国债期货市场存在的问题

⑴ 国债期货涨跌会带来什么影响

是根据对市场的预期来的，国债期货涨跌会带来的影响有限，因为国债期货的成交量相对较小，其门槛较高，需要50万以上资金才能开通账户。

⑵ 影响国债期货走势的因素有哪些

国债期货价格的影响因素有哪些?国债价格总的来说，是随着国债市场供求状况的变化而变化的，市场的供求关系对国债价格的变动有着直接的影响。当市场上的国债供过于求时，国债价格下跌，反之，国债价格则上涨。因此，分析国债价格变动的因素，可以从影响国债供求关系的因素中找到答案，接下来由法律快车编辑在本文为您介绍。
1、经济发展状况
经济是否景气，对国债市场行情影响很大。当经济处于衰退时，市场利率下降，资金纷纷转向国债投资，国债价格也随之上升。
2、利率水平
债券是一种典型的利率商品，货币市场利率水平的高低与债券价格的涨跌有密切关系。当市场利率上升时，信贷紧缩，投资于国债的资金就减少，于是国债市价下跌。当市场利率下降时，信贷放宽，流入国债市场的资金就增加，需求增加，国债市价上升。国债的价格与市场利率之间的关系成反比。
3、物价水平
物价的涨跌也会引起国债价格的变动。当物价上涨时，出于保值的考虑，人们会将资金投资于房地产或其他可认为保值的物品，国债供过于求，从而引起国债价格下跌。另外，物价上涨会阻碍经济的正常发展，这时，中央银行会采取提高再贴现率等金融控制措施来平抑物价。这样，随着利息的上升，国债的收益率也会提高，而国债市价则随之下降。同样，在物价下跌时，预计利息下降，使国债的收益率降低，造成国债市价上涨。
4、新发国债的发行量
对市场来说，新发行的国债构成了提拱金融商品的一个要素。如果随着发行量达到一定程度，金融资产相应增加了，就不会给市场造成压力。然而，当新发国债的发行量超过一定限度时，就会打破国债市场供求平衡，使国债价格下跌。
5、财政收支状况
财政在整个年度内，有一直是盈余的情况，也有出现收不抵支的情况。当出现结余时，财政可以把结余资金存在银行;当财政处于赤字或短暂性的收不抵支时，可以依靠向社会发行公债而取得收支平衡。前一种情况使国债市价趋涨，后一种情况则使国债市价趋跌。
6、汇率
汇率变动对国债市价行情也有较大影响。当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标值的债券，使债券市价上涨;反之，当某种外汇贬值时，人们则抛出以该种外汇标值债券，债券市价下跌。
7、国债的期限长短
期限长短与票面利率同向变动，它通过影响票面利率直接影响着国债的发行价格。期限长本身就意味着不可测度的风险，只有以较低的价格出售，才能保证投资者有较大的收益。
8、金融政策
随着金融市场的完善和中央银行宏观调控力量的加强，中央银行的金融政策工具会直接或间接地影响国债市场行情。为调节货币供应量，中央银行于信用扩张时，在市场上抛售债券，债券价格就会下跌;当信用紧缩时，中央银行又从市场上买进债券，这时债券价格会上涨。
9、投机操纵
在债券包括国债交易中，人为的投机操纵会造成债券行情的波动。特别是证券市场刚建立的国家，由于市场规模小，人们对债券投资缺乏正确认识，加之法规不健全，因而使一些不法投机者有机可乘，以哄抬或压低价格的方式来操纵债券价格的涨跌。
10、债券的市场性
债券的市场性通常用买卖金额、交易次数、价格的稳定性来表示。市场性高的债券，其投资者资金比较安全，在投资者需要现金时也容易脱手转卖，这种债券可以把利率定得低一些，价格可高一些。市场性低的债券则应把发行价格定得低一些。
11、利息支付方式
利息支付方式通常有一次性付息和分次付息两种，分次付息相当于复利计息，一次性付息则有单利计息和复利计息两种。计息方式不同，债券的票面利率及发行价格也不相同。通常复利计息债券的发行价格应定得高一些，单利计息的发行价格应定得低一些。

⑶ 国债期货交易的恢复国债期货市场的必要性与可行性

(一)必要性 l、国债期货交易可以有效地管理利率风险，为我国国民经济体系提供利率风险防范机制和工具。随着市场化改革和放松金融管制的要求，90年代中期以来中央银行加快了推动利率市场化的步伐，利率风险呈现出逐步扩大的趋势，市场主体对于利率风险管理及其工具的需求越来越强烈，而国债期货正是利率风险管理地有效工具。
2、国债期货交易能提升国债市场功能，促进国债市场发展，完善我国金融市场体系。首先，国债期货交易能显著地提高国债市场的流动性和透明度。流动性不足是困扰国债市场地深层次原因之一，严重制约了国债市场功能的发挥。其次，国债期货交易有助于培育机构投资者和保护中小投资者利益。这是因为：(1)培育机构投资者需要丰富的投资品种和相应的风险管理机制作为市场依据，恢复国债期货交易可以为机构投资者增加新的投资品种，提供有效的风险管理工具，降低机构投资者的交易成本，有利于组合投资，提高资金使用效率。(2)恢复国债期货交易有利于减少市场操纵行为，形成比较公平的市场环境，真正体现“公平、公开、公正”的市场原则。
3、开展国债期货交易能为我国利率市场化的最终实现创造条件。从上讲，国债期货交易要以利率市场化作为前提条件，但另一方面利率市场化又需要国债回购、期货和期权市场作为配套的市场机制。由于国债利率是利率市场化的排头兵，更需要国债期货市场的起步和发展作为呼应。
4、恢复和发展国债期货交易是完善期货市场，发展金融衍生产品市场和参与国际金融竞争的现实需要。发展金融衍生产品有助于完善我国金融市场体系，提高国际竞争力，而恢复国债期货交易可以作为我国发展金融衍生产品市场的切人点。由于20世纪90年代初国债期货交易试点积累了开展国债期货交易的经验和教训，也培养了一批专业人才，另外国债期货与其他金融衍生品种相比风险较小，因此，可以把恢复和发展国债期货交易作为发展金融衍生产品市场的切人点。
(二)可行性 我国环境相对于20世纪90年代中期暂停国债期货交易试点时已经有了显著变化，无论是在利率市场化还是在现货市场方面都取得了较大发展，也为当前恢复和发展国债期货交易准备了条件。
1、利率市场化取得阶段性进展，为国债期货的恢复提供了现实依据。国债期货是利率期货的主要品种之一，利率的市场化和资金的流动性是国债期货产生的重要条件。随着我国市场体制的逐步完善，我国对利率的管制己越来越松，利率市场化必将成为必然趋势。如我国银行同业拆借利率已经放开，商业银行的贷款规模控制已经取消，国债回购市场交易规模不断扩大，回购利率成为市场化程度较高的利率形式。1996年中央银行公开市场业务启动，2000年实现外币利率的市场化，其后又推出了利率市场化的三年步骤。这表明我国为适应新的形势和经济发展需要，开始朝利率市场化的方向大步迈进。由此可见，利率市场化和国债期货的推出是相互作用，相互的，利率市场化为国债期货的恢复提供了必要条件，国债期货的恢复又为利率市场化提供了配套的保障机制。
2、快速发展的现货市场为恢复和发展国债期货市场提供了坚实的基础。首先，在国债的发行规模上，1997——2001年的国债发行量分别为2449.39亿元、 3808.67亿元、4014.5亿元、4880亿元和5004亿元自1998年以来无记名式国债的发行完全停止，凭证式国债的发行比例相对下降，而可上市流通的记帐式国债的发行比例则大幅上升，市场流动性大幅提高。其次，国债期限结构更加完善。据有关数据显示我国1985年至1993年之间，是清一色的 2到5年期中期债券，1994年开始出现了近20%的1年期和少于1年期的债券，同时也有小部分超过6年期的债券，不过没有出现10年以上的长期债券，1997年发行的国债中10年期债券约占5.5%，而2002年以来国债包括了l、2、3、7、10、15和目前期限最长的30年期国债，在长短期限配搭上较以前分布更为“均匀”，使我国国债市场的收益率曲线更为完整，也为国债期货提供了依据。
3、商品期货交易的开展为我国推出金融衍生产品特别是恢复国债期货提供了宝贵的经验。国债期货作为金融期货的一种与商品期货交易具有很多共同点，如其价格载体都是现货，其交易机制都是依赖于投资者对未来现货市场价格的预期等，因而在恢复国债期货的过程中可以借鉴商品期货交易一些成功的经验，并有目的的避免一些在商品期货交易中发生而且有可能在国债期货交易中发生的。同样商品期货交易市场的规范和发展在交易场所、交易规则设计、交易监管等方面为国债期货交易市场的重新建立提供了许多可供借鉴的经验。

⑷ 国债期货对市场有什么意义

因为国债期货，第一，它有不同的机构参与，不仅是商业银行和大的保险公司，它有很多个人投资者和券商资金，它会反映不同市场投资者对利率的不同判断，这是一个市场化的利率形成的基石。但是国债在交易所之间，交易所利率有竞价，不同的机构同时报价，最后形成一个市场认可的利率，这样一个利率体系对于形成整个中国的收益率曲线是很好的基石。
如果说国债期货的推出对整个中国利率市场有什么影响的话，应当说，国债期货是整个利率市场化的基石。

⑸ 国债期货的走势受什么影响

国债期货 不就相当于未来的利率波动麽。简单的说未来利率上升，国债收益率就会增加，同时资金面收紧，国债价格就会下降。反之利率下降，国债收益率降低，国债价格就会提高。所以国债期货是一个利率工具。用来规避未来的利率风险。
影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，而影响市场利率的主要因素有：
1、货币供给量
货币供给量由狭义货币Ml（流通现金MO+支票存款）和广义货币M2(Ml+储蓄存款)组成，金融市场发达国家还会计算更广义的M3(M2+其他短期流动资产)。
2、宏观经济政策
主要包括货币政策和财政政策，除了本国的宏观经济政策外，全球主要经济体、本国主要对外贸易伙伴、主要投资输入输出地的宏观经济政策都对利率有着重要影响。
3、汇率
某国汇率币值上升，在其他因素不变的情况下，该国利率会相对下降。这是因为更多的外资会流入该国市场，降低资金成本，即降低无风险利率，反之亦然。
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⑹ 国债期货的影响因素

从影响国债价格因素的角度来看，张晟畅建议投资者重点关注央行的货币政策和公开市场操作，国债期货直接反映市场利率变化，国内存贷款利率不是由市场交易产生，而是由央行规定，所以央行的货币政策对于国债期货价格影响是最重要的。
其次，张晟畅认为市场资金状况也值得国债期货投资者关注，投资者可参照上海银行间同业拆借利率SHIBOR的走势，对国债期货走势进行判断。
此外，经济发展也可以作为投资者的参考。“利率水平本质上是经济发展对于货币的需求程度，经济发展过快时利率一般将上升，反之经济低迷时，利率则一般会下降。”张晟畅说。
江明德告诉记者，CPI、货币供应量、国家信用、全球经济环境还有政府财政收支等都是影响国债期货价格波动的主要因素，而最核心的因素是利率因素，国债期货的价格与利率成反比，利率涨得越高，国债价格下滑的幅度越大。

⑺ 我过证券市场目前存在的问题原因和对策

内地证券市场存在的问题与对策

经过十余年的发展，内地证券市场从无到有，取得了令人瞩目的成就，市场规则、制度建设、监管水平等都有很大的提高。但是，在内地证券市场前进的过程中仍然存在著许多不足和误区。如何解决这些问题值得每个市场人士深入思考。

证券市场应尽快实现两个转变
成熟的证券市场是资源优化配值的场所，既可筹资融祺，也使投资者获取回报。而内地处於经济转轨时期，在证券市场制度设计与管理上，内地的证券市场是政府倡导建立的，其筹资与结构调整功能是国家传统的资金增量调整方式在证券市场的实现形式，因此为国企改革服务的作用被突出强调，即强调其筹资功能而忽略其投资功能。市场及个股的投资价值问题受到了忽视，这种潜意识导致了政策上及市场参与者行为上对证券市场投资功能的忽视甚至是漠视，这其实是导致监管不严和企业及其他各市场参与者倾向於短期行为的根源。
伴随著国企三年改革脱困的目标基本实现以及证券市场规模快速扩张期的结束，这种依赖吸收资金增量实现经济结构调整的功能将会逐步退化。而伴随著市场调整期的开始，投资者理性投资观念的全面形成会迫使市场供求结构发生强制性调整，促使市场供求机制由行政操作型向市场主导型转变。顺应这种变化，证券市场应尽快实现两个转变：一是市场定位的转变，即由原来的为国企脱困服务转变为培育一批业绩优良、具有较强国际竞争力的公司；二是市场功能的转变，即由原来单一的筹资功能向风险定价、优化资源配置等多项组合功能转变。

证券市场要积极推进金融创新
在健全发达的市场体系中，主板市场与二板市场，场内交易市场与场外交易市场，现货市场和期货市场，股票市场、债券市场和衍生金融市场等同时并存，构成多层次的资本市场体系，与之相对应的则有数以千万计的上市公司和交易品种。
内地证券市场的发展目前主要集中於主板市场，而且主要是股票市场，股市的板块是以行业或概念来划分的，便於为庄家提供炒作机会，且市场交易品种单一，缺少对冲机制来降低市场风险。一九九五年因国债期货的“327”事件，政府主管部门停止了国债期货交易，此后金融期货市场一直处於空白状态。由於股票市场交易品种单一，缺乏对冲机制，使得市场不存在真正意义上的多空对垒，投资者只有做多才能获利。市场的单边性特点不利於市场的稳定，多数庄家操纵股价都是先利用股市无买空机制而一路往下打压，做长期单边下趺市收集筹码，而后一路拉升股价暴涨。当中小投资者开始追涨过程中，庄家也就顺利完成了出货。在庄家的操纵下，广大中小投资者往往输得很惨。
内地证券市场结构的缺陷，不仅不利於培养长期、稳定的投资者群体，而且由於无法发挥期货、期权的价格发现功能、不利於股价的理性回归，导致股价的理性回归，导致市场过程投机。因此今后在发展证券市场的过程中，管理层应加快对证券市场进行结构调整。一方面继续完善股票市场建设，同时应加紧建立二板市场和场外交易市场，积极推进金融创新，稳妥地发展金融衍生工具市场，增加交易品种，建立对冲机制以降低市场风险。
股票指数期货由於是以股票指数本身为买卖对象的，不仅具有一般期货产品的价格发现功能和风险规避功能，在成熟的证券市场上，它还能产生调节整个股票市场股价的作用，越来越受到国际资本市场的重视。内地应适时开辟这一市场，使内地证券市场尽快形成以股票市场为主体、多层次的证券市场并存和协调发展的市场体系。

上市公司应建立退出机制
目前内地上市公司中，国有企业占绝对优势，并且大量的国有股不能流通，市场投资者只是小股东，处在弱势群体的位置上。上市公司这种“一股独大”的股权结构导致了市场投资者和企业双方面的行为扭曲。在上市的1,200多家公司中，上市公司股权结构严重失衡。据不完全统计，第一大股东持股比例超过公司总股本51%的上市公司，占总数的近一半；一半以上的上市公司第一大股东持股数量是第二大股东的5倍以上。由於股权结构不合理，小股东无法实行监督权，通过市场监督促进国有企业改制的设想也就无法实现。另外，大量的国有股不流通不仅是导致市盈率高的一个因素，也导致了证券市场的资源配置功能在很大程度上受到了限制。
要改变上市公司行为的不规范，关键是要落实上市公司股权结权的改善、变革和交易等核心问题。具体操作上，首先应当改善上市公司整体质量。可以考虑严格控制新上市企业的质量，从注重所有制结构转为注重企业本身的质量和效益情况，多批准一些高质量的民营及合资企业上市，甚至允许外资企业上市，以便提高上市公司的整体质量。其次，分期分批使上市公司的股权能够尽量流动起来。在增加市场流动性的同时，分散的股权结构有利於对企业的监督，也有利於企业改制。这一点通过有计划有步骤的国有股减持可以实现。再之，对於那些亏损严重的企业应当加以限制、整顿乃至取消其市场资格，不允许其通过虚假重组、以配股代替分红等方式在市场上继续维持。因此，市场的退出渠道一定要畅通，这将比任何行政处罚更有约束力。

建立法制的证券市场
内地证券市场在立法、监管、规范等方面还有待进一步加强。与成熟市场相比，内地证券市场在法制建设方面差距很大；一些法律只有粗的框架，可操作性差，导致市场各欺诈投资者行为时有发生，监管人才和手段不足；由於证券案件标的较大、诉讼成本较大，一些法院对证券法律法规的认知度不高，对涉及证券案件的诉讼主体等问题还不清楚。此外，在证券市场的监管问题上还存在地方保护主义等问题。下一步需要真正发展证券市场的法律制度，否则即使在其他方面加快前进步伐，也会受到相当大的制约。
针对目前市场中存在的这些问题，应加强证券市场法制建设，在依法治市的基础上，加大对证券市场的规范力度：首先根据市场需要，补充和完善现有的法律法规体系，同时，面对不断出现的新事物、新情况，积极研究监管办法，为市场的发展和规范提供良好的法律保障；要加强证券执法，坚决打击一切违法违规活动：要进一步加大对内幕交易、操控市场和其他欺诈行为的查处力度，加大执法和稽查力度，重点查处一批大案要案，对市场违规者形成威慑力量，促使市场参与者形成守法规模经营的理念。

⑻ 国债期货市场为什么崩盘

当时期货市场不成熟，各项监管机制落后。

⑼ 国债期货给市场带来什么影响

一、交易门槛
债期货的准入门槛,沿用了股指期货的适当性制度原则,开户门槛依旧为50万元。但国债期货设计交易保证金率为2%,一手为标的100万元的国债,交易一手需要2万元保证金。只需要两万元就可以交易品种,却设置了高达50万元的门槛,无疑将大多数中小投资者拒之于门外了。
点评：如果仅就此条就下结论说对A股没影响或影响很小，显然有失偏颇。因为毕竟明显存在资金的分流。如果记得不错，327国债期货后紧接着就出现了5.18井喷行情。同时，本着公平的原则，放开开户条件让中小投资者参与也是可以预期的。
二、利率市场化的先导
国债期货与利率市场化互为因果。因为国债期货交易的就是资金价格。以5年期国债期货标准合约100万元而论，它交易的就是5年后这100万元值多少钱。这个价格通过国债期货买卖双方而定，而它上下浮动的幅度，就将影响利率。目前，我们的利率由央行确定，国债期货推出后就有可能由市场来确定。
点评：市场化的利率本身就是大势所趋，但是，如果认为期货推出就能利率市场化就未免太天真了。因为央行一样可以进场交易，从而主导利率走势。其实，美联储就是这样干的。
三、加快人民币国际化
随着人民币跨境贸易结算的推广，人民币作为储备货币的功能加强，境外持有人民币的政府和机构，购买和持有我国国债的需求日趋强烈，也需要运用国债期货来管理持债风险。
点评：鸡蛋不能都放在一个篮子里！我们买了那么多美债、欧债，难道其它政府没有这方面的需求？况且，这个市场的交易量绝非当今国内任何一个市场可以比拟的，套现太容易了。