小船国债期货专题

1. 国债期货专题研究之二:如何寻找最便宜交割券

国债期货即将推出,其定价和策略是投资者最关注的问题,其中一个核心问题是寻找在不同市场环境下的最便宜可交割券(CTD券)。中金所实施虚拟的标准券制度,而可交割国债通过固定的转换因子可以转化为标准券。由于中金所测算转换因子时假定未来各时点贴现率均为3%,使得通过转换因子得到的交割券存在高估或低估。 寻找CTD券主要有三种方法:最大隐含回购利率法、基差法和净基差法。 最可靠的方法是最大隐含回购利率法,隐含回购利率反映的是期货空头买入国债现货并用于交割所得到的理论收益率,收益率最高的即为CTD券。 基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本,基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上,考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本(或融资成本)。 根据最大隐含回购利率法推出国债期货CTD券的经验法则如下: (1)当国债到期收益率大于标准券票面利率3%时,久期越大,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越陡时,长久期国债,越有可能成为CTD券。 (2)当国债到期收益率小于标准券票面利率3%时,久期越小,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越平坦时,久期越小,越有可能成为CTD券。 (3)对于不同时刻t,CTD券可能是不同的。但根据历史经验,在合约期内,一般CTD券变动的比较少。

2. 国债期货专题研究之二：如何寻找最便宜交割券

国债期货即将推出，其定价和策略是投资者最关注的问题，其中一个核心问题是寻找在不同市场环境下的最便宜可交割券（CTD券）。
中金所实施虚拟的标准券制度，而可交割国债通过固定的转换因子可以转化为标准券。由于中金所测算转换因子时假定未来各时点贴现率均为3%，使得通过转换因子得到的交割券存在高估或低估。
寻找CTD券主要有三种方法：最大隐含回购利率法、基差法和净基差法。
最可靠的方法是最大隐含回购利率法，隐含回购利率反映的是期货空头买入国债现货并用于交割所得到的理论收益率，收益率最高的即为CTD券。
基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本，基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上，考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本（或融资成本）。
根据最大隐含回购利率法推出国债期货CTD券的经验法则如下：
（1）当国债到期收益率大于标准券票面利率3%时，久期越大，越有可能成为CTD券；且当收益率曲线越陡时，长久期国债，越有可能成为CTD券。
（2）当国债到期收益率小于标准券票面利率3%时，久期越小，越有可能成为CTD券；且当收益率曲线越平坦时，久期越小，越有可能成为CTD券。
（3）对于不同时刻t，CTD券可能是不同的。但根据历史经验，在合约期内，一般CTD券变动的比较少。

3. 国债期货专题研究之二：如何寻找最便宜交割券

国债期货即将推出,其定价和策略是投资者最关注的问题,其中一个核心问题是寻找在不同市场环境下的最便宜可交割券(CTD券)。中金所实施虚拟的标准券制度,而可交割国债通过固定的转换因子可以转化为标准券。由于中金所测算转换因子时假定未来各时点贴现率均为3%,使得通过转换因子得到的交割券存在高估或低估。
寻找CTD券主要有三种方法:最大隐含回购利率法、基差法和净基差法。
最可靠的方法是最大隐含回购利率法,隐含回购利率反映的是期货空头买入国债现货并用于交割所得到的理论收益率,收益率最高的即为CTD券。
基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本,基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上,考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本(或融资成本)。
根据最大隐含回购利率法推出国债期货CTD券的经验法则如下:
(1)当国债到期收益率大于标准券票面利率3%时,久期越大,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越陡时,长久期国债,越有可能成为CTD券。
(2)当国债到期收益率小于标准券票面利率3%时,久期越小,越有可能成为CTD券;且当收益率曲线越平坦时,久期越小,越有可能成为CTD券。
(3)对于不同时刻t,CTD券可能是不同的。但根据历史经验,在合约期内,一般CTD券变动的比较少。

4. 国债期货的重新推出

写最早国债期货怎么没有的，国债时间，关金生等人入狱，这个网络查，一大堆资料
然后写现在国债的意义，怎么样防范当年的风险，现在有限仓位的制度，一个账号最多只能开多少，可以避免风险，具体这里没法说太多，去中金所网站查吧，这里只给个思路