中国期货期权是欧式还是美式

『壹』 期货与期权的区别

期货与期权的区别如下：

1.标的物方面：期货交易的标的物是标准的期货合约；而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利；当买方选择行权时，卖方必须履约。

2.投资者权利与义务方面：期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。而期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，不必承担义务。

3.履约保证方面：在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。在期权交易中，买方最大的风险限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。

4.盈亏的特点方面：期货的交易是线性的盈亏状态，交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。期权交易是非线性盈亏状态，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏损只限于购买期权的权利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大收益（即买方的最大损失）是权利金。

5.作用与效果方面：期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。

(1)中国期货期权是欧式还是美式扩展阅读：

期货（Futures）：与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

期权：是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具。

参考资料：网络-期货网络-期权

『贰』 美式期权为何叫美式期权、同问欧式期权

1．美式期权(American Options)。美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候均可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。

2．欧式期权(European Options)。欧式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利的期权。期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，过了期限，期权合约也就自动作废。

摘自《期货市场教程》 中国期货业协会编著

『叁』 关于期货。为什么美式期权的时间价值总是大于0，而欧式期权的时间价值可以小于0，

这里要先解释一下什么是美式期权和欧式期权。

美式期权：买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。

欧式期权：买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权。

由于平值和虚值期权的内涵价值等于0，而期权的价值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。

对于实值美式期权，由于美式期权在有效的正常交易时间内可以随时行权，如果期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况下，买方立即行权便可获利，因此，处于实值状态的美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。

『肆』 美式期权和欧式期权的区别

期权履约方式包括欧式、美式两种。欧式期权的买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权。美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。

『伍』 国内商品期权，如白糖 橡胶等，是美式还是欧式，权利金为零是在什么情况下期间的价格波动会暴掉吗

白糖期权全面推进
郑商所的白糖期权准备可谓“万事俱备，只欠东风”。早在2005年时，郑商所就开发了期权交易系统，在国内率先举办了网上期权的管理交易，并对市场进行期权交易培训。在2012年的时候郑商所成立了期权推进组，实质性的进行了推进工作。
“我们遵循先简后繁的原则制订期权规则，多次召开论证会，广泛征求业内的意见，不断完善。目前包括期权交易的规则制度已趋于完备；技术系统上，也按照从核心到外围，分模块开发的工作思路，进行全面升级和改造了交易所端的期权功能，系统运行良好，基本满足期权上市的需要；在市场培育上，我们今年创办了郑州期权讲习所，到现在创办有五期，为现货企业和投资机构培育了上千名期货人才，对内部员工也进行了培训。”郑州商品交易所副总经理郭晓利在会上介绍。 13年9月份郑商所开展了全市场、全链条、全方位的白糖期权仿真交易，这也为该产品的正式推出奠定了坚实基础。据介绍，目前有140多家的一万四千多名会员参加仿真教育。截至11月29日，仿真交易共上市了9个月份、242个期权合约，活跃账户有9904个，占总参赛人数的70.5%，日均成交450.4万。“通过仿真交易验证了规则的适用性，促进了规则的完善，也证明交易所的技术系统以及交易所端是运行平稳的。从市场参与仿真交易的积极程度上看，期权推出来后的效果是值得期待的。但是也发现会员端还需要进一步完善，投资者教育还需要进一步深入。”郭晓利说。
期权制度有两点创新
期权制度建设是市场最为关心的话题，对此，郑商所有关负责人也进行了简要介绍。他表示，期权的制度建设创新的地方主要有两点，一是做市商制度，二是客户的适当性制度。客户的适当性制度的重点是关注客户对期权的认知能力，要求有一定的仿真交易经验，参加过考试，有一定的资金门槛。
对于做市商制度，上述有关负责人表示，对于商品市场来说，做市商制度势在必行，因为商品期权的流动性与期货来比还是相对比较低的，这么多合约怎么提供流动性是需要做市商的。但是，做市商制度推出与否，并不是期权上市的必要条件，市场可以先推出期权，等市场有了一定经验后再推出做市商制度，但也不排除同时推出。从交易所层面来说，从规则设计系统都做好了准备，关键就是做市商的主体的系统建设、团队，经验和能力能不能够满足这个业务的需要，使市场稳定发展。“交易所对做市商有一定的门槛，更注重的是做市商的能力，市场上的风险管理子公司可以参与进来，最重要的考量因素还是主体的系统和能力。”他表示。
银河期货总经理姚广认为是有必要引入做市商制度的。“做市商的主要作用是为市场提供持续的流动性的合理的报价，他们在做市交易中，以自有资金承担了巨大的市场风险，建议在规则设计上，可以考虑在市场波动率变化较大时调整买卖价差，这是做市商管理的一个基本手段。”

『陆』 现货 期货 期权

现货（Actuals）指亦称实物（physicals），指可供出货、储存和制造业使用的实物商品。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金，或先付货，买方在极短的期限内付款的商品的总称。期货的对称。

期货，是指还未到期的货物，这种货物可能已被生产出来但尚未开始应用，或还没有生产出来，但它将在预期时间内要生产出来。例如，大米已在仓库储存，但实际上还没有卖出食用；再如中国山东省烟台中策药业有限公司计划生产出一种新的心血管药：普乐欣片（盐酸普萘洛尔缓释），但目前尚未批量生产，可是经专家多次反复论证，及多次临床试用效果极佳，目前首都各大医院都纷纷表示，该公司的心血管药能生产出来，他们愿预先订货。这也是期货的一种表现形式，或称它是期货的广义概念。狭义的期货概念，是指仅在期货交易所上市交易的商品

期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。 期权分场外期权和场内期权。场外期权交易一般由交易双方共同达成。
期权（Option），它是在期货的基础上产生的一种金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权力和义务分开进行定价，使得权力的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权力，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的和约方称作买方，而出售和约的一方则叫做卖方；买方即是权力的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权力的义务人。 具体的定价问题则在金融工程学中有比较全面的探讨。
期权主要有如下几个构成因素：①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。
按执行时间的不同，期权主要可分为两种，欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。

『柒』 现货期权和期货期权的区别

现货期权和期货期权的主要区别是合约的标的资产，即现货期权到期交割的是现货商品，而期货期权则是在到期时将期权合约转为期货合约。
下文将讨论造成现货期权和期货期权区别的主要原因。

一、在基础产品上的差异

理论上，任何事物都可以成为衍生品的标的物，但在实际中，衍生品的标的物需要满足一定的条件，而这些条件的吻合度越高，就对合约交易越有利。

首先，标的物要有在一段时间内保持相对稳定的性质。比如商品期货就要求商品具有较长的保质期，同样道理商品期权也要求
标的物具有很好的稳定性。虽然很多商品现货也基本能够满足质地稳定的要求，但是相比无所谓保质期的商品期货合约来说要逊色
的多，因此商品期权应该首选期货合约作为标的物。而外汇，利率，指数和股票等产品也基本上不存在保质期的问题，因此这些产品也可以现货作为期权的标的物。

其次，标的物的品质要易于划分，质量要可以评价，同时市场流动性要好，价格波动要频繁。在上述几个方面，以期货合约为
标的物的商品期权显然比以现货合约为标的物的现货期权占有更大的优势，因而这就不难理解为什么众多商品期权选择期货合约为标的物而并非商品现货本身。

二、在执行方式上的差异

无论现货期权还是期货期权，他们的执行方式都是既有欧式的也有美式的，但是从经济意义上而言，欧式现货期权与美式现货
期权的价值具有显著的差异，而通常情况下的欧式期货期权与美式期货期权的价值基本上没有差异。例如对于股票期权这一现货期
权来说，如果期权到期前股票有红利派发，则在红利除权日之前执行股票期权可能比等到期权到期日执行更为有利。相反期货期权
除非利率发生很大的变故，否则提前执行从经济意义上讲是无利可图的，只是美式期权给与期权持有者锁定收益的便利而已。除此之
外，很多现货期权由于难以采集到统一而权威的结算价，不得不采用现货交割的方式，但是期货期权则在客观上允许现金交割，因而在交割方式上期货期权比现货期权要灵活方便的多。

三、在定价机制上的差异

由于期货和现货产生的时间价值的衡量方式不同，例如股票可以产生红利，而期货的增值是和利率相关的，从而导致了现货期权和期货期权在定价上产生了差异