持較好的相關性，但這將影響可供實物交割量的擴大。如果地區升水過小或貼水過大，將導致基準交割地以外的交割點實際交割很少，反之則使基準交割地實際交割量減少，兩者都既增加了管理成本，又沒有起到擴大交割量的作用。因此，需要找到能夠兼顧「保持期現貨價格相關性」與「擴大可供實物交割量」兩個目標的升貼水標准。也正因如此，對升貼水設計的合理性要求較高。質量升貼水主要取決於實物商品等級間的內在質量、實用價值的差異，確定起來比較容易一些。而地區升貼水主要與運輸成本、地區間現貨價格有關，如果運輸成本與地區差價變動頻繁，地區升貼水也需要不斷調整，這必然使交易成本處於不穩定狀態。所以，確定合理、穩定的地區升貼水，需要有較為規范、成熟、統一的現貨市場。

『肆』 期貨價格漲跌的影響因素主要有以下幾點

期貨價格漲跌的影響因素主要有以下幾點：
1、供求關系
是市場經濟的產物，其價格變動受到市場供求關系的影響。供大於求時，期貨價格下跌;反之，期貨的價格就會上升。
2、經濟周期
在期貨市場上，價格變動也受到經濟周期的影響，在經濟周期的各個階段裡面，都會出現隨之波動的價格上漲和下跌現象。
3、政府政策
各國政府制定出的相關政策往往會對期貨市場上的商品價格具有不同程度的影響作用。
4、社會因素
這里的社會因素主要是指投資者的思想、心理驅使、媒體宣傳等消息的影響。
5、季節因素
有很多期貨商品，特別是具有明顯的季節性特點。價格自然隨著季節的變化有所變動。
6、心理因素
投資者對於市場是不是有信心這一點也很重要。若是對某一商品比較看好的話，即便是沒有一點兒利好因素，這一商品的價格依然會上漲;而對於其比較看淡的時候，沒有任何的利淡消息，價格也是會跌。
7、大戶操縱
雖然說期貨市場是一個完全競爭的市場，但是還會有一些資金實力雄厚的大戶參與進來對期貨價格進行操控，最終使得商品價格出現投機性的波動。

『伍』 做期貨的人越來越多對銀行有什麼影響

那就說明銀行可以支配的錢少了，用於放貸的錢少了。不過，期貨不像股票一樣，每個人都可以做，做期貨，專業性，和知識性都應該具備，另外，期貨主要是套期保值，和現貨市場關聯呢。

所以呀，我個人覺得呢，銀行是不會擔心做期貨的人越來越多而使銀行沒錢可放貸的。呵呵

『陸』 影響商業銀行存款因素

外部因素
（1）經濟水平
人均GDP較高，存款較多；GDP的增長率較高，存款的增長較快；外貿、投資順差。
（2）貨幣政策
存款利率、存款准備金率、公開市場、貨幣掉期。
（3）金融法規
如利率管制、金融分業、存款實名制等。
（4）稅收政策
利息稅。
（5）股票、房地產市場
股票、房地產市場上升，存款減少。
（6）匯率、通貨膨脹率
本幣升值、通貨膨脹率下降，存款增加。
（7）消費傾向
消費增加，儲蓄減少。如私家車。

內部因素
（1）銀行聲譽
資產規模，政府背景。
（2）服務水平
服務網點、電話銀行、網上銀行、銀行卡，客戶經理制。
（3）銀行形象
CI策略，廣告宣傳。
（4）存款品種
定活兩便、通知存款。
（5）存款利率
通過理財產品實現差異化，高息或變相高息攬存屢禁不止。
（6）貸款便利
以貸吸存，存貸結合。
（7）咨詢服務
如項目評估、融資策劃、理財咨詢。
（8）營銷能力
業務關系、人脈關系、血緣關系，營銷手段。
（9）激勵機制
吸存的考核和獎勵。

『柒』 金融期貨的影響因素

它有兩種：
①商業性交易商，具體又包括證券商、商業銀行等金融機構及年金基金會、保險公司和企業等。其目的在於避免利率、價格變化產生的風險。
②非商業性交易商，包括期貨商、期貨市場上的投資信託者、個人投資者。主要目的在於投機。 在期貨市場上除價格外，其他交易條件都是標准化或規模化的。交易價格是由交易所公開拍賣決定的。參加交易的人在交易開始前可自由尋找買賣對象，但交易方式只能採用公開拍賣方式，否則無效。
金融期貨市場構成及交易流向可參見下圖。

『捌』 影響商業銀行匯率風險的因素有哪些

1、美聯儲政策
美聯儲，即美國聯邦儲備銀行（Fed),美國中央銀行，完全獨立的制定貨幣政策。Fed主要政策指標包括：公開市場運做，貼現率(Discount Rate)，聯邦資金預期年化利率(Fed Funds rate)。
聯邦資金預期年化利率：最為重要的預期年化利率指標，也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款預期年化利率。
貼現率：商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的預期年化利率。
2、債券因素
影響美元匯率的債券因素有30年期國庫券和10年期短期國庫券。
長期債券和美元匯率之間沒有明確的聯系，但是，一般會有如下的聯系：因為考慮到通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌，即預期年化收益率上升，可能會使美元受壓。
債券間的預期年化收益率差異會影響到匯率。如果美元資產預期年化收益率高，匯推升美元匯率。
3、財政部因素
美國財政部負責發行政府債券，制訂財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權，但是其對美圓的評論可能會對美圓匯率產生較大影響。
4、股票指數
影響美元匯率的股票指數有三種，分別是：道瓊斯工業指數、標准普爾500種指數以及納斯達克指數。其中，道瓊斯工業指數對美元匯率影響最大。從20世紀90年代中以來，道瓊斯工業指數和美元匯率有著極大的正關聯性（因為外國投資者購買美國資產的緣故）。
5、歐洲美元
影響美元匯率的歐洲美元有兩種，分別是3月期歐洲美元存款和3月期歐洲美元期貨合約。
歐洲美元是指存放於美國國外銀行中的美元存款。這種存款預期年化利率的差別可以作為一個對評估外匯預期年化利率很有價值的基準。比如以USD/JPY為例，當歐洲美元和歐洲日元存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價越有可能得到支撐。
3月期歐洲美圓期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。
6、其他因素
其他影響美元匯率的因素有交叉匯率、聯邦資金預期年化利率期貨合約以及美國的經濟數據。
交叉盤的升跌會影響到美元匯率。聯邦資金預期年化利率期貨合約價值顯示市場對聯邦資金預期年化利率的期望值（和合約的到期日有關），是對聯儲政策的最直接的衡量。美國公布的經濟數據中，最為重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業率和平均小時收入），CPI（消費者價格指數），PPI，GDP，工業生產，房屋開工，房屋許可和消費信心。

『玖』 期貨市場影響價格的因素

在有色金屬產品中，銅是與人類關系非常密切的有色金屬，被廣泛地應用於電氣、輕工、機械製造、建築及國防工業等領域，可以說銅是現代工業中最重要的生產原料，對一國經濟發展起著極其重要的作用，同時，銅又是全球期貨市場最重要的交易品種之一。目前世界上開展期銅交易的，主要有倫敦金屬交易所（LME）、上海期貨交易所（SHFE）和紐約商業交易所（NYMEX）三個市場。近幾年來，期銅價格波動加劇，而期銅價格的劇烈波動對世界各國的經濟都將會產生重大的影響。在期銅價格形成與波動的過程中，諸多因素交織在一起，起著或多或少的作用，那麼究竟哪些因素的作用更突出，或者說現階段哪些因素是決定期銅價格的「價值重心」？基於此，本文將對影響期銅價格波動的主要因素進行簡要的探討。
一、供求關系
供求關系是影響商品價格的最直接因素，它主要體現在商品的生產量、消費量、進出口量和庫存量上，其中：供給量=生產量 進口量 庫存量，需求量=消費量 出口量。當供給量>需求量時，價格下跌；當供給量<需求量時，價格上漲；當供給量與需求量基本持平時，價格基本維持不變。體現供求關系的一個重要指標是庫存。銅的庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱「顯性庫存」，是指交易所庫存，目前世界上比較有影響的進行銅期貨交易所有倫敦金屬交易所（LME）、紐約商業交易所（NYMEX）COMEX分部和上海期貨交易所（SHFE），均定期公布指定倉庫庫存。非報告庫存，又稱「隱性庫存」，指全球范圍內的生產商、貿易商和消費商手中持有的庫存，由於這些庫存不會定期對外公布，因此難以統計，故一般都以交易所庫存來衡量。
二、國際國內經濟形勢
銅是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關。經濟增長時，銅需求增加從而帶動銅價上漲；經濟蕭條時，銅需求萎縮從而促使銅價下跌。例如，1991年原蘇聯的解體以及1992年世界經濟運行疲軟，使銅消費量下降，造成國際市場期銅價格連年下跌。1994年，隨著世界經濟增長勢頭的強勁，銅消費明顯上升，此時國際投機資金開始大量介入，導致期銅價格暴漲。然而，1996年美國基金大舉入市拋空，並在日本住友商社銅期貨交易中出現了巨額虧損，以及1997年亞洲金融危機的爆發，導致世界經濟遭受巨大打擊，經濟發展速度明顯放慢，期銅價格下滑較快。1998年世界經濟持續惡化，期銅價格更是大幅度下降，由此踏上漫漫熊途，這種熊市直到2002年才徹底改觀。之後國際期銅價格開始了上漲的走勢，其上漲勢頭之猛烈之迅速是以往任何幾次牛市不能相比的。這種持續上漲的勢頭持續到2008年，美國次貸危機擴大為世界金融危機，造成國際期銅價格在震盪中回落，之後隨著世界各國經濟的復甦，全球銅消費數量也在逐步增加，銅價迅速上漲。
三、國際上相關市場的價格
倫敦金屬交易所（LME）及紐約商品交易所（COMEX）是國際上主要的銅交易市場，LME的銅價具有國際權威性，LME實行的是辦公室交易與場內公開喊價交易相結合的24小時連續交易方式，以場外交易為主，場內交易形成官方價格作為權威報價。作為全球最大的金屬期貨交易所，長期以來LME金屬銅的期貨價格對SHFE的期銅價格都具有主導作用。但是中國是有色金屬大國，目前銅的消費量居世界第一，產量世界第二，每年進口大量的銅原材料和加工材料來彌補日益增長的國內需求，許多產銅國家和企業與中國的貿易往來日益密切，對銅價的套期保值的要求也越來越高，同時，中國期貨市場正在吸引越來越多的國際機構投資者的目光，上海銅期貨交易為國內最大的銅期貨交易市場，雖然成立較晚，但由於其市場規模和地理、信息的優勢，逐漸受到國際銅行業及期貨業的高度關注，目前已在國際銅期貨市場中佔有舉足輕重的地位，外資獨資或合資的有色金屬生產或加工企業也基本參與了SHFE的期貨交易，並且保值力度逐年加大。作為投資工具，隨著境外機構投資者進入中國市場，上海銅期貨也顯示了其市場的發展潛力，特別是近兩年來SHFE的銅期貨價格對國際市場銅價的影響力在逐步增強。此外，COMEX金屬銅的期貨價格在世界上也具有相當大的影響力。
四、基金的交易方向
基金業的歷史雖然很長，但直到20世紀90年代才得到蓬勃發展，與此同時，基金參與商品期貨交易的程度也大幅提高。從最近十年的銅市場演變來看，基金在銅價的暴漲暴跌中都起到了推波助瀾的作用。美國商品期貨交易委員會每周五公布有截至本周二的上一周的持倉結構，主要分為非商業持倉、商業持倉以及非報告持倉三部分。非商業持倉主要指的是基金等大機構的投機倉位，商業持倉主要指的是套期保值的商業倉位，而非報告持倉為散戶投機力量。一般認為，基金是市場價格行情的推動力量，其凈多、凈空的變化對價格變化有很大的影響。從COMEX的銅價與非商業性頭寸變化來看，銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關性。當然，基金凈部位達到一定的極限高度時，市場可能會發生逆轉。