期貨資金流向對沖

1. 銀行證卷資金流向alpha是什麼意思

你說的應該是Alpha（阿爾法）模型。
下面的文字請參考：
1、什麼是阿爾法策略？
投資者在市場交易中面臨著系統性風險（即貝塔或Beta、β風險）和非系統性風險（即阿爾法或Alpha、α風險），通過對系統性風險進行度量並將其分離，從而獲取超額絕對收益(即阿爾法收益)的策略組合，即為阿爾法策略。從廣義上講，獲取阿爾法收益的投資策略有很多種，其中既包括傳統的基本面分析選股策略、估值策略、固定收益策略等等，也包括利用金融衍生工具對沖交易貝塔風險、獲取阿爾法收益的可轉移阿爾法策略。後者在國內通常被稱為阿爾法對沖交易策略，並在近年A股市場上得到廣泛應用。
2、阿爾法策略是如何構建的？
阿爾法策略所涉及的市場領域非常廣泛，在股市、債市、商品市場等各類金融市場都有應用。而目前國內市場上最常見的還是股市阿爾法對沖交易策略，其通常利用選股、擇時等方面優勢，尋找具有穩定超額收益的現貨組合，通過股指期貨等金融衍生工具來分離貝塔，進而獲得與市場相關度較低的阿爾法收益。尤其是在熊市或者盤整期，可以採用「現貨多頭＋期貨空頭」的方法，一方面建立能夠獲取超額收益的投資組合的多頭頭寸，另一方面建立股指期貨的空頭頭寸以對沖現貨組合的系統風險，從而獲取正的絕對收益。此外，還有機構根據獲取阿爾法的途徑，採取統計套利交易、事件驅動、高頻交易等策略來獲取阿爾法收益。而在上述各種策略構建過程中，基於大類資產配置、行業配置、擇時與選股體系的量化策略均得到了廣泛應用。
3、阿爾法對沖交易策略成功的關鍵是什麼？
Alpha策略成敗的兩個關鍵要素是：其一，現貨組合的超額收益空間有多大；其二，對沖交易成本的高低。兩者相抵的結果，才是Alpha策略可獲得的利潤空間。在股市Alpha策略中，最考驗策略制定者水平的因素在於選股方法和能力。
4、阿爾法策略在我國市場的發展空間如何？
從國內外的經驗來看，阿爾法策略一般運用在市場效率相對較弱的市場上，如新興股票市場、創業板市場等。我國的股票市場正是一個新興的市場，效率相對較低，特別是伴隨著股指期貨、融資融券等衍生品種的推出，的確存在利用風險對沖來獲取超額收益Alpha的巨大需求和空間。
用量化模型構建個股組合
在構建個股組合方面，投資者可以採用量化模型的方法來選股。量化模型的優勢在於能覆蓋全部股票，業績的穩定性和可復制性高。基金公司運用最多的量化模型是多因子模型。影響股票收益的因子有多種，大致可分為長期因子和短期因子。長期因子包括價值因子，盈利質量因子等，短期因子則包括市場技術分析以及動量等因子。將這些因子有機地結合起來，就構成了對每一隻股票的打分，此打分也稱股票的預期收益。用此方法計算出來的預期收益盡管不像狙擊步槍一樣精準，卻可像沖鋒槍一樣，在大概率上具有較高的勝率。
在構建投資組合過程中，與預期收益同等重要的是預期風險。有些股票盡管有很高的預 期收益，但如果預期風險也很高，在歷史上收益的波動率很大，那麼在投資組合中所佔的權重也不應太高。在預測風險方面，專業機構往往會購買商業模型或開發自己的風險模型來預測每一隻股票的風險，進而計算組合風險。
在確定組合中個股權重時，專業機構會根據投資者的收益要求和風險承受能力，從量化因子庫中選擇適當的因子為投資者量身定做預期收益模型，同時兼顧股票的預期風險和交易成本，用優化的方法計算組合中每隻股票的權重。
阿爾法對沖策略是選擇具有超額收益能力的個股組合，同時運用滬深300股指期貨對沖市場風險以獲得超額收益的絕對收益策略。此種策略追求的是與市場漲跌相關性較低的絕對收益。
用股指期貨對沖市場風險
確定了股票的最優組合並不代表一定能有正的收益。即使我們有最好的預期收益模型和最好的風險模型，我們也只可能做到戰勝所有股票的平均值，即戰勝指數。如果指數下跌了百分之二十，我們的模型即使戰勝指數百分之十，我們最終還是虧損了百分之十。那麼我們有沒有辦法在市場上獲得正的收益呢？答案就在於運用股指期貨對沖掉市場風險。
在股指期貨市場，投資者可以在購買股票現貨的同時賣空同等金額的股指期貨，即所謂的套期保值策略。如果市場上漲，現貨隨著市場的上漲而盈利，股指期貨則由於我們賣空而出現虧損。由於我們的股票組合能夠戰勝市場，所以現貨方面的盈利多於股指期貨方面的虧損，最終我們盈利。反之，如果市場下跌，現貨方面虧損，股指期貨方面會出現盈利。由於我們股票組合戰勝市場，虧損的比市場小，那麼股指期貨的盈利要大於股票方面的虧損，我們還是盈利。
主要風險在於選股策略
下面讓我們看兩個實例。以2012年2月為例，自2月1日至2月17日期間滬深300指數上漲3.13%， 此期間根據簡單的多因子模型組合測算，模型上漲3.59%，戰勝市場。如果我們在2月1日以2469點收盤價賣空1202合約，2月17日合約到期時以2537點平倉。期間股指期貨虧損2.76%，股票盈利3.59%，最終我們盈利0.83%。
以2012年5月為例，自5月2日至5月18日滬深300指數下跌4.06%，此期間模型組合下跌3.74%，跌幅小於市場。如果我們5月2日以2686點賣空1205合約，至5月18日合約到期時以2576點平倉，期間股指期貨盈利4.12%，減去3.74%的股票虧損，最終我們盈利0.38%。
從以上兩個實例中可見，不管市場上漲還是下跌，賣空股指期貨總能對沖掉大部分現貨股票組合的市場風險。阿爾法對沖策略的主要風險在選股策略上。由於股票市場的規律性變化、一些突發事件的影響和統計模型本身的概率屬性，選股模型在某些月份或特殊時期有可能失去效用，出現做多的股票跑輸市場的情形，從而產生短期的虧損。這需要投資者有正確的認識，也要求基金經理能不斷完善投資模型和操作技巧，增強獲勝概率。
熊市和震盪市表現最佳
下面我們看看阿爾法對沖交易策略和貝塔策略的對比。貝塔策略是指被動跟蹤指數的策略，從長期來講，貝塔策略是可能盈利的，但由於股票市場波動比較大，在某段特定時間內往往會出現虧損或被套住的情況。以A股市場2011年1月4日到2012年11月29日的表現，滬深300指數在2129點到3372點之間波動，日收益率最高為4.9%，最低為-3.8%，年化風險高達20%。同期的阿爾法對沖策略，日最高收益率為2.16%，最低為-0.31%，年化風險為2.1%，風險僅為指數的十分之一。從累計收益來對比，2011年到現在滬深300指數虧損近30%，而阿爾法對沖策略則累計上漲23%。
很多投資者對貝塔風險的防範意識往往不足。市場跌50%以後需要100%的收益來回填。而投資者往往不能有足夠的信念和理由來堅持，客觀上造成了追漲殺跌、市場漲而投資者虧損的局面。阿爾法對沖策略則有效地迴避了市場過山車式的震盪，使投資者能長期穩定地參與經濟的發展、股市的成長和個股的機會。
阿爾法對沖交易策略在操作中需要注意以下幾個事項。第一，現貨與期貨頭寸之前的差額，即風險暴露敞口不宜過大，否則會影響套期保值的效果。第二，由於現貨是長期持有，而股指期貨合約有到期日，所以在股指期貨合約到期時需要向下一個合約展期，從而維持套期保值的延續性。第三，股指期貨有日盯市保證金制度，投資者需要密切注意股指期貨的保證金，以免被強制平倉。第四，對沖交易策略在熊市和震盪市中表現最佳，在牛市中投資者可適當調整對沖比例，在拿到alpha收益的同時適當收獲整個市場的上漲收益。

2. 期貨對沖是什麼意思

期貨對沖，是指在減少交易風險的同時仍可以在交易中獲取利潤的一種手法。

通常，對沖是在同一時間內進行的兩筆行情互相關聯、走勢方向恰好相反、盈利虧損互相抵消以及合約期貨數量相對的投資。

行情相關，實質指的是影響兩種不同商品價位行情的市場供應需求之間的關聯性，如果說供應需求之間的關系發生了波動，那麼同一時間還會影響到這兩種商品的價位，並且價位的走向大致是相同的。

而走勢方向恰巧相反，實質指的是兩筆買賣的走勢方向呈現相反的關系，這樣不管價位朝著什麼樣的方向運轉，總是會表現出一次盈利一次虧損，當然要做得到盈利虧損互相可以抵消，而兩筆買賣的貨物數量大小則需要按照各自價位的波動幅度來確立，總的來說數量是差不多的。

3. 股票和期貨的對沖，具體上怎麼操作

1、對沖方法主要 有兩種：沽出(賣出)對沖和揸入(購入)對沖，具體操作方法如下：

（1）、沽出對沖是用來保障未來股票組合價格的下跌。在這類對沖下，對沖者出售期貨合約，這便可固定未來現金售價及把價格風險從持有股票組合者轉移到期貨合約買家身上。進行沽出對沖的情況之一是投資者預期股票市場將會下跌，但投資者卻不顧出售手上持有的股票；他們便可沽空股市指數期貨來補償持有股票的預期損失。

（2）、購入對沖是用來保障未來購買股票組合價格的變動。在這類對沖下，對沖者購入期貨合約，例如基金經理預測市場將會上升，於是他希望購入股票；但若用作購入股票的基金未能即時有所供應，他便可以購入期貨指數，當有足夠基金時便出售該期貨並購入股票，期貨所得便會抵銷以較高價錢購入股票的成本。

2、對沖的概念：
對沖是利用期貨來固定投資者的股票組合價值。若在該組合內的股票價格的升跌跟隨著價格的變動,投資一方的損失便可由另一方的獲利來對沖。若獲利和損失相等,該類對沖叫作完全對沖。在股市指數期貨市場中,完全對沖會帶來無風險的回報率。

注意：對沖並不是那麼簡單;若要取得完全對沖,所持有的股票組合回報率需完全等如股市指數期貨合約的回報率。

4. 期貨怎麼對沖風險舉個例子

這個有些復雜，你只有了解風險才能對沖。買入一種期貨合約的同時賣出另一種不同的期貨合約的交易方式。比如買入價格較低的小麥並賣出價格較高的玉米，這需要對數據和市場供需狀況研究清楚才行。

5. 期貨怎麼對沖舉例說明

對沖就是相關的兩個事物，反向操作，讓一個盈利一個虧損，讓損失的風險降低。例如手裡有現貨，做空期貨。漲價現貨盈利，期貨虧損。跌價現貨虧損，期貨盈利。風險降低。或者在近期豆油很弱，股指偏強一點，就空豆油，買股指，做成一個對重組合。

6. 誰舉個例子說下期貨的對沖啊

你的問題沒說明白,
對沖就是你買進一手豆,然後賣出平倉一手豆.就是對沖了.你沒有合約了.
你買進一手豆,再賣出一手豆,這時候你持有兩手豆合約,這叫鎖倉.

7. 期貨中的對沖機制是怎麼一回事

對沖交易簡單地說就是盈虧相抵的交易。對沖交易即同時進行兩筆行情相關、方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易。

從世界各國證券市場的實踐來看，在建立風險對沖機制上分別採取了現貨賣空、股票期貨、股指期貨和股票期權、股指期權等形式，由於期權類產品除了增大杠桿效應外，其風險對沖的機制本質上同期貨是一致的，從某種意義上它們可以看成期貨產品功能的延伸。

因此，將國際市場上的風險對沖機制主要分為現貨賣空、股票期貨和股指期貨三種形式。

(7)期貨資金流向對沖擴展閱讀

對沖模式

1、股指期貨對沖

股指期貨對沖是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數合約交易，以賺取差價的行為。股指期貨套利分為期現對沖、跨期對沖、跨市對沖和跨品種對沖

2、商品期貨對沖

與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在對沖策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約，並在某個時間同時將兩種合約平倉。

在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現貨市場買入（或賣出）實貨、同時在期貨市場上賣出（或買入）期貨合約；而套利卻只在期貨市場上買賣合約，並不涉及現貨交易。 商品期貨套利主要有期現對沖、跨期對沖、跨市場套利和跨品種套利4種。

3、統計對沖

有別於無風險對沖，統計對沖是利用證券價格的歷史統計規律進行套利的，是一種風險套利，其風險在於這種歷史統計規律在未來一段時間內是否繼續存在。 統計對沖的主要內容包括股票配對交易、股指對沖、融券對沖和外匯對沖交易。

4、期權對沖

期權（Option）又稱選擇權，是在期貨的基礎上產生的一種衍生性金融工具。從其本質上講，期權實質上是在金融領域將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規定時間內對於是否進行交易行使其權利，而義務方必須履行。

5、定增對沖

作為股權再融資的重要方式之一，定向增發廣受外界關注的一大特點是增發價格相對於增發時的市場價格往往有著較高的折價。

機構投資者在參與定向增發時採用股指期貨進行對沖是鎖定收益、減小風險的較優方案。建議投資者選擇性地參與多隻定向增發的股票，構建現貨組合分散非系統性風險，同時用股指期貨對沖系統性風險，鎖定定向增發的收益。