备兑看涨期货期权套利

⑴ 举例说明期权的套期保值原理

期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

套期保值(Hedge或Hedging)，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。为了在货币折算或兑换过程中保障收益锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法叫套期保值。

1．交易方向相反原则；
2．商品种类相同原则；

3．商品数量相等原则；
4．月份相同或相近原则。
企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作。

⑵ 期货中的什么是备兑看跌期权组合

郑商所白糖(5689,15.00,0.26%)期权已于4月19日正式上市，与大商所豆粕期权有所不同，郑商所白糖期权特别提供了备兑期权组合保证金优惠，本文将详细介绍该组合的具体构成、一般在什么情景下可以用到、具体保证金优惠的情况如何、如何享有组合保证金优惠。

备兑期权组合具体分为备兑看涨期权组合及备兑看跌期权组合。

其中备兑看涨期权组合是指投资者持有看涨期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货买持仓；备兑看跌期权组合是指投资者持有看跌期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货卖持仓。

备兑看涨期权组合的应用场景多为投资者持有标的期货多头，但预期后市振荡为主，上方有阻力位，突破概率很低，其优点在于在正常的标的期货投资之外，能够获取额外权利金收益，在振荡行情下，增强投资收益，在下跌行情下，平滑收益曲线，其缺点在于，一旦标的期货行情大涨，投资者需要让渡标的期货在卖出的看涨期权行权价以上的利润，相当于投资者提前锁定了标的期货的卖出价格，即投资者所卖出的看涨期权行权价。

备兑看跌期权组合的应用场景多为，投资者持有标的期货空头，但预期后市振荡为主，下跌有支撑位，突破概率很低，其优缺点和备兑看涨期权组合类似。

“备兑”顾名思义就是对于期权的卖方而言，在卖出期权的同时，准备了相应的标的对冲履约的风险。

具体而言，对于看涨期权的卖方，如同时持有标的多头，则即使出现价格上涨被迫履约，其持有标的多头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损，对于看跌期权的卖方，如同时持有标的空头，则即使出现价格下跌被迫履约，其持有标的空头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损。

总而言之，当期权卖方持有相应的可对冲履约风险的标的时，其履约能力是有保障的，其实是可以无需再对期权卖方收取一次保证金以保障其履约的，故郑商所备兑期权组合保证金的收取标准优化为权利金与标的期货交易保证金之和。

与郑商所跨式、宽跨式期权组合需要使用专用指令构建不同，郑商所备兑期权组合不需要投资者使用特别的指令构建，只要客户持有可以构成备兑期权组合的持仓，在每日结算时，郑商所会将符合条件的期权和期货持仓自动确认为备兑期权套利持仓，包括备兑看涨期权套利和备兑看跌期权套利，并给予保证金优惠。

例如，当投资者在盘中新开SR709P6700空头以及SR709空头，可以构成看跌期权备兑组合，在盘中按正常的保证金收取，在结算后，交易所将以上持仓自动确认为看跌期权备兑组合，按照权利金与标的期货交易保证金之和收取保证金。相关期权仿真结算单展示内容如下（期货保证金率为10%）：

从结算单中我们可以看到，在结算时交易所自动确认备兑组合后，组合中对应的期权卖方不再收取保证金，期权权利金则是按照当天的结算价435.5，计入白糖期货的保证金中（11089=6734×10×10%+435.5×10）。

对于备兑组合，交易所在自动组合后，只对保证金有影响，给投资者节约了保证金，对于组合成分持仓的平仓没有任何影响，投资者可正常进行平仓操作，而不用管该持仓是否属于备兑组合。

另外，还需要特别提醒投资者注意的是，当投资者在构建期权备兑组合成分持仓时，需注意期货与期权的月份需保持一致，例如SR709P6700需对应构建9月份的白糖期货合约，如构建其他月份的白糖期货合约就无法组成备兑组合。

⑶ 什么是备兑看跌期权组合

备兑期权组合具体分为备兑看涨期权组合及备兑看跌期权组合。

其中备兑看涨期权组合是指投资者持有看涨期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货买持仓；备兑看跌期权组合是指投资者持有看跌期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货卖持仓。

备兑看涨期权组合的应用场景多为投资者持有标的期货多头，但预期后市振荡为主，上方有阻力位，突破概率很低，其优点在于在正常的标的期货投资之外，能够获取额外权利金收益，在振荡行情下，增强投资收益，在下跌行情下，平滑收益曲线，其缺点在于，一旦标的期货行情大涨，投资者需要让渡标的期货在卖出的看涨期权行权价以上的利润，相当于投资者提前锁定了标的期货的卖出价格，即投资者所卖出的看涨期权行权价。

备兑看跌期权组合的应用场景多为，投资者持有标的期货空头，但预期后市振荡为主，下跌有支撑位，突破概率很低，其优缺点和备兑看涨期权组合类似。

“备兑”顾名思义就是对于期权的卖方而言，在卖出期权的同时，准备了相应的标的对冲履约的风险。

具体而言，对于看涨期权的卖方，如同时持有标的多头，则即使出现价格上涨被迫履约，其持有标的多头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损，对于看跌期权的卖方，如同时持有标的空头，则即使出现价格下跌被迫履约，其持有标的空头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损。

总而言之，当期权卖方持有相应的可对冲履约风险的标的时，其履约能力是有保障的，其实是可以无需再对期权卖方收取一次保证金以保障其履约的，故郑商所备兑期权组合保证金的收取标准优化为权利金与标的期货交易保证金之和。

与郑商所跨式、宽跨式期权组合需要使用专用指令构建不同，郑商所备兑期权组合不需要投资者使用特别的指令构建，只要客户持有可以构成备兑期权组合的持仓，在每日结算时，郑商所会将符合条件的期权和期货持仓自动确认为备兑期权套利持仓，包括备兑看涨期权套利和备兑看跌期权套利，并给予保证金优惠。

例如，当投资者在盘中新开SR709P6700空头以及SR709空头，可以构成看跌期权备兑组合，在盘中按正常的保证金收取，在结算后，交易所将以上持仓自动确认为看跌期权备兑组合，按照权利金与标的期货交易保证金之和收取保证金。相关期权仿真结算单展示内容如下（期货保证金率为10%）：

从结算单中我们可以看到，在结算时交易所自动确认备兑组合后，组合中对应的期权卖方不再收取保证金，期权权利金则是按照当天的结算价435.5，计入白糖期货的保证金中（11089=6734×10×10%+435.5×10）。

对于备兑组合，交易所在自动组合后，只对保证金有影响，给投资者节约了保证金，对于组合成分持仓的平仓没有任何影响，投资者可正常进行平仓操作，而不用管该持仓是否属于备兑组合。

另外，还需要特别提醒投资者注意的是，当投资者在构建期权备兑组合成分持仓时，需注意期货与期权的月份需保持一致，例如SR709P6700需对应构建9月份的白糖期货合约，如构建其他月份的白糖期货合约就无法组成备兑组合。

⑷ 急求！欧式看涨期权套利问题！

楼上讲的根本不是套利。

我认为是有的，如果依据B-S定价公式的话，在同一种股票，到期日相同的情况下，C1-C2也就是期权家的差额应该等于现价乘以不行权累计概率的差额。鉴于这种变化是非线性的，因此期权的应该是有偏差的。

这种思路也许将问题复杂化，但是如果是非套利的话，应该说这三者线性相关，但实际上即使是风险中性的期权组合也是会有盈利的可能的。

回去想了一下,其实很简单,只要买入n只股票,再卖出n个看涨期权就行,这样不管股价如何,都能收到15的无风险收益.下面三个齐全的收益曲线是平行的,所以随意组合都可以,只要卖出的分数和买入的分数相等即可.

⑸ 请问什么事期货中的“牛市看跌期权垂直套利”是什么能详细举个例子说明吗谢谢！

楼主您好！

“牛市看跌期权垂直套利”，是应用看跌期权的牛市套利策略，预期标的物价格可能会上涨时使用。

与“牛市看涨期权垂直套利”策略相似，投资者买入履约价相对较低的看跌期权,同时卖出履约价相对较高的看跌期权，所买入和卖出的期权的标的物、到期日和交易数量应该相同，这样就建立了“牛市看跌期权垂直套利”组合。因为看跌期权的履约价越高权力金越贵，所以投资者卖出的看跌期权的权利金（P2）高于买入的看跌期权的权利金（P1），套利组合就会有净现金流入，即所收取的权力金超出所支付的权力金的部分。

举个例子：投资者买入1手履约价为98的看跌期权，支付的权利金为1，同时卖出1手履约价为100的看跌期权，支付的权利金为2（标的物和到期日都相同），我们来看一下该套利组合的盈亏图就很清楚了，当牛市中价格超过102时，这位投资者会放弃手中的看跌期权权利金，同时他的对手也会放弃权利金，因此这位投资者会稳定获得2-1=1的权利金，这就是“牛市看跌期权垂直套利”：

⑹ 卖出一张看涨期权同时卖出一张看跌期权是什么套利

如果看涨期权和看跌期权是同一行使价，就算沽出马鞍式，如果看涨期权的行使价高于看跌期权的行使价，就算沽出束勒式

⑺ 看涨期权低估，具体做法是买入看涨期权，同时卖出股票以及卖出看跌期权，以套取利润

这个和期货没关系，就是看涨看跌期权和股票现金间的套利（call put parity），若不算分红，看涨期权价格 - 看跌期权价格 = 股票价格 - 执行价格 * 折现因子，折现因子为期权到期时按无风险利率折算到现在，即执行价格的现值。移项后可知，当然看涨期权价格的低估 大于 执行价格的现值时（假设看跌期权正确定价，两个期权执行价相同），你所说的套利可以实现。当然，你所说的这种办法，第一，一般是没空间的，第二，只是理论上的，实际操作中还有很多细节。

⑻ 1.商品期货期权主要有哪些交易策略

1、备兑看涨
1、备兑看涨
2、保护性看跌
3、牛市价差、熊市价差
4、日历价差
5、蝶式

等等

⑼ 如何利用外汇期货和期权交易进行套期保值

期货可以行套期保值，这是它产生的目的。虽然现在有很大一部分人用它进行投机。
举例来说，你是一个铜的生产厂家，现在的市场价是5万/吨，你期望明年你还能卖出这个价格，你可以提前在期货市场以5万/吨的价格将明年的铜卖出。到了明年的交割日，直接交货就可以了。如果明年的铜价下跌到4万/吨，你的卖出价依然是5万/吨，保障了你的基本利润。当然，如果明年铜价上涨到6万/吨，你可能会减少收入。但它的存在抵消了价格波动对你的影响。
反之，如果你以铜作为你的生产原材料。你就可以以现在的市场价买入明年的期铜，保障你的采购成本平稳。你只要交少量的保证金，到明年的交割日付清全款就可以了。
至于外汇，很的权威的经济学家至今依然认为它的波动无迹可寻，所以建议。。。。。。

⑽ 急求！欧式看涨期权的套利问题

欧式看涨期权是指通过金融资产的未来价格上涨来进行套利或保值的，且其期权只有在期权和约到期时方能执行的一种金融衍生品。
其具体操作在于
在现在时刻预计未来某一金融产品价格会上涨，则我可以去寻找一和交易对手，与对方签定一份期权和约，约定在未来某一时间以一约定的价格买入该种金融产品，同时寻要向对方支付一定的期权费。这样你就获得了未来买入该金融产品的纯粹权利，而不承担义务，你可以去选择执行该期权，也可以不去执行，当然这样你会无故损失你的期权费了。而期权的卖方收取期权费则需承担到期卖出某种金融产品的义务，不具有其他权利。
当未来价格相对与协议价格上涨，且起上涨的总额大于你所付出的期权费用的时
候，你可以去执行看涨期权，以协议价格从交易对手那里买入约定数量的该种产品，再在现货市场上以市场价格卖出，转手获取利润，利润减去你所付出的期权费用变是你使用期权所获得的净收益。
同理若未来价格相对与协议价格上涨的总额不足以弥补你所付出的期权费用，你选择执行期权，获得一定利润，但总的收益为付。
最后当未来价格相对与协议价格甚至下跌了，执行期权的利润为付，同时付出期权费，损失二者之和，所以选择不能执行期权。
上述题目中股票现价为100
定立的期权自然是未来买入的协议价格越低，期权卖方所承担的风险越大，所应得到的风险补偿也应该越大了。
欲求是否存在套利机会你是否还因给出完整的欧式看涨期权的期限N，无风险利率r.
计算如下：
将协议价格K贴现到当今时刻为：K*e^(-r*N）
比较K*e^(-r*N）与现在的股票价格100的差额与期权费的关系
若相等则不存在套利机会
其他情况均存在