期貨穿透式監管對個人客戶的影響

A. 請問期貨穿透式監管能不能同一個賬戶在異地登錄

期貨穿透式監管並不影響同一個賬戶異地登錄
期貨穿透式監管，是證監會在2019年年中執行的監管制度。
主要目的是各類期貨交易軟體，需要全面的獲取客戶信息。比如細致到您的IP地址，MAC地址。
目前重點是「獲取」，並沒有增加過多限制。
只要您進行合法期貨交易，不存在期貨違法配資、操縱市場、內幕交易等行為的情況下。
只是在不同地區登陸系統，是沒有限制的。

B. 股市已經穿透式監管了 銀行保險怎麼辦

股市已經穿透式監管了 銀行保險怎麼辦
2017年12月08日
中國證監會副主席姜洋日前介紹，一些中國資本市場創造的制度正逐漸向國際資本市場監管提供中國經驗，比如股票市場的穿透式監管制度，國際證監會組織就要求中國證監會在成員國范圍內介紹經驗，並向各成員國推廣，受到包括美國、加拿大、墨西哥、沙特等許多國家的高度重視。再比如期貨市場監管創新，保證金安全存管制度受到美國、歐洲一些國家的高度重視，並借鑒之。
如今，穿透式監管已經成為金融監管領域的一個新名詞。在資本市場，穿透式監管正不斷得到強化。比如，證監會曾表示，針對高杠桿收購行為，將實行穿透式監管和充分的信息披露，讓背後真正的利益主體呈現在上市公司、投資者面前，幫助投資者作出合理判斷和理性選擇。
從實踐來看，我國資本市場實施穿透式監管的效果也正不斷顯現。以證監會上周五的通報為例：近年來，證監會在監管工作中始終高度關註上市公司實際控制人、董事長的履職情況，對其濫用控制權、利用職務便利和優勢地位實施的各類違法行為予以堅決查處。2016年以來對32名實際控制人、董事長立案調查，涉及主板上市公司13家、中小板上市公司11家、創業板上市公司2家。相繼對溫德乙、郭叢軍、鮮言、闕文斌、張恩榮等人作出行政處罰，對部分人員依法採取證券市場禁入措施，將涉嫌犯罪行為依法移送追究刑事責任。
實施穿透式監管，嚴厲打擊各種違法違規行為，也是保護投資者合法權益的重要體現。我國資本市場有1億多散戶，直接關乎上億家庭、數億人的利益，保護好投資者尤其是中小投資者的合法權益，就是保護人民群眾的利益。
值得關注的是，證監會高層日前再次表態：將繼續強化依法全面從嚴監管，健全以監管會員交易為中心的交易行為監管模式，健全穿透式監管機制，防止監管套利。
筆者認為，穿透式監管不光要在資本市場推廣，在整個金融領域都應該推廣。而從各方的表態來看，這一監管模式也正在金融領域落地生根：比如，銀監會確立了「三位一體」的商業銀行股權穿透監管框架；保監會從關聯交易市場行為角度入手，採取穿透式監管原則認定關聯方和關聯交易，讓利益輸送等行為無所遁形。
一言以蔽之：實施穿透式監管，是當前加強金融監管、彌補監管短板、消除監管空白、提升監管有效性的必要舉措；是有效防範金融風險，維護國家金融安全，引導資金更好服務實體經濟的重要途徑。

C. 關於期貨風控員的問題

如何控制股指期貨市場的風險?
如何控制股指期貨市場的風險

從國外股指期貨風險事件如87年國際性股災、95年的霸菱事件及98年香港保衛戰來看，建立與完善股指期貨市場的風險管理制度至關重要。

一 股指期貨的風險特徵與類型

股指期貨市場的風險規模大、涉及面廣，具有放大性、復雜性與可預防性等特徵。股指期貨的風險成因主要有股指頻繁波動、保證金交易的杠桿效應、非理性投機及市場機制不健全等。股指期貨風險類型較為復雜，從風險是否可控的角度劃分，可分為不可控風險和可控風險；從交易環節可分為代理風險、流動性風險、強平風險與交割風險；從風險產生主體可分為交易所風險、經紀公司風險、客戶風險與政府風險，從投資者面臨財務風險又可分為信用風險、市場風險、流動性風險、運作風險與法律風險。下面我們著重從不可控風險和可控風險的角度對股指期貨風險管理進行分析。

二、股指期貨不可控風險的防範

不可控風險是指風險的產生與形成不能由風險的承擔者所控制，這類風險一般來自於股指期貨市場之外，對市場的相關主體可能產生影響。

（一）不可控風險的分類與成因：

不可控風險具體包括兩類：一類是宏觀環境變化的風險。這類風險是通過影響其他金融市場進而影響股指期貨市場而產生的。具體可分為不可抗力造成的風險、國際游資的沖擊以及由於政治、經濟和社會等因素產生的風險。這些因素的變動，影響投資者對價格的合理預期，特別是突發的或偶然事件的發生，會帶來很大的風險。另一類是政策性風險。影響股指期貨市場的政策是否合理，在很大程度上決定於管理者對市場的認識與經驗。如果政策不合理、政策變動過頻或者政策發布缺乏透明度等，都可能在不同程度上對期貨市場的相關主體直接或間接地產生影響，造成不可預期的損失，進而引發風險。

（二）不可控風險的防範

雖然不可控風險可能出現在股指期貨市場，但其根源在期貨市場外部。只有從根本上改善國民經濟狀況，完善市場結構與法律制度，特別是金融體系，採取正確的政策指導，才能加以預防。那麼，是否我們對該類問題引發的風險就完全束手無策了呢？期貨市場的一系列風險控制制度與措施，對預防與控制此類風險仍具有一定程度的作用。另外，一旦爆發這類風險，交易所可根據交易規則中異常情況處理的方法採取暫停交易、限期平倉、提高保證金、調整漲跌停板等一系列緊急措施，控制風險。在市場面臨其無法抵禦的重大風險時，政府適時適度干預也是必要的。

政府的適度干預主要包括政策指導、修改法規、入市交易和出資救市等，這方面可以借鑒香港87年股災及98年8月金融保衛戰中香港政府幹預股指期貨市場的經驗。

1987年10月19日香港股指期貨受全球股市爆跌的影響，出現大幅下跌，香港期交所在停市四天後開市又下跌33%，許多會員無法履約，出現大面積違約現象，香港期貨結算公司的2250萬港元已無濟於事，交易所幾乎破產，為保證金融市場的穩定，香港政府進行救市，由銀行、經紀公司及政府集資40億港元進行救市，才使市場倖存下來。

1997-98年的亞洲金融危機中香港聯系匯率制度受到強大壓力。一些外資基金沖擊港元和香港股市與期市，意圖是佯攻聯匯，實質是通過拋空股指期貨來獲取暴利。香港政府在股市出現單邊下挫並可能引起股災的時候，果斷入市干預並擊退了國際炒家的進攻，其操作手法是在股指期貨市場阻擊國際炒家的同時在現貨市場購入藍籌股，並採取多項措施加強金融市場的秩序，使國際炒家牟取暴利計劃落空。

三、股指期貨可控風險的管理

可控風險是指通過期貨市場相關主體採取的措施，可以控制或可以管理的風險。可控風險是股指期貨市場風險管理的重點。

（一）可控風險的類型與成因

可控風險具體可分為期貨交易所風險、期貨經紀公司的風險與投資者的風險。該類風險的根源主要有:交易所各項規則的失誤和疏漏、計算機交易或通訊系統的故障、會員或客戶的惡性重大違規行為、經紀公司管理不善、投資者投資決策失誤等。

（二）可控風險的管理

股指期貨可控風險的管理可分為宏觀市場風險管理和微觀市場主體（期貨交易所、經紀公司和投資者）的風險管理。其中期貨交易所風險管理是關鍵。

1、 宏觀市場風險管理

宏觀市場風險管理主要指建立嚴密的股指期貨法規與監管體系。具體包括：

（1）立法管理

立法管理是指國家通過制定、頒布期貨交易的法律、法規、規章等來規范期貨市場的組織機構及其運行機制。立法管理的中心點是遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則，禁止欺詐、內幕交易和操縱市場等違法行為的發生，從根本上規范期貨市場各類主體的行為，防範市場風險。 股指期貨的推出，在宏觀的風險監管上對政府的監管者提出了更高的要求，需要對現有的有關法律、法規、規章進行補充、修改和完善，同時也需要補充出台一些針對金融衍生品市場的管理法規。這樣才能為股指期貨在中國的順利運行奠定良好的基礎。

（2）行政管理

行政管理是指政府的權力機關通過履行自己的職責而實施的管理。行政管理依據法律、法規來規范期貨市場的組織機構和運行機制，保證著期貨市場的正常運作。中國證監會是中國證券期貨業的監管部門，對股指期貨市場行使直接的行政管理權。在風險管理中起著重要作用。具體包括：

① 對交易所的風險監管

對交易所的風險監管主要包括對交易所的組織監管、規則審核、 監審風險管理措施與直接監督檢查。交易所在市場出現異常情況時可以按照其章程規定的許可權和程序，決定採取一系列緊急措施，同時必須立即報告中國證監會。中國證監會也可以根據市場具體情況採取必要的風險處置措施。 對風險准備金的使用應遵照證監會的規定，不得擅自挪用。

② 對期貨經紀公司的監管

中國證監會對期貨經紀公司的設立有審批權。對不符合規定的期貨經紀公司，中國證監會有權責令其停業整頓，或注銷其《期貨經紀業務許可證》。中國證監會每年對期貨經紀公司進行年審。同時隨時可對經紀公司進行日常檢查，還可不定期進行專項核查。內容包括：保證金制度、風險管理和內部控制制度等執行情況。當期貨經紀公司已經或可能出現客戶保證金退付危機時，證監會有權決定對該經紀公司進行特別處理。

③ 對期貨投資者的監管

中國證監會有權對違規交易、欺詐、操縱市場和內幕交易等行為進行調查和處罰。並可對嚴重違規的投資者宣布其為"市場禁止進入者"。

④ 對期貨從業人員的管理

中國證監會對期貨從業人員的監管體現在，從業人員必須通過中國證監會的考核，取得從業資格，並通過證監會每年的年審。對嚴重違規的從業人員，證監會有權公開宣布其為"市場禁止進入者"，吊銷其從業資格，構成犯罪的，移交司法機關，依法追究其刑事責任。

2、微觀市場主體風險管理

① 投資者自身的風險控制

投資者對自身風險的控制主要可以從這幾方面著手：i. 加強對各類市場因素的分析，提高判斷預測能力，通過靈活的交易手段降低交易的風險；ii. 控制好資金和持倉的比例，避免被強行平倉的風險；iii. 充分掌握各種期貨交易的知識和技能，制定正確的投資策略，將風險控制在自己可承受的范圍；iv. 規范自身交易行為，提高風險意識和心理承受能力，保持冷靜的頭腦；v.在充分交流和了解的基礎上，選擇經營規范的經紀公司，並及時認真檢查自己每筆交易的具體情況和自己的交易資金情況；vi. 在遇到自身的利益受到不公平、公正地侵害的時候，投資者可以向中國證監會及其他有關機構進行投訴，要求對有關事件和問題進行調查處理。

② 經紀公司的風險管理

期貨經紀公司的風險管理應從以下四個方面來對股指期貨市場的風險進行管理。

i.對客戶的管理。對客戶的管理包括： 審查客戶資格條件、資金來源和資信狀況； 對客戶加強風險意識的教育和遵紀守法的教育；嚴格執行客戶保證金管理制度；提高客戶的期貨知識和交易技能水平。

ii .對雇員的管理

經紀公司對其雇員的管理包括：提高雇員的期貨知識水平和執業技能；加強內部監督，加強員工的職業道德教育。

iii.結算與風險管理制度和措施的管理

經紀公司必須按交易所和證監會的規定建立和完善內部結算與風險管理制度。嚴格控制好客戶的風險。

iv.自我監督和檢查

經紀公司不僅要接受證監會和交易所的監督與檢查，還應設置內部稽核人員，形成嚴密的內部控制體系，及時發現問題的端疑，避免惡性重大風險事故的發生。

③交易所的風險管理

交易所是股指期貨市場的組織者，是股指期貨合約履約的保障者。交易所的風險管理首先是建立和完善一套基於期貨交易特有運行模式的風險管理制度；其次，建立實時的風險監控技術；最後就是保證風險監控制度與技術的有效實施。

四、交易所對股指期貨市場風險的防範和控制

作為交易的直接管理者和風險的承擔者，交易所的風險管理成為整個市場風險管理的核心。在期貨市場中，客戶參與期貨交易的特點是：客戶委託期貨經紀公司，經紀公司以自己的名義在交易所進行期貨合約的交易。即經紀公司與客戶的法律關系非一般的委託代理關系，而是一種行紀關系。根據這一特點期貨交易所的結算與風險管理一般分兩級進行，一級是交易所對會員的結算與風險管理，另一級是會員（期貨經紀公司）對其客戶的結算與風險管理。這樣做的好處是把整個市場的風險分散化，同時把風險管理的職責落實到每個會員，使風險控制更及時、更有針對性，同時加強了管理的力度。

（一） 交易所的風險管理制度

1．會員資格審批制度

申請股指期貨交易資格的會員須經過交易所嚴格的資格審批。

2．保證金制度

保證金是股指期貨交易參與者履行其合約責任的財力擔保，是期貨交易結算的核心制度。保證金分交易保證金和結算準備金。交易保證金是指會員在交易所專用結算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約佔用的保證金；結算準備金是指會員為了交易結算在交易所專用結算帳戶中預先准備的資金，是未被合約佔用的保證金。交易所可根據合約到期的不同階段制定保證金收取的不同比例。異常情況下交易所有權根據市場的風險狀況，調高市場整體保證金水平，或者單獨調整涉險會員或客戶的保證金水平。

3．每日無負債結算制度

每日無負債結算又稱"逐日盯市"，指在每日交易結束後，期貨交易所應按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉。每日無負債結算使期貨合約持有人的持倉價格是當日的結算價格，同時按結算價格計算並交付交易保證金。這樣就能保證交易所收取的交易保證金能夠完全控制一天的價格波動風險。

4．漲跌停板制度

漲跌停板即交易所規定的股指期貨合約的每日最大價格波動限幅。漲跌停板的設置，能夠有效地減緩或抑制一些影響股指期貨市場的突發事件和過度投機行為對股指期貨價格的巨大沖擊，減緩每一交易日的價格波動。在市場面臨劇烈波動時，漲跌停板的實施可以為市場的管理者爭取時間，掌握局面，緩沖風險。同時，也給交易者一個理性思考判斷的機會，避免市場的過度反映。

5. 限倉制度

限倉是指交易所規定會員或客戶可持有的合約頭寸的最大數額。股指期貨交易限倉額度制定的總體基本原則為：

（1） 會員、機構投資者和個人投資者的限倉額度應分別確定；

（2） 限倉頭寸按毛持倉而非凈持倉計算，同一客戶頭寸統一計算。

限倉制度可以防範股指期貨交易的操縱行為，同時也可以防止市場的風險過度集中於少數投資者，導致他們無法承擔巨額風險損失，最終把風險蔓延到整個市場。

6．大戶報告制度

大戶報告是指當會員或客戶的持倉達到了交易所規定的一定數量時，會員應向交易所報告其資金情況、頭寸持有情況等，客戶也應通過其代理會員向交易所報告其有關的各項情況。大戶報告制度與限倉制度密切相關，可以配合使用。股指期貨市場瞬息萬變，大戶持倉報告制度讓交易所能在風險尚未積聚時發現其苗頭，使交易所有足夠的時間來關注和控制事態的發展。

7. 強行平倉制度

會員或客戶出現不能按時繳付保證金、結算準備金不足、持倉超出限額、違反交易所有關規定的情況時，或交易所根據其法定程序採取緊急措施時，交易所有權對相關的會員或客戶實施強制性平倉。強行平倉的實行，能及時制止風險的擴大和蔓延，把風險控制在最小范圍內。

8. 稽查制度

風險管理的各項規章制度的貫徹落實需要交易所實行嚴格的稽查制度。稽查的對象一般是會員，但在某些情況下，交易所也可以協同相關的經紀會員，一起對交易所及市場監管機構認為有必要詳細審核的客戶的交易狀況進行稽查。稽查的內容大體分兩部分：交易業務稽查與財務稽查。業務稽查主要目的在於發現會員或客戶的違規違約行為，如，借倉、分倉、超倉交易，憑借巨額資金和持倉優勢，操縱市場價格，扭曲市場價格等等；同時，交易業務稽查的目的還在於監督會員保障客戶的合法權益不受侵害。財務稽查的重點放在會員，財務稽查的內容有：呈交財務報告、財務檢查、對經紀會員進行資信評級等。對會員的稽查應做到定期與不定期稽查相結合。

9. 風險准備金制度

交易所風險准備金的設立，是為維護期貨市場正常運轉而提供財務擔保和彌補因不可預見的風險帶來的虧損。風險准備金的來源有：①按向會員收取交易手續費收入的一定比例，從交易所管理費用中提取；②符合國家財政政策規定的其他收入；③政府有關的資金注入。風險准備金必須單獨核算，專戶存儲，除用於彌補風險損失外，不能挪作他用。風險准備金的動用應遵循事先規定的法定程序，經交易所理事會批准，報中國證監會備案後按規定的用途和程序進行。

（二） 風險防範的有效工具-實時風險預警系統

對股指期貨市場而言，風險的管理重點應落在預防。在多年商品期貨的試點運行中，中國的期貨交易所已經在實踐的基礎上開發了一套有效的風險監測預警系統，該系統在商品期貨市場的應用中，取得了很好的效果。股指期貨的風險管理也同樣需要類似的實時風險監測預警系統。

1． 實時風險預警系統的基本功能

（1） 通過單項指標分析和綜合指標判斷，全面衡量市場整體風險情況。單項指標的作用是將資金、持倉和價格中非正常因素直觀地實時地反映出來，而綜合指標的作用是對各單項指標進行綜合分析，根據各單項指標占市場總體的權重，判斷各單項指標對市場的總體影響及整個市場的風險狀況。當單項指標或綜合指標超過系統設置的各層警戒線時發出相應的預警信號，實時地反映市場風險程度。

（2） 通過全面的查詢系統，迅速查找風險根源。在單項指標出現非常狀況或綜合指標發出預警信號時可以通過各種查詢跟蹤工具，找出問題的關鍵，及時發現風險根源，為採取有效的風險防範和控制措施打下基礎。

（3） 具備多個合約綜合處理能力。當市場中多個合約呈聯動或反向運動的情況下，該系統應能將參與多個合約的會員情況進行綜合處理，從會員整體角度判斷其風險程度。

2． 實時風險預警系統的組成

實時風險監測預警系統主要包括指標體系和統計查詢體系兩大部分。指標體系共7個單項指標，查詢體系共14個監測項目。指標體系的指標具有以下特點：

（1）即時跟蹤監控。一旦各指標在正常市況下的指標數值被系統接受，系統可以即時將當前市場的指標數值與系統接受的指標數值進行對比。

（2）直觀性。對於動態監控的指標數值，系統將進行跟蹤記錄(包括當日數值和歷史數值)，並與指示燈一起以動態曲線的形式顯示於顯示器上。

（3）預警功能與查詢功能相結合。每一預警指標窗口內，均設置有與此指標緊密相關的統計查詢項目菜單，無論指標是否報警，均可通過選取該項目進行必要的統計查詢。

統計查詢系統是與風險預警指標相配合的實時風險監控手段，在必要時可以人工選取相關統計查詢項目。該查詢系統直接與資料庫相連，能按要求隨時進行盤中和盤後數據統計，進行即時和歷史數據的對比分析，並以所要求的格式顯示統計分析結果。

統計查詢的功能是在交易過程中配合風險監控指標進行風險分析。其目標是：在無風險或風險演化的初期判斷大戶的動向和資金實力對比，掌握行情趨勢；在風險較大的情況下，判斷可能存在的大戶聯手操縱市場或其他違規行為，尋找風險源和惡化焦點，列出風險較大的會員和客戶，為風險控制提供依據。

3． 實時風險預警系統在國內期貨市場中的運用

我國期貨業的發展歷史較短,以前曾出現過不少問題。這些問題大多是由於其市場風險控制制度的不完善或沒有嚴格地執行風險控制制度而造成的。鑒於上述情況，在總結實踐經驗之後，我國期貨交易所同有關專家學者一起，經過大量的努力，反復測試，開發出了一套適用於我國商品期貨市場的計算機控制的風險實時監測預警系統。經過一年多的市場運用，取得了可喜的成績，成為我國商品期貨市場監測和防範的風險不可缺少的工具。今後我們進行股指期貨交易同樣需要開發一套類似的針對性的股指期貨交易風險實時預警系統，以防範市場風險。

（三）市場異常情況及違規處理

制度的建立和監測手段的應用是對股指期貨市場風險的防範，如果市場已經發生了較大的風險事件，交易所將採取對市場異常狀況處理辦法，化解風險。對市場異常狀況的處理，分為對個別會員的處理和對整個市場的緊急措施兩種。

1. 對個別會員的異常交易行為的處理

對個別會員的異常交易行為的處理有：①要求涉險會員報告其本身或其客戶的交易情況、資金來源和交易意向等；②進行緊急稽查；③控制出金；④制定更嚴格的限倉；⑤停止開新倉；⑥對會員持倉占市場份額過大的情況，可以向該會員收取額外風險保證金；⑦強行平倉等。交易所對個別會員的違規交易行為，將根據交易所制定的《違規處理辦法》的有關規定進行處罰。

2. 對市場異常情況的查處

在股指期貨交易過程中，被認定為市場異常情況的主要有：①因地震、災難等不可抗力因素或計算機系統故障引起的交易無法正常進行；②期現價格嚴重背離；③連續單方向漲跌停板；④部分或大面積會員出現結算危機等。

在出現上述第一種市場緊急情況時，交易所有權採取延遲開市、暫停交易的措施； 出現其他的緊急情況時，交易所除採取延遲開市、暫停交易的措施外，還可以採取提高保證金比例、限期按規則平倉、強行平倉、限制出金等措施。具體分析，當出現期現價格嚴重背離或市場劇烈波動時，交易所有權向市場參與者加收額外的風險保證金。當市場出現連續的單向漲/跌停板時，交易所有權按規則的規定，按一定原則平倉來釋放風險。

在大面積會員發生結算危機時，交易所除採取上述措施外，必要時須動用風險基金來填補資金的空缺，迅速恢復市場的正常交易結算秩序。在這種情況下，資金的動用程序是：

第一， 動用會員的結算準備金；

第二， 動用會員的全部資產；

第三， 動用交易所的風險准備金；

第四， 動用交易所的資產。

交易所替代履約後，應通過法律等手段向違約會員追償所欠資金。異常交易情況的處理是期貨交易所控制股指期貨市場風險的最後的保障。

總之，只要建立嚴密的股指期貨市場風險制度，採用先進的風險實時監控技術，加強各相關部門及相關市場間的監管協調，股指期貨市場風險是可以防範與控制的。

上海期貨交易所（www.shfe.com.cn）

D. 新規定對銀行財務管理有何影響

《通知》規定，個人於2016年11月30日前在同一家銀行開立多個Ⅰ類戶的，銀行應當對同一存款人開戶數量較多的情況進行摸排清理，要求存款人作出說明，核實其開戶的合理性。對於無法核實開戶合理性的，銀行應當引導存款人撤銷或歸並賬戶，或者採取降低賬戶類別等措施，使存款人運用賬戶分類機制，合理存放資金，保護資金安全。

E. 期貨到底對實體經濟有多大影響

股指期貨交易策略 一 股指期貨的正確理解： 股指期貨是金融市場發展到一定程度的必然產物。在發達市場，股指期貨已經成為必備的風險管理工具之一，為投資者廣泛運用。
首先，股票市場的長期走勢，是由宏觀經濟及上市公司的基本面決定的。股指期貨價格是反映股票指數價格變動預期的一個外生因素，股指期貨並不改變股票市場的長期走勢。加入了股指期貨這一元素後，現貨市場包含的信息量更多，對信息的反應速度更快，因而現貨市場的運行效率更高。同時，由於市場參與者的行為，對股票市場的短期走勢會有影響。
其次，任何衍生品的發展都需要一個過程，股指期貨對現貨市場的積極作用也是逐漸形成的。從成熟市場推出股指期貨的情形來看，推出初期，股指期貨的成交量通常不大。此後，隨市場規模和風險管理需要的增長，股指期貨市場逐漸壯大。
再次，應當正確認識股指期貨的風險。任何金融衍生工具給投資者帶來收益的同時也帶來風險，股指期貨也不例外。但是，風險並非來自股指期貨本身，而是取決於參與者採取何種交易策略以及相關的風險控制措施。因此，投資者應從自身的角度出發，精確度量包括股指期貨在內的投資組合的風險與收益，選擇合適的投資策略參與。從這個意義上說，股指期貨對投資。 二 股指期貨市場中的投資者：（一）投資的概念：
投資指根據對市場的判斷，把握機會，利用市場出現的價差進行買賣，從中獲得利潤的交易行為。投資的目的很直接——就是獲得價差利潤，但投資是有風險的。
1、投資是期貨市場中不可或缺的環節，主要作用如下：
1）承擔價格風險。期貨投資者承擔了套期保值者力圖迴避和轉移的風險，使套期保值成為可能。
2）提高市場流動性。投機者頻繁地建倉，對沖手中的合約，增加了期貨市場的交易量，這既使套期保值交易容易成交，又能減少交易者進出市場所可能引起的價格波動。
3）保持價格體系穩定。各期貨市場商品間價格和不同種商品間價格具有高度相關性。投機者的參與，促進了相關市場和相關商品的價格調整，有利於改善不同地區價格的不合理狀況，有利於改善商品不同時期的供求結構，使商品價格趨於合理；並且有利於調整某一商品對相關商品的價格比值，使其趨於合理化，從而保持價格體系的穩定。
4）形成合理的價格水平。投機者在價格處於較低時買進期貨，使需求增加，導致價格上漲，在較高價格時賣出期貨，使需求減少，這樣就使價格波動趨於平穩，從而形成合理的價格水平。
2、股指期貨市場中的投資主體：
期貨市場上的投資者是指願意以自己的資金來承擔價格風險，通過自己的預測買賣期貨合約，並希望能夠在價格變化中獲得收益的投資者。投資者是風險愛好者，為了獲得差價利潤，主動承擔交易風險。股指期貨市場中的投資者主要包括以下幾個類型：
1）機構投資者
股指期貨市場中的投資者首先是專業水平較高的券商、符合條件的基金、QFII等機構投資者，雖然這些機構投資者主要是利用股指期貨進行套期保值，對沖證券市場上的風險，但他們當中同樣潛藏著一定的投資力量，在合適的時機也會轉化為投資者。
2）國內私募基金
私募基金、游資（包括國內的和國外的）也是十足的投機者。這些資金都是逐利而生的，哪裡有利、能得大利、可快速得利，就游向哪裡。
3）實力較強的股民
雖然股指期貨的門檻較高，但50萬——100萬元的門檻對不少人來說也不算多。這部分人在股市中嘗到甜頭後，也渴望在期貨市場展露手腳。
4）商品期貨市場上的投資者
那些原本就在商品期貨市場上搏擊的投資者，他們熟悉期貨行業，了解期貨知識，手中不乏資金，將會有相當部分會進入股指期貨市場。
股指期貨投資者必須關注的風險差異
期貨投資交易是一項技術性強、風險大的交易，因此，投資者需要有極強的風險意識。在從事期貨投資前，必須做好一系列的前期准備工作，需要系統了解和認知所要操作的期貨合約並設計制定符合自身情況的投資策略，如預期收益目標、入市技巧、資金管理方案、交易金額、合約份數、止損離場等。3、 股指期貨與證券市場的風險差異：
1）較高的杠桿率：股票是全額交易，股指期貨屬於保證金交易，具有較高的杠桿率。保證金交易一方面可以使投資者以小博大，獲得放大效應；另一方面，也帶來了高風險。因為股指期貨的標的物——滬深300指數的波動經過保證金的放大作用，會使得投資者風險急劇放大。
2）摒棄只做多不做空思路：股票市場只能做多不能做空，對於股票來說，只有先買入才可能再賣出；而股指期貨.
3）強行平倉制度：在股市中，股價即使下跌，但只要不賣出，還是浮虧。但期貨市場在保證金不足時會強行平倉。強行平倉是指當會員、客戶違規時，交易所對其有關持倉實行平倉的一種強制性措施。
4）合約的交易時限：一個很容易被忽視卻很可能導致巨大虧損的風險點，就是股指期貨的交易時限。用極端一點的理解來說，在對股票的持有上，一旦發生市場變化情況與預測不一致時，我們可以通過不計時間的長期持有來等待盈利的產生，但在股指期貨里，這一點將變得不可能。因為股指期貨合約均有一定的交易時間期限，達到期限，就必須交割了結。當然投機者也可以通過轉換下一個更遠期的合約來繼續堅持自己的預測，但一來這將會產生一定的轉換費用，二來由於股指期貨「每日無負債結算制度」的存在，對每日虧損的結算所不斷追加的保證金總數可能會遠遠超過當時用於開倉的保證金數額。
（二）影響股指期貨投資的主要因素：股指期貨是以股票指數為標的物，所以做股指期貨必須研究股指走勢，而股票指數要受到很多因素的影響，因此，股指期貨的走勢同樣也會受到這些因素的作用。這些因素主要包括：1.宏觀經濟狀況：當國內經濟處於快速發展時期，企業的效益普遍較好，作為經濟晴雨表的股市也會節節上升；反之，當經濟步入低谷時，股市也會陷入蕭條。因此，國家宏觀經濟狀況將在很大程度上左右證券市場從而影響股指期貨的走勢。我們應密切關注一些敏感宏觀經濟數據，如GDP、工業指數、CPI等。2.宏觀經濟政策：即使在宏觀經濟運行良好的情況下，如果行業結構發展不合理，或者出於改革的需要等等，國家往往會出台一些政策，比如利率變動，增加匯率變動幅度等，這些會對整個經濟特別是某些行業板塊造成較大的沖擊。即使這些行業板塊中每一家企業規模較小，在滬深300指數成分股中所佔的市值比重並不大，但是板塊內股票的聯動足以對股指走勢產生較大的影響。3.國際經濟形勢：在世界經濟一體化的進程下，對我國這樣一個對外依存度高、開放程度日益增強的國家來說，必須關注世界經濟整體形勢和國際金融市場走勢，例如道瓊斯指數價格的變動、國際原油期貨市場價格變動、美元匯率等。4.成分股企業相關的各種信息：滬深300指數是由成分股組成的，對於這些上市公司的各種信息，應多加留意，尤其是權重股企業的信息更需關注。權重個股由於在股指中所佔比重較大，當所代表的企業經營狀況發生變化時或者與投資者預期不符時，價格可能發生明顯波動，從而影響股指走勢。我們要關注這些企業進行的分紅、增發、配售等活動，尤其是並購、重組、資產注入等信息更要關注，還要分析其中利弊，從而做出研判。5.成分股的替換：根據滬深300指數的編制原則，成分股的替換原則是每半年一次，而對於流通市值較大的股票則不同。比如中行上市第10個交易日結束後就進入滬深300指數。成分股的更換當日一般說來不會對股指期貨造成影響，但需要及時留意並對更換後新的成分股權重、經營狀況等方面進行跟蹤、評估。三 控制股指期貨交易風險的三要素：（一）趨勢判斷：
趨勢判斷是一個容易理解，容易判斷，但難以堅持的工作。趨勢判斷的最簡單的方法，是遵循均線系統的趨勢，但投資者往往是看清趨勢，卻短線操作，從而導致趨勢走完後，自己不僅沒賺到錢，反而交了不少手續費，甚至出現較大的虧損。改變這種結局的唯一方法是，趨勢判斷確認後，制定科學的投資方案，對建倉過程、建倉比例和可能遇到的虧損幅度制定相應的策略和應對方案。一旦進入市場，就要嚴格執行按照趨勢判斷所制定的投資方案，在趨勢系統沒有發出拐點信號前，不要輕易平倉，要讓自己的持倉充分地拓展利潤空間，這也是所謂時間與利潤成正比的道理。要使自己的投資能夠獲得趨勢運行所帶來的大部分利潤，不僅取決於投資者對趨勢的判斷正確與否，還取決於資金管理。
（二）資金管理：
資金管理在期貨交易中極其重要，尤其是對於中小投資者，投入交易的資金最好不要超過保證金的50%，日內交易若滿倉操作，應快進快出，短線（持倉幾天），中線（持倉幾周）投資者投入資金的比例最好不超過保證金的30%。
在具體的資金管理上，可以根據所投資品種歷史走勢中逆向波動的最大幅度、各種調整幅度出現的概率，以及自己後續資金的跟進能力，合理地設置倉位。例如，假設期貨公司收取的保證金為10%，如果統計數據顯示，在一波上漲行情中，某品種逆向最大波動幅度為4%，則在要求風險率始終大於100%的情況下，允許的最大建倉比例為71.43%。不過這種情況下其資金的最大虧損率達到28.57%。如果客戶允許風險率下降到80%，即接近強平點，則合理的最大建倉比例為83.33%。但這種情況下資金的最大虧損率達到33.34%。
一般情況下止損並不是在虧損達到接近30%的時候才實施，上面的持倉比例是預防在隔夜大幅反向跳空情況下，使自己能夠承受的最大虧損的建倉比例。事實上，根據不同的投資者的資金實力和風險的偏好程度，以及統計上的最大反向波動率，可以計算出不同的建倉比例，按照這個比例建倉，能夠保證資金持有的倉位能夠飄到行情結束發出扭轉信號為止。
（三）及時止損：
我國證券市場上的中小散戶養成了死捂股票的習慣，因為他們相信管理層不會坐視股票市場長期低迷。但期貨市場是保證金交易，盈虧都有杠桿放大作用，死捂期貨的話，實際的虧損可能超出投資者投入的資金，因此，止損是初入期貨市場上的投資者需要克服的關鍵一環。及時止損，可以保存實力，避免遭受釜底抽薪的損失。期貨交易不怕錯就怕拖，拖延不但損兵折將還可能導致全軍覆沒。投資者應根據自己的資金多寡，心理承受能力，所交易品種波幅大小，設立合理的止損位。

F. 文華財經道歉後，華泰期貨後來有沒有接入文華財經

文華財經道歉後，華泰期貨後來接入率 文華財經，不少公司已提前完成切換工作，根據期貨交易所2019年11月20日發布的《關於落實穿透式監管相關要求的通知》，客戶通過交易終端軟體下達交易指令的，期貨公司應確保客戶下達的交易指令直達其信息系統。

G. 保險行業如何實現穿透式監管

目前，保險行業整體上呈現高質量發展，但在過去一段時間，個別激進公司還存在著諸多問題，如股權結構復雜、實際控制人凌駕於公司治理之上；資本不實，挪用保險資金自我注資、循環使用、虛增資本；違規代持、超比例持股，把保險公司異化為融資平台等。為切實加強股權監管，保監會去年以來就通過問詢等形式對保險公司進行關聯關系穿透性審查。

為了加強對資本的審查力度，《辦法》明確監管部門按照實質重於形式的原則，在股權結構、資金來源以及實際控制人等方面，對保險公司實施穿透式監管。強化對投資人背景、資質和關聯關系穿透性審查，將一致行動人納入關聯方管理，明確可以對資金來源向上追溯認定，將保險公司股東的實際控制人變更納入備案管理，重點解決隱匿關聯關系、隱形股東、違規代持等問題。對於使用非自有資金投資入股的，規定了包括責令轉讓股權、撤銷行政許可、限制投資保險業等處置措施。

H. 文華財經道歉後，是不是遵守了穿透式監管呢

近日，多家期貨公司發布公告稱，根據監管部門關於落實穿透式整改的相關要求，公司已完成文華財經中台系統的自建部署，並於近期進行切換。投資者需要在升級完成後重新進行雲條件單、雲止盈止損單的設置，避免交易受到影響。

I. 期貨市場的發展對中國經濟的發展有什麼意義

期貨市場的發展對中國經濟的發展意義主要有利於促進我國多層次市場體系建設，進一步優化資源配置，促進國民經濟信息化，加速商品流通，促進信用體系建設。具體分為宏觀經濟和微觀經濟上的意義，如下：

1、對我國宏觀經濟上的意義有調節市場供求，減緩價格波動；為政府宏觀調控提供參考依據；促進該國經濟的國際化發展；有助於市場經濟體系的建立和完善。

2、對我國微觀經濟上的意義有形成公正價格；對交易提供基準價格；提供經濟的先行指標；迴避價格波動而帶來的商業風險；降低流通費用，穩定產銷關系；吸引投機資本；資源合理配置機能；達到鎖定生產成本、穩定生產經營利潤的目的。

(9)期貨穿透式監管對個人客戶的影響擴展閱讀：

期貨市場的組織結構

期貨市場基本上是由四個部分組成，即期貨交易所；期貨結算所；期貨經紀公司；期貨交易者（包括套期保值者和投機者）。

1、期貨交易所

期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規則的非盈利機構。交易所一般採用會員制。交易所的入會條件是很嚴格的，各交易所都有具體規定。

2、期貨結算所

當今各國期貨結算所的組成形式大體有三種：結算所隸屬於交易所，交易所的會員也是結算會員；結算所隸屬於交易所，但交易所的會員只有一部分財力雄厚者才成為結算會員；結算所獨立於交易所之外，成為完全獨立的結算所。

3、期貨經紀公司

期貨經紀公司（或稱經紀所）是代理客戶進行期貨交易，並提供有關期貨交易服務的企業法人。在代理客戶期貨交易時，收取一定的傭金。作為期貨交易活動的中介組織，在期貨市場構成中具有十分重要的作用。

4、期貨交易者

根據參與期貨期交易的目的劃分。基本上分為兩種人：即套期保值者和投機者。