利率期货利率期权

1. 利率期权的计算

在交易所买卖利率期权时，买方支付期权费，以取得期权所具有的权利；卖方则需支付保证金，以保证履行其所承担的责任。期权卖方在成交后所支付的保证金为初始保证金，在期权价格发生不利于卖方的变化时所需增加的保证金是维持保证金或可变保证金(Variation Margin)。
如果期权卖方卖出的是无保护的利率买权，即没有持有相应的证券，那么，对于现行价格高于协议价格的利率买权，卖方需支付初始保证金的计算公式：
初始保证金=证券价值×一定百分比+期权费
对于现行价格低于协议价格的利率买权，卖方需支付初始保证金的计算公式：
初始保证金=证券价值×一定百分比+期权费－协议价格与现行价格之差
在美国股票交易所(AMEX)，对国库券、政府票据和政府债券期权卖方支付的初始保证金所规定的百分比分别为0.35%、3%、3.5%。但是，对于现行价格低于协议价格的利率买权，为防止协议价格与现行价格相差过大而造成初始保证金过小，还规定了最低限度的初始保证金的计算公式：
最低初始保证金=证券价值×一定百分比+期权费
对国库券、政府票据和政府债券期权应支付的最低初始保证金所规定的百分比分别是0.05%、0.5%、0.5%。
在不同交易所，利率期权初始保证金计算中的百分比不同；另外在许多交易所，证券价值与百分比的乘积被固定为某个金额。

2. 有了解利率期权里面的上限、下限、双限

假设一家公司尚有100万元人民币的贷款尚未还清，利率每隔6个月予以重新设定，利息的偿还期限是每6个月的期末。现在离下一次重置利率的时间只剩3个月，但公司预计利率可能在此期间内上升。当前这6个月的利率为6%，而签订6个月远期利率协议时，资金管理部门争取到6.3%的远期利率。执行这一协议后，资金管理部门将利率锁定在6.3%。如果利率如预期上升至7%，该公司的利率支出将降低，原因是，虽然公司现在要按照7%的利率支付利息，但是其远期利率协议的对手方将向其支付7%与6.3%之间的利息差额。如果利率降至6%，那么，尽管贷款利率较低，但该公司将仍然按照6.0%的实际利率支付利息，并且需要支付远期利率协议的对手方6%与6.3%之间的利息差额。
子公司现金余额的集中 有利于避免为借款支付高额利息，还能够更容易地管理利率风险。
利率期货 大多数期货合同包含利率，且这些合同会提出对利率变动风险进行套期保值的方法，实际上是在打赌利率会上升还是会下降。
利率期权 赋予买方在未来到期日按照商定利率（执行价）交易的权利，而非义务；
利率保证 ：对一年以内的单个期间进行套期的利率期权；
上限、下限和双限：上限是指为利率设定的最高限度，下限是指设定的最低限度。双限是同时设定上限和下限。
利率互换 利率互换是指两家公司，或者一家公司与一家银行，互相交换利率承诺的协议。

3. 利率期货和利率期权的相同

利率期权：利率期权是一种与利率变化有关的交易合约，利率期权指的是买方在支付期权费后可取得在合约有效期限内，以现金或利率的方式，对其买入或卖出一定面额的利率工具的权利；

利率期货：利率期货指的是买卖双方约定在未来的某个特定时间，按照约定的价格在交易所进行交收标的物的合约。

4. 利率大小与期权价值的关系

无风险利率越高，看涨期权的价值越高；

无风险利润越高，看跌期权的价值越低。

利率对期权价格的影响不是很直接，短期内对期权价格的影响也不大。

看跌期权的价值随着股价降低接近其在价值PV(x)-So，即行权价格的现值减股票价格。

高利率降低行权价容格的现值，故反向影响看跌期权的价值；

看涨期权随股价提升逼近其内在价值So-PV(x)，故高利率正向影响看涨期权的价值。

(4)利率期货利率期权扩展阅读：

期权的时间价值指的是期权的时间价值。例如，一笔多头期权的期权价格为9，敲定价格为75，当时的期货价格为78，那么，该笔期权的内涵价值为3，即78—75，而时间价值为6，即9—3。期权的时间价值既反映了期权交易期内的时间风险，也反映了市场价格变动程度的风险。

在期权的有效期内，期权的时间价值的变化是一个从大到小、从有到无的过程．一般而言，期权的时间价值与期权有效期的时间长短成正比。

5. 期权是什么意思_利率期权介绍

期权（Option），又称为选择权，它是在期货的基础上产生的一种金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。

在期权的交易时，购买期权的合约方称作买方，而出售合约的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。期权交易起始于十八世纪后期的美国和欧洲市场。由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制。

利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，到期时以现金或者与利率相关的合约（如利率期货、利率远期或者政府债券）进行结算。

最早在场外市场交易的利率期权是1985年推出的利率上限期权，当时银行向市场发行浮动利率票据，需要金融工具来规避利率风险。利率期权是指买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率（价格）买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为标的物。

6. 什么是货币互换，利率互换，利率期货，利率期权，它们各有什么特点

货币互换，两种货币之间。
利率互换，同种货币，不同利率之间，固定与活期互换。
利率期货，有短期长期，以不同期限的国库券，债券为对象。
利率期权，同上，但以期权费锁定风险。
还有利率期货期权，以期货为对象。

印象中。。。。

7. 利率期权的介绍

利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，到期时以现金或者与利率相关的合约（如利率期货、利率远期或者政府债券）进行结算。最早在场外市场交易的利率期权是1985年推出的利率上限期权，当时银行向市场发行浮动利率票据，需要金融工具来规避利率风险。利率期权是指买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率（价格）买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为标的物。

8. 利率期权和利率期货的区别

利率期权：利率期权是一种与利率变化有关的交易合约，利率期权指的是买方在支付期权费后可取得在合约有效期限内，以现金或利率的方式，对其买入或卖出一定面额的利率工具的权利；
利率期货：利率期货指的是买卖双方约定在未来的某个特定时间，按照约定的价格在交易所进行交收标的物的合约。
利率期权与利率期货的区别：
1、标的物不同：期权交易的标的物是买卖的权益，买方在买入后就可取得期权的选择权，在约定的时间内可自由选择交易量，若买方执行权利时，卖方必须履行约定。
期货交易的标的物是期货合约，利率期货是双向的，双方都需要承担期货合约到期交割的义务。
2、履约保证不同：利率期权与利率期货的区别还表现在期权交易中，买方最大的风险限于已交的保证金，并不需要支付履约保证金；而卖方面临的风险可能是无限的，所以必须缴纳保证金作为履约担保。
在期货交易中，期货合约的买卖双方都需要缴纳一定比例的保证金。

9. 关于利率期权风险管理的计算，问（1）如果9月份利率上涨到了9%怎么算（2）利率下降到7%了呢

由于欧洲美元利率期货采用100减去利率作为期货价格的报价方式(由于债券一般都是每张债券按面值100元来算的)，故此利率8%相对应的利率期货价格为92，7%所对应的为93，9%所对应的为91。
3个月期的欧洲美元利率期货的合约价值为100万美元(相当于1万张债券面值价值)，一份利率期货期权刚好能覆盖该公司所面临的借款100万美元的利率风险。
当9月份利率上涨到9%时，执行利率期货看跌期权合约，获得期权合约行权价值(92-91)*10000*(3/12)=2500美元(注：式中的3/12是代表的计息时间，一年有12个月，而这合约所计算的名义计息时间为3个月)。扣除期权费后，实际上从期权合约上获利2250美元。
当9月份利率下跌到7%时，不执行利率期货看跌期权合约，损失即为期权费250美元。
实际上这个公司通过利率期货看跌期权锁定了相关的借款成本，把成本锁定在不高于利率8.1%。