期货价格随机性理论

1. 《期货投资分析考试》（多选）对随机游走理论提出挑战的现象是（）（个人觉得是ABCD)

个人感觉BCD
B\C表示价格是有规律可循，D表示有人能预测价格（削弱随机漫步理论）

2. 期货 随机性和必然性 哪个大

正确答案：你无法否认这个市场中有一小部分机构是在每年稳定的赢利。那就说明了必然性占绝大比重。据我多年经验了解，必然性占有70%，随机性只有30%。

3. 随机理论的故事:市场是可预测和控制的吗

对于金融市场，人们总希望在其中找到破解其内在运动密码的方法，希望能发现金融炼金术的秘方。市场中看似无穷无竭的财富，看似那么让人唾手可得，可事实上，金融市场却轻易成为了吞噬无数财富的黑洞，令无数豪杰竟折腰，也留下无数让人嗟叹的故事。
前车之鉴，后世之师。本文希望通过以随机理论为主线，围绕市场测与控的问题，对二十世纪西方相关的分析理论做一探讨剖析。
２０世纪上半叶，在人类文化发展史上是一个值得大书特书的时期。各种富有创意的新理论、新思想，层出不穷。许许多多新思想的泛滥，使得自然的沉淀成为了必然，只是，沉下的也未必全是渣滓……
在１９５４年，统计数学家萨缪尔森在芝加哥图书馆查阅资料时，偶然翻到一本巴契里耶在１９１４年出版的有关投机与投资的小册子，它让萨维奇非常着迷。于是他立刻发明信片给许多经济学家，询问谁对巴契里耶有所听闻。当时萨缪尔森正在研究市场行为理论，并在构建自己的评价模型，他在麻省理工学院图书馆没找到那本书，却意外发现了巴契里耶的博士论文副本。他立刻认同了巴契里耶作品的价值，评价“巴契里耶拥有自己的独特想法，非常独特”，由此而广泛将其理论与经济学同行分享。在萨缪尔森早期针对投机行为的分析中，可以明显看出巴契里耶对他的影响。至此，湮没了半个世纪的市场随机理论，才真正进入世人的眼帘。
１９００年，年轻的法国数学家巴契里耶在巴黎索邦大学完成了一篇题目为《投机理论》的特殊博士论文。他率先使用学院理论，包括各种数学工具，运用理性的思辨来解释市场的运作。他论文的开篇中写道：
“市场价格同时反映过去、现在和未来的各种事件，但是这些事件通常和价格变动并不存在明显的关系……人为因素也会产生干扰，交易市场会根据本身的变动进一步产生反应，当前的价格波动不仅仅是先前价格波动的函数，同时也是当前状态的函数。决定这种波动的因素，其数目几近无限大，因此不可能期待用数学公式进行预测……交易市场的动态变化，绝不可能成为一门精确的科学。”
根据巴契里耶所奠定的基础，其后的数学家发展出完整的概率理论，他所推导出的公式，领先于爱因斯坦对时空中分子随机碰撞的研究。他创造出随机过程的概念，针对统计变数随机变动进行分析，目前已经被广泛使用。他还是第一位用理论来评价、研究期货、期权等金融工具的研究者。虽然，他的目的是为了解释资本市场的各种价格为何不能预测。
他对市场高度的洞察力来自于他对金融市场的细致观察，他确信就平均来说，没有任何依据表示，市场中买方或卖方有谁会比对方更知道市场持续运动的方向。他于是推论：“市场作为所有投机者的集合体，在某个特定时点下，我们无法判断未来市场价格的升贬预期，何者会较占优势，这只因为每个成交价格都存在相同数量的买方和卖方”。这使得投机者在每一瞬间的输赢概率各半，最终使得“投机者的数学期望值等于零”。他描述这一状况为“公平赛局”。他总结道：“在任何时刻，价格的上涨与下跌概率相等，因为当前的实际价格被多数人认同，如果市场上有其他的判断，那么报价就不会是这个价格了。”只有当市场基于某种理由改变主意，不再认可原先的价格，价格才会向上或下变动。但市场将于何时，以何种方式进行改变，这却是无人能够预知的，因此，市场永远存在５０％的上涨概率、５０％的下跌概率。
巴契里耶的另一个推论是，如果把时间区域拉长，市场的波动幅度将会扩大，并得到一个至今准确的结论：“波动幅度与时间区间长短的平方根成正比例关系。”根据彼得·伯恩斯坦对美国近几十年股市股价波动的研究，也得出了与巴契里耶推论相似的结果，在这段时间里，有２／３的概率显示，一个月的股价波动幅度，无论涨或跌，都在５．９％的范围内，一年内的波动幅度最高超过７２％，是月平均波动幅度的１２倍，而年平均股价波动幅度则是２０％，也是月平均波动幅度的３．５倍。这里，１２的平方根是３．４６。
巴契里耶希望提出一个公式来描述市场波动的可能性。根据他的统计分析，他认为市场一定时间内的价格波动是难于预测、难于加以解释的，所以他集中研究了市场瞬间的价格波动现象，希望籍此建立“与市场瞬间的价格波动一致的价格波动的概率法则”，他也由此进入了概率理论领域，并进行了空间中分子遭受随机撞击后的变动分析。他最重要的成就，便是提出了描述这一现象的数学方程式。
真理向前再迈一步就成了谬误，巴契里耶的悲剧也是历史的悲剧。正如微分几何学的先驱曼德尔布罗最近所言，没有人能将巴契里耶的发现做适当归类，也没有任何既存的工具，能够运用他的发现，因此，他的研究才会被忽略６０年之久。
在金融市场中如何借鉴随机理论呢？由于随机理论研究的是总体情况下的均值状况，因此，它会出现对于小抽样的条件与小概率事件的判断无力，因为平均状态下的分布情况，只能在总体大规模统计的条件下才可能必然成立。为此，使用中需要通过对小概率事件可能发生的地位进行提高，这就需要在资金的管理系统之中加强控制的作用，即永远不能因为历史的平均统计状况而使得分析、操作者忘记意外情况的存在。

4. 什么是期货定价理论

期货的定价权体现在，期货市场里主体有套期保值的，流动性有投机的自然人。这样针对某一个品种既有行业内的大型企业参与又有投机行为带来的大的流动性能把价格定在一个合理的位置上。既不会让大型企业垄断直接定价也不会让投机者过多造成价格走势的混乱。(1)期货合约本身标明价格

(2)期货定价权实质应该指；通过期货合约争夺标物定价权

(3)现般认国急需获得定价权:大宗原材料定价权:石油；铁矿石；

5. 期货的理论价格

理论期货价格是指期货合约中所载商品(包括金融工具)的理论价格。我们已经知道，期货合约是期货交易的对象，它本身并无价值，只是一种商品的所有权证书而已。由于这种证书可以买卖，因而便具有了自己的价格。这样，这种证书在某种程度上便成了一种有价证券，而且期货合约的买卖是建立在商品实物交割的基础上的，因此，期货合约的成交价格能真实地反映出新交易商品的实际现货价值，也就是说期货成交价格能反映出理论期货价格的构成及其变动。可见，理论期货价格是期货成交价值的基础，前者决定后者。

6. 期货的理论价格如何计算

你好，股指期货的理论价格可以借助基差的定义进行推导。根据定义，基差=现货价格-期货价格，也即：基差=（现货价格-期货理论价格）-（期货价格-期货理论价格）。前一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本（不考虑交易成本等）；后一部分可以称为价值基差，主要来源于投资者对股指期货价格的高估或低估。因此，在正常情况下，在合约到期前理论基差必然存在，而价值基差不一定存在；事实上，在市场均衡的情况下，价值基差为零。
所谓持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本，即因融资购买现货资产而支付的融资成本减去持有现货资产而取得的收益。以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，y表示持有现货资产而取得的年收益率，△t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：
F=S*[1+（r-y）*△t /360]
举例说明。假设目前沪深300股票指数为1800点，一年期融资利率5%，持有现货的年收益率2%，以沪深300指数为标的物的某股指期货合约距离到期日的天数为90天，则该合约的理论价格为：1800*[1+(5%-2%)*90/360]=1813.5点。

7. 股指期货理论价格是怎么计算的 理论价格公式

股指期货理论价格是借助基差的定义进行推导得到的，理论价格公式是F=S*[1+（r-y）*△t /360]，其中F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，y表示持有现货资产而取得的年收益率，△t表示距合约到期的天数。

股指期货具有价格发现、套期保值规避系统性风险、套利投资、资产配置功能。股指期货的主要影响因素有融资成本、期内分红、距离到期的时间。在正常情况下，在合约到期前理论基差必然存在，而价值基差不一定存在，价值基差绝对值越小，波动率越小，代表市场有效性越高。

(7)期货价格随机性理论扩展阅读

股指期货理论价格的特征：

1、与其他金融期货、商品期货一样，股指期货具有合约标准化、交易集中化、对冲机制、每日无负债结算制度和杠杆效应等共同特征。

2、标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计。

3、合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。

4、采用现金交割，不需要交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。

8. 期货上随机理论，或者随机行走论是什么意思

这个解释起来就很复杂了，要花一些时间才能弄清楚，不过我可以确定的告诉你，这个理论也是一个类似于假设的东西。他与技术分析等等理论是完全相反的。认为期货价格变化是随机和不可把握的。那么这样的话，做交易就只能靠运气来判断了。个人认为这个理论没什么用处。
详细的你可以网络一下，网上有更加详细的解释。
说明一下，我个人比较崇尚技术分析，但基本面分析也有设计。一般的期货分析，用此两者就能相得益彰了。完全可以对行情研判起到关键的作用。而上面的理论，只是聊天谈谈还可以

9. 期货的理论价格和期货价格的关系为什么实际中期货价格不是理论价格那不是给人留套利空间吗那个专业

期货交易的是一种标准的合约，具体内容是交易所规定的。其实期货的交易和股票是一样的，只是多了一个做空的机制，和T+0,保证金制度。期货的理论价格是根据现货价格和无风险利率算出来的，但期货交易是对未来价格的预期，交易中带有很多的主观意见，出现偏离和理论价格是正常的，并且理论价格是交割时的价格，这个过程中价格的波动偏离很正常，套利也是期货中常用 的一种方法，但需要对现货的了解和套利方面的相关知识

10. 【期货投资分析（第2版）第一章习题3 页数P27】 （多选）对随机游走理论提出挑战的现象是（）

C、D
理由是，这两项都削弱了随机游走理论，证明期货价格有规律可循，明显与一些参数密切相关，总有人预测正确，也证明期货价格并非随机游走，而是有规律可循。