限硫令对燃油期货影响

1. 影响原油价格波动的因素有哪些

供求关系，原油库存，汇率因素，经济发展状况，突发事件与气候状况。

习惯上把未经加工处理的石油称为原油。一种黑褐色并带有绿色荧光，具有特殊气味的粘稠性油状液体。是烷烃、环烷烃、 芳香烃和烯烃等多种液态烃的混合物。

(1)限硫令对燃油期货影响扩展阅读：

原油主要成分是碳和氢两种元素，分别占83～87%和 11～14%；还有少量的硫、氧、氮和微量的 磷、砷、钾、钠、钙、镁、镍、铁、钒等元素。比重0.78～0.97，分子量280～300，凝固点-50～24℃。

原油产品可分为石油燃料、石油溶剂与化工原料、润滑剂、石蜡、石油沥青、石油焦等6类。 其中，各种燃料产量最大，接近总产量的90%；各种润滑剂品种最多，产量约占5%。

原油分类

按组成分类：石蜡基原油、环烷基原油和中间基原油三类；

按硫含量分类：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类；

按比重分类：轻质原油、中质原油、重质原油以三类。

2. 银芝麻：你必须知道的低硫燃料油期货基础知识，低硫燃料油价格影响因素有哪些

你好，燃料油主要是运用于轮船航运，由于全球环保影响，由高硫燃料油向低硫燃料油过渡，现在低硫用得越来越多，影响因素除了自身的供给需求等基本面考虑，还要考虑全球对环境治理的影响。

3. 中国原油期货终于上线了，都有哪些影响

3月26日上市的原油期货，在第一周交出了一份让市场满意的成绩单。
以两桶油为代表的境内外大型石油化工企业都积极参与原油期货交易，推动原油期货落地。
业内认为，我国原油期货的上市，能更直观的反映国内市场供求关系，为国内成品油定价公式提供基准价格，进而推进成品油行业价格机制改革。
两桶油积极推动原油期货落地
来自上海期货交易所的数据显示，截至上周五收盘，原油期货总成交量为27.8万手，持仓量为8198手，总成交金额为1159.23亿元。
从成交趋势来看，原油期货交易日趋活跃，相比开市前两日，后三天成交量明显增加。
《证券日报》记者还了解到，3月26日，中石化全资子公司中国国际石油化工联合有限责任公司（联合石化）与壳牌公司签署了中东原油供应长约。该批中东原油长约货这成为中国原油期货在上海国际能源交易中心(INE)正式挂牌交易后，首笔以上海原油期货计价的实货合约，推动上海原油期货在亚洲石油市场迈出坚实步伐。
作为能源央企，中石化主动服务国家战略，积极参与上海原油期货交易，努力推动形成反映中国和亚太地区石油供需关系的基准价格。
同一天，中石油旗下的中国联合石油有限责任公司（简称中联油）达成了品种为含硫油、交易量为10手(1万桶)的首单原油期货交易。
金联创原油分析师陈彩华向《证券日报》记者表示，上海原油期货是中国第一个允许海外国际投资者参与的期货品种，这是中国融入世界原油定价体系的第一步。中石化和中石油分别代表着中国乃至全球最大的原油贸易公司，正在期货和现货市场两个领域积极参与交易，努力推动我在原油进口以原油进口以上海原油期货计价，实现上海原油期货的真正落地。
成品油价格改革有望提上日程
需要一提的是，3月初，国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》，指导意见指出，加快推进油气体制改革。贯彻落实《中共中央国务院关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，研究制定相关配套政策和措施，推动油气管网运营机制改革，理顺省级管网体制，加快推动油气基础设施公平开放，完善油气储备设施投资和运营机制。
这意味着油气改革在今年将继续向深水区迈进。我国现有成品油价格是参照国外原油期货的价格，以10个工作日移动平均价格对应的调价幅度是否达到50元/吨为门槛，进行相应的调整。由于采纳的是国外原油品种，因此既不是国内供需的真实反映，也不够及时。
而我国原油期货的推出，将反映国内的真实供需情况，使得成品油价格的调整有了权威的参照，并及时做出价格上的反馈。

4. 燃料油行业,期货行业，高人请进！

这个也是我找的资料，希望对你有帮助

燃料油的产地

世界产油区主要集中在中东、南美、非洲、俄罗斯、中国等，凡有炼油厂的地区基本都有燃料油产出。在九十年代，我国主要从新加坡、泰国、日本和南韩等亚洲国家进口燃料油。随着国内进口规模不断扩大和对品种需求的增加，进口来源地扩大到欧洲、南美洲以及中东地区，主要有新加坡、韩国、日本、台湾、菲律宾、中东和美国西岸，近两年来，由欧洲直接运送到中国的数量有所增加。以下就几个主要产地的基本情况作简单介绍：

韩国

韩国共有5家炼油厂，包括位于岱山现代炼油厂，位于仁川的仁川炼油厂，位于蔚山的SK炼油厂，位于YOSU的LG-CALTEX炼油厂和位于ONSA的双龙炼油厂。目前，现代炼厂产出的燃料油基本为直馏180CST，SK 炼厂出口的燃料油也以直馏油为主，其他炼厂生产的180燃料油以调合油为主，也有部分直馏油。南韩年出口总量约为240万吨。

新加坡

黄埔市场进口燃料油近一半来自新加坡，这包括从马来西亚和印尼海上锚地驳运的燃料油。这个地区的燃料油主要是调合油，并且以船用燃料油为主，其比重和粘度都接近符合中国多数用户规格的上限。

新加坡有4家炼油厂可生产燃料油，产品主要供应当地发电厂。当地每年交船用燃料油的数量曾超过 200 万吨，但近几年有所下降。巨大的市场需求、其优良的港口条件，以及其规范化管理金融支持使新加坡成为亚洲的燃料油贸易中心。

台湾

台湾中油（CPC）的炼油厂每月可出口6-8万吨 180CST 燃料油。其油的特点是粘度低、密度小，凝固点低，因其良好的品质而深受国内用户的青睐。台塑炼厂投产后，高硫燃料油的产量有所增加，每月出口可达15 万吨。

俄罗斯

俄罗斯生产的燃料油基本上是直馏 180CST 燃料油，通称“M-100”，年出口量可达300-500万吨。该油品的特点是低含硫（一般在1.5％以下）、低粘度（一般在 160CST以下）和低密度（一般在0.96以下），价格一般比相同含硫量的韩、日低硫油低，但高于中东、台湾等地的直馏油。

鹿特丹

鹿特丹现为世界货物吞吐量最大的港口，其炼油能力占荷兰总能力的一半以上，是世界三大炼油中心之一，也是欧洲石油贸易中转与调合的基地。随着欧洲对船舶燃料油含硫量要求的提高，含硫量超过1%的燃料油将会越来越多的转向亚洲。

中东

国内进口来自中东的燃料油国家主要是伊朗和沙特，近两年来来自伊朗地区的280CST直馏燃料油不断受到青睐，起初，由于需要调合成180CST才能符合使用要求，考虑到运输成本方面的原因，主要在新加坡进行调合后再运到中国市场，目前，由于国内炼厂对该油品的需求，已基本不需要进行调和直接运到国内使用。沙特的燃料油主要是A961，这种燃料油属于裂解油，主要供国内电厂使用。

除以上几个主要燃料油供应地以外，南美的委内瑞拉–奥里乳化油和180CST也有较大量进入中国市场，巴西出口约300万吨/年低硫380CST燃料油到亚洲。

国内燃料油产量

我国燃料油以进口为主。国产燃料油主要由中国石油和中国石化两大集团下属的炼油厂生产，以及少量的地方炼厂生产。近年来随着两大集团的燃料油收率的大幅下降，国产燃料油的产量呈下降趋势，其主要原因是炼油厂为提高柴汽油等轻油的收率而增加了加工进口轻质原油的比例，使得重质油品收率下降。此外，由于长期以来炼油厂能力过剩，原油加工量一直受到限制，促进了我国重油深加工技术的发展。当前，扩大重油深度加工能力、建设催化裂化和渣油加氢装置已成为各大炼厂挖潜增效的重要途径，其结果是燃料油产量减少且质量下降。

国内燃料油用户

电力行业是我国燃料油消费第一大户，一直以来都占全国燃料油消费量的 40%以上由于国家电力近年来持续紧张的局面，电力行业成为燃料油需求的中坚力量，2004年年底到2005年以来，由于国际油价的不断高企及国家对电力行业价格控制的原因，电厂的总体需求逐步降低，由于燃料油在燃油发电厂生产成本中占有相当大的比例，其对燃料油所能够承受的价格必然是有一定限度的，2005年新加坡燃料油价格一度超过300美元，国内燃料油价格更是达到了3400元/吨的天价历史纪录，过高的价格严重削弱了国内燃料油用户的总体需求，但由于多方面的原因，发电厂始终都需要发电，其需求在燃料油市场的总体需求中仍然是占比重最大的行业。

石油、石化行业是我国燃料油第二大消费行业，主要用于化肥原料和石化企业的燃料，由于国际油价的高涨及国内对成品油价格的宏观调控，该行业对燃料油的需求急剧下降，在整个燃料油市场中所占的比例也极不稳定，随市场实际情况经常会出现较大幅度变化。在某些时候，它们可能会是满负荷运转，但由于国际油价的变化或者国内价格的调整及国内政策的变化，其开工率可能会很快就下降到 50 以下。

除以上两大行业以外，燃料油的用户还包括一些工业用户，这些用户主要为一些建材和轻工行业，如陶瓷厂、玻璃厂等，虽然需求比例不是很大，但基本保持稳定，并且有持续增加的趋势。

广东省是燃料油消费的最大终端市场，下面对广东省的主要用户使用燃料油情况做简单介绍。

1、电厂：根据其设备的要求电厂可分为燃气机组、柴油机组和汽轮机组三类：燃气机组对燃料的要求最高，一般情况下以低金属、低比重油为主；柴油机组对燃料油质量的要求比燃气机组低，主要使用新加坡油、日本油、南韩油以及中东油，一般使用混调/裂解油即可；汽轮机组对燃料油的要求最低，主要烧各类低品质渣油，从新加坡进口的 180CST 基本都可以满足其使用需求。

2、工业用户：多数工业用户基本都是由锅炉来使用燃料油，其对燃料油品质的要求一般也较低，主要使用普通的高硫燃料油。

各类用作燃料的用户所需燃料油指标大致如下表所示：

3、燃料油加工企业：指对燃料油经过减压蒸馏得到工业燃料油和渣油的企业，其需求主要是俄罗斯M100 及其它各类可进行再加工的直馏燃料油，其中，山东地区主要使用俄罗斯M100，广东地区也有使用俄罗斯 M100，同时，来自韩国 SK、现代等炼厂以及中东地区的直馏油也被普遍使用。蒸馏后的工业燃料油及渣油将主要用于陶瓷、玻璃、小型发电厂及加热炉等。该类用户能够使用的燃料油仅限于直馏油，而且基本上各类直馏油都可使用，对粘度要求不大，考虑到成本问题，很多企业对280直馏油也非常欢迎。

4、船舶燃料：船用燃料油在整个燃料油市场中也占有较大比例，大体上，船用燃油可以分为两大类，一类是重柴油，一类是燃料油。重柴油基本上是针对一些小的柴油机船，原来使用柴油作为燃料的，目前基本都使用重柴油，重柴油的品质接近柴油，只是密度偏大，色度也会差一点。使用燃料油的船舶基本都是较大型的船，所使用的燃料油品质也不同，经常提到的180CST、380CST甚至品质更差的燃料油，都可以成为一些大型船舶的燃料。国产燃料油一般品质较差，大量用于船舶燃料，同时也有较大一部分是来源于进口，由于经营船舶用油的过程比较复杂，本书中涉及到的一般燃料油贸易并不含有船舶用燃料油的贸易，但也要注意到船舶用燃料油在整个燃料油市场中所占的份额是较大的。经营船舶用燃料油的贸易公司有中石化中海船舶燃料供应有限公司、中国船舶燃料有限责任公司等。

国内燃料油市场

我国进口燃料油主要在以下三个市场上消化：华南市场（占总进口量的 46.32%-2003年）、华东市场（占总进口量的 35.53%-2003 年）和华北市场（占总进口量的 15.31%-2003 年），在2004年，这种情况发生了较大的变化，燃料油市场在华南及华东市场得到了更大的发展，其中华南地区 2004年总进口量为 1891.71 万吨，比上一年增长约70%，同时在全国总进口量中所占比例也达到了61.94%；华东市场在总进口量上也出现较大幅度增长，特别是山东市场，2004年由于在直馏油需求上急剧增加，直馏油消费量大增。而华北市场则基本没有大的发展，出现一定程度的萎缩。

国内燃料油贸易商

燃料油市场是作为我国石油市场机制改革的试点市场，其开放程度为所有油品市场最高的，正因如此，燃料油市场得到国内民营企业参与的力度也是所有油品市场中最大的。随着国家政策对燃料油市场的逐步放开，燃料油市场在我国得到了突飞猛进的发展，同时也为其它油品市场的陆续开放起到了很好的指引作用。从燃料油市场开始开放以来至今，先后已有多家公司拥有了燃料油的经营权及进口权。

虽然拥有经营权的公司很多，但多数公司对燃料油的实际经营量并不大，从近两年的经营情况来看，燃料油经营主要集中在十几家较大的公司。

我国燃料油市场的特点

燃料油是我国市场化程度最高、政策最为开放、价格波动最贴近国际市场的成品油。

2001年10月15日国家计委公布的新的石油定价办法，正式放开燃料油价格，燃料油的流通和价格完全由市场调节。从 2004年1月1日起，国家取消了燃料油的进出口配额， 实行进口自动许可管理，我国燃料油市场基本实现与国际市场接轨。但同时，我国燃料油市场又是一个不成熟、缺乏透明度和规范化管理，信用风险和价格风险较大的市场。

首先，燃料油与其他成品油不同，燃料油的用户基本上为大型工业企业，由于其资金周转期的限制，行业内习惯赊帐销售，贸易商需承担巨大的资金信用风险。近年来，国内商业银行积极推出票据结算，要求买卖双方规范经营管理和加强监督，在一定程度上促进了市场的健康发展。

其次，贸易商要承担价格波动可能带来的风险。我国是亚洲最大的燃料油进口国，但国内市场尚未形成自己的价格体系，没有石油期权、期货及其它积极的避险工具，国内进口商和用户被动地接受国外价格体系的价格。新加坡燃料油以船舶用油为主，而国内燃料油市场则受国家政策、市场供需关系、季节性因素、油品价格等多种因素的影响。进口成本以新加坡市场的价格计价，却按国内现货价格销售，当两个市场出现不同步时，进口贸易商或用户就要承担巨大的风险。

面对市场的巨大需求，国内数家专业石油信息公司近年来一直在尝试制订中国的燃料油作价系统，例如北京金凯讯石油信息网建立了网上信息平台，即时报道国内外石油市场价格信息；C1信息咨询有限公司推出了黄埔燃料油价格和贴水；道琼斯、普氏、ARGUS等国外专业信息公司于2004年也纷纷推出黄埔燃料油现货价格和市场报道，这将对促进国内燃料油市场化、信息化和基准价格的形成起到积极的作用。

为了健全国内燃料油市场体系，经国务院等相关国家机关批准，历经多年的前期调研及准备工作，上海期货交易所燃料油期货合约于 2004年 8月25日成功推出。这为健全我国燃料油市场体系、争夺燃料油价格话语权提供了可能。经过一段时间的交易，国内燃料油期货已经逐渐发展成为一个成熟的品种，在套期保值、价格发现等方面均已开始发挥积极的作用。

上海期货交易所燃料油标准合约如下表所示：

上海期货交易所燃料油标准合约附件

1、交割单位

燃料油标准合约的交割单位为10手（100吨），交割数量必须是交割单位的整倍数。

2、质量规定

上海期货交易所燃料油质量标准：

国内燃料油期货交割库分布：

由于燃料油贸易主要集中在华南地区，作为一个新品种，燃料油期货首批交割库全部在广东省。

附表:上海期货交易所燃料油指定交割油库

进口燃料油的计价方式

我国燃料油进口贸易基本都是在新加坡市场完成，进口价格则无论进口油品来自哪里基本都以新加坡MOPS 价格为基准价进行计价。常用的计价方式主要采用固定价和浮动价两种，其中固定价即是以买卖双方商定的固定价格来确定合同价格，由于采用固定价格对买卖双方都存在巨大的风险，所以在实际贸易中很少采用；而浮动价格则是由买卖双方以商定时间区间内MOPS中间价的加权平均作为基准价，再加上贴水形成的，商定的时间通常是五天，也有十五天和全月平均等。采用浮动价进行计价的采购成本则为：MOPS平均价+贴水。

MOPS平均价：MOPS是Mean Of Platt’s Singapore 的简写，直译过来即为新加坡普氏平均价。以五天计价为多，如果是按照五天的价格计价，则会有几种方式可供选择（2+1+2、2+0+2、3+0+2等），对于多数贸易而言，计价日的基准以提单日为基础，如果是2+1+2，则表示计价的实际日期为提单日的前两天、提单日当天和提单日的后两天；如果是3+0+2，则表示计价的实际日期为提单日的前三天和提单日的后两天，这样计算基本上都是因为提单日当天为新加坡公众假期，没有价格产生，一般如果提单日当天为新加坡工作日，则计价都以 2+1+2为主。如遇计价日为公众假期没有价格，则向前或向后顺延。也有不以提单日为基础的计价，比如说从南美、美西、中东或欧洲等地直接到中国的油轮，由于路途较远，若以提单日计价，则等货物运到中国时，价格可能已经发生了很大变化，对购货方不利，所以，从以上地点直接到中国的货物一般会以NOR（Notice Of Readiness，卸货备妥通知书）方式计价，常用的基础计价日为NOR-6。

贴水：贴水包括离岸贴水和到岸贴水，离岸贴水是指基准价增、减部分的价格，它主要受市场供需情况、油品质量和出口地的影响。此外，订货数量、批量、交货期的长短以及客户相互间的信用也会影响离岸贴水的高低；到岸贴水等于离岸贴水加运费，而运费的高低则受船型结构、大小、船龄、运程远近以及航运市场供需情况等因素影响。国内贸易商与国外供应商所签订合同中的贴水条款大多为到岸贴水。

在现货市场的买卖中，买卖双方基本都是以浮动价进行交易的，由于各方面的交易都已形成一定的惯例，所以双方在进行谈判的时候主要谈的就是贴水的多少，一旦贴水确定了，则这笔交易就基本上可以达成了。

需要说明的是品质对离岸贴水的影响十分重要。目前进入国内的燃料油出产地包括新加坡、韩国、俄罗斯、美国、中东、欧洲、南美等国家，由于各地选用加工的原油及加工工艺有所不同因而出产的油品的品质存在较大的差异。普氏燃料油报价只有180CST和380CST两种标准规格油品，因此在亚洲地区，所有燃料油均以此两种规格报价为基准，优于或劣于标准180CST或380CST规格的燃料油通过在基准价上增加或减少贴水来确定价格。

进口燃料油成本的计算

上面叙述的MOPS平均价+贴水为进口燃料油的到岸成本，但是进口商在销售的过程中要大致估算出总的进口成本，才能确定实际的销售价格。进口成本基本可以按照以下方式确定：

（MOPS平均价+贴水）×1.2402×8.11＋各种费用，其中MOPS平均价和贴水前面已经做过说明；1.2402 是进口关税（6%）和增值税（17%）的总和，即（1+0.06）×1.17 得到的，8.11为汇率，其它各种费用就相对比较复杂，不同时期这些费用也可能会有变化，这些费用包括港口费、仓储费、商检费、码头费、干仓费及各种税费等等，目前这些所有费用加起来约为50元/吨左右。需要特别指出的是，由于中国给东盟五国的关税优惠政策，原产地为新加坡的燃料油进口关税调整为5％，所以来自新加坡的燃料油并能够享有5％关税的成本计算则应为：（MOPS平均价+贴水）×1.2285×8.11＋各种费用。

5. 国内原油期货上市的话，哪些因素会影响原油价格的波动

国内原油期货上市的话影响原油价格的因素有很多我这里和你说几点
1、供求关系的影响
供求关系是影响任何一种商品市场定价的根本因素，燃料油也不例外。随着我国经济持续高速的发展，我国对能源的需求也快速增长，到2003年国内燃料油的产量仅能满足国内需求的一半，而进口资源占到供应总量的半壁江山，进口数量的增减极大地影响着国内燃料油的供应状况，因此权威部门公布的燃料油进出口数据是判断供求状况的一个重要指标。新加坡普式现货价格（MOPS）是新加坡燃料油的基准价格，也是我国进口燃料油的基准价格，所以MOPS及其贴水状况反映了进口燃料油的成本，对我国的燃料油价格影响更为直接。
2、原油价格走势的影响
燃料油是原油的下游产品，原油价格的走势是影响燃料油供需状况的一个重要因素，因此燃料油的价格走势与原油存在着很强的相关性。据对近几年价格走势的研究，纽约商品交易所WTI原油期货和新加坡燃料油现货市场180CST高硫燃料油之间的相关度高达90%以上，WTI指美国西得克萨斯中质原油，其期货合约在纽约商品交易所上市。国际上主要的原油期货品种还有IPE，IPE是指北海布伦特原油，在英国国际石油交易所上市。WTI和IPE的价格趋势是判断燃料油价格走势的二个重要依据。
3、产油国特别是OPEC各成员国的生产政策的影响
自80年代以来，非OPEC国家石油产量约占世界石油产量的三分之二，最近几年有所下降，但其石油剩余可采储量是有限的，并且各国的生产政策也不统一，因此其对原油价格的影响无法与OPEC组织相提并论。OPEC组织国家控制着世界上绝大部分石油资源，为了共同的利益，各成员国之间达到的关于产量和油价的协议，能够得到多数国家的支持，所以该组织在国际石油市场中扮演着不可替代的角色，其生产政策对原油价格具有重大的影响力。
4、国际与国内经济的影响
燃料油是各国经济发展中的重要能源，特别是在电力行业、石化行业、交通运输行业、建材和轻工行业使用范围越来越广泛，燃料油的需求与经济发展密切相关。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。在经济增长时，燃料油的需求也会增长，从而带动燃料油价格的上升，在经济滑坡时，燃料油需求的萎缩会促使价格的下跌。因此，要把握和预测好燃料油价格的未来走势，把握宏观经济的演变是相当重要的。
5、地缘政治的影响
在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内发生革命或暴乱，中东地区爆发战争等，尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧，都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势不难发现，世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化，都会反映在油价的走势中。
6、投机因素
国际对冲基金以及其它投机资金是各石油市场最活跃的投机力量，由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有"先知先觉"，所以基金的头寸与油价的涨跌之间有着非常好的相关性，虽然在基金参与的影响下，价格的涨跌都可能出现过度，但了解基金的动向也是把握行情的关键。
7、相关市场的影响
汇率的影响。国际上燃料油的交易一般以美元标价，而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制，以美元标价的国际燃料油价格势必会受到汇率的影响。利率的影响。利率是政府调控经济的一个重要手段，根据利率的变化，可了解政府的经济政策，从而预测经济发展情况的演变，以及其对原油和燃料油的需求影响。所以汇率市场和利率市场都对油价有相当的影响。

6. 美国期货燃油是高硫吗

不是。只要是把原油炼成了汽油等燃油，那就得符合国际燃油制造标准，不能是高硫油。

7. 高硫燃料油期货远月合约会退市废除吗

不会，各有所需！低硫燃料油虽然上市交易，但低硫燃料油属于上海能源交易中心特殊品种并且国际化「引进境外交易者」。
根据硫含量的高低，船用残渣燃料油可以分为高硫燃料油（HSFO）、低硫燃料油（LSFO）和超低硫燃料油（ULSFO），高硫燃料油的硫含量达到3.50%m/m甚至4.50%m/m或以上，低硫燃料油一般为0.50%m/m以下，超低硫燃料油一般为0.10%m/m 以下。
上海期货交易所 燃料油期货合约的交易标的为硫含量不大于3.50%m/m的RMG380船用燃料油。
上海国际能源交易中心低硫燃料油期货合约的交易标的为硫含量不大于0.50%m/m的低硫船用燃料油。
2018年7月16日上期所保税380燃料油期货合约挂牌交易，目前市场整体运行平稳，市场规模不断扩大，功能发挥良好。保税 380燃料油期货采用“净价交易、保税交割”的模式，为低硫燃料油期货的上市提供了经验与基础。2020年全球限硫令正式实施后，低硫燃料油成为国际主流产品，而高硫燃料油适用于安装了洗涤塔的船舶，同时也可以用于发电和工业炼化。

8. 国际油价现值和原油期货价值是一回事儿么

让我们先了解原油市场

布伦特原油与WTI之间的定价差异

马克·里奇是有史以来最具影响力和争议性的大宗商品交易商之一，他曾将石油称为流经世界血管的血液。原油是世界经济的基本能源。原油价格除了是交易最活跃的商品之一外，对地缘政治和天气事件也极为敏感。

事实上，世界原油市场都是投资者对供求的预期，油价波动很大，受消费者和投资者情绪的影响很大。因此，像新型冠状病毒日益严重的威胁这样的全球性事件可能会在整个市场上引发冲击波。

国际能源署（iea）在2020年4月的报告中预测，全球石油需求将下降到1995年的水平，这都是由于COVID-19的大流行。据世界卫生组织（World Health Organization）称，已有100多个国家报告了经实验室确诊的COVID-19病例，病毒传播程度的不确定性震撼了金融市场，并在整个经济中造成连锁反应。

最受欢迎的两种原油

在物理石油方面，有不同的等级。最受欢迎的交易等级是布伦特北海原油（俗称布伦特原油）和西德克萨斯中质原油（俗称WTI）。布伦特是指在北海布伦特油田和其他地点生产的石油。

布伦特原油价格是非洲、欧洲和中东原油的基准。布伦特原油的定价机制决定了全球约三分之二的原油产量。

石油含有硫，原油中硫的百分比决定了将石油提炼成能源产品所需的加工量。”“甜原油”是指含硫量小于1%的原油

布伦特原油和WTI原油的硫含量都远低于1%，因此它们都是“甜味”原油。它们的密度也比其他地方开采的许多原油低（“轻”）。这两个特点使它们更容易提炼，对石油产品生产商更有吸引力。

基准和交易市场

WTI是北美的基准原油。

芝加哥商品交易所（CME）纽约商品交易所（NYMEX）分部列出了WTI原油的期货合约。WTI原油期货交割发生在俄克拉荷马州库欣市

布伦特原油期货在洲际交易所（ICE）交易。由于布伦特原油是国际贸易，交货地点将因国家而异。

由于这两种石油都被用作基准，不同的国家将以不同的方式使用它们。亚洲国家倾向于使用布伦特原油和世界原油指数的混合基准价格来评估其原油的价值。

影响基准定价的因素

布伦特原油和WTI原油具有不同的性质，这导致了一种称为质量价差的价格差异。它们也分布在世界各地（欧洲的布伦特和北美的WTI）。这被称为位置分布。

原油的名义价格只是了解原油市场的一个因素。

根据纽约商品交易所（NYMEX commodities market）的CME Group，WTI/布伦特价差受四个关键因素的影响：

• 美国原油产量水平

• 美国原油供需平衡。

• 北海原油作业

• 国际原油市场的地缘政治问题

世界事件如何影响原油价格

政治转变、天气事件和全球健康危机一直是石油市场的一些最大冲击因素。

由于冠状病毒爆发，国际能源机构（IEA）下调了对2020年3月全球石油需求的预测，预计2009年以来需求将出现首次同比下降。6 IEA在其2020年4月的报告中称，到2020年12月，需求可能仍将下降。7

要了解世界事件如何导致布伦特原油和西德州原油之间的价差长期剧烈波动，请回顾几年。2011年初，布伦特-西德州原油期货价格差接近持平

每桶原油价格：1987-2020年

2011年期间，价差扩大，布伦特原油价格高于WTI。2011年2月，阿拉伯之春（阿拉伯地区大部分地区的一场起义）在埃及爆发，这一时期，阿拉伯之春的蔓延扩大了。

由于对苏伊士运河关闭和供应不足的担忧，布伦特原油价格变得比WTI更贵。由于运河运行的紧张局势有所缓和，扩散减少了。

然后，在2011年末，伊朗政府威胁要关闭霍尔木兹海峡，世界上大约20%的石油每天都通过霍尔木兹海峡流动。随着布伦特原油价格飙升至每桶25美元，高于WTI.9，价差再次扩大

2015年，布伦特原油的溢价下降有两个原因。首先，与伊朗达成协议，允许伊朗出口更多石油，这本应增加伊朗原油每天流入市场的数量。由于布伦特是伊朗原油的定价基准，这压低了布伦特当时的价格。

其次，美国钻井平台数量几乎同时下降。而且，随着对向海外出口美国原油的支持不断扩大，这意味着未来的钻探活动将减少，美国的日产量也将减少。

因此，布伦特原油价格走低，原因是伊朗原油增加，而WTI则因美国产量减少和出口增加而走强。必须注意的是，对石油流入市场的预期足以引起价格波动。

天气也会对价格产生剧烈影响。美国能源情报署将2005年的飓风归因于油价的大幅上涨，原因是炼油厂和生产在天气事件期间停产

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9. 国际油价和期货燃油的关系

国内燃油期货理论价格=美原油价格—运差价（可正可负）

10. 期货低硫燃料油和燃料油的区别是什么

二者交易的对象不一样。燃料油交割标准是RMG 380船用燃料油（硫含量为I级、II级）或质量优于该标准的船用燃料油是指由石油制取的烃类均匀混合物，不排除为改善燃料油的某些性能和特点而加入的添加剂。而低硫燃料油的交割标准是低硫船用燃料油。

简单来说，燃料油是由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，在我国主要的消费领域是船燃市场。根据硫含量的不同，船用燃料油可分为I、II、III三个等级，其中残渣型燃料油对应的标准分别是不大于3.50%、0.50%、0.10%。

可以看出：燃料油期货对应的交割标准，含硫量会稍微“大一些”。

而近年来由于环保政策，全球开始实施限硫令，我国也陆续颁布了一系列政策，低硫燃料油开始成为消费的主流。具体来说：低硫燃料油质量标准是硫含量不大于0.5%。