人民币期货价格的影响因素

Ⅰ 人民币升值的主要因素有哪些

人民币升值的原因
各国自身的交易制度与国际交易制度在性质上是完全不同的。它的基本功能是推动国际分工规模的增加、国际合作关系的扩大。国际贸易的好处主要来源于比较优势的发挥。一个国家及地区能否发挥自己的比较优势或者说利用比较优势发展经济对于该国家、地区的经济福利增长有至关重要的意义。进行国际贸易也可以说对外开放是一个国家得以发挥比较优势的基本通道和引擎。更进一步的是推动一个国家制度的全面发展。众多研究表明，更为开放的国家要比相对封闭的国家具有更好的经济福利增长。不言而喻，对外开放可推动分工规模扩大，贸易量的增加，将推动生产要素流动性的加快，有利于一个国家按照自己的资源优势及要素禀赋来选择适合于自己的技术结构及资源结构，以比较优势的原则参与国际分工，发挥贸易对经济福利增长的引擎作用。
然而，能否发挥国际贸易对经济福利的增长作用，不仅取决于一个国家的经济管理战略选择，更取决于经济管理者对交易制度理论的认识。从目前国际贸易理论上，只能得出如何发挥自己的比较优势，争取一个外向型模式，诸如增加科技产品出口、提高企业效率等等。但对于建立一个什么样的模式，诸如经济发展战略管理、汇率管理等等，则是模糊的。可以从这次人民币升值的大讨论中看得出来。
人民币汇率问题被吵得沸沸扬扬，可以说狼烟四起，不仅有日本的发难，更有美国的通牒。令人担心的是我们国内的经济理论家普遍认为人民币值被低估。使用的理论：一是购买力平价理论，二是外汇平衡理论，三是银行对汇率的管理。这都是事实，毕竟是美元在我国购买价要比在美国购买价低得多。在汇率的形成中，央行在外汇市场上的操作对人民币汇率有决定性作用。持上述理论的经济学家忽视了一个基本现实，传统国际贸易理论是在布雷顿森林体系时代产生的。在固定汇率制度中，汇率的变动是一种总处在边际价格的调整上，就是说国际贸易产品只能是商品价值的交易。布雷顿森林体系崩溃以后原有的理论已经失去存在的基础，现在还用它作为理论指导就不能不发人深思了。①国际货币多元化流通中，各国之间消费品价格的变动与汇率的变动是不相关联的，源于汇率价格变动轨迹与国内消费品市场价格变动轨迹无论如何说也联系不到一块。硬把两者放在一起只能说明对不同的劳动价值形成中价格运行轨迹的无知。②国际货币多元化流通中，对外不平衡是相对的，是内部不平衡的表现。立脚点应该调整国内宏观经济管理达到一个新的平衡水平，推动、促使对外平衡。③中央银行外汇市场的操作无可非议，关键是如何看待。为实现经济福利的不丢失，对外汇市场的操作不仅必要，而且必须。
传统国际贸易理论忽视了交易制度的功能。科技进步能提高经济体收益是不错，但这一收益必须有了价格才能成为现实，然而收益实现的同时也有一部分外溢。源于货币有这种分配功能。应当记得，科技进步不是天上掉下来的，需要投入成本。对一个生产单位来说收益是增加了，相对货币流通的一个经济体来说，还是经济收益等于经济成本。在两两交易中，对一方是收益外溢，对另一方就是（经济）福利增加。在国际贸易中，当货币和金挂钩时，实行固定汇率制，各贸易国不存在经济福利丢失问题。经济福利外溢有着明显性，即金的丢失。从理论上讲，交易对象是商品价值形态，RHP=V+LI+G/M。出口国际需求量大的产品就有经济福利增加。目前不但货币和金脱离，而且货币是多元化浮动汇率，是交易制度性质的变化。交易对象是市场品价值形态，RHP=（V+LI）R/C，而非商品价值形态。所以汇率价格的运行已经不是边际价格调整而是效应价格运行，呈S型，就是说升值压力表现为加速度形式。所有后起东亚国家都经历过，而且都是在S型的加速期出现了经济危机。
在市场品价值形态交易制度中，人均货币收入与生产率的比等于总消费与总积累的比。RHP/C+LI=R/C。当保持一定的积累增长率时，相应提高了生产率增长，相伴随地是消费增长及RHP的增长。通过出口贸易弥补了国内消费增长的不足，只能通过提高RHP增长来平衡。当出口进一步增长相对RHP不增长时，就会有大量的剩余货币出现，表现为国际贸易顺差增加。一旦本币出现升值预期热钱就会滚滚流入，推动国内经济泡沫产生。这是国际货币多元化交易的基本功能。
在这一功能机制作用下，汇率变动与国内要素流动性增加成正比，与国内要素流动性减少成反比。这说明在一定国际贸易依存度的基础上，其币值代表着该国劳动能力的价值。就是说，币值的上升实质是劳动力价值的升值。这一现象构成国际经济福利的初次分配。当一个国家贸易顺差大量增加必然引出各种各样的争端与摩擦，进一步的是经济问题政治化。妥协的途径有二：一是本币升值，二是输出资本。前者称作经济福利丢失，后者称作经济福利外溢，这样一来，使所有参加贸易国都得到好处。这一现象构成国际经济福利的再次分配。而提高国内要素的流动性来增加外汇资金的吸收能力，通过减少外汇储备来实现经济福利增长构成国际经济福利的最终分配。
问题是传统国际贸易理论看不到这一点，才有了人民币值被低估的普遍性认识。这种认识必须改正，否则不可能认识到人民币5%的升值丢失了我国二年以上的国际经济福利。更使人忧虑的是这样下去，使我国经济发展赶超战略毫无希望。一，如此下去，25年人民币有可能升值100%，RHP增长40年赶不上日本，赶上美国就只能是一种理想。二，在国际贸易中，小国可以从一项国际分工中获得经济福利的高增长。中国是一个大国无法创造出国际单项分工的现实。三，传统国际贸易理论由于对交易制度理论的无知，也就不可能认识到落后国赶超先进国家的条件。这个条件就是，已经形成国际分工的先进国家在要素流动性增加推动经济福利增长方面已经没有多余的潜力可挖，相对落后国家——特别是中国这样的大国，50年的时间里无论经济改革有多快，都不存在要素流动性增加的制约。落后国家有着要素流动性增加的大空间是缩小与先进国家差距的唯一根本性条件。
（二）国际贸易均衡理论
（1）给出一个平衡公式：
A（R/C…ZGY/W…P/V+LI）/B(R/C…ZGY/W…P/V+LI)
公式的含义是两个国家币值的比较。币值相比较取决于三大变量：消费与积累的比率、商品价值量（Z表示人均持有货币增长，G表示基础货币，Y表示货币发行量增长，）、人均货币收入增长与劳动生产率增长率的比率。假设上面参数相同时，AB二个国家贸易的发生是源于行业产业结构的不一样。这种国际贸易完全是相对优势的发挥、资源共享，导致收入均等化趋势。经济福利的增加取决于贸易量的增加。这可有相对开发的国家经济发展水平较高，封闭的国家经济发展水平较低得到证明。但是这个假设是建立在金（银）等实物货币之上的假设。
目前国际贸易已经不存在实物货币交易制度。布雷顿森林体系崩溃以后转变为纸币交易制度。这个制度的变迁有二个决定条件：一是货币完全与金脱钩，二是国际上多元化货币的存在，并自由兑换。在1980年以前只能说是准纸币交易制度。没有交易制度经济学知识的学者不可能认识到交易制度的改变就改变了产品的劳动价值形态。
国际交易制度的改变几乎使全部的传统国际贸易理论失去存在的基础。但是社会认识有着“路径依赖”，落后于事物发展进程。这就是中国经济理论家死抱着传统国际贸易理论不放的根源。
（2）传统国际贸易理论说明内外经济失衡的公式；
S-I=EX-IM……(1)
公式的左边表示储蓄和投资的差额,右边是出口和进口的差额。投资大于储蓄，进口大于出口成为双缺口；反之成为双剩余。通过统计可知，1994年为界前15年表现为双缺口，但可以说缺口不大，可称得上基本平衡。
BP=（EX-IM）+（IF-OF）……(2)
这是在经常账户的基础上引入资本账户。BP表示为净出口和净资本流入之和。统计可知，1995年后我国保持着双顺差。2005年突破2000亿美元。
张曙光通过上面二个公式的应用指出“在坚持盯住美元的固定汇率下，正是双顺差的持续，才产生了汇率升值的压力。”可见传统平衡理论忽视了引起双顺差的的根本原因是国内经济的不平衡即消费积累的不平衡与劳动生产率和人均货币收入增长率的不平衡。把它看成固定汇率的结果是以偏盖全。
在1997年东南亚金融危机后，中国为什么采取人民币不贬值战略？并且实行固定汇率制？这些经济学家不知道是为了与美国寻求合作。
为什么要合作？1可以学到许多现代化的金融管理知识。2可以模仿学习美国的国内经济运行平衡管理方针。3减轻中国应对金融突发事件压力。
所以就不可避免的出现了中国与美国的双向依赖。中国搞生产，美国发货币；中国人制造商品由美国人消费；中国经济增长虽快却没有出现通货膨胀，美国发行货币虽多却没有出现通货膨胀之忧；中国有着双储备（外汇和储蓄）屡创新高没有经济滑坡，美国双赤字累创新高 经济运行安然无恙。但这种贸易格局使中国成为财富创造者，美国成为参与财富的分配者。导致中国的净福利流出，美国净福利流入年2000亿美元以上。
现在我国顶住美元要获利了，中国经济学家又建议人民币升值让经济福利继续丢失。其根源在于国际交易制度理论知识的欠缺。
那么，中国的经济学家错在那里呢？
（3）国家与国家之间的比较是复杂的，单纯劳动生产率的比较更是毫无意义的。因为影响劳动生产率的因素有好几个：有商品价格；消费增长率；积累增长率；相对的还有人均货币收入增长率；货币发行量增长等等。这读者不难理解，比如货币当局发行的货币量多时照样出现商品价格的上升。
可见我国的大腕经济学家都是假定上述的因素不存在。他们的思维方法是，劳动生产率的增长引出商品量的增加相对美国价格偏低从而导致商品向美国流动量的增加，才出现了我国巨额的顺差。
在我看来，根据劳动生产率的增长快于美国就说“实际汇率”已经升值，“名义汇率”也必须升值的思想是极其愚蠢的。因为这种思想忽视了在汇率调整、降低外汇储备中的多种选择，而是把人民币升值看成唯一的方法。例如，1提高工人工资待遇，取消出口企业的优惠政策。2采购外国商品，对冲外汇储备，补贴国内用户。3增发货币量，提高社会保障覆盖率。4增发货币量，对教育、医疗、住房的个人提高补助额。总之，国家无论使用那一个方法都可以提高我国的商品价格，来消除人民币升值预期。
看来经济学家们甚至忽视了1994年以前我国是如何形成双缺口的及其主要因素是什么。
（4）从外汇市场上看，人民币确实存在着升值的压力，那么是什么原因导致人民币遭遇如此大的升值压力？我们的基本结论；可分为两个方面即实体因素与货币因素。
在国际上，世界基础货币增长速度比我国快着一倍。1997年以来全球基础货币增长速度远远超过经济增长速度。每年高于10%，甚至达到25%，相对经济增长只有2—5%，二者差距越来越大。尤其是美国一直保持低利率，无节制的大量发行美元。同时现行的国际货币储备格局使各国银行，特别是亚洲中央银行通过外汇市场的干预支持美国的巨额“双赤字”，导致世界基础货币增长迅猛。根据IMF国际游资统计，20世纪80年代国际短期资本为3万亿美元，1997年增加到7.2万亿美元，相当于全球生产总值的20%。仅对冲基金已达8000多只，有1万亿美元资产。
而中国的基础货币发行量正好相反，比1997年下降近90%。
在国内由于人民币升值的预期及国家平衡经济运行的不信任预期下个人与企业对经济行为进行调整：一是海外资金回流近500亿美元。二是我国在海外的企业与个人的收入的转移支付2000年只有几万亿，部门转移也不大，2004年却增长2倍。三是外资企业收益汇出减少。四是外贸部门在中国结汇增加。这四个方面就组成“游资”，是国家无法管制的。它和我国的经济学家对人民币走势的分析判断密切相关。
在实体性经济因素上，我国经济运行平衡管理能力差。1）我国这几年消费增长率呈下降趋势，而与先进国相反。这说明在个人收入方面，诸如教育、医疗、住房、养老等社会保障制度上没有基础货币的支援，和美国的社会保障制度差距太大。2）在虚拟经济制度上差距更大。因为我国在股票市场，期货市场的建立上指导思想的错误，到目前也没有走向正轨。只要企业经营不和股票付息相联系，期货经营不和实物商品交割相联系，证券市场就永远不可能走向正轨。这样一来，也就不能有吸纳外资投资的功能，才有外资充裕的表现。3）作为经济管理体的国家，一般地说，增加基础货币的发行只要用在对国民社会保障的提高上是可以得到支持的。中国政府没有这种理念的操作从而破坏了消费与积累的平衡增长。4）在先进国家，是各类企业在发展权利的平等。而我国对企业的管理是等级制度，这就造成低价的竞争机制格局。导致科技期货市场的低迷，仅此一项就少着上千亿美元的吸纳。（数据来源于夏斌，陈道富2006，2）。
（5）同一商品为什么在不同的国家有着不同的价格？比如麦当劳的汉堡包在全世界质量是一样的。2004年1月，在中国是1.23美元；在美国是2.80美元；在欧洲是3.48美元。这种现象给购买力平价理论一个很大的打击，无论采用什么样的“蓝子货币”来计算都有个被质疑的问题。由此而来也成为给劳动生产率决定价格理论定性为“伪理论”的依据。就是说在劳动率上全世界的汉堡包是一样的，在生产率上的表现上却有着不一样。由此也说明人民币“实际汇率”已经升值是来源于中国“劳动生产率的提升”完全是个“伪理论”。
从理论上讲，决定商品价格的因素有多种，P=（V+LI）…R/C…Q/M。相对国际商品交易其价格不仅只有劳动生产率因素还要加上需求与供应的比率和消费与积累的比率。尽管不同国家在产业结构上不同与生产要素流动速度有不同，但在一个国家内部总有一个平均率存在着，因为商品交易行为有这种功能。换言之人均货币收入增长率的不同使同一商品有着不同的价格表现。与我们观察到的是人均货币收入增长率与同一商品的不同价格相关联是一致的。
同一商品在人均货币收入增长率高的国家价格也高，相对在人均货币收入增长率低的国家其价格也低。二者的比率相等。
所以我们说人民币升值并不能改变中、美两国的购买力平价的比率。但是在短期内对进出口却有着很大的影响。从长期来看并不能改变中国外汇储备上升的趋势，而是改变了（缩小）外汇储备的名义价值。从另一方面看相对中国而言既然想改变这种出口大于进口的现象，为什么不能取消对出口企业的补贴，给予国民待遇呢？为什么只能用人民币升值的手段来调整出口大于进口这个事情呢？
（6）为什么所有的国家都对出口产品进行不同程度上的补贴呢？
显然推行出口补贴是推动人均收入均等化的首选手段。比如美国对粮食进行高额补贴，其原因是不对粮食生产进行补贴，那么粮食生产就有可能被淘汰。在工业发达国家农民收入没有别的方法来实现与工业收入的相等，只有对粮食进行补贴才能实现这种相等。
在中国对工业产品进行出口补贴就有问题了，有着追求经济增长、提高政绩的质疑。在加上这种努力带来人民币的升值，经济福利的丢失，更让国民怀疑追求经济增长目标的纯洁性。众所周知对出口进行补贴，增加出口产品的生产能提高就业来推动国民收入的增长。问题在于，既然如此为什么不使用人民币贬值的手段来推动出口的增长，进一步增加就业，增加国民的收入呢？
（7）最近,从报刊杂志上发出一种声音，说“美元发行不受约束”，“这将导致世界资产泡沫产生”，“超美元供给将破坏储备货币与世界经济发展的平衡”，等等。在我们看来，这是中国经济学家标准的官僚主义思想意识在作怪：
1， 美国从发行货币上，年获得不下于6000亿美元的货币收益用来补贴国内个人社会保障支出。我们喊喊，是不是美国人民就听我们的？反过来说这种喊叫，在美国人心中完全是一个白痴。美国人民是不允许美国政府如中国政府那样只顾官僚阶层的收益而不管一般劳动大众的社会保障的。人民币升值以来，汇兑损失几百亿人民币，却没有一个部门的官员为其负责本身在西方国家就是一个怪事情，在美国人民心目中这是不允许的。
2， 作为一个国家的政府为自己的国民谋福利收入是无可非议的。相反非议别国政府为国民谋福利正好说明自己缺乏为国民谋福利的思想意识。中国是一个大国，在货币经济上应该向美国学习。而学习的最好方法就是与美元棞在一起。这是中国经济发展中唯一正确的发展战略。如果政府在这一点上讲信用的话，人民币就可以很快成为国际货币从而分享美元年数千亿的货币收益。我们只所以做不到，根源在君主制官僚体制上重大决策让一两个精英说了算。在东南亚经济危机时人民币应该贬值来减少损失，我们却盯住了美元就是为了受损失。目前我们应该盯住美元才能获利政府却要人民币升值，也是为了受损失。我真不知道中国政府中了那门子邪。
3， 就短期抑制外汇储备上升过快来说，政府完全可以由经贸部牵头组建商品对冲集团服务企业。从美国进口我们不能生产的民用产品，销售不出去时通过增加基础货币对这些产品补贴来纠正进出口的不平衡，从而增加国民经济福利。有人说“发票子”将导致物价上升、人民币贬值。是的，这不正是我们想要的吗？如果用发票子的方法能把外国的东西买回来并卖给劳动人民的话，那么我们何乐而不为呢？
4， 美元利率的不稳定必然造就世界上某个国家的金融不稳定。根源一是经济体小与放开外汇管制相关联；二是国际贸易的竞争引出各种自然资源价格的不平衡总要出现资源供给断裂的时候，进行强力的调整来打击金融资产泡沫。这种现象应引起中国政府高度重视。今年夏初我国房地产、股市已经出现这种苗头。其根源就是人民币升值预期引起的。如果人民币升值的趋势得不到遏制那么中国将步入上个世纪80年代末日本的后尘。这一点就是我坚决反对人民币升值的由来。
外贸平衡商品对冲企业的建立，它的伟大作用有以下几点：1作为外贸部门直接领导的企业，可以有选择的进口我国短缺商品，平衡进出口贸易可提高经济福利。2这种商品对冲服务能化解我国出口贸易的磨擦。为对我国的所谓“低价倾销”案找到一个新的化解途径。同时起到为我国密集型劳动产品扩充国际市场的作用。3只要是对我国呈现逆差的贸易国，商品对冲企业就可参加向该国推销产品的谈判，从而扩大出口，增加就业。4用商品对冲外汇储备能使经济福利增长，相对用货币来对冲高外汇储备的操作必须支付正向成本时，用商品来对冲高外汇储备的操作总是处在负成本中。
（三）小结与建议
小结：汇率的比较是一个复杂的问题。可以说相对众多的比较方法而言，我们面临着一个优先秩序的选择：1）购买力平价的比较实质上是一个国家之间劳动生产率的比较即相对一个国家总有一个劳动生产率的平均化问题。所以同一质量商品价格的差别实质上是一个平均化劳动生产率增长的差别。由此而来两国之间汇率的变动与均等化劳动生产率增长的变动没有直接的联系。2）购买力平价的比较也可以说是两国之间商品价值的比较。决定商品价值的因素很多，把诸因素都进行均等化的计算是办不到的。所以把劳动生产率的提高看作“实际汇率”的提高在统计上就没有可信度。例如从人均产值上看，我国虽然有着10%增长率但在人均产值增长上并没有美国高，说中国的劳动生产率增长快于美国必然是拿我国部分产业劳动生产率增长与和美国接近均等化的劳动生产率增长相比较，从而失去科学性。3）由此看来，认为人民币汇率被低估，其基本根据就是中国经常项目长期顺差的存在。但是他们忽视了中国与日本、韩国、东盟长期逆差的存在。我们认为说人民币被低估无非是希望用货币来对冲贸易的不平衡而已，看不见用购买商品照样可以对冲贸易的不平衡。4）主张人民币升值的观点，无非是认为长期的高外汇储备引出人民币升值预期将恶化国内资源配置。（我们的观点与此相反，长期的高外汇储备正是国内资源配置长期恶化的结果）这种思维方法有个最大的问题，就是在对待高外汇储备上看作人民币汇率的扭曲从而把简单问题复杂化：一是把两国商品贸易的不平衡拉向两国货币币值不平衡的比较上；进一步的是拉向商品价值的比较与两国之间劳动力价值的比较上。在这个问题上就世界经济学理论也没有一个共识的标准，使之成为一个永远无法解决的问题。反之用我们的观点可以清楚的看到高外汇储备来源于决策当局的“奖出”“限入”的错误政策；只着重积累投资的增长、忽视消费产出的增长是政府无法逃脱的系统性责任。这样一来，人民币汇率被低估的观点实质上开拓了政府的责任而且阻碍了迅速扭转高外汇储备的手段的探讨。
主要参考文献：
李扬等：《人民币汇率制度改革：回归有管理的浮动》《经济研究》2005，8。
夏斌等：《国际货币体系失衡下的中国汇率政策》《经济研究》2006，2
张曙光：《人民币汇率问题：升值及其成本---收益分析》《经济研究》2005，5
王海钰：《交易制度理论探讨》《理论前沿》2005，12
王海钰：《中国：应走人民币贬值之战略》本网。

Ⅱ 人民币贬值对中国国内期货的影响几何

贬值有助于出口。在金融危机背景下，国内很多出口小企业订单大幅减少，而金融危机前它们又饱受人民币升值之害，现在让人民币贬值，至少是有利于这些出口企业，让他们不至于一下死太多。保证了企业不死 ，保证了就业，也算是促进内需。
一般情况是通货膨胀，物价上涨，人民币贬值。人民币贬值分为对内贬值和在国际上对美元汇率。
货币价值表示为与外国货币的兑换能力，它具体反映在汇率的变动上，这时货币贬值就是指一单位本国货币兑换外国货币能力的降低，而本国货币对外汇价的下降。
汇率工具常用于调节一国国际收支失衡，各国政府都希望使用汇率工具使失衡的国际收支恢复平衡，特别是当一国国际收支出现逆差时，多使用本币贬值的策略，希望通过本币的贬值，一方面降低本国出口商品的外币价格，增强本国出口商品在国际市场的价格竞争力，从而促进出口，增加出口额。
人民币对内贬值意思是人民币在国内购买力降低了。这意味着在国内人民币越来越不值钱。物价稳定是宏观经济的四大目标之一。
这和中国的货币投放量有关，到2013年第一季度为止，广义货币(M2)已经超过100万亿元，2002年年初为16万亿元，10多年中增长超过5倍。中国的货币总量与GDP之比已超过200%，中国的经济总量为世界第二，而货币投放量位居世界第一。
货币数量与物价总水平有着水涨船高般的对应关系。但在实际当中，货币超发后，往往不是表现为市场上所有物品都同时、同比例地涨价，而是表现为有的商品涨价堪称凶猛，有些会涨得相对平稳，有些则会呈价格下降的趋势。

Ⅲ 人民币汇率变动对期货影响

反映货币比价的汇率变动会对贸易条件产生直接而重要的影响，人民币汇率的变动在一定程度上可以减少贸易摩擦，改善贸易条件。人民币实际有效汇率对贸易条件的变动具有重要影响，其总体贬值与贸易条件的恶化存在相关关系，同时实证显示出口量的扩张加剧了贸易条件的恶化。

1、汇率变动对贸易条件影响的短期静态分析
关于汇率变动对贸易条件的影响最常被引证运用的是马歇尔-勒纳条件的弹性分析法，该方法考察的是在汇率贬值情况下贸易条件是改善还是恶化。之所以用到弹性的概念，是由于货币贬值同时改变了以本币或外币表示的进出口商品的价格，而决定贸易条件改善与否取决于出口商品本币（外币）上升（下降）的幅度是大于还是小于进口商品价格上升（下降）的幅度。一国货币贬值，该国出口商品可以保持本币价格不变，当然也可以上升。而进口商品由于货币贬值导致本币价格上升、需求下降，国外出口商为了维持一定市场份额，使得本国进口商品的外币价格有可能下降。用ηDX 、ηDM分别表示进出口需求的价格弹性，ηSX 、ηSM 分别表示进出口供给价格弹性，则在汇率贬值情况下有如下结论：
当ηSX ηSM >ηDX ηDM 时，汇率贬值恶化了一国的贸易条件；
当ηSX ηSM =ηDX ηDM 时，汇率贬值对贸易条件不起作用；
当ηSX ηSM <ηDX ηDM 时，汇率贬值改善了一国的贸易条件。

2、汇率变动对贸易条件影响的长期动态分析
除汇率变动的数量效应外，由于进出口商品需求价格弹性的不同，因而汇率的变动对贸易商品的进出口量将产生不同程度的影响，加之劳动力工资及其他要素成本也因汇率的变动而发生变化，使得进出口商品的比较优势同样发生变化，综合作用的结果将对进出口商品的结构产生影响。显然这种影响因素较之不同的经济发展阶段、差异化的国内产业与对外贸易政策等决定因素而言，在一定程度上可以强化贸易商品结构调整的效果，从长期看，可能有利于本国贸易商品结构及产业结构的调整与优化，有利于提升贸易及产业竞争力。考察单边要素贸易条件（S）,其计算公式为S =(Px / Pm )Zx ，Px 与Pm 同商品贸易条件，Zx 代表出口部门的生产率指数。由于企业力图在汇率变动的环境中降低成本、提高生产率，从而增强竞争力，由此Zx 的值可以得到较大提高，即使商品贸易条件下降，但是单边要素贸易条件依然可以上升。

Ⅳ 人民币贬值对期货的影响吗

贬值有助于出口，在金融危机背景下，国内很多出口小企业订单大幅减少，而金融危机前它们又饱受人民币升值之害，现在让人民币贬值，至少是有利于这些出口企业，让他们不至于一下死太多。保证了企业不死 ，保证了就业，也算是促进内需了吧，期货市场的价格有它特定的影响因素，人民币币值应该只是其中一个重要影响因素。 不过不知道会怎么影响，影响多大。

Ⅳ 人民币升值对期货有什么影响

期货交易以现货交易为基础，商品供求状况及影响供求的各种因素，对于现货市场价格产生影响的同时，势必也会影响期货价格。具体说来，中国人民银行2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以后，我国开始实行以市场供求为基础的浮动汇率制度。人民币不再单一盯住美元。由于市场的联动性，大宗商品价格的定价权又在美国，相对于美元来说，人民币的升值意味着其贬值，就导致人民币的升值对于国内商品期货价格形成利空。
从进口上看，期货价格与国际市场商品价格联系相当紧密。国际市场商品价格必然很大的受到各国货币的交换比值——汇率的影响。美元的贬值会导致国际商品价格上涨，人民币升值，美元贬值，市场参与者通常会认为期货价格会下跌。由于目前国际市场上的原材料基本都是以美元为计价单位的，人民币相对美元升值多少，从理论上就意味着中国的进口成本将下降多少。尤其对于国内的期货市场来说大豆(资讯,行情)、铜、天胶等进口依存度较高的品种。
从出口上看，人民币升值使出口受到很大的负面影响，那么国内对原材料的需求将减少，因此人民币升值后，大宗商品的价格下降幅度将大于理论幅度。人民币升值可能会引起国内经济增长放缓，则意味着对国内对于原材料的需求将持续减少，需求的持续减少将带来价格的持续下跌，所以人民币升值后不仅意味着商品短期价格的下跌，也可能出现长期下跌的局面。
另外由于在人民币升值的预期下，大量资金会进入中国。有一部分将活跃在期货市场上。促使价格上升，一旦人民币升值，人民币汇率很可能会很快达到浮动区间的上限，达到这个上限后，由于汇率不会再次扩大浮动区间，此时，投机资金就会在享受完人民币升值的“美餐”后扬长而去。在撤离中国市场期间，他们将大量抛售手中的人民币资产¬包括期货合约，然后兑换成美元出境。投机力量的抛售将导致国内市场期货价格的大幅震荡。
结论：当前市场无论是国内还是国外处于新一轮的人民币升值预期之下，在可预见的时间内，人民币实质的升值过程也可能很快到来，在这个情况下，由于国际“热钱”所带来的输入型通胀会推动国内商品价格上升，因此会抵消一部分由于人民币升值而导致的国内商品价格下跌的影响，但根据历史的变动规律，在一定时间（如5—6个月）内这种影响必然会出现且持续下去，况且从这次升值预期来看较为强烈，可能超越上一轮的幅度，那么热钱带来的期货价格坚挺的时间就有可能缩短，且受此影响回落的幅度也可能创下新低，对于国内期货价而言将形成较大压力。届时进口方面也将因人民币升值而无优势，如果国内因为结构性的资源短缺而不得不继续进口大量原材料，那么将会促使期货价格向更低的方向运行。

Ⅵ 人民币贬值对商品期货有什么影响

人民币其实没什么影响，是因为美元走强，人民币才贬值的，所以，是美元走强，商品期货价格下跌。

Ⅶ 离岸人民币期货合约影响人民币期货汇率价格的机理是什么

由人民币外汇市场来决定人民币汇率是人民币汇率市场化的结果，将人民币汇率交由市场去决定，由参与者自主交易来完成人民币汇率的定价过程，正是人民币外汇合约影响人民币汇率的价格决定机理！

Ⅷ 人民币升值对期货市场的影响

人民币升值对期货有什么影响？
人民币升值对期货有什么影响？

最佳答案
期货交易以现货交易为基础，商品供求状况及影响供求的各种因素，对于现货市场价格产生影响的同时，势必也会影响期货价格。具体说来，中国人民银行2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以后，我国开始实行以市场供求为基础的浮动汇率制度。人民币不再单一盯住美元。由于市场的联动性，大宗商品价格的定价权又在美国，相对于美元来说，人民币的升值意味着其贬值，就导致人民币的升值对于国内商品期货价格形成利空。
从进口上看，期货价格与国际市场商品价格联系相当紧密。国际市场商品价格必然很大的受到各国货币的交换比值——汇率的影响。美元的贬值会导致国际商品价格上涨，人民币升值，美元贬值，市场参与者通常会认为期货价格会下跌。由于目前国际市场上的原材料基本都是以美元为计价单位的，人民币相对美元升值多少，从理论上就意味着中国的进口成本将下降多少。尤其对于国内的期货市场来说大豆(资讯,行情)、铜、天胶等进口依存度较高的品种。
从出口上看，人民币升值使出口受到很大的负面影响，那么国内对原材料的需求将减少，因此人民币升值后，大宗商品的价格下降幅度将大于理论幅度。人民币升值可能会引起国内经济增长放缓，则意味着对国内对于原材料的需求将持续减少，需求的持续减少将带来价格的持续下跌，所以人民币升值后不仅意味着商品短期价格的下跌，也可能出现长期下跌的局面。
另外由于在人民币升值的预期下，大量资金会进入中国。有一部分将活跃在期货市场上。促使价格上升，一旦人民币升值，人民币汇率很可能会很快达到浮动区间的上限，达到这个上限后，由于汇率不会再次扩大浮动区间，此时，投机资金就会在享受完人民币升值的“美餐”后扬长而去。在撤离中国市场期间，他们将大量抛售手中的人民币资产¬包括期货合约，然后兑换成美元出境。投机力量的抛售将导致国内市场期货价格的大幅震荡。
结论：当前市场无论是国内还是国外处于新一轮的人民币升值预期之下，在可预见的时间内，人民币实质的升值过程也可能很快到来，在这个情况下，由于国际“热钱”所带来的输入型通胀会推动国内商品价格上升，因此会抵消一部分由于人民币升值而导致的国内商品价格下跌的影响，但根据历史的变动规律，在一定时间（如5—6个月）内这种影响必然会出现且持续下去，况且从这次升值预期来看较为强烈，可能超越上一轮的幅度，那么热钱带来的期货价格坚挺的时间就有可能缩短，且受此影响回落的幅度也可能创下新低，对于国内期货价而言将形成较大压力。届时进口方面也将因人民币升值而无优势，如果国内因为结构性的资源短缺而不得不继续进口大量原材料，那么将会促使期货价格向更低的方向运行。

Ⅸ 为什么汇率可以影响期货的价格

当然了,汇率高低直接影响期货标的物在各个国家的不同货币表示.

例如:大豆昨天卖1美圆一公斤,我觉得太贵,只买1公斤好了,先假设这时美圆对人民币为1:8,我买这一公斤就花了8元,突然,美圆兑人民币变为1:2,那么这时候,我用原来的8元就可以买4公斤了,我觉得同样的钱可以买更多了,于是大量买入大豆,于是大豆供不应求,那么,大豆的价格自然就会上升了.

明白了吧!其实还不只这个因素,还有更多的结合经济和政治上的考虑汇率对期货的影响.

Ⅹ 人民币升值对期货有影响吗

1、对于国内主要的期货品种来说，除玉米和铝以外，其它的都需要大量进口，进口量基本上都处于国际第一的地位。

这种情况下，如果这些原材料的国际出口报价不变，那么进口到国内的成本比升值前就能够大体下降2％的幅度，这对国内价格显然会构成直接的利空影响，那么期货市场第一反应也应该是价格下跌。

2、一旦进口成本因人民币升值而下降，可能就能够提高国内对这些进口原材料的需求能力，从而加大进口量。

这对于国际市场的相关商品将构成一定程度的利多影响，也许会带动价格出现进一步的上涨走势，至少会在很大程度上限制价格下跌的空间。

(10)人民币期货价格的影响因素扩展阅读：

1、人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。

在这个原则的基础上，人民币的升值是一个渐进的过程。初次升值2％的幅度比市场预期的5％要小很多，这说明人民币后续仍将继续升值。

2、中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。

同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。